M&A 活動の新たなトレンド、ポスト Covid-19
公開: 2020-07-172019 年に M&A 活動の減少傾向が見られた後、2020 年は、より良いとまではいかなくても、重要な活動をもたらすでしょう。
規制の枠組みは、最近の多くの発表によって強化され、経済活動の増加を促進しています
過去数か月の edtech スペースでは、最近このような展開が見られました。
他の法域と同様に、インドでも、過去数年間の経済的混乱の増大と地政学的不安定性にもかかわらず、インドの企業は熱心で回復力があり、非常に堅実であり続けましたが、時折のピークや不活発な時期がありました.
2019 年に M&A 活動の減少傾向が見られた後、取引量と取引数の両方で、2020 年には、より良いとは言わないまでも、かなりの活動がもたらされるという期待がありました。 前会計年度の 2019-20 年度は、M&A の価値が 820 億ドルで終了しました。これは、2018-19 年度の過去最高の 1,280 億ドルからの落胆的な減少です。
2020 年の M&A の半年の最新情報をキャプチャ
現在の会計年度は、資本市場の悪化と、世界中での Covid-19 パンデミックの発生に起因する経済成長の原動力が大幅な停止に向かって衰退し、正常性が大幅に破綻した状態で始まりました。
政府は、通常のコースでの事業の継続に制限を課しました。 国連経済社会局は、2020 年 4 月 1 日の 2020 年の世界の GDP 成長率について、最良のシナリオと最悪のシナリオをそれぞれ 1.2% と 0.9% と再推定しました。 移動と経済活動の制限が 2020 年の第 2 四半期を超えて延長された場合、上記の数字は悪化する可能性があります。
世界経済状況と展望 2020 で報告されているように、Covid-19 の発生前は、世界の生産は 2020 年に 2.5% の緩やかなペースで拡大すると予想されていました。
Grant Thornton India の 2020 年 4 月のディール トラッカーによると、M&A および PE ディールの総量は、2019 年 4 月および 2020 年 3 月のディール量と比較して、それぞれ 37% および 22% 減少したと報告されています。 2019 年 5 月および 2020 年 4 月と比較して、それぞれ 16% および 25% の成長です。
事業展望の再検討
セクターに関係なく、すべての企業はビジネスの見通しを再検討する必要があり、企業の評価と流動性の危機への対処に関する懸念に対処しようとしています。 多様化した企業は、上記に加えて、ポートフォリオの再構築とバランスシートのレバレッジ解消を求める圧力が強まるでしょう。
観察された PE の傾向
テクノロジー産業、ヘルスケア セクター、製薬セクター、保険、消費財小売、e コマース産業の幅広い分野で、M&A 活動が大幅に増加する可能性があります。 、自動車、ホスピタリティ、エンターテイメント、および航空セクターは、Covid-19 によって引き起こされた経済的制約の影響を直接受けており、顔を見失ったり、活動を遅らせたりする可能性があります。
余分な現金を持っている一部の大企業が、拡大および/または多様化する可能性のある手頃な価格の取引を探していることは周知の事実です。 回復する可能性が高い重要なトレンドは、流動性にあふれたプライベート エクイティ ファンド ハウスであり、企業と手を組んで数日中に買収を実行します。
取引はすぐに開始/終了しない可能性がありますが、モラトリアムが解除されると、確実に顕著な増加が見られる可能性があり、多くの企業が、金融機関からの財政支援に関連して、モラトリアム後の支払いを行うことができない/能力が低下していることを発見し、発表するでしょう。貸し手。 このような状況は、M&A 活動の次のラウンドにつながる可能性があります。
規制の変更とその影響
規制の枠組みは、最近の多くの発表で強化され、投資や買収の機会を含む経済活動の増加を促進し、インドの製造業を含む多くのセクター/産業にとって良い兆候となる可能性があります。
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電子部品および半導体製造促進計画 (SPECS) では、多くの電子機器製造施設が資産/事業買収または合弁事業によって設置される可能性があります。 これにより、すべての企業はグループ構造を評価し、合併、分割、資産/事業譲渡による再編要件の評価を行うことになります。
多くの企業は、ビジネスの継続性を確保するために統合を検討する場合もあります。 このような統合は、主に水平または垂直の組み合わせであり、可能性を解き放ち、規模の経済を達成しながら、より高いリターンで出口を促進することができます.
適切な規制の枠組み、特に異議を唱える少数株主への対処に関する 2013 年会社法に対する 2020 年 2 月の改正が存在することは安心です。 これらの最近通知された条項は、現在の市場状況を考慮すると、インド企業の多くの統合への道を開く可能性があります。
2020年に予想されるM&A活動の変化
進行中または提案中の M&A 取引に参加する当事者には、さまざまな新しい考慮事項があります。 そのような考慮事項は、評価、企業レベルでの流動性危機、およびそれに伴う余剰資金の再配分などに関する懸念から、取引自体を進めるというまさにその考えにまで及びます。
さまざまな関心を持つ多くのビジネス グループは、自分たちが従事しているさまざまなビジネス セグメントを内省し、収益性や持続可能性が低いセグメントを 1 つ以上特定し、同じものを閉鎖または売却する場合があります。
一方で、特定の業界や地域で存在感を確立し、新たな領域やビジネス セグメントへの参入を検討している企業が多数存在する可能性があります。
過去数か月の edtech スペースでは、最近このような展開が見られました。 BYJU の「デカコーン」は、それ自体が有力な投資家の幹部を抱えており、(i) BYJU の小さなライバルである WhiteHat Jr の買収に向けて着実に準備を進めています。 (ii) Doubtnut は 2 年前の教育学習アプリで、BYJU にインド全土の小さな都市や町からの顧客へのアクセスを提供しますが、既存の市場基盤は主にインドの都市部にあります。
試験準備部門の全国的リーダーである Aakash Educational Services Limited は、Covid-19 の発症前に既に教育技術分野への参入を強化する過程にありましたが、最近、デジタルの統合を加速するために新しい子会社を設立しました。学習セグメント。
同様の買収は、「エッセンシャルズ」のオンライン食料品配達スタートアップ Bigbasket で注目され、牛乳配達プラットフォームの DailyNinja が買収されました。
買収のもう 1 つの傾向 – 特に現在の市場環境では、主に才能、新たなスキルを必要とするビジネスのためにスタートアップを「買収」または買収する傾向が強まる可能性があります。 タイタンは最近、タイタンが熱心に追求している市場であるウェアラブル IoT セグメントのために、IoT スタートアップである Hug Innovations を買収しました。 同様に、ed-tech 分野では、upGrad がプロダクト マネージャーやデータ サイエンス愛好家向けのオンライン コミュニティである CohortPlus を買収しました。
拡張と統合の必要性は、必ずしも地理的な境界によって制限されるわけではありません。 最近、ムンバイを拠点とするクラウド Web およびモバイル テスト プラットフォームである BrowserStack は、サンフランシスコのベイエリアを拠点とする企業である Percy を買収しました。Percy は、主に開発者市場を対象とする BrowserStack の製品スイートに新しい機能を追加します。 このような買収は、時間を節約し、市場投入を早めるのに役立ちます。 海外の製品、技術、顧客の獲得を競うインド企業からも、大きな牽引力が期待できます。
多くのグローバル企業の評価額も歴史的な低水準にまで下がっており、現在の状況ではそのような機会がより多く提供される可能性があるため、Infosys のようなインド企業がクラウド、データ、およびビジネス プラットフォームに焦点を当てたインド国外での買収を検討しているというシナリオにつながります。
Covid-19 パンデミックが M&A の状況に与える直接的な影響は非常に劇的かもしれませんが、多くのセクターで既存のダイナミクスが変化することが予想されます。
{この記事は、Rajani Associates のアソシエイトである Yogesh Nayak と Rajani Associates のパートナーである Purvi Kapadia によって共同執筆されました。}