悲観的な 2020 年: ソフトバンクのポートフォリオ、ユニコーンのスタートアップ企業における最近のレイオフは何を意味するのか?
公開: 2020-01-14主要なグローバル投資家は、ポートフォリオ企業にユニットエコノミクスと収益性に焦点を当てるよう促しています
Inc42 が話した VC は、イノベーションを犠牲にして利益を得るために過大な補償を行うことについて警告した
ソフトバンクは、10億ドルの資金調達ラウンドに先立ち、Paytmの上場条件を規定しました
過去数週間で、大量のレイオフや、非効率なプロセスを自動化と無駄のない運用に置き換えて収益性にシフトする世界中の新興企業の焦点について、複数のレポートが表面化しました。 ホスピタリティ ユニコーン Oyo からレンタカー スタートアップ Getaround、食品ロボット スタートアップ Zume、インドのタクシー配車大手 Ola に至るまで、WeWork、Quikr、Walmart India などに加えて、スタートアップとテクノロジーのエコシステムは余分な重量を削減することに注力しています。
これらの影響を受けたスタートアップの多くに共通するのは、彼らが日本の投資家 SoftBank から調達した巨額の資本です。 SoftBank は 2019 年に波乱に満ちた年を迎えた. Uber, Wag, Slack, WeWork などの主要な投資先の IPO を視野に入れていたが，Masayoshi Son 率いる会社はこれらの計画に関して大きな挫折を味わった。
Uber、Wag、Slack の上場は悲惨なものでしたが、SoftBank にとって最大の打撃は、WeWork の上場失敗でした。 コワーキング スペース プロバイダーの WeWork は 2019 年 8 月に IPO の草案を提出していましたが、その詳細により、投資家はコーポレート ガバナンスと不動産管理に警戒心を抱くようになりました。 多くのやり取りの後、会社の創設者兼 CEO である Adam Neumann は、価値の侵食の後、SoftBank が会社を救済したため、撤退しなければなりませんでした。
Inc42とのインタビューで、AdvantEdge の創設パートナーである Kunal Khattar 氏は、市場には極端から極端への振り子の揺れがあると述べました。 「SoftBank のポートフォリオ企業は、必要以上に資本を調達し、マイナスのマージン モデルをスケーリングすることで、より高い評価を正当化することを余儀なくされました。 彼らによって展開された資本の量だけで、彼らはそのような大胆な措置を講じることを余儀なくされました。」
WeWork の惨事以来，Masayoshi Son は投資先企業に対し，上場に目を向ける前に，経済に焦点を合わせて黒字化するよう促してきた。 そしてこの数か月間、私たちはこれらの計画が実行に移されるのを見てきました。
たとえば、2019 年 11 月、デジタル決済大手の Paytm による最新の 10 億ドルの資金調達の一環として、SoftBank がいくつかの契約条件を設定したという報告が表面化しました。 Paytm は今後 5 年以内に上場する必要があると言われています。 Paytm が株式公開に失敗した場合、SoftBank は 19% の株式を他の投資家に売却します。 SoftBank は、Paytm が条件を含めることができるポイントに到達したと考えています。
スタートアップの進むべき道とは?
SoftBank の新興企業に加えて、ユニコーンの Quikr も 12 月下旬に従業員の 30% を超える一時解雇を発表した。
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多数のスタートアップの一時解雇について話すと、Khattar は、業界が正しい通常に近づいていると語った。 「収益性だけのために、過大な補償をしたり、イノベーションやリスクテイクを犠牲にしたりしないことを願うばかりです。 それはまた、生態系を傷つけるでしょう。」
Maple Capital Advisors の創設者兼 MD である Pankaj Karna 氏は、賢明に利益を追求することについて、 Inc42に、過去 4 ～ 5 年間で十分な資金を備えたスタートアップにとって、成功したエグジットまたはエグジットの可能性を示すことが不可欠になっていると語った。 多くの事業の規模を考えると、戦略的な撤退が成功したいくつかのケースを除いて、最も実行可能な撤退オプションは IPO である、と彼は付け加えた。
「上場を成功させるには収益性への道筋が重要であるため、これらの企業の多くは収益性を見直しています。 したがって、目標を達成するためにコストを微調整し、ビジネス ラインを改良することが不可欠になり、現在見られるようにレイオフがその結果となっています」と Karna 氏は説明しました。
しかし、VC が創業者にポジティブなユニットエコノミクスを示すよう圧力をかけることで、スタートアップが成長を危うくし、過大な補償をする可能性があるという懸念があります。
AdvantEdge の Khattar 氏は次のように述べています。
Inc42とのインタビューで、インドで最も活発なベンチャー デット投資家の 1 つである Alteria Capital のマネジング パートナーである Vinod Murali 氏は、スタートアップのレイオフは必ずしも悪いことではないと語った。 彼は、マージンを改善しなければならないという目的は明らかであり、企業はマージンを改善するために必要なことを理解しなければならない.
同様の感情を反映して、3one4 Capital のマネージング パートナーである Siddarth Pai 氏は、 Inc42に次のように語っています。 」
Pai 氏は、長い間 VC に流入していたイージー マネーが減少しているため、ほとんどのスタートアップは収益化に向けて取り組んでいると付け加えた。 「エグジットの観点から言えば、Ola や Paytm のように大きくなると、市場の他の誰かが実際にあなたを買収するのはかなり難しくなります。 その特定のケースでは、残されている唯一のルートは、外部資本に依存せず、独自にキャッシュフローを生成できる実行可能なビジネスになることです.
ムラリ氏は、段階を超えてすべての企業に伝えられているメッセージは、成長しながら効率を達成することであり、問題の背後にお金を投じないことであると付け加えました。 「ある程度の合理化が行われると思います。この種の演習を行うのに最適な時期は、流動性があり、十分な資本があり、認識の問題がなく、会社のコスト効率を改善するための手段であることは明らかです」と彼は言いました。説明した。
Murali と Khattar は、エコシステムの成熟度と現在進行中の市場調整について合意しました。 パイ氏はまた、初期段階の投資家の多くは、将来のキャッシュ バーンを避けるためにビジネス モデルを精査していると考えています。 彼は、企業が意思決定を行う前にビジネス感覚を取り戻すことで市場の調整が行われるだろうと付け加え、これはスタートアップエコシステムの成熟を示唆している.
Alteria のマネージング パートナーは、一般的に資金調達環境は前向きではないため、スタートアップは資本をより長く分散させる必要があると付け加えました。 「そのため、支出が必要になる前に、より早い段階で（支出について）スタンスをとったほうがよいでしょう」