Gloomy 2020: ¿Qué significan los despidos recientes en la cartera de SoftBank, las startups Unicorn?
Publicado: 2020-01-14Los principales inversores mundiales han instado a las empresas de cartera a centrarse en la economía y la rentabilidad de la unidad.
Los VC con los que habló Inc42 advirtieron sobre compensar en exceso para lograr ganancias a costa de la innovación.
Softbank ha estipulado una condición de cotización para Paytm antes de la ronda de financiación de 1.000 millones de dólares
En las últimas semanas, surgieron múltiples informes sobre despidos masivos y el enfoque de las nuevas empresas de todo el mundo cambiando a la rentabilidad, reemplazando procesos ineficientes con automatización y operaciones ajustadas. Desde el unicornio de hospitalidad Oyo hasta la startup de alquiler de autos Getaround, la startup de robótica de alimentos Zume y el gigante indio Ola, además de empresas como WeWork, Quikr, Walmart India, el ecosistema tecnológico y de startups está ocupado enfocándose en reducir el peso extra.
El hilo común en muchas de estas nuevas empresas afectadas es el enorme capital que han recaudado del inversor japonés SoftBank. SoftBank ha tenido un 2019 complicado. Si bien había previsto las ofertas públicas iniciales de sus principales inversiones (Uber, Wag, Slack y WeWork), la empresa dirigida por Masayoshi Son tuvo un gran revés en términos de estos planes.
Si bien Uber, Wag y Slack tuvieron listados públicos desastrosos, el mayor golpe para SoftBank se produjo con el listado público fallido de WeWork. El proveedor de espacios de coworking WeWork había presentado sus documentos preliminares para la OPI en agosto de 2019, pero los detalles hicieron que los inversores desconfiaran del gobierno corporativo y la gestión inmobiliaria. Después de muchas idas y venidas, el fundador y director general de la empresa, Adam Neumann, tuvo que salir cuando SoftBank rescató a la empresa tras la erosión del valor.
Hablando con Inc42 , Kunal Khattar, socio fundador de AdvantEdge, dijo que el mercado ha tenido oscilaciones pendulares de un extremo a otro. “Las empresas de cartera de SoftBank recaudaron capital antes de sus necesidades y las obligaron a justificar valoraciones más altas escalando modelos de margen negativo. Solo la cantidad de capital que estaban desplegando los obligó a dar pasos tan audaces”.
Desde el desastre de WeWork, Masayoshi Son ha instado a las empresas de cartera a centrarse en la economía y volverse rentables antes de mirar la cotización pública. Y en los últimos meses, hemos visto estos planes convertirse en acción.
Por ejemplo, en noviembre de 2019, surgieron informes de que, como parte de la última financiación de mil millones de dólares del gigante de pagos digitales Paytm, SoftBank había establecido algunos términos y condiciones. Se ha dicho que Paytm debería salir a bolsa en los próximos cinco años. En caso de que Paytm no tenga éxito en cotizar en bolsa, SoftBank venderá su participación del 19% a otros inversores. SoftBank cree que Paytm ha llegado a un punto en el que se pueden incluir términos.
¿Cuál es el camino por delante para las startups?
Además de las nuevas empresas de SoftBank, Unicorn Quikr también anunció el despido de más del 30% de su fuerza laboral a fines de diciembre, ya que buscaba recuperarse de un fraude importante.
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Hablando sobre la gran cantidad de despidos de empresas emergentes, Khattar nos dijo que la industria se está acercando a la normalidad correcta. “Solo espero que no sobrecompensemos ni sacrifiquemos la innovación y la asunción de riesgos solo por la rentabilidad. Eso también dañaría el ecosistema”.
Hablando de buscar ganancias con sensatez, Pankaj Karna, fundador y director ejecutivo de Maple Capital Advisors, le dijo a Inc42 que se está volviendo imperativo que las nuevas empresas bien financiadas en los últimos cuatro o cinco años demuestren salidas exitosas o el potencial de salida. Dada la escala de muchos de los negocios, la opción de salida más viable es la oferta pública inicial, salvo algunos casos en los que las salidas estratégicas han tenido éxito, agregó.
“El camino hacia la rentabilidad es fundamental en cualquier cotización exitosa y, por lo tanto, muchas de estas empresas están considerando la rentabilidad. Por lo tanto, ajustar los costos y refinar las líneas de negocios para lograr el objetivo se está volviendo imperativo y los despidos son una consecuencia como vemos hoy”, explicó Karna.
Pero existe la preocupación de que, dado que los capitalistas de riesgo presionan a los fundadores para que muestren una economía unitaria positiva, las nuevas empresas podrían comprometer el crecimiento y compensar en exceso.
“Los fundadores y capitalistas de riesgo más inteligentes verán esto como una oportunidad para capitalizar y hacer crecer mejores empresas que equilibren el crecimiento y la economía de la unidad”, dijo Khattar de AdvantEdge.
Hablando con Inc42 , Vinod Murali, socio gerente de Alteria Capital, uno de los inversionistas de deuda de riesgo más activos en India, dijo que los despidos de empresas emergentes no siempre son algo malo. Dijo que el objetivo es claro que hay que mejorar los márgenes y que las empresas tienen que averiguar lo que sea necesario para mejorar los márgenes.
Haciéndose eco de un sentimiento similar, el socio gerente de 3one4 Capital, Siddarth Pai, dijo a Inc42 : "Hasta ahora, lo que hemos visto es que las empresas se mantienen privadas por más tiempo. La rentabilidad se está empujando hacia adelante durante un período de tiempo más largo porque su capital excedente está disponible". .”
Pai agregó que el dinero fácil que solía fluir hacia los VC durante mucho tiempo está disminuyendo, por lo que la mayoría de las nuevas empresas están trabajando para lograr la rentabilidad. “Desde una perspectiva de salida, una vez que seas tan grande como Ola o Paytm, será bastante difícil para cualquier otra persona en el mercado comprarte. En ese caso particular, el único camino que queda es convertirse en un negocio viable, que no dependa de capital externo y sea capaz de generar flujos de efectivo por sí mismo, por lo que varios de ellos están perforando operaciones”, agregó.
Murali agregó que el mensaje que se transmite a todas las empresas a través de las etapas es el de lograr la eficiencia mientras se crece, y no tirar dinero detrás de los problemas. “Creo que habrá cierta racionalización y el mejor momento para hacer este tipo de ejercicios es cuando tienes liquidez y cuando tienes suficiente capital para que no haya un problema de percepción y es claramente una medida para mejorar la eficiencia de costos en la empresa”, dijo. explicado.
Murali y Khattar coincidieron en la madurez del ecosistema y la corrección del mercado que está en marcha ahora. Pai también cree que muchos inversionistas en la etapa inicial están analizando los modelos comerciales para evitar la pérdida de efectivo en el futuro. Agregó que la corrección del mercado ocurrirá a medida que las empresas vuelvan a tener un buen sentido comercial antes de tomar decisiones, lo que sugiere una madurez en el ecosistema de inicio.
El socio gerente de Alteria agregó que, dado que, en general, el entorno de financiamiento no es positivo, las nuevas empresas deben distribuir el capital por más tiempo. “Así que es mejor tomar una postura antes [sobre el gasto] antes de que sea una necesidad hacerlo”.