Möchten Sie wirklich verstehen, worum es bei dem ganzen Hype um Kryptowährung geht?
Veröffentlicht: 2017-09-22Argumente für und gegen Kryptowährungen
Wenn Sie die Schlagzeilen lesen, denken Sie vielleicht, dass Kryptowährungen entweder eine radikal neue Art des Bezahlens sind, die unser Retter vor verknöcherten, korrupten Regierungen ist, oder auf der anderen Seite, dass es sich um spekulative Schneeballsysteme handelt. Die Realität ist natürlich, dass Kryptowährungen beides sein können und gleichzeitig befreiend und korrumpierend sein können.
Mein Ziel mit diesem Beitrag ist es, einen einfachen Rahmen für alle zu schaffen, die sich nicht sicher sind, wem sie zuhören sollen, um sich an ihren eigenen Ansichten zu orientieren und eine gesunde Skepsis gegenüber Argumenten zu entwickeln, die oft nicht überzeugen, wenn Freunde Ihnen sagen, wie viel Geld sie verdient haben.
Ich werde die Argumente für und gegen Kryptowährungen darlegen:
A. Der einfache Fall für Kryptowährungen
Währung ist für die meisten von uns etwas Selbstverständliches in unserem täglichen Leben und wir denken nicht viel darüber nach, woher das Geld kam, wie es akzeptiert und vertrauenswürdig wurde und wie es sich im Laufe der Zeit entwickelt hat. Es ist ziemlich schwierig, einen Überblick über die Kryptowährung zu haben, wenn Sie keine Währungshistorie haben.
Währungen haben erst vor etwa 2.500 Jahren ernsthaft begonnen und sind seitdem ein großer Wegbereiter für Demokratie und soziale Mobilität, nicht umgekehrt. Indem es einfacher wird, den Wert von Waren und Dienstleistungen zu erfassen, die gewöhnliche Menschen bereitstellen, und indem sie heute ein Mittel zur Wertaufbewahrung schaffen, das in der Zukunft verwendet werden kann – Währungen haben die Gesellschaft und die Welt buchstäblich verändert.
Währungen ermöglichten die Gründung des ersten modernen Unternehmens (vor etwa 400 Jahren, um es Gruppen von Schifffahrtskaufleuten zu ermöglichen, Risiken zu bündeln), der modernen Aktienmärkte (damit Menschen einen Teil eines Handelsschiffs besitzen und dieses verkaufen konnten, wenn sie mehr Geld benötigten ) und dann Regulierungsbehörden hervorgebracht, die all dies beaufsichtigten, denn sobald Sie Märkte haben, haben Sie Leute, die sie manipulieren, um einfache neue Händler zu machen, um Geld zu verdienen, von dem sie hören, dass alle anderen verdienen. Klingt bekannt?
Währungen haben auch Schuldenmärkte hervorgebracht, und dieser Kredit hat Millionen aus der Armut gehoben, indem er es den Menschen ermöglicht hat, in Investitionsgüter zu investieren, die sie sich heute sonst nicht leisten könnten und die morgen Gewinne abwerfen können.
(Wenn Sie mehr erfahren möchten, finden Sie im Anhang eine kurze Leseliste.)
Die stärksten Argumente für die Existenz von Kryptowährungen sind meiner Meinung nach:
- Ermöglicht ein dezentralisiertes Internet, in dem Infrastruktur, Protokolle und Anwendungen, die den Marktbedürfnissen dienen, einen Mehrwert erhalten
- Erlauben des elektronischen Handels zwischen Akteuren, die sich möglicherweise nicht kennen oder einander nicht vertrauen, ohne Zwischenhändler, die eine hohe Gebühr / Steuer auf die Transaktion erheben
- Das Zulassen (des Potenzials) einer stabileren Währung als die eigene Regierung für Bürger, die möglicherweise unter despotischen oder unverantwortlichen Regimen leben
1. Dezentrales Internet —
Dies ist vielleicht der unsexyste Teil der Kryptowährung, aber derjenige, von dem die meisten Puristen, denen ich zu diesem Thema folge, am meisten begeistert sind. Ich glaube, dass sich diese Verwendung von Kryptowährung entwickeln und gedeihen wird, lange nachdem sich der Staub von dem Hype und dem Zusammenbruch der heutigen Kryptowährungsblase gelegt hat, die wir 2017 erleben.
Das Internet und das World Wide Web selbst sind aus offenen Protokollen (HTTP, HTML, SMTP usw.) hervorgegangen, die es Unternehmen, Einzelpersonen und Regierungen ermöglichten , Informationen online zu stellen, die für die Massen zugänglich waren und uns alle direkt zur Kommunikation und schließlich zum Handel verbanden. Das Internet ermöglicht es Menschen in relativ ärmeren Teilen der Welt, Arbeit für relativ reichere Teile der Welt zu Löhnen zu erledigen, die höher sind, als eine lokale Wirtschaft tragen könnte. Dies hat die Welt massiv bereichert, und man kann sehen, warum eine Währung, die die Internetinfrastruktur untermauert, attraktiv wäre.
Die Krypto in Kryptowährung bezieht sich natürlich auf Kryptographie oder die Fähigkeit, Ihre Transaktionen zu verschlüsseln, damit sie nicht geändert werden können, nachdem sie in die Blockchain geschrieben wurden. Sie können sich diese Bemühungen so vorstellen, als würde die US-Regierung die Qualität ihrer Dollarnoten verbessern, um sie fälschungssicherer zu machen. Damit eine Währung einen Wert hat, muss man sich auf ihre Echtheit verlassen können.
Um ein sicheres, dezentralisiertes Mittel für den Geldtransfer zwischen Einzelpersonen zu haben, benötigen Sie eine Möglichkeit, Dienstleistungen anzubieten, die ein modernes zentralisiertes Finanzsystem bieten würde. Sie müssen zum Beispiel wissen, ob eine Transaktion abgeschlossen wurde, Sie müssen die beteiligten Parteien kennen, Sie müssen sicherstellen, dass sie tatsächlich Eigentümer des Geldes sind, das sie überweisen, und dass sie es nicht zuvor an jemand anderen verpfändet haben. Und Sie brauchen ein Mittel, um Transaktionen zu prüfen, damit sie überprüfbar sind. Das bietet die „Blockchain“, von der Sie immer wieder lesen. Es ist ein „Hauptbuch“ (wie Ihr normales Buchhaltungssystem, das Belastungen und Gutschriften aufzeichnet), das „öffentlich“ (jeder kann die stattgefundenen Transaktionen sehen) und „verteilt“ ist (es wird nicht von einem Unternehmen gehalten, es funktioniert mehr wie Skype, das auf „Knoten“ auf der ganzen Welt verteilt wird und sich bereit erklärt, Transaktionen im Austausch gegen … Sie haben es erraten … Bitcoin – oder eine andere Kryptowährung, je nach Markt) zu verarbeiten und zu speichern).
Das Internet, das der Welt so viele wirtschaftliche Möglichkeiten geboten hat, hat auch die Vermögensbildung in den Händen relativ weniger Menschen zentralisiert, und zwar in einem Ausmaß und in einem Zeitrahmen, wie es ihn in der Geschichte noch nie zuvor gegeben hat. Und während viele der Leute, die Ihnen die großartigen Anwendungen und Infrastrukturen bringen, auf die Sie sich jetzt verlassen, wohlwollend sind, gibt es natürlich einen normalen Anreiz für diese Unternehmen, ihre Größenvorteile zu nutzen, um weiterhin die Märkte zu dominieren, in denen sie tätig sind, und es zu schaffen schwieriger für Emporkömmlinge zu konkurrieren.
Diese Marktstruktur, in der die wenigen großen Akteure ihre Marktposition nutzen, um den Wettbewerb auszuschalten, ist unvermeidlich und es ist schwer, großen Unternehmen oder Ländern die Schuld zu geben, die ihre Vorteile schützen wollen. Es ist die Hobbes'sche Ökonomie 101. Wenn Sie Skaleneffekte erzielen, nützt es Ihnen nichts, neueren Unternehmen dabei zu helfen, sich von Ihrer Infrastruktur abzuheben, um aufzusteigen und gegen Sie anzutreten. Natürlich ist unsere geliebte Technologieindustrie selbst auf dem Rücken der Infrastruktur entstanden, die durch Telekommunikations- und Kabelinfrastruktur sowie jahrzehntelange Medienproduktion geschaffen wurde (ganz zu schweigen von enormen Steuergeldern über Jahrzehnte, die die Infrastruktur überhaupt erst geschaffen haben).
Die Welt, in der unsere Kommunikation vor 20 Jahren von den Telefon- und Medienunternehmen kontrolliert wurde, wäre viel weniger innovativ gewesen als das, was wir erreicht haben, und genau deshalb müssen wir noch zu gründende Unternehmen vor wettbewerbswidrigem Verhalten schützen die Giganten von heute.
Ein Beispiel für diesen Würgegriff sind Vertriebssysteme, um neue Apps in einem mobilen Internet zu finden, das durch das Oligopol von Apple und Google fest verschlossen ist. Sie kontrollieren die Platzierung von Apps im Ökosystem, sie können entscheiden, ob sie wollen, dass Sie existieren oder nicht, und sie besteuern Ihre Teilnahme stark. Es überrascht nicht, dass dieses System Produkte von Unternehmen bevorzugt, die bereits über enorme Ressourcen verfügen. In vielerlei Hinsicht spiegelt dieses System heute die „Decks“ oder „Portale“ wider, mit denen Mobilfunkunternehmen vor 20 Jahren die Verteilung mobiler Apps kontrollierten.
Die Verbreitung von Medien wird jetzt auch streng von YouTube, Netflix, Facebook, Amazon und einer Handvoll anderer kontrolliert , die enorme Größenvorteile haben. Und unsere Social Graphs sind in Facebook, Twitter und Snapchat gesperrt. Breakout-Unternehmen werden viel schwieriger, und dies wird sich wahrscheinlich nicht verbessern, wenn wir neuen Unternehmen nicht die Werkzeuge und das Kapital geben, die sie benötigen, um zu florieren.
Da so viele von uns (mich eingeschlossen) Technologieanbieter lieben, haben nur wenige begonnen, vollständig zu begreifen, wie viel zentralisierte Kontrolle beispielsweise Amazon über die Cloud-basierte Speicherung und Verarbeitung hat, und es ist noch dominanter im E-Commerce und in der physischen letzten Meile Verteilung. Ich finde es toll, dass Amazon mir Produkte nur wenige Stunden nach meiner Bestellung liefern kann, aber 20 Jahre später, und wenn sie keine echte Konkurrenz für die Verteilung auf der letzten Meile haben, könnte dies letztendlich negative Folgen für den Markt und die Verbraucher haben.
Der Kapitalismus fördert die kreative Zerstörung von Systemen, die ihm vorausgegangen sind, auf der Suche nach besseren, effizienteren Alternativen. Oligarchen nutzen Marktmacht, um diese neuen Kräfte zu stoppen. Damit aus jungen Setzlingen die Baumriesen von morgen werden, müssen wir sie schützen und gedeihen lassen.
Betreten Sie das „dezentralisierte Internet“ (dh dasjenige, das nicht nur von einer Handvoll großer Konzerne kontrolliert wird). Wenn Sie an einige der großartigen Peer-to-Peer-Datei- oder Ressourcenfreigabeprodukte wie BitTorrent, Skype, Naspster, Gnutella usw. denken, haben sie einen Weg gefunden, verteilte Ressourcen über das Internet zu nutzen, die nicht von einem zentralisierten Unternehmen kontrolliert werden. Im Wesentlichen haben Benutzer wie Sie wahrscheinlich viele dieser Produkte verwendet, ohne sich vollständig bewusst zu sein, dass Ihr Computer zu einem Knoten wurde und zum Übertragen von Dateien verwendet wurde.
Es ist wahr, dass das P2P-Sharing von Musik anfangs destruktiv für Künstler und Labels war, aber es führte zu den heutigen Streaming-Diensten, die Sie jetzt genießen und für die Sie bezahlen, wie Spotify, Pandora oder Apple Music. Eine Bibliothek mit jedem Song für eine Abonnementgebühr zur Hand zu haben, ist für den Verbraucher von enormem Vorteil, aber ohne die Kräfte der kreativen Zerstörung wäre dies niemals möglich gewesen.
Geben Sie Blockchain ein. Wie die P2P-Dienste davor dezentralisiert es die Übertragung von Informationen über jeden Knoten, der seine Dienste ausführt, und in diesem Fall werden alle Transaktionen zwischen Parteien in der Blockchain übertragen und in einem öffentlichen Hauptbuch gespeichert.
Die Existenz von Kryptowährungen kann eine Möglichkeit schaffen, einen wirtschaftlichen Wert für diejenigen bereitzustellen, die Rechenressourcen oder Bandbreite für ein Produkt bereitstellen, das auf einer P2P-Infrastruktur basiert. Die Währung bietet eine Belohnung für die besten Anwendungen, die der Markt nutzen möchte, sowie für Personen im Netzwerk, die bereit sind, ihre Rechenleistung oder Bandbreite nutzen zu lassen.
Und natürlich könnte jede Art von Anwendung geschrieben werden, um auf dieser Infrastruktur ausgeführt zu werden, einschließlich Dinge wie ein Dateiverwaltungssystem, das mit Dropbox konkurrieren könnte, eine Datenbank- oder Rohspeicherfirma, die mit Amazons AWS konkurriert, oder etwas, das es in der heutigen Welt noch nicht gibt .
Beispielsweise könnte ich mit Hilfe von Kryptographie und der Blockchain einen Blogbeitrag oder ein Bild an Dritte übermitteln, die verbindlich wissen könnten, dass dies wörtlich von mir geschrieben und in keiner Weise manipuliert wurde (weil es mit Kryptographie verschlüsselt ist). von mir einzigartig erstellt werden). In einer Welt, in der vielleicht ausländische Regierungen anfangen, falsche Informationen zu verbreiten, um unsere Gesellschaft zu beeinflussen, würde die Garantie der Authentizität zu einer sehr großen Sache werden.
Das größte Problem mit den heutigen Kryptowährungen, diesen Markt für ein dezentralisiertes Internet bereitzustellen, ist vergleichbar mit den Problemen bei der Finanzierung der Erforschung der Niederländischen Ostindien-Kompanie auf den Gewürzinseln. Wenn der Wert der Teilnahme auf der Grundlage von Informationen, die nichts mit dem Wert dieser Erkundung zu tun haben, wild schwankt, ist es für die Teilnehmer schwierig, dem System große Kapitalbeträge anzuvertrauen.
Das Problem, das ich sehe, ist, dass Kryptowährungen keine „stabilen“ Wertaufbewahrungsmittel sind. Tatsächlich funktionieren sie weniger wie eine „Währung“ und eher wie eine „Börse“ oder eine „Ware“, deren Preis schnell schwanken kann, und daher scheinen die Menschen, die sie kaufen und verkaufen, dies eher auf spekulative Weise zu tun.
Ich glaube, dass die massiven Bewertungssteigerungen bei Kryptowährungen, die wir in letzter Zeit erlebt haben, nicht auf anderen Fundamentaldaten beruhen als auf Spekulationen und dem Streben nach schnellem Gewinn vieler, die vom Markthype profitiert haben. Ich glaube nicht, dass dies den legitimen langfristigen Zwecken, Kryptowährungen zu haben, nützt.
Damit Produkte oder Dienstleistungen mit einer nichtstaatlichen, unkontrollierten Währung auf Basis von Kryptografie funktionieren, müssen sie sich auf mehr als das Versprechen der Authentifizierung verlassen, das die Kryptografie heute bietet. Sie müssen sich auf eine stabile Währung verlassen können oder darauf vertrauen können, dass sie langfristig einen fairen Wert aus dem System ziehen, wenn sie heute investieren.
Wenn Sie Kryptowährungsspekulation öffentlich nennen, werden Sie natürlich beschimpft, wie ich bemerkt habe, wenn ich jemals etwas auf Twitter schreibe. Niemand, der in kurzer Zeit riesige Geldbeträge verdient, ohne eine wirkliche Grundlage dafür zu haben, dieses Geld zu verdienen, würde jemals die Argumente von jemandem anerkennen wollen, der ihn davon abhalten könnte, noch mehr Geld zu verdienen. Das wäre, als würde die Türkei für ein Thanksgiving-Dinner stimmen.
2. Nicht vertrauenswürdigen Netzwerkteilnehmern den Handel ermöglichen
Wenn Sie vor 200 Jahren ein Unternehmen gründeten, konnten Sie meistens nur in Ihrer lokalen Wirtschaft handeln und Sie verließen sich auf „Händler“, die Ihre Produkte über große Entfernungen zu denen transportieren konnten, die sie möglicherweise in fremden Ländern kaufen wollten. Aber Ihre Käufer waren begrenzt, also war Ihre Marktgröße begrenzt und Ihre Fähigkeit, in großem Maßstab zu bauen, war begrenzt, es sei denn, Sie kontrollierten Armeen oder natürliche Ressourcen.
Das große Versprechen des Internets war die Fähigkeit, Barrieren abzubauen und es Ihnen zu ermöglichen, Produkte und Dienstleistungen weltweit zu verkaufen, was sowohl Käufern als auch Verkäufern zugute kommt. Aber wie bei den meisten Internetunternehmen werden Zwischenhändler im Laufe der Zeit zu sehr mächtigen Maklern in Marktplatzgeschäften. Wenn Sie ein Fahrer sind, brauchen Sie Uber oder Lyft, um den Verbrauchern das Vertrauen zu geben, dass Sie vertrauenswürdig sind. Wenn du handwerkliche Waren auf Etsy kaufen möchtest, hilft dir der Marktplatz dabei, Waren zu beschaffen und einen gewissen Ruf zu überprüfen. Gleiches Airbnb, Upwork, Reißzwecke und andere.
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Zwischenhändler spielen die Rolle des Vertriebs, der Authentifizierung von Käufern/Verkäufern, der Abwicklung von Finanztransaktionen, der Bereitstellung von Versicherungen und der Rückerstattung, wenn etwas schief geht.
Wenn verteilte Systeme aufgebaut werden können und wenn Blockchain Transaktionen aufzeichnen kann und wenn Netzwerkprotokolle entstehen, die die Authentizität von Benutzern überprüfen und nützliche Dienste wie die Erstellung von Treuhandkonten bei Transaktionen anbieten, dann sollte Kryptowährung theoretisch das Online-Geschäft rationalisieren, zentralisierten Brokern mehr Kontrolle entziehen und reduzieren Transaktionskosten.
Das bedeutet nicht, dass alle bestehenden Vermittler wegfallen. Ich denke vor allem, dass neue Arten von Brokern entstehen werden, die die Transaktionskosten senken, die Dienstleistungen verbessern und es einfacher machen werden, Geschäfte mit Menschen auf der ganzen Welt zu tätigen.
3. Stabilere Währung für einige Weltbürger
Manche Menschen vertrauen ihren Regierungen keine nationale Währung an. Die Geschichte ist voll von Regierungen, die bei Kriegen oder Erkundungen Ressourcen geplündert oder wirtschaftliche Almosen bereitgestellt haben, um die Loyalität einer bestimmten Bevölkerung zu erkaufen, und Geld gedruckt haben, um ihren Verpflichtungen nachzukommen. Wie Ökonomen wissen, ist ein starker Anstieg der Geldmenge eine der Hauptursachen für Inflation (Inflation entspricht Preissteigerungen von Waren und Dienstleistungen) und Inflation untergräbt den Wert der Menschen, die diese Währung besitzen und hoffen, sie zu sparen und in Zukunft auszugeben. Kurz gesagt, bei hoher Inflation ist das heutige Geld in Zukunft weniger wert, sodass Sie Ihr Vermögen nicht in bar „lagern“ möchten, wenn es an Wert verliert.
Im Laufe der Geschichte haben Regierungen auch die Kapitalströme außerhalb nationaler Grenzen eingeschränkt und Kapitalvorräte streng überwacht, um ihre Bürger zu kontrollieren und/oder zu besteuern.
Wenn man in den Vereinigten Staaten oder anderen stabilen Volkswirtschaften lebt, ist es weit hergeholt zu behaupten, dass Kryptowährungen stabiler oder allgemein akzeptierter sind als die eigene Landeswährung wie der Dollar. Aber natürlich, wenn Sie in einem repressiven Regime leben und den einfacheren Kapitaltransfer und insbesondere den anonymen Kapitaltransfer schätzen, dann können die zusätzlichen Risiken von Wertschwankungen der Kryptowährung attraktiver sein als eine Währung, die von Ihrer lokalen Regierung kontrolliert wird.
Ich denke also, dass die Annahme der Kryptowährung aus anderen Gründen als spekulativen, kurzfristigen Gewinnen umgekehrt mit dem Vertrauen in die lokale Regierung korreliert sein kann, den Wert ihres Vermögens durch ein stabiles Wirtschaftssystem und eine stabile Währung zu schützen.
B. Der einfache Fall gegen Kryptowährungen
Im Fall von Kryptowährungen habe ich argumentiert, dass einige Weltbürger ihren Regierungen zu Recht nicht vertrauen, dass sie die Kontrolle über ihre Währung oder ihr Bargeld haben, und dass sie ihrer eigenen Regierung nicht vertrauen, dass sie weiß, was sie mit ihrem Vermögen tun.
Für viele angesehene Weltbürger, die unter Unterdrückungsregimen leben, ist dies ein verständliches Ziel. Aber es gibt auch viele Menschen auf der Welt, die heute Bargeld bevorzugen, gerade weil sie Geschäfte tätigen, die die heutigen Gesellschaften nicht bestehen wollen, darunter illegaler Drogenhandel, der Sexarbeitermarkt, organisierte Kriminalität, Einmischung ausländischer Regierungen in Wahlen, Terrorismus , Waffenschmuggel und so weiter. Was für ein paar Staffeln von Narcos und Sie werden sehen, welche Rolle unauffindbares Bargeld bei der Schmierung illegaler Aktivitäten spielt.
Ich würde also den einfachen Fall gegen Kryptowährungen skizzieren, der drei vollständig verwandte Faktoren umfasst:
- Mächtige Regierungen werden den Verlust der monetären Kontrolle oder die Verbreitung illegaler Aktivitäten nicht tolerieren
- Der gesellschaftliche Druck, die Kryptowährung zu regulieren, wird zunehmen, je mehr Menschen betrogen werden, je mehr Betrug entdeckt wird, je mehr Hacks auftreten und je mehr Marktteilnehmer zusammenarbeiten, um den Wert der Währungen selbst zu manipulieren
- Das Vertrauen in der Öffentlichkeit wird erodieren, wenn erstmalige Kryptowährungsteilnehmer hinters Licht geführt werden, Geld verlieren und Skepsis gegenüber dem Vermögenswert entwickeln
1. Razzien der Regierung
Regierungen nutzen die Überwachung regelmäßig, um illegales Verhalten zu verfolgen und Aktivitäten einzudämmen oder einzuschränken. Unsere eigene Regierung in den USA sucht regelmäßig nach Fällen von Erpressung, versucht, gegen den Drogenhandel vorzugehen, versucht, illegalen Sexhandel zu verhindern, hält Ausschau nach Insiderhandel mit Aktien, versucht, Kinderpornografie zu stoppen und so weiter.
Natürlich finden all diese illegalen Aktivitäten genau deshalb statt, weil so viele wirtschaftliche Interessen auf dem Spiel stehen, Menschen, die sie konsumieren wollen, „soziale Nachteile“ zu verschaffen. Es ist kein Wunder, dass die Schaffung einer Währung, die völlig anonym ist, zuerst bei Menschen Anklang finden würde, für die so viel Geld gewonnen werden könnte, indem die Fähigkeit verbessert wird, ohne staatliche Aufsicht Geschäfte zu tätigen.
Kein Ereignis hat die USA und andere Regierungen so sehr in die Unterdrückung von Geldströmen verwickelt wie die Bewegung von Geld für terroristische Aktivitäten nach dem 11. September. Terrorismus in großem Maßstab kann nur entstehen, wenn diese Organisationen Geld bewegen können, um Menschen zu finanzieren, die Bomben herstellen, Waffen kaufen, Rekruten ausbilden und so weiter.
Und wenn Sie denken, dass die US-Regierung weitreichende Geldbewegungen innerhalb der Vereinigten Staaten zulassen wird, in denen die Regierung die Quellen und Verwendungszwecke des Kapitals nicht identifizieren kann, machen Sie sich selbst etwas vor.
Erkennen Sie auch die Bedeutung, die die Geldpolitik spielt, wenn Regierungsführer versuchen, stabilen Gesellschaften vorzustehen, der Bevölkerung Vorteile und Dienstleistungen anzubieten und sogar Kriege in fremden Ländern zu finanzieren oder die eigenen Interessen im Inland zu schützen. Was auch immer Sie von diesen Regierungsaktivitäten halten, ich kann Ihnen versichern, dass die Regierungen die monetäre Kontrolle nicht so einfach aufgeben werden.
China hat bereits Schritte unternommen, um die Bitcoin-Aktivitäten massiv einzuschränken, sodass dies ein Hinweis darauf sein sollte, was noch kommen wird. Glauben Sie, dass die Türkei darauf erpicht sein wird, den Kapitalverkehr zuzulassen, den sie nicht verfolgen kann? Russland? Iran? Auf keinen Fall.
Ich weiß, dass Putin über Kryptowährungen spricht, aber da seine geopolitische Strategie die Destabilisierung demokratischer Regime und Allianzen zu sein scheint, scheint mir, dass Russland eine Strategie hat, Kryptowährungen auf destabilisierende Weise zu seinem Vorteil zu nutzen. Stellen Sie sich zum Beispiel vor, dass die Leute, mit denen Sie Währungen handeln, riesige Geldberge verwenden können, um den Wert Ihrer Währung in kurzer Zeit in die Höhe zu treiben, und dann koordinierte Gruppen einsetzen, um dann die Preise durch Handel und Fehlinformationen zu senken, um die Menschen zu destabilisieren .
Die Destabilisierung unauffindbarer Devisenmärkte, die unser Technologie-Ökosystem entwurzeln, muss mindestens so attraktiv sein wie die Manipulation unserer Social-Media-Werbung und Medienmärkte vor einer Wahl. Es sollte auf jeden Fall zum Nachdenken anregen. Natürlich wird dies Ihren Freund nicht stören, der im vergangenen Jahr gerade das 8-fache mit seinen Ethereum-Münzen verdient hat. Aber wenn Sie kritisch über die langfristige Zukunft nachdenken, sollte dies zumindest Teil Ihrer Überlegungen sein.
2. Verordnung
Viele Kryptowährungs -Mega-Cheerleader sind radikale Libertäre, die keine staatliche Kontrolle über Währung oder Handel oder andere Formen der Regulierung wollen. Ich verstehe, warum Menschen durch Vorschriften abgeschreckt werden, und natürlich kann eine unzulässige Regulierung das Geschäft ersticken.
Aber aus dem gleichen Grund, aus dem wir die SEC-Aufsicht über den Handel mit öffentlichen Aktien haben, brauchen wir eine Aufsicht, oder schändliche Akteure werden das System manipulieren. Es gibt eine faszinierende Geschichte in „The Ascent of Money“ von Niall Ferguson, in der Ferguson beschreibt, wie das moderne Unternehmen entstanden ist. Vor etwa 400 Jahren schickten Kaufleute aus den Niederlanden Schiffe nach Asien auf der Suche nach Gewürzen, die in Europa sehr begehrt waren. Mehr als 50 % aller Schiffe, die segelten, kehrten nicht zurück, also schlossen sich Gruppen von Menschen zusammen und gründeten die Niederländische Ostindien-Kompanie, um die Risiken und Belohnungen ihrer Eroberungen zu teilen.
Dies ist eines der ersten Beispiele des modernen Unternehmens. Das Unternehmen brachte Gewürze zurück und erntete Gewinne, die in den Bau weiterer Schiffe und die Rückfahrt nach Asien flossen. Das Unternehmen schüttete die Gewinne nicht an einzelne Aktionäre aus, die stattdessen die moderne Form eines Aktienzertifikats für ihren Besitz erhielten. Da sie dieses Eigentum nicht zu Geld machen konnten, begannen sie, Anteile ihres Eigentums an andere zu verkaufen, was vielleicht die erste Börse und Transaktion aus dem frühen 17. Jahrhundert war.
Kaum begannen die Leute, Aktien dieser Unternehmen zu verkaufen, begannen Marktspekulanten, falsche Geschichten über die Versenkung von Handelsschiffen oder über große Gewürzeroberungen zu verbreiten, um den Preis dieser Aktien durch falsche Informationen und Manipulationen nach oben oder unten zu treiben. Daher wurde eine Aufsicht notwendig, um Vertrauen in den Wert dieser Vermögenswerte aufzubauen.
Hier sehe ich Kryptowährungen heute. Ich spreche mit Kollegen, die am Kryptohandel teilnehmen und mir sagen, dass es auf verschlüsselten Instant-Messaging-Plattformen wie Telegram Koordinatenringe gibt, um den Kauf und Verkauf neuer Währungen zu koordinieren. Das klingt für mich nach Betrug, schlicht und einfach.
Und ich weiß, dass ICOs (Initial Coin Offerings) bei Startups der letzte Schrei sind und einige aus ganz guten und wertvollen Gründen Geld verdienen. Auf der anderen Seite, ohne Aufsicht über den ICO-Prozess und mit der Möglichkeit einer Manipulation im Stil der Niederländischen Ostindien-Kompanie durch Unternehmen oder einzelne Käufer dieser Währungen, mache ich mir Sorgen um die Integrität des Marktes, es sei denn, es gibt eine Aufsicht.
Was kann ich Ihnen aus meiner Sicht sagen? Ich sehe Unternehmen, die seit Jahren versuchen, professionelles Geld zu sammeln, und plötzlich Schwierigkeiten haben, sich auf ICOs vorzubereiten, weil sie wissen, dass es so viel Nachfrage von ihnen gibt – gerade weil so viele Menschen spekulativ Geld mit Bitcoin und Ethereum verdient haben.
Fragen Sie sich selbst: Wie lief es, als ein Haufen Internetunternehmen 1998–1999 mit begrenzten Einnahmen oder Aufsicht an die Börse ging? Warum sollte es eine gute Idee sein, Hunderte von Millionen in noch frühere Startups mit noch weniger oder gar keiner Aufsicht zu stecken?
Die Regulierung wird kommen. Es muss schnell kommen.
3. Vertrauen
Zwischen 1998 und 2000 verliebte sich die Welt in die „New Economy“ und Internetunternehmen, die an der NASDAQ in den Vereinigten Staaten an die Börse gingen. Um nicht übertroffen zu werden, förderten Großbritannien den AIM-Markt, Deutschland den Neuen Markt und Frankreich den Nouveau Marche, alle mit dem Ziel, Internetunternehmen an die Börse zu bringen.
Viele dieser Länder waren keine großen Aktienspekulanten, aber die Gewinne der US-Internetunternehmen waren zu verlockend. Also steckten gewöhnliche Bürger hart verdientes Geld in den Besitz eines Unternehmens, das behaupten konnte, ein Internetunternehmen zu sein, und ihre Bewertungen stiegen ohne zugrunde liegende Begründung in die Höhe.
Es überrascht nicht, dass eine ganze Generation von erstmaligen Aktienhändlern nicht nur von Internet-Aktien, sondern vom gesamten öffentlichen Aktienmarktsystem abgestumpft wurde, da viele Menschen einen großen Teil ihres Nettovermögens verloren. Vertrauen kommt nicht so leicht zurück, weshalb die Rolle der Regulierung so wichtig ist.
Damit die Menschen Kryptowährungen langfristig vertrauen können, müssen sie glauben, dass sie transparent, fair, stabil und sicher sind und dass jemand über sie wacht, um Vertrauen zu vermitteln.
Ohne Vertrauen hat keine Währung einen Wert.
C. Die Argumente, die Sie misstrauisch machen sollten
1. Kryptowährungen bieten Unternehmen (oder Fonds) einen besseren Mechanismus, um Geld zu beschaffen
ICOs sind kein besserer Weg, um Kapital zu beschaffen als traditionelle Wege, sie sind ein anderer Weg und können mit anderen Formen der Mittelbeschaffung zusammenarbeiten, einschließlich traditioneller Crowdfunding und/oder Produktvorabfinanzierung wie Kickstarter und Indiegogo.
Ich begrüße die Rolle, die ICOs in einigen Technologieunternehmen spielen können, in denen ein legitimer Zweck für eine „Münze“ oder eine Form von Token besteht, um Werte zwischen Marktteilnehmern auszutauschen. Aber ich glaube auch, dass die Gegenreaktion, die gegen ICO-Betrug stattfinden wird, wahrscheinlich einige Leute für eine zukünftige Teilnahme brennen wird, bis und sofern es keine Rahmenbedingungen für die Überwachung des Marktes gibt.
2. Kryptowährungen werden VCs ausrotten
Ich weiß, dass die Leute es hassen, sich mit Leuten zu beschäftigen, um Geld zu sammeln, und die Idee, sich an eine anonyme Menge wenden zu können, und wenn sie Wert darauf legen, was Sie tun, werden sie Ihnen Geld zur Verfügung stellen, ist ansprechend.
Aber große Geldsummen in die Hände von Anfängern oder sogar erfahrenen Unternehmern ohne jegliche Aufsicht zu legen, ist ein Rezept für eine Katastrophe. Die grundlegende Rolle, die ein VC spielt, ist die Rolle der Vorstandsmitglieder, und ihre Aufgabe besteht darin, das Unternehmen zum Schutz der Aktionäre zu beaufsichtigen (und sogar zu prüfen). Dies ist die gleiche Vorstandsrolle, die aus der Dutch East India Company hervorgegangen ist, um Investoren mehr Transparenz zu bieten.
So populistisch die Idee, Menschen aus dem Prozess auszuschließen, auch sein mag, ich bezweifle stark, dass sie die Rolle des bestehenden Risikokapital-Ökosystems ersetzen wird. In vielerlei Hinsicht könnte es sogar zu einem neuen Instrument für frühere Liquidität der Aktionäre werden, einschließlich des Ausstiegs von etwas VC-Geld. Wir müssen sehen, wie sich das alles entwickelt.
3. Kryptowährungen werden eine Umstrukturierung der Gesellschaft in libertärere Strukturen vorantreiben
Zu den lautstärksten Befürwortern der Kryptowährung gehört eine Gruppe von Menschen, die Regierungen und Finanzmärkte total verachten und sich eine Welt vorstellen, in der Technologen alle Machtstrukturen ausschalten und eine wirklich flache Welt schaffen.
Ich verstehe die idealistischen Tendenzen genauso wie ich die idealistischen Tendenzen derjenigen verstehe, die sich nach Sozialismus oder Kommunismus sehnen. Es scheint, als wäre die Welt ein gerechterer Ort, wenn es keine Führungskräfte gäbe, die Länder und Organisationen leiten und von diesen Aktivitäten profitieren.
Das Problem ohne Regierungssysteme, wie unvollkommen sie auch sein mögen, ist, dass das Gegenteil Anarchie ist. Und durch jede idealistische Bewegung, um Gleichheit an allen Enden in neueren Formen von Machtstrukturen zu erreichen, und will, dass sie normalerweise weniger gutartig sind, wenn sie versuchen, an der Macht zu bleiben.
Ich weiß, es scheint seltsam, in meinem Beitrag auf dieses Thema einzugehen, aber je mehr Zeit Sie damit verbringen, den Promotern von Kryptowährungen zuzuhören, desto mehr erkennen Sie, dass es wirklich eine kleine Unterströmung gibt, die das Ziel hat, die bestehende Ordnung zu untergraben. Und keine Preise für das Raten, wer davon profitieren würde, wenn diese Ordnung gestört würde.
D. Wo setze ich also persönlich ein?
Wie bei vielen Dingen im Leben bin ich super optimistisch, dass aus dieser aktuellen Innovationswelle rund um Distributed Ledger (Blockchains) und Kryptowährungen (wie Bitcoin und Ethereum) einige große Innovationssprünge hervorgehen werden, von denen die Welt profitieren wird.
Gleichzeitig bleibe ich skeptisch gegenüber den Motiven vieler heutiger Marktteilnehmer und äußerst skeptisch gegenüber dem massiven Anstieg der Bewertungen vieler heutiger Kryptowährungen. Die „Für“-Argumente vieler Marktteilnehmer klingen so hohl wie 2005, als sie mir sagten, ich sei ein Idiot, weil ich glaubte, dass die Immobilienpreise in Florida fallen würden, oder im Dotcom-1.0-Boom, wo viele Unternehmen stark überhöhte Werte hatten.
Wie in jeder Situation versuche ich immer zu durchdenken,
„Was sind die Motive derer, die mir A oder B sagen?“ und „Was ist der innere Wert eines bestimmten Vermögenswerts und was bestimmt seinen zukünftigen Wert?“
Anhang
Wenn Sie wirklich eine fundierte Meinung zu Geld und Währung haben wollen, dann wäre es hilfreich, eine historische Fibel zum Thema zu lesen, und ich habe zwei großartige Empfehlungen. Das erste ist „The History of Money“ von Jack Weatherford (der auch eines meiner Lieblingsbücher über Weltordnung und Welthandel geschrieben hat, „Ghengis Khan and the Making of the Modern World“). Und ein weiteres großartiges Buch über die Rolle, die Währungen bei der Schaffung von Regierungen und in Krieg und Frieden spielen, ist „The Ascent of Money“ von Niall Ferguson. Es ist ziemlich schwierig, so zu tun, als hätte man eine Meinung zur Kryptowährung, ohne zuerst die Ursprünge und die Entwicklung des Geldes in den letzten 2.500 Jahren zu verstehen.
ps Da dies ein einziger Top-of-Mind-Beitrag ist, sollte er nicht als Forschungsarbeit betrachtet werden, er kann unvollständig sein, und ich versuche nicht, die letzte Autorität zu diesem Thema zu sein. Ich betrachte dies eher als eine 101-Grundierung für diejenigen, die ihren eigenen Rahmen entwickeln möchten, um über das Thema nachzudenken.
[Dieser Beitrag von Mark Suster erschien zuerst hier und wurde mit Genehmigung reproduziert.]