ヘッジファンドの代替データ: 投資の競争力

過去 5 年間で、ヘッジファンドがデータを収集し、投資手法に組み込む方法に大きなパラダイム シフトが見られました。 市場指数を打ち負かし、新しい資産を調達するための競争が激化する中、ヘッジファンドは代替データで競争力を獲得しています。

ヘッジファンドが代替データで市場を打ち負かす方法

ヘッジファンドは、投資プロセスの代替エッジのために従来のデータを交換しています。 代替データ セットは、株価に重要な洞察を提供し、従来のデータでは通常カバーされない企業のデジタル化の成功をほぼリアルタイムで理解します。 ファンド マネージャーは代替データ セットに年間 30 億ドル近くを投資しており、年間支出は 20 ～ 30% 増加しています。 2018 年には 5 億ドル未満だった代替データ市場は、2030 年までに 1,000 億ドルに達するでしょう。

ヘッジファンドが代替データに傾倒する主な理由の 1 つは、決算発表の間の情報の空白を埋めるためです。

ヘッジファンドはまた、従来とは異なるデータプロバイダーを使用して、投資理論を裏付けています。 ファンド マネージャーが、特定の銘柄が競合他社よりも優れたパフォーマンスを発揮すると仮定した場合、データを裏付けることでその仮説が裏付けられるはずです。 どのように？ たとえば、会社の Web サイトへの Web 検索数が急増していることを示します。

さらに、新しいデータは、ユニークな Web サイト訪問者を有償顧客に変える同社の有効性が著しく改善されたことを示している可能性があります。 しかし、競合他社と比較して、企業の消費者の関心が急激に低下した場合はどうなるでしょうか? その場合、ファンド マネージャーは収益の損失に注意する必要があるかもしれません。

Similarweb の代替データは、株式に対する全体的な市場の関心を測ることができます。 その関心は、同社がオンラインでの検索と購入の両方でどれほど人気が​​あるかを反映している可能性があります。 トップダウンの観点から、消費者の関心は、全体的なマクロ経済要因の集計によって測定できます。 経済と消費者行動のスナップショットを活用することは、ヘッジファンドが代替データに依存する分野です。

ヘッジファンドが使用する主要な代替データセット

1.ウェブデータ

消費者や企業の消費習慣を反映して、毎日、より多くの世界経済がオンラインに移行しています。 ユーザーが競合他社に対してベンチマークされた企業とオンラインでやり取りする方法は、企業がセクター内で勝つか負けるかについての洞察を提供します。

たとえば、コンバージョン率は、重要なトランザクション データ指標です。 コンバージョンは、SEC ファイリングにはまったく含まれていませんが、Web サイトへのユニークな訪問者からのすべてのフット トラフィックを取得し、それらの訪問者の何パーセントが購入するかを計算します。 Amazon や Walmartなど、ウェブで最も成功している企業は、通常、2 桁のコンバージョン率を生み出しています。

2.調査データ

従来のデータは企業内から供給されますが、調査データはクライアント、サプライ品、競合他社などの外部市場から情報を取得します。 社外の人々を調査して得られたデータは、会社が提供する財務諸表とは別のものであり、独立している可能性があります。

調査に基づいて、広く支持されている Confidence Board Consumer Confidence Survey は、企業環境、ボラティリティと潜在的な将来の発展に対する楽観主義、消費者の態度、購買意欲、インフレ期待、株価、金利などの消費者センチメント要因を反映しています。 ヘッジファンドは、このタイプの代替データを使用して、現在のポジションを監視し、機会を特定し、リスク管理の問題を評価します。

3. 気象データ

過去数十年間、連邦政府だけが気象データを管理していました。これは、農業価格の予測に不可欠でした。 今日、コモディティを専門とするヘッジファンドは、日常的に民間の独立した気象データを購入しています。

たとえば、衛星画像は投資の意思決定プロセスで使用され、総降水量の予測に役立ち、農業の価格に影響を与えます。 ヘッジファンドは、衛星画像と気象パターンに関する生データを活用して、農産物の価格だけでなく、旅行、観光、消費支出に関連するさまざまな決定を下すことができます。

トップヘッジファンドが代替データを使用する方法

ウーバーを見てみましょう。 従来の指標では、Uber の株価は非常に弱いはずです。 Uber 株は配当金を支払わず、マイナスの営業キャッシュ フロー (基本的にキャッシュ バーン⁠) を考えると、会社が近い将来に配当金を支払う可能性は低いです。

実際、Uber は過去 12 四半期のうち 11 四半期で損失を出している。 2021 年第 2 四半期に初めてプラスの利益を発表したとき、株価は実際に下落しました。

それにもかかわらず、時価総額によると、Uber は 750 億ドル以上の価値があります。 それが現金価格です。 Uber は収益ゼロ、無配当、マイナスのキャッシュ フローであるため、従来のデータ ソースを使用したアカデミック モデルでは、Uber 株の価値をほぼゼロと評価する可能性があります。 それが理論値です。

現金で請求書を支払うことはできますが、理論上の価値では何も購入できません。

現実の世界では、現金が王様です。 それ以外は意見の問題です。

代替データ: どういう意味ですか?

代替データの概念は、何年もの間騒がれてきました。 いくつかの重要な属性は、従来のデータを超えて代替データを区別します。

• 収益を生み出す非常に重要な能力であるコンバージョンへの洞察は、将来の成長の可能性を見積もる上で不可欠です。 たとえば、顧客の最初の関心を実際の売上に変換する企業のテクノロジ プラットフォームの機能は、ユニーク ユーザー数やコンバージョン率などの Web 分析に反映されます。
• Web サイト分析など、代替データ ベンダーが提供するデータの種類は、一般的に履歴データではなく将来データです。
• ウェブサイトのトラフィックに焦点を当てた代替データ プロバイダーは、ブランドの強さを示している可能性があります。 さらに、参照トラフィックの量を使用して、企業のアフィリエイト戦略やメディア報道の程度を測定できます。
• 代替データセットは、機関投資家やヘッジファンドにとって収集コストがはるかに高くなります。
• 代替データは、ヘッジ ファンドと、プライベート エクイティ ファンドやベンチャー キャピタル ファンドなどの金融サービス内の少数の洗練された投資家によってのみ使用されます。
• 代替データ ソースは、調達するのが非常に困難であり、ほとんどの場合、企業外および従来の金融市場の外で行われています。

ヘッジファンドは代替データを使用して将来の期待を評価する

ヘッジファンドやその他の投資会社は、将来の成長に対する株式市場の期待が非常に強気であるため、Uber のような企業を評価するために従来のデータではなく代替データを使用しています。

Uber の場合、テクノロジーの巨人は米国のレストラン宅配を支配しており、現在は貨物物流を引き受けています。 毎月約 8,000 万のアクセスがある Uber の Web トラフィックは、地上輸送部門全体を支配しています。 そのため、市場は Uber の高い将来の成長期待に注目しており、その歴史にはあまり関心がありません。

株式の成長の可能性に関する市場のセンチメントを評価する場合、代替データが重要です。

オンライン訪問を販売とそのブランド資産に変える企業の能力を考えてみましょう。 成功は、一意の Web サイト訪問数、コンバージョンに至った訪問数、およびそのコンバージョン率によって推定できます⁠—すべての Web 指標は、将来の成長、収益の可能性、およびリピート顧客を維持する効果と強く相関しています。

ヘッジファンドは、経済がリアルタイムでオンラインに移行したことを知っています

インターネットのおかげで、世界経済は実店舗での 1 回限りの購入から遠ざかりましたが、その変革は完全にはほど遠い状態です。

毎年、より多くの企業がオンラインに移行し、クラウドに依存し、インターネットを介してクライアント (B2B および B2C) とつながり、収益を生み出し、ブランドを構築し、市場を拡大しています。

このことを考慮：

• 小売業者は、2020 年に 17 億 9000 万人のオンライン ショッパーに商品を販売しました。
• Internet Association によると、インターネット セクターは 2.1 兆ドル、つまり米国の GDP の 10% 以上を占めています。
• 世界の e コマースの売上高は、2021 年に 4.8 兆ドルに達する見込みです。
• 米国の中小企業の 64% は、注文を生成したり、購入に向けたカスタマー ジャーニーを開始したりするのに役立つ Web サイトを持っています。
• 消費者の 88% は、オンラインであろうと実店舗であろうと、購入する前にオンラインで調べます。
• ユーザーの 57% は、モバイル デバイスで Web サイトにアクセスした後、ユーザー エクスペリエンスが低いビジネスはおすすめしません。

さらに、広告主が過去数十年にわたって伝統的に数十億ドルを費やしてきた放送テレビの視聴者は、オンライン訪問者が急増する一方で、しぼんでいます。 Nielsen によると、18 歳から 34 歳までの従来型テレビの視聴時間は、最近 2020 年から 23.4% 減少しました。同じ人口層がスマートフォンで Web 接続アプリを使用する時間は、従来型テレビの視聴よりも 250% も多くの時間を費やしています。

2000 年に米国で最も価値のある企業は、General Electric、Exxon、Pfizer、および Citigroup でした。 今、アップル、フェイスブック、マイクロソフト、アマゾン、そしてアルファベット (グーグル) がケーキを取ります。 世界経済がオンラインに移行し続ける中、従来の産業はゼロから完全に再構築されてきました。

ヘッジファンドは代替データを使用して、ベータではなくアルファをターゲットにしています

インターネットベースのグローバル経済を完全に理解するために、投資会社は新しい Web 分析ツールを活用して、市場での競争力を獲得する必要があります。

適切なインターネットベースの企業への投資は、まさに、バイサイド企業が市場を上回るパフォーマンスを発揮するためのロケット燃料です。

ヘッジファンド業界は、代替データ入力とデータサイエンスに関する方法論を実装して、Web プレゼンスを持つ企業のデジタルパフォーマンスを詳細に分析しています。

収益発表の数週間前に、ポートフォリオ マネージャー、アナリスト、およびトレーダーは、代替 Web データを精査して、投資決定を評価、検証、および監視します。 これを行うことで、競合他社が見えないものを見ることができます。

市場を追跡してベータを獲得するだけでも、低コストのインデックス ファンドで実行できます。 金融サービス業界のどの投資会社も、市場指標であるベータの提供のみに基づくビジネス モデルで長期的に成長することはできません。

オルタナティブ投資管理協会 (AIMA) の最高経営責任者であるジャック・イングリス氏は、次のように述べています。 「ヘッジファンドマネージャーがアイデアを研究したり、ポートフォリオポジションの理解を深めるために使用する情報の種類も拡大します。」

人生は速く動きますが、インターネットはより速く動きます。 ヘッジ ファンドは、企業のデジタル パフォーマンスについて知るために、四半期の終わりまで待つ余裕はありません。

ヘッジファンドが前進

Deloitte Center for Financial Research によると、オルタナティブ データは、ヘッジ ファンドからロング オンリー、ベンチャー キャピタル企業やプライベート エクイティ マネージャーまで、資産運用業界全体を変革する可能性があります。

そのビッグ データがクレジット カード トランザクション、衛星画像、位置情報データ ソース、不動産サイト、またはソーシャル メディアのいずれから得られたものであっても、すべてを集約して競争力を高めることができます。

より良い投資判断を今日から始めましょう

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