¿Qué está impulsando el interés de los inversores en los acuerdos de fusiones y adquisiciones en la India?
Publicado: 2019-04-17La tasa del PIB de la India ha estado creciendo constantemente durante los últimos cinco años.
Adquisiciones como Flipkart (por Walmart) han creado un ambiente positivo
Los resultados de las elecciones generales de 2019 afectarán los próximos acuerdos en India
El último año fiscal vio un tremendo crecimiento (tanto en número como en tamaño) de acuerdos de fusiones y adquisiciones en India, tanto entrantes como nacionales, con pocas transacciones destacadas.
Esto incluía ejemplos como:
- La adquisición entrante del precursor indio Flipkart por parte del gigante minorista mundial Walmart
- La adquisición saliente por parte de UPL Limited ( a través de su subsidiaria internacional UPL Corp ) de Arysta LifeScience Inc. convierte a UPL Limited en un líder mundial en soluciones agrícolas.
- El Tribunal Nacional de Derecho de Sociedades (' NCLT ') aprobó la fusión de la filial india de Vodafone e Idea Cellular y convertirse en la entidad de telecomunicaciones combinada más grande conocida como Vodafone Idea Limited.
- Oil and Natural Gas Corporation Ltd. adquiere una participación del 51% en Hindustan Petroleum Corporation Limited con miras a implementar la política de desinversión del Gobierno de la India,
- La adquisición de Bhushan Steel por parte de Tata Steel mediante la presentación del plan de resolución y la aprobación del mismo por parte del comité de acreedores y el NCLT en virtud del Código de Insolvencia y Quiebras de 2016 (' IBC, 2016 ')
- La consolidación de Dena Bank, Bank of Baroda y Vijaya Bank en un rápido plan de acción correctiva iniciado por el Gobierno de la India
Factores que impulsan los acuerdos de fusiones y adquisiciones en la India
Las razones de lo mismo se pueden atribuir a una serie de factores, que incluyen,
- entre otras cosas , la estructura fiscal simplificada mediante enmiendas a la Ley del Impuesto sobre Bienes y Servicios de 2017,
- implementación de los diversos esquemas de desarrollo efectivos como el esquema de desinversión,
- planes de vivienda asequible del Gobierno de la India,
- la relajación de la política de inversión extranjera directa para facilitar los negocios en la India,
- las reformas efectivas en el IBC, 2016 que permiten al Banco de la Reserva de la India liquidar sus deudas incobrables mediante la declaración de varias cuentas improductivas de grandes corporaciones
- Brindar a las empresas ( tanto en la India como a nivel mundial ) acceso a activos estresados y adquirirlos a través de planes de resolución aprobados por los tribunales.
La tasa del PIB de la India ha estado creciendo constantemente durante los últimos cinco años. Según la descripción general del Banco Mundial sobre el estudio de crecimiento económico de la India, se espera que el PIB del país crezca alrededor del 7% en este año fiscal de 2019-2020.
Los sectores que han visto más actividades en el primer trimestre de 2019 en relación con fusiones y adquisiciones son los sectores de TI de mediana capitalización, bienes de consumo masivo, industria de telecomunicaciones, corporaciones de financiación de viviendas, nuevas empresas locales, servicios de pago digital, salud y biotecnología, y la industria del automóvil
La muy comentada y en curso hostil adquisición de Mindtree, una empresa de consultoría de tecnología y servicios de TI corporativos de mediana capitalización, por parte de L&T, y la adquisición del 30% de las acciones de NIIT Technologies por parte de Baring Private Equity Asia y otras entidades, realmente ha cambiado la el enfoque de los inversores indios y extranjeros en las empresas de TI de mediana capitalización y 2019 definitivamente verá más acuerdos de este tipo.
Incluso entre las startups, el sector TI ha liderado el camino y grandes jugadores como Reliance Industries, en la visión del joven Akash Ambani, se están enfocando en startups como la plataforma de inteligencia artificial Haptik para ofrecer “… mayor conectividad y ricas experiencias de comunicación para más de mil millones de consumidores indios “.
Ofertas en proceso
Los acuerdos de gasoductos, que se han acordado pero que serán definitivos solo en el transcurso de 2019, incluyen
- El esquema de fusión de Lakshmi Vilas Bank (LVB) e Indiabulls Housing Finance (IHFL),
- La rama de TI de Tech Mahindra tiene la intención de adquirir la famosa K-Vision, una empresa de soluciones de redes móviles con sede en Japón,
- La multinacional francesa Groupe Lactalis ansiosa por adquirir la india Prabhat Diary,
- Organizaciones locales como la startup de tutoría en línea BYJU'S con la intención de adquirir Osmo ( un fabricante de juegos educativos ),
- Anuncio de Paytm para adquirir la plataforma de reserva de hoteles con sede en Delhi NightStay
- La startup de pagos Pine Labs adquirirá Qwikcilver respaldada por Amazon ( una startup de tecnología de tarjetas de regalo ).
Elecciones generales de 2019 Impacto en las actividades de fusiones y adquisiciones
Los acuerdos de oleoductos antes mencionados, como también los inversores tanto en India como en el extranjero, esperan que se anuncie el destino de las elecciones generales en India en mayo de 2019 antes de inyectar cantidades nuevas/adicionales en entidades indias.
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Startups indias toman atajos en busca de financiación
Existe aprensión sobre si habrá un cambio en el gobierno o será reelegido el Partido Bhartiya Janata (BJP), especialmente en vista de que a principios de este año los resultados de las elecciones estatales de Rajasthan, Madhya Pradesh y Chhattisgarh no fueron a favor del BJP.
Además, en caso de que las elecciones generales de 2019 en India no tengan un ganador mayoritario y se deban formar alianzas, entonces se revisará el manifiesto actual de BJP y es posible que veamos nuevos cambios que afecten el entorno de inversión de India.
De hecho, el gobierno actual ha estado evolucionando constantemente el campo de juego y está publicando notificaciones y circulares (incluidas, entre otras, las enmiendas en IBC, 2016, la dirección maestra sobre comercio electrónico, el plan de vivienda asequible, las enmiendas en GST y la orden de la Corte Suprema que contiene la circular RBI del 12 de febrero de 2018 sobre la Resolución de activos en tensión como ultra vires).
Tendremos que esperar y ver cuál será el efecto de tales cambios en el marco regulatorio sobre los acuerdos de fusiones y adquisiciones en India.
Desarrollos geopolíticos que impactan las fusiones y adquisiciones en 2019
Si bien la situación política del país es impredecible, los desarrollos geopolíticos globales, especialmente la guerra comercial en curso entre EE. UU. y China, pueden beneficiar a India para que se convierta potencialmente en un mercado favorable para las inversiones entrantes.
Aunque las otras presiones geopolíticas en todo el mundo, incluida la crisis de Irán y los precios del petróleo en constante aumento que dan como resultado un tipo de cambio inestable, el debilitamiento de las condiciones fiscales a nivel mundial y la incertidumbre sobre el Brexit y sus retrasos hasta finales de octubre de este año pueden plantear una amenaza para las actividades de fusiones y adquisiciones en 2019 a nivel mundial.
Avanzando
Sin embargo, esperamos ver una afluencia de oportunidades de inversión en 2019 en India, ya que los factores que llevaron al aumento de la inversión en el último trimestre de 2018 seguirán teniendo un impacto importante en las futuras inversiones en el país.
Además, los inversores están ansiosos por sumergir sus manos en la abundancia de activos estresados disponibles en el mercado como resultado de la reestructuración de IL&FS, la insolvencia de Essar Steel ( aunque es bastante seguro que ArcelorMittal tiene los ojos puestos en este premio ) y la aprobación de la NCLT grandes planes de resolución.
Además, la tendencia del poder judicial indio a otorgar sentencias favorables a los inversionistas extranjeros ( casos notables incluyen sentencias favorables para Daiichi y Ericson ) ha facilitado que los inversionistas extranjeros realicen transacciones comerciales con entidades indias.
La tendencia de inversión en 2019 será hacia inversores que busquen ampliar sus horizontes existentes y diversificar sus oportunidades de negocio invirtiendo en pequeñas empresas y nuevas empresas en sectores especializados. Además, el cambio de inversiones de los EE. UU. de China a la India será lucrativo para las entidades indias involucradas en el sector manufacturero.
La tendencia también será diferente en 2019 en términos del papel de los inversores en su inversión, es decir, los inversores ahora progresarán desde su condición de inversores financieros y veremos muchas inversiones estratégicas en 2019 y los inversores, ya sea a través de ellos mismos o subcontratando la gestión. profesionales, operan el negocio del día a día en su entidad de inversión.
El artículo ha sido coescrito por Ashish Parwani, socio; Gargi Panwar, asociado sénior; y Gitika Makhija, asociada de Rajani Associates.