Tiger Global verkauft Anteil von Flipkart, Ola im Wert von 1 Milliarde US-Dollar an SoftBank
Veröffentlicht: 2017-11-23Tiger Global wird 3x und 5x Rendite in Flipkart bzw. Ola erzielen
Tiger Global Management, einer der frühen Unterstützer der Verbraucher-Internetfirmen Flipkart und Ola, wird einen Teilausstieg aus beiden Firmen für über 1 Milliarde US-Dollar vollziehen. Die Ankündigung erfolgte einen Tag, nachdem Tiger Global Management Partner Lee Fixel aus dem Ola-Vorstand zurückgetreten war, mit der Nachricht, eine Beteiligung an Ola im Wert von 500 Mio. USD an den japanischen Mischkonzern Softbank zu verkaufen.
Der in New York ansässige Investor wird voraussichtlich rund 7,5 % der Anteile an Ola im Wert von 300 Mio. USD und 10 % der Anteile an Flipkart im Wert von 600 Mio. USD bis 700 Mio. USD an Softbank verkaufen. Dadurch wird die Beteiligung von Tiger Global an Ola auf 7,5 % und an Flipkart auf 18 % reduziert. Der kombinierte Anteil wird 1,5 bis 2 Mrd. USD wert sein. Dies entspricht der Marktbewertung der Unternehmen, die während der letzten Mittelbeschaffung markiert wurden, dh 4 Mrd. USD für Ola und 11,6 Mrd. USD für Flipkart.
Darüber hinaus wird Softbank durch den Erwerb der Anteile von Tiger Global nun rund 20 % von Flipkart und ein Drittel von Ola besitzen. Außerdem soll Fixel mit diesem Deal etwa das Dreifache seiner Investitionen in Flipkart und das Fünffache seines Gebots in Ola tätigen.
Gespräche darüber, dass SoftBank Gespräche mit Tiger Global über einen möglichen Aufkauf von Ola-Aktien führte, tauchten erstmals im Mai dieses Jahres auf. Als Softbank im August 2017 die massive Investition von über 2 Mrd. USD in Flipkart tätigte, gab es Berichte, dass SoftBank einen Teil der Beteiligung an Tiger Global, dem frühen Unterstützer von Flipkart, für die Investition übernehmen wird, wodurch sein Anteil von 28 % verwässert wird, was zu SoftBank Vision Fund als einer der beiden führt höchster Interessenvertreter.
Tiger Global Management: Die Höhen und Tiefen seiner Investitionsreise in Indien
Tiger Global Management markierte seinen Eintritt in Indien im Jahr 2007 mit einer Investition von 11,3 Mio. USD (INR 77 Cr) in das Verzeichnisdienstunternehmen Just Dial. Im Jahr 2008 investierte es 5,9 Mio. USD (40 Cr) in die Offline-Coaching-Institutsgruppe TIME. Später investierte es 2009 auch INR 30 Cr in JustDial und stieg im Mai 2015 für 64 Mio. USD aus.
Allerdings erlangte das Unternehmen in Indien erst Anerkennung, nachdem es 2009 eine Investition von 10 Mio. USD in das E-Commerce-Venture Flipkart mit einer Bewertung von 30 Mio. USD getätigt hatte. Seitdem war es Partner in fast jeder Finanzierungsrunde des Unternehmens bis heute. Später richtete das VC-Unternehmen sein Augenmerk auch auf den wachsenden Taxi-Aggregator-Markt in Indien und setzte 2012 mit einer kleinen Investition von 3 bis 4 Millionen US-Dollar auf Ola bei einer Bewertung von 12 Millionen US-Dollar.
Zu einem bestimmten Zeitpunkt fand Tiger Global Management Indien als ein so attraktives Investitionsziel, dass es allein im Jahr 2015 38 Investitionen in dem Land mit offengelegten Gesamtinvestitionen von 1 Mrd. USD und jeweils mehr als 5 Mio. USD tätigte. Zu den wichtigsten gehörten Ola ($400 Mio.), Quikr ($150 Mio.), Shopclues ($100 Mio.), Delhivery ($85 Mio.), Lime Road ($30 Mio.), News In Shorts ($20 Mio.), Culture Machine ($18 Mio.), MoonFrog Labs (15 Mio. USD) und mehr. Die Liste der Sektoren, in die investiert wird, reicht von E-Commerce über Unternehmen und Logistik bis hin zu Glücksspielen.
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Der Finanzierungswinter 2016, der Kampf der Portfolio-Startups mit steigenden Verlusten und das Aufblühen von „Me-too“-Startups zwangen die VC-Firma jedoch, 2016 einen Schritt zurückzugehen, der sich auch 2017 fortsetzte.
Zahlen Sie sich von den großen indischen Wetten aus: Der Kampf, die Hoffnung und die Wiederbelebung
In den vergangenen zwei Jahren wurden mit der sich ändernden Dynamik des indischen Startup-Ökosystems und dem steigenden Anteil ausländischer Akteure wie Amazon und Uber die beiden höchsten Wetten von Tiger Global in Indien aufs Spiel gesetzt.
Mit dem Einstieg von Softbank in das Ola-Lager im Oktober 2014 hatte Tiger Global jedoch leichte Hoffnung, irgendwann einen guten Ausstieg zu erreichen. Dies spiegelt sich auch in den späteren Finanzierungsrunden von Ola wider, wo Tiger Global nach 2015 nicht einmal an einer Folgefinanzierungsrunde des Taxi-Aggregator-Unternehmens teilnahm.
Im Fall von Flipkart hatte Tiger Global jedoch bis Ende 2015 bereits über 1 Milliarde US-Dollar allein in E-Commerce-Großunternehmen investiert. Dies war die Zeit, in der Flipkart mit Problemen wie Geldmangel, steigenden Verlusten und gescheiterten Strategien konfrontiert war. Seit der 700-Millionen-Dollar-Runde im Juli 2015 bei einer Bewertung von 15 Milliarden Dollar wurden keine größeren Investitionen in das Unternehmen gepumpt. Darüber hinaus verzeichnete das Unternehmen zwischen Februar 2016 und Januar 2017 mehr als 18 Abwertungen, was seine Bewertung in einigen Fällen auf 5,37 Mrd. USD reduzierte.
Um das schwindende Schiff des Flipkarts zu übernehmen, hat Tiger Global im Januar 2017 Kalyan Krishnamurthy als neuen CEO an Bord geholt. Er hat nicht nur viele der Unternehmensstrategien und die Führungsleiter wiederbelebt, sondern auch Investoren wie Softbank, Tencent, eBay und Microsoft investieren über 4 Mrd. USD in das Unternehmen mit einer Bewertung von 11,6 Mrd. USD.
Obwohl Valic die Bewertung von Flipkart kürzlich auf 7,9 Mrd. USD gesenkt hat, hat Lee Fixel einen guten Zeitpunkt gefunden, um aus dem Unternehmen auszusteigen. Laut verschiedenen Medienberichten ist er nun sehr daran interessiert, neue indische Startups in der Wachstumsphase mit einer durchschnittlichen Ticketgröße von 30 Millionen US-Dollar zu unterstützen. Aber laut Quellen hat er noch nichts Wesentliches gefunden.
Abschließend
Bis heute hat Tiger Global fast 103 Investitionen in Indien im Wert von 2,5 Mrd. USD getätigt, bisher jedoch nur 13 Exits. Von diesen drei großen Ausstiegen waren Just Dial, Make My Trip und Caratlane, wo sie fast gleichauf abschlossen und beim Ausstieg ordentliche Renditen erzielten.
Es dauerte fast 10 Jahre, bis Tiger Global einen respektablen Ausstieg aus Flipkart und Ola schaffte, aber wenn man sich den Gewinn ansieht, scheint sich das Warten gelohnt zu haben. Obwohl beide Unternehmen derzeit vielversprechend genug sind, um ihren Konkurrenten einen harten Wettbewerb zu bieten und sich zu behaupten, glaubt Lee Fixel, dass der Markt im Vergleich zu China und den USA nicht genügend Rendite abwirft.
Während das Lager von Tiger Global diese Abgänge jetzt feiern kann, stehen Flipkart und Ola wahrscheinlich harte Zeiten bevor. Die Aggressivität, mit der Softbank Snapdeal zu einer Fusion mit Flipkart zwang, zeigt deutlich, wie weit der japanische Investor gehen kann, um Gewinne aus seinen Investitionen zu erzielen.
Jetzt, da SoftBank sowohl an Ola als auch an Uber eine große Beteiligung besitzt, haben die Branchenexperten mit ihren Spekulationen über eine mögliche Fusion im Kartenbereich begonnen. Außerdem besteht mit dem Ausstieg von Tiger Global die Möglichkeit, dass auch Flipkart in naher Zukunft zu einer anfälligen Einheit wird. Alles in allem hat das Jahr 2017 das indische Startup-Ökosystem auf eine ganz andere Achterbahnfahrt gebracht. Mit dem Ausstieg uralter Player wie Tiger Global und der Dominanz aggressiver Investoren wie SoftBank steht den kommenden Startups möglicherweise eine neue Ära bevor.
(Die Entwicklung wurde von ETtech gemeldet.)