Sequoia warnt vor „Moment im Schmelztiegel“; Keine V-förmige Erholung für Startups im Jahr 2022 Verlangsamung
Veröffentlicht: 2022-05-25Sequoia sprach über Faktoren wie Inflation, geopolitische Krisen in Europa, die Umwälzungen an den Aktienmärkten und private Investitionen, die zur aktuellen Lage beigetragen haben
Es fügte hinzu, dass die heutigen geld- und fiskalpolitischen Instrumente das Kapital und die Mittelbeschaffung kostspieliger gemacht haben und Kürzungen in seinem Portfolio und Maßnahmen zur Bargeldeinsparung erzwingen werden
Wie Sequoia haben auch andere VCs wie Lightspeed und Y Combinator Startups darauf hingewiesen, dass Wachstum um jeden Preis nicht mehr vom Markt belohnt wird
Von „RIP Good Times“ während der Großen Rezession im Jahr 2008 bis zum „Black Swan“-Memo im Covid-Hit 2020 hat Sequoia immer die richtigen Worte, um in schwierigen Zeiten die Aufmerksamkeit seines Portfolios zu erregen. Und Mitte 2022 meldet sich Sequoia mit einer weiteren Warnung zurück: „Adapting To Endure“.
Zugegeben, es hat nicht den gleichen ominösen Klang wie die beiden vorherigen großen Memos von Sequoia, aber die 52-Deck-Präsentation spricht weiter von einem „kritischen Moment“ für Startups angesichts der Unsicherheit und des Wandels in der heutigen Welt die Verlangsamung erzwingt Entlassungen und Kürzungen bei Startups.
Angesichts der Befürchtungen einer drohenden Rezession und einer erheblichen Verlangsamung der Finanzierung kämpfen Startups heute mit Kürzungen, Entlassungen und Kapitalengpässen, was auf ein Rekordjahr für die indische Startup-Finanzierung folgt, in dem über 42 Mrd. USD investiert wurden, wie von Inc42 aufgezeichnet, und über 330 USD Mrd. auf dem US-Markt, laut Berichten.
In seiner Präsentation sprach Sequoia, das Google, Apple, Zoom, WhatsApp, Instagram und andere Giganten der modernen Technologiewelt unterstützt hat, über Inflation, geopolitische Krisen in Europa, die Umwälzungen an den Aktienmärkten und private Investitionen – Faktoren, die viele betreffen werden seiner Portfoliounternehmen auf der ganzen Welt.
„Dies ist keine Zeit für Panik. Es ist an der Zeit, innezuhalten und neu zu bewerten“, rät Sequoia
Laut The Information, das die Präsentation vollständig veröffentlichte, schickte Sequoia die Folien am 16. Mai 2022 an 250 Gründer aus seinem Portfolio, wobei die Sequoia-Partner Roelof Botha, Doug Leone, Alfred Lin und Carl Eschenbach die Gründer durch verschiedene Abschnitte führten und a Fragen und Antworten, Details dazu sind nicht verfügbar.
Hier sind die relevantesten Details und die wichtigsten Erkenntnisse aus der Präsentation von Sequoia:
Keine V-förmige Wiederherstellung: Sequoia
Sequoia ist der Ansicht, dass die heutigen geld- und fiskalpolitischen Instrumente das Kapital teurer gemacht haben und Kürzungen in seinem Portfolio und Maßnahmen zur Bargeldeinsparung erzwingen werden. Der Fokus sollte auf der Verlängerung der Landebahn und der vollständigen Untersuchung des Geschäfts liegen, um festzustellen, wo die Kosten außer Kontrolle geraten, fügte er hinzu.
„Wir glauben nicht, dass dies eine weitere steile Korrektur sein wird, gefolgt von einer ebenso schnellen V-förmigen Erholung, wie wir sie zu Beginn der Pandemie gesehen haben.“
Im Jahr 2020 verlagerte sich die globale Geldpolitik in Richtung einer Erhöhung der Liquidität auf dem Markt und hielt die Unternehmen in einer schwierigen Zeit am Laufen, aber jetzt, im Jahr 2022, hat sich die Geldpolitik der Federal Reserve in den USA und der Reserve Bank of India in Richtung steigender Zinssätze verlagert .
Die VC-Firma fügte hinzu, dass Gründer sich selbst, ihre Teams und ihr Unternehmen individuell vorbereiten müssen, um bereit zu sein, die Herausforderung des schlanken Wachstums anzunehmen.
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Billiges Kapital versiegt
Das VC-Unternehmen geht davon aus, dass sich der Abschwung auf das Verbraucherverhalten, die Arbeitsmärkte, die Lieferketten und mehr auswirken wird. Es warnte die Gründer auch davor, dass dies eine längere Erholung sein wird als in den frühen Tagen von Covid, und es gibt keine Möglichkeit vorherzusagen, wie lange die Verlangsamung andauern könnte.
„Die Kapitalkosten sind grundlegend gestiegen. In den vergangenen zwei Jahren wurde die Geldpolitik gelockert, um eine wirtschaftliche Katastrophe inmitten der Pandemie abzuwenden. Negative Realzinsen führten zu mühelosem Fundraising für Wachstumsunternehmen und Rekordbewertungen.“
Während der einfache Zugang zu Kapital und die hohen Bewertungen in den Jahren 2020 und 2021 als rational angesehen wurden, ist angesichts der heutigen steigenden Zinsen „Geld nicht mehr umsonst“, fügte Sequoia hinzu.
Der Wertverfall des Public Markets-Portfolios vieler der wichtigsten LPs von Sequoia hat das Fundraising für das Unternehmen ebenfalls zu einer Herausforderung gemacht. Darüber hinaus befasst sich die VC-Firma in vielen ihrer Portfoliounternehmen mit Bedenken hinsichtlich der Corporate Governance.
Sequoia hat aufgrund dieser Bedenken die Schließung seines bisher größten Fonds für indische und südostasiatische Startups verschoben, aber es ist auch wichtig anzumerken, dass die Verlangsamung Auswirkungen auf die Erhöhung des Korpus gehabt haben könnte. Das zumindest deutet Sequoia an, wenn es sagt, dass Crossover-Hedgefonds die Verluste in ihren öffentlichen Portfolios bekämpfen und weniger aktiv bei privaten Investitionen sind.
Gewinne über Wachstum
Sequoia hatte für sein Portfolio eine klare Vorgabe: Wachstum um jeden Preis wird nicht mehr belohnt. Der Fokus hat sich von der kurzfristigen Dynamik hin zur aktuellen Rentabilität verlagert.
„Kapital wird teurer, während das Makro immer unsicherer wird, was dazu führt, dass Investoren die Prioritäten herabsetzen und weniger für Wachstum zahlen.“
Tatsächlich beginnen viele Tech-Startups diese Tatsache bereits zu erkennen und entlassen Mitarbeiter und Unternehmensteile, die keine Rendite bringen oder die die Stückökonomie negativ belasten.
Mobilitäts-Einhorn Ola zum Beispiel hat 2.100 Mitarbeiter aus seinen Dark Stores entlassen, da dieses spezielle Segment für das Unternehmen nicht wie erwartet gewachsen ist. Einschließlich dieser Entlassungen haben über 8000 Startup-Mitarbeiter ihren Job verloren. Neben Ola haben auch Einhörner wie Unacademy, Cars24, Meesho, Vedantu, WhiteHat Jr. von BYJU und Start-ups in der Wachstumsphase wie mFine und Furlenco eine beträchtliche Anzahl losgelassen.
Sequoia fügte hinzu: „Unternehmen, die sich am schnellsten bewegen, haben die meisten Landebahnen und vermeiden am ehesten die Todesspirale.“
Angesichts des kritischen Moments, in dem es so schwierig ist, die Zukunft vorherzusagen, sagt Sequoia, dass das Wichtigste, was es tun kann, darin besteht, Startups zu beraten, wie sie auf Veränderungen vorbereitet sein können. Es wird Breakout-Sessions für seine Startups in der Früh- und Wachstumsphase zu Fundraising, Geschäfts- und Marktprognosen, Kapitalstrategie und Führung in der Krise veranstalten.
„Unsere Absicht, sich heute zu versammeln, ist nicht, ein Leuchtfeuer der Düsternis zu sein. Ganz im Gegenteil, wir glauben, dass die Besten, Ehrgeizigsten und Entschlossensten von Ihnen diesen Moment nutzen werden, um sich der Gelegenheit zu stellen und etwas wirklich Bemerkenswertes aufzubauen.“
VCs plädieren für Vorsicht inmitten der Verlangsamung im Jahr 2022
Die Präsentation von Sequoia folgt ähnlichen Empfehlungen von Y Combinator, Redpoint Ventures, Lightspeed Venture Partners und anderen prominenten Investoren im globalen und indischen Ökosystem.
Ähnlich wie Sequoia behauptete Lightspeed weiter, dass „die Boomzeiten des letzten Jahrzehnts eindeutig vorbei sind“, und fügte hinzu, dass CEOs in den nächsten Monaten schmerzhafte Entscheidungen treffen müssen, um ihre Unternehmen über Wasser zu halten, einschließlich solcher Entscheidungen hätte vor ein paar Monaten noch als abwegig angesehen werden können.
In einer Notiz zu seinem Portfolio, in der eine 10-Punkte-Überlebensstrategie skizziert wird, sagte YC: „Der sichere Schritt besteht darin, das Schlimmste zu planen. Wenn die aktuelle Situation so schlimm ist wie in den letzten beiden Wirtschaftskrisen, ist die beste Vorbereitung, Kosten zu senken und die Start- und Landebahn innerhalb der nächsten 30 Tage zu verlängern.“
Investoren und Gründer werden ernüchternd über die Realität, dass sich die Marktstimmung nach der Party 2021 schnell ändern kann. Wenn das schlechte Wetter überhaupt für die nächsten 8-10 Quartale anhält, wie von Redpoint erwartet, werden viele weitere Startups stark betroffen sein, insbesondere diejenigen, die nicht in der Lage sind, die Landebahn zu verlängern, selbst wenn sie die Kosten senken.