El curioso caso del mal consejero
Publicado: 2017-08-04Cómo los empresarios pueden lidiar con el mal comportamiento de los miembros de la junta
Durante los últimos 40 años, EE. UU. ha desarrollado un ecosistema empresarial con dos de los socios más improbables : inversores de capital de riesgo y empresarios tecnológicos. Esta alianza ha llevado a una explosión de innovación tecnológica, nuevas empresas escalables y creación de empleo. Atados por las caderas, los capitalistas de riesgo y los empresarios asumen grandes riesgos juntos. Los capitalistas de riesgo invierten en nuevas empresas con activos tangibles mínimos y sin certeza sobre la viabilidad del producto, el tamaño del mercado o la adopción del cliente. Los emprendedores enfrentan todo eso y agregan un riesgo más a su lista: el mal miembro de la junta.
El mal miembro de la junta
Tomé un café la semana pasada con uno de mis ex alumnos. Hace 30 meses, planteó una ronda de riesgo Serie A de dos firmas de capital de riesgo de Silicon Valley. Era temprano en el día, pero parecía cansado. “Necesito algunos consejos sobre mi tablero. Me llevo muy bien con uno de los capitalistas de riesgo, pero el otro, Bob, me está haciendo la vida imposible. Nada de lo que hago está bien a sus ojos”.
Parecía dolido mientras continuaba. “Nunca tuvimos química personal, y ha empeorado tanto en los últimos seis meses que nuestras reuniones de la junta son un infierno. Consisten en que Bob me da una paliza sin importar si los resultados son buenos o malos. No puedo decir si está tratando de hacer que renuncie, despedirme y traer un nuevo director ejecutivo o simplemente es un ser humano miserable”.
Mi antena se elevó cuando escuché que Bob era su miembro de la junta porque el socio mayoritario que lideró la inversión dijo que estaba demasiado ocupado para ocupar otro puesto en la junta (y justo después del cierre había asignado a Bob para que ocupara el puesto de su empresa).
Oh oh, pensé. Viví este. Es cierto que mi ex alumno era peculiar, rozando lo excéntrico , pero tenía una larga y exitosa trayectoria en Silicon Valley entregando productos complejos antes de regresar para obtener su MBA. Fue un gran gerente de ingeniería y reclutó, contrató e inspiró a un equipo de clase mundial. Este fue su primer trabajo como director ejecutivo. Dijo que Bob lo describió a otros en la junta como la "tía loca que escondes en el armario cuando llegan los invitados".
Repasamos el estado de la empresa, y al menos desde fuera sonaba bien. De hecho, sonaba genial: se enviaron tres versiones principales del producto, múltiples iteraciones y algunos pivotes en su haber, los ingresos crecían incluso más rápido de lo planeado.
“Bueno, solo necesita hablar con los otros miembros de la junta y pedirles consejo”, ofrecí. "¡Hice! Hablé con el otro VC y me dijo que es un problema que solo necesito resolver con Bob”. Hmm, esto no sonaba bien. "¿Por qué no vuelves con el socio que lideró el trato y le pides su consejo?"
La expresión de su rostro me dijo que sabía cuál sería la respuesta. ¿Por qué crees que estoy desayunando contigo? Hice exactamente eso, ¿y sabes lo que dijo? Me senté allí pensando que sabía exactamente lo que dijo el VC senior porque yo mismo lo había escuchado cuando era empresario.
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“El socio principal de la firma dijo que no se iba a involucrar en temas de “química””. Sonando a la vez triste y frustrado, dijo: “¿Qué hago ahora? Construí una gran empresa y creo que me están engañando para que me despidan”.
La Ley Limón de VC
Todos los capitalistas de riesgo que he escuchado hablar sobre los problemas de los fundadores/miembros de la junta los tratan como si solo ocurrieran en otros fondos. “Grandes capitalistas de riesgo en firmas de marca no tienen estos problemas” es la frase que escucho.
La industria del capital de riesgo está en negación .
El problema es tan grave en los grandes fondos de marca como en las empresas más pequeñas. Si bien la mayoría de los problemas de la junta surgen de problemas de desempeño de los fundadores, ingenuidad o desacuerdos sobre la estrategia, algunos son creados por el mal comportamiento de los miembros de la junta. Si bien un VC puede destituir a un fundador que se porta mal, no existe un recurso correspondiente cuando un VC es la fuente del problema, es decir, el VC es el miembro de la junta que no lo hace.
Sorprendentemente, no hay estándares profesionales en la industria del capital de riesgo que reconozcan que este problema existe. La industria no solo carece de un código de conducta para un mal miembro de la junta, sino que las empresas de riesgo individuales carecen de vías para que los fundadores/CEO saquen a la luz estos problemas. No hay un ombudsman o un tercero en una empresa para escuchar una revisión objetiva y ningún remedio para lidiar con el mal comportamiento de un socio. (Y por qué habría si los problemas son solo con los fundadores).
La lógica parece estar arraigada tanto en la tradición como en las matemáticas. Al igual que los médicos, los capitalistas de riesgo tienden a enterrar sus errores. Si un socio arruina una sola empresa en una cartera por ser un mal miembro de la junta, no es el fin del mundo ya que tienen 20-30 empresas en un fondo.
Si un solo socio tiene un historial consistentemente terrible, él o ella simplemente no serán invitados al próximo fondo. Pero, mientras tanto, este mal miembro de la junta ha dejado un rastro de empresas rotas. Cuando llega el momento de comprender el desempeño de un socio individual, la asimetría de la información está en juego, como los malos médicos, el conocimiento sobre el desempeño de un socio es limitado , y los empresarios rara vez tienen voz en el asunto, incluso si tienen algún conocimiento.
Finalmente, hay más que una pizca de noblesse oblige en juego. Si las empresas creen que los capitalistas de riesgo siempre actúan de manera responsable y que los problemas siempre los tienen los fundadores, no necesitan preocuparse por el mal comportamiento de los miembros de la junta. Pueden seguir fingiendo que nunca ocurre.
La realidad es que el negocio de capital de riesgo se ha expandido del grupo clubby de 20 o más firmas que se sentaron en Sand Hill Road hace 40 años a una industria de ~ 400, por lo que un mal miembro de la junta no puede pasar desapercibido. Mi esperanza es que se den cuenta de que, con esa expansión, viene un conjunto diferente de responsabilidades.
[Esta publicación de Steve Blank apareció por primera vez en el sitio web oficial y ha sido reproducida con permiso.]