Was das Interesse der Investoren an Fusionen und Übernahmen in Indien antreibt
Veröffentlicht: 2019-04-17Indiens BIP-Rate ist in den letzten fünf Jahren stetig gewachsen
Akquisitionen wie Flipkart (von Walmart) haben ein positives Umfeld geschaffen
Die Ergebnisse der Parlamentswahlen 2019 werden sich auf die bevorstehenden Deals in Indien auswirken
Im letzten Geschäftsjahr gab es ein enormes Wachstum (sowohl in Anzahl als auch in Umfang) von Fusionen und Übernahmen in Indien, sowohl im Inland als auch im Inland, mit wenigen Festzelttransaktionen.
Dazu gehörten Beispiele wie:
- Die Inbound-Akquisition des indischen Vorläufers Flipkart durch den globalen Handelsriesen Walmart
- Die Outbound-Akquisition von Arysta LifeScience Inc. durch UPL Limited ( durch seine internationale Tochtergesellschaft UPL Corp. ) macht UPL Limited zu einem weltweit führenden Anbieter landwirtschaftlicher Lösungen
- Das inländische National Company Law Tribunal („ NCLT “) genehmigte die Fusion der indischen Tochtergesellschaft von Vodafone und Idea Cellular, wodurch das Unternehmen zum größten kombinierten Telekommunikationsunternehmen wurde, das als Vodafone Idea Limited bekannt ist
- Oil and Natural Gas Corporation Ltd. erwirbt einen Anteil von 51 % an der Hindustan Petroleum Corporation Limited, um die Desinvestitionspolitik der indischen Regierung umzusetzen,
- Die Übernahme von Bhushan Steel durch Tata Steel durch Vorlage des Abwicklungsplans und dessen Genehmigung durch den Gläubigerausschuss und die NCLT gemäß dem Insolvenz- und Konkursgesetz, 2016 („ IBC, 2016 “)
- Die Konsolidierung der Dena Bank, der Bank of Baroda und der Vijaya Bank in einem umgehenden Korrekturmaßnahmenplan, der von der indischen Regierung initiiert wurde
Faktoren, die Fusionen und Übernahmen in Indien vorantreiben
Die Gründe dafür können auf eine Reihe von Faktoren zurückgeführt werden, darunter
- unter anderem die vereinfachte Steuerstruktur durch Änderungen des Goods and Service Tax Act 2017,
- Umsetzung der verschiedenen effektiven Entwicklungsprogramme wie Desinvestitionsprogramm,
- bezahlbare Wohnungsbauprogramme der indischen Regierung,
- die Lockerung der Richtlinie für ausländische Direktinvestitionen zur Erleichterung der Geschäftstätigkeit in Indien,
- die effektiven Reformen in der IBC, 2016, die es der Reserve Bank of India ermöglichen, ihre uneinbringlichen Forderungen durch die Deklaration verschiedener notleidender Konten großer Unternehmen zu begleichen
- Den Unternehmen ( sowohl in Indien als auch weltweit ) Zugang zu gestressten Vermögenswerten zu verschaffen und diese durch gerichtlich genehmigte Abwicklungspläne zu erwerben
Indiens BIP-Rate ist in den letzten fünf Jahren stetig gewachsen. Laut dem Überblick der Weltbank über Indiens Wirtschaftswachstumsstudie wird erwartet, dass das BIP des Landes in diesem Geschäftsjahr 2019-2020 um etwa 7 % wachsen wird.
Die Sektoren, die im ersten Quartal 2019 die meisten Aktivitäten in Bezug auf Fusionen und Übernahmen erlebt haben, sind mittelständische IT-Sektoren, FMCG, Telekommunikationsindustrie, Wohnungsbaufinanzierungsgesellschaften, einheimische Startups, digitale Zahlungsdienste, Gesundheitswesen und Biotechnologie und die Automobilindustrie.
Die viel diskutierte und andauernde feindliche Übernahme von Mindtree, einem mittelständischen IT-Dienstleistungs- und Technologieberatungsunternehmen für Unternehmen, durch L&T und die Übernahme von 30 % der Anteile an NIIT Technologies durch Baring Private Equity Asia und andere Unternehmen haben die Lage wirklich verändert Fokus indischer und ausländischer Investoren auf IT-Unternehmen mit mittlerer Marktkapitalisierung, und 2019 werden definitiv mehr solcher Deals zustande kommen.
Auch unter den Startups ist der IT-Sektor führend und Big Player wie Reliance Industries konzentrieren sich in der Vision des jungen Akash Ambani auf Startups wie die Plattform für künstliche Intelligenz Haptik, um „… größere Konnektivität und reichhaltige Kommunikationserlebnisse anzubieten über eine Milliarde indische Verbraucher “.
Angebote in der Pipeline
Zu den vereinbarten Pipeline-Deals, die erst im Laufe des Jahres 2019 finalisiert werden sollen, gehören
- Das Fusionsschema der Lakshmi Vilas Bank (LVB) und der Indiabulls Housing Finance (IHFL),
- Der IT-Zweig von Tech Mahindra beabsichtigt, das berühmte K-Vision, ein in Japan ansässiges Unternehmen für mobile Netzwerklösungen, zu übernehmen.
- Der französische multinationale Konzern Groupe Lactalis ist bestrebt, das indische Prabhat Diary zu erwerben,
- Lokale Organisationen wie das Online-Nachhilfe-Startup BYJU'S, das beabsichtigt, Osmo ( einen Hersteller von Lernspielen) zu übernehmen,
- Paytms Ankündigung, die in Delhi ansässige Hotelbuchungsplattform NightStay zu übernehmen
- Das Zahlungs-Startup Pine Labs erwirbt das von Amazon unterstützte Qwikcilver ( ein Startup für Geschenkkartentechnologie ).
Parlamentswahlen 2019 beeinflussen M&A-Aktivitäten
Die oben genannten Pipeline-Deals sowie die Investoren sowohl in Indien als auch im Ausland warten auf das Schicksal der Parlamentswahlen in Indien, die im Mai 2019 bekannt gegeben werden, bevor neue/zusätzliche Beträge in indische Unternehmen fließen.
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Es wird befürchtet, ob es zu einem Regierungswechsel oder einer Wiederwahl der Bhartiya Janata Party (BJP) kommt, insbesondere angesichts der Tatsache, dass Anfang dieses Jahres die Ergebnisse der Landtagswahlen in Rajasthan, Madhya Pradesh und Chhattisgarh nicht so waren zugunsten der BJP.
Auch für den Fall, dass die Parlamentswahlen 2019 in Indien keinen Mehrheitsgewinner haben und Allianzen gebildet werden müssen, wird das aktuelle Manifest der BJP überarbeitet und wir werden möglicherweise neue Änderungen sehen, die sich auf das Investitionsumfeld in Indien auswirken.
Tatsächlich hat die derzeitige Regierung das Spielfeld ständig weiterentwickelt und veröffentlicht Benachrichtigungen und Rundschreiben (unter anderem die Änderungen in IBC, 2016, die Hauptrichtung zum E-Commerce, das Programm für erschwinglichen Wohnraum, die Änderungen in GST und die Anordnung des Obersten Gerichtshofs, RBI-Rundschreiben vom 12. Februar 2018 zur Auflösung von gestressten Vermögenswerten als ultra vires zu halten).
Wir müssen abwarten und sehen, welche Auswirkungen solche Änderungen des Regulierungsrahmens auf Fusionen und Übernahmen in Indien haben werden.
Geopolitische Entwicklungen mit Auswirkungen auf M&A im Jahr 2019
Auch wenn die politische Situation des Landes unvorhersehbar ist, könnten die globalen geopolitischen Entwicklungen, insbesondere der anhaltende Handelskrieg zwischen den USA und China, dazu beitragen, dass Indien potenziell ein günstiger Markt für Inlandsinvestitionen wird.
Obwohl der andere geopolitische Druck auf der ganzen Welt, einschließlich der Iran-Krise und der ständig steigenden Ölpreise, die zu einem instabilen Wechselkurs führen, die schwächeren fiskalischen Bedingungen weltweit und die Unsicherheit über den Brexit und seine Verzögerungen bis Ende Oktober dieses Jahres darstellen können eine Bedrohung für die M&A-Aktivitäten im Jahr 2019 weltweit.
Vorwärts gehen
Dennoch hoffen wir auf einen Zustrom von Investitionsmöglichkeiten im Jahr 2019 in Indien, da die Faktoren, die zu den erhöhten Investitionen im letzten Quartal 2018 geführt haben, weiterhin einen großen Einfluss auf die zukünftigen Investitionen im Land haben werden.
Außerdem sind die Investoren bestrebt, in die Fülle an gestressten Vermögenswerten einzutauchen, die nach der Umstrukturierung von IL&FS, der Insolvenz von Essar Steel ( obwohl es ziemlich sicher ist, dass ArcelorMittal diesen Preis im Auge hat) und der Zustimmung des NCLT auf dem Markt verfügbar sind große Abwicklungspläne.
Auch der Trend, dass die indische Justiz ausländische Investoren positiv beurteilt ( bemerkenswerte Fälle beinhalten positive Urteile für Daiichi und Ericson ), hat es ausländischen Investoren erleichtert, Handelstransaktionen mit indischen Unternehmen einzugehen.
Der Investitionstrend im Jahr 2019 geht zu Investoren, die ihren bestehenden Horizont erweitern und ihre Geschäftsmöglichkeiten diversifizieren möchten, indem sie in kleine Unternehmen und Start-ups in Nischensektoren investieren. Auch die Verlagerung von Investitionen der USA von China nach Indien wird für indische Unternehmen, die im verarbeitenden Gewerbe tätig sind, lukrativ sein.
Auch in Bezug auf die Rolle der Investoren bei ihrer Investition wird der Trend 2019 anders sein, dh Investoren werden nun aus ihrem Finanzinvestorenstatus herauskommen und wir werden 2019 viele strategische Investitionen sehen, die die Investoren entweder durch sich selbst oder durch Auslagerung des Managements tätigen Fachleute, betreiben das Tagesgeschäft in ihrer Investmentgesellschaft.
Der Artikel wurde von Ashish Parwani, Partner, mitverfasst; Gargi Panwar, leitender Mitarbeiter; und Gitika Makhija, Associate bei Rajani Associates.