Cómo elegir el VC adecuado para su inicio: una guía para fundadores
Publicado: 2017-10-05Uno de mis objetivos al escribir sobre el viaje de AppDynamics desde una idea hace nueve años hasta nuestra adquisición por $3.7 mil millones por parte de Cisco este año es ayudar e inspirar a la próxima generación de fundadores y emprendedores.
Muy a menudo, otros empresarios se ponen en contacto conmigo para pedirme consejo sobre cómo elegir entre las múltiples opciones de capital de riesgo que tienen.
Recuerdo cuando estaba recaudando capital Serie-A para AppDynamics en 2008, presenté propuestas a muchos capitalistas de riesgo. Al principio, se mostraron reacios a apretar el gatillo por varias razones. Pero una vez que obtuve el primer VC que me hizo una oferta, tuve múltiples opciones en solo unos días. (Y en todas las rondas posteriores de recaudación de fondos, hubo una dinámica muy similar).
Resulta que eso no es tan raro. Muy a menudo, una empresa no es atractiva para los capitalistas de riesgo o lo es para varios capitalistas de riesgo al mismo tiempo. Entonces, lo más probable es que, si usted es un fundador que obtiene capital de VC institucionales, tendrá que tomar decisiones sobre qué VC elegir.
¿Cómo te aseguras de elegir sabiamente?
Cuando comencé como ingeniero y me convertí en empresario por primera vez, no tenía idea de cómo hacer esto y cometí errores. Mejoré con el tiempo, pero desearía haber sabido más desde el principio. Estos son algunos de mis aprendizajes para otros emprendedores primerizos.
N.º 1 Alcance el "nivel" más alto de empresas de capital de riesgo que pueda, pero no se exceda en la comparación de empresas
Después del capital, el activo más valioso que proporciona un VC a su startup es la credibilidad. A esto lo llamo "prueba social", es decir, evidencia demostrable de que una firma de inversión de renombre con mucho dinero está respaldando a su empresa. Potencialmente, esto puede tener un gran impacto en su negocio, desde atraer talento del más alto calibre en un mercado increíblemente competitivo hasta generar confianza con clientes potenciales que de otra manera no lo habrían considerado.
Por supuesto, hay muchos VC por ahí. Pero puede clasificar aproximadamente a las empresas de riesgo en tres niveles cuando se trata de esa credibilidad tan deseada:
- Nivel 1: Normalmente, las principales 15-20 empresas de capital de riesgo, aquellas que recaudan grandes fondos consistentemente de $300-500M+ y han respaldado múltiples empresas emergentes y "unicornios" bien reconocidas en el pasado. (Las únicas otras empresas que le brindarán un nivel similar de credibilidad son los nuevos fondos emergentes iniciados por empresarios conocidos con una sólida credibilidad personal propia, como Andreessen Horowitz en los primeros días, o SaasTr Fund de Jason Lemkin, etc. )
- Nivel 2: Los próximos 20-25 fondos: más pequeños con cierto éxito pasado moderado pero sin múltiples salidas "unicornio" todavía.
- Nivel 3: Todos los demás.
Tu objetivo es simple: llegar al nivel más alto que puedas, pero no lo pienses demasiado después de eso. Todas las empresas intentarán convencerlo de que son especiales en relación con otras empresas del mismo nivel. Las empresas que obtuvieron los mejores rendimientos en los últimos cinco años intentarán convencerlo de que son mejores que las empresas con rendimientos más bajos y así sucesivamente. Las clasificaciones son fluidas y cambian con los tiempos, ya que las empresas tienen buenos o malos años de salida. Al final del día, las empresas dentro de un nivel determinado no son tan diferentes.
#2 Lo que realmente importa: socio, socio, socio
Supongamos que tiene ofertas del socio A en la empresa X y del socio B en la empresa Y. Si ambas empresas están en general en el mismo nivel, deje de invertir tiempo en comparar la empresa X con la empresa Y. En su lugar, concéntrese al 100 % en comparar al socio A con socio b
La razón es simple: ese socio estará en su directorio durante años. Muchos años. Y él o ella tendrá un impacto mucho mayor en la trayectoria de su empresa que la elección de la empresa. (Además, dentro de una empresa de capital de riesgo de nivel 1, la diferencia entre la calidad de los mejores 2-3 socios y los siguientes 3-4 socios puede ser bastante alta. También deberá prestar mucha atención a eso).
Tenga en cuenta que esto no es como contratar a un empleado. Si contrata a un empleado (incluso a un alto ejecutivo) y todo sale mal, puede despedirlo y corregirlo. No es así con su socio de la junta de VC. Cambiar al compañero que está en tu tablero es casi imposible. (¡Divorciarse es probablemente más fácil!) Lo más probable es que se quede atrapado con ese socio durante toda la vida de su empresa.
Entonces, ¿cómo identificar cuáles son los socios de capital de riesgo correctos?
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#3 Busque "creyentes"
Muchas veces, un VC hará una oferta para invertir en su empresa porque usted es un "negocio especial". Desea evitarlos y, en cambio, optar por los capitalistas de riesgo que desean invertir en usted por su propia convicción profunda en su mercado, en su oferta y en usted y su equipo.
El viaje de una startup es difícil y pasa por muchos altibajos. La mayoría de las nuevas empresas ajustarán el rumbo y pivotarán a medida que avanzan. Usted quiere que sus inversionistas clave y miembros de la junta tengan una convicción fundamentalmente fuerte en lo que hace como empresa y en usted como empresario.
Entonces, pregunte a los capitalistas de riesgo:
¿Por qué quieres invertir en mi empresa?
Guíame a través de la tesis de inversión que presentaste a tu sociedad.
Si encuentra que la tesis es a largo plazo y está bien considerada, son buenas señales. Si encuentra que la tesis está mal considerada, es probable que estén invirtiendo debido a FOMO o "miedo a perderse algo", y eso no es una muy buena señal.
Cuando su puesta en marcha pasa por tiempos inevitablemente difíciles, tener creyentes a su alrededor es mucho más fácil que pasar su tiempo convenciendo a los no creyentes.
#4 Entender qué tipo de “asesor” van a ser
Los capitalistas de riesgo no solo están invirtiendo dinero en su empresa. Es probable que estén en su junta directiva. Muchas veces controlan la mayoría de las acciones preferentes con derecho a voto y pueden ejercer control sobre cualquier decisión comercial. Como parte de eso, juegan un papel importante al asesorarlo a usted y a la empresa a medida que construye y hace crecer su negocio.
Pero desafortunadamente, esta es una espada de doble filo y, con bastante frecuencia, la mayor fuente de fricción entre los fundadores y los miembros de la junta de VC.
Entonces, cuando se trata de evaluar a un socio de VC, hay dos dimensiones para evaluar:
- ¿Son “asesores blandos” o “asesores duros”? Como emprendedor , desea consejos y opiniones de los miembros de su junta directiva e inversores. A algunos capitalistas de riesgo les gusta dar consejos, pero confían en que usted hará lo que quiera con ese consejo; los llamo "asesores blandos". Algunos capitalistas de riesgo realmente quieren que sigas sus consejos, incluso si no estás de acuerdo con ellos; los llamo "asesores duros".
- “Asesor de CEO calificado” o “Asesor de CEO no tan calificado”. Algunos capitalistas de riesgo son muy capaces y están calificados para brindarle asesoramiento a medida que construye su empresa. Muchos no lo son. Los capitalistas de riesgo que son empresarios experimentados y han estado en su lugar como directores ejecutivos fundadores son los más calificados. A veces, los capitalistas de riesgo que no han sido empresarios también pueden estar muy calificados, pero eso será más difícil de juzgar. Sin embargo, su prueba es realmente simple: ¿consideraría contratar a esta persona como asesor independiente para usted como director ejecutivo si no fuera un inversionista en su empresa?
El mejor socio de VC en su junta será alguien que sea un "asesor ejecutivo calificado" Y un "asesor suave". El segundo mejor (y más común) será "asesor del CEO no tan calificado" PERO un "asesor suave".
Lo peor, lo adivinó, será un "asesor del CEO no tan calificado" Y un "asesor duro". Desea evitarlos, especialmente si también está renunciando a una cantidad clave de control en la empresa.
#5 La prueba de personalidad
Trabajará de cerca con sus socios de VC durante 5 a 10 años como socios comerciales. Desea asegurarse de que tengan las personalidades adecuadas para hacer negocios a largo plazo. Estos son los tres rasgos de personalidad que debes buscar:
- Emocionalmente equilibrado: los viajes de inicio son difíciles y están llenos de grandes altibajos. Hay muchos períodos difíciles en los que tienes que tomar decisiones difíciles, con calma. Sus socios de capital de riesgo jugarán un papel clave durante esos momentos como miembros de la junta e inversores, y usted quiere manos de dirección firmes y tranquilas.
- Sincero y directo: quiere personas que sean directas y directas, que le digan las cosas claramente sin andarse con rodeos. Lo último que desea es dedicar tiempo a descifrar lo que piensan o quieren sus inversores. Usted quiere personas que digan claramente lo que van a hacer y que hagan lo que dicen.
- Respetuoso y poco egoísta: en el proceso de recaudación de fondos, busque banderas amarillas/rojas con socios de capital de riesgo que sean groseros, tengan un ego alto o sean irrespetuosos, incluidos aquellos que llegan tarde todo el tiempo. Lo más probable es que no disfrute trabajar con ellos.
Resumen
No dude en hacer una verificación de referencia de los VC, tal como ellos lo harán a usted. Vea si los fundadores a los que han respaldado en el pasado están dispuestos a recomendarlos de todo corazón.
Como emprendedor, tendrá que aprovechar al máximo las cartas que le repartan y encontrar la forma de triunfar. Pero cuando tiene la opción de elegir tarjetas, elegir las correctas hará que su viaje sea mucho más fácil.
¡Buena suerte en tu viaje empresarial!
[Esta publicación de Jyoti Bansal apareció por primera vez en LinkedIn y se ha reproducido con autorización].