Estrategias de gestión de riesgos y liquidez del mercado

La liquidez es la capacidad de un mercado para vender activos sin afectar los precios. La liquidez juega un papel crucial en la medición del riesgo y la gestión del riesgo en varios mercados. En este artículo, discutiremos cómo la liquidez afecta los mercados financieros, la importancia de la medición y evaluación de la liquidez, así como algunas estrategias de gestión de riesgos para la gestión del riesgo de liquidez.

Comprender la liquidez del mercado

En el contexto de la gestión de riesgos, la liquidez del mercado se refiere a la capacidad de un participante del mercado para comprar o vender un activo sin afectar significativamente su precio. Un mercado líquido es aquel en el que hay suficientes compradores y vendedores de activos para que los precios reflejen los valores fundamentales de forma rápida y eficiente. La liquidez es importante porque permite a los operadores, inversores y otros participantes en los mercados financieros entrar o salir de posiciones fácilmente con un impacto mínimo en los precios.

La liquidez se puede medir utilizando varias métricas diferentes: diferencial de oferta y demanda, índice de rotación (volumen negociado versus volumen diario promedio) y profundidad del libro (número de órdenes disponibles a diferentes precios). Estas métricas brindan información sobre qué tan fácil sería para alguien que busque comprar o vender un activo en varios momentos del día; sin embargo, no necesariamente indican qué tan bien informadas están esas órdenes, es decir, si representan decisiones de inversión informadas versus especulación basada únicamente en noticias recientes, etc. Para evaluar si una orden representa una decisión de inversión informada se requiere un análisis adicional, como comprender dónde más Es posible que esta misma orden se haya colocado en otro lugar de su cartera para no afectar su exposición neta al realizar grandes operaciones en múltiples mercados simultáneamente.

Importancia de la liquidez en los mercados financieros

La liquidez es un concepto importante en los mercados financieros porque permite a los inversores comprar o vender valores sin pérdida de valor. La capacidad de comprar o vender a voluntad es fundamental para muchas estrategias y productos de inversión, como los derivados. La liquidez, incluido el uso de las soluciones del mercado de capitales de Luxoft, también ayuda a los inversores a obtener el mejor precio por sus valores al brindarles más oportunidades comerciales de las que serían posibles si la liquidez fuera baja.

La liquidez se puede definir como "el grado en que un activo puede comprarse o venderse en el mercado sin afectar su precio". Se mide observando cuánto volumen ha habido a lo largo del tiempo, qué porcentaje del total de acciones está en manos de instituciones frente a individuos (las instituciones tienden a conservar sus acciones por más tiempo), etc.

Tipos de liquidez del mercado

Hay tres tipos de liquidez de mercado: absoluta, relativa y de cartera.

La liquidez absoluta se refiere a la capacidad de convertir un activo en efectivo en cualquier momento sin una pérdida significativa de valor. Esto se debe a que siempre hay demanda de activos que tienen una alta liquidez absoluta (por ejemplo, oro). Por el contrario, la liquidez relativa se refiere a la capacidad de convertir un activo en efectivo rápidamente y sin una pérdida significativa de valor en comparación con otros activos con perfiles de riesgo similares (por ejemplo, letras del Tesoro). La liquidez de la cartera se refiere a la capacidad que tiene un administrador de cartera de valores individuales dentro de su cartera de poder venderse sin afectar significativamente los precios o causar interrupciones en el mercado debido a pedidos de gran tamaño (por ejemplo, vender 100 millones de dólares en IBM acciones todas a la vez podrían causar precios de las acciones de IBM en mercados como NYSE Euronext Liffe, etc.).

Riesgo de liquidez: causas y consecuencias

El riesgo de liquidez es el riesgo de que una cartera no pueda vender o comprar un valor a un precio aceptable. Esto puede suceder por diversas razones, incluida la iliquidez en el mercado, la falta de profundidad del mercado (es decir, pocos compradores) o una fuerte concentración en una clase de activos.

Cuando la liquidez cae por debajo de lo necesario para su estrategia de inversión, puede provocar pérdidas importantes e incluso situaciones ruinosas que le obliguen a cerrar el negocio por completo o al menos a acudir a un tribunal de quiebras.

Estrategias de gestión de riesgos para el riesgo de liquidez

Las estrategias de gestión del riesgo de liquidez son las herramientas y técnicas que un comerciante o inversor puede utilizar para gestionar sus riesgos de liquidez. Se pueden dividir en dos categorías:

Estrategias de creación de mercado

Estos incluyen la compra y venta de valores a lo largo del tiempo para crear un mercado para ellos, o "crear" uno si aún no existe uno. La forma más común de esta estrategia se llama arbitraje entre productos, en el que se compra un valor y al mismo tiempo se vende otro para aprovechar las diferencias de precios entre ellos (por ejemplo, comprar acciones A y vender acciones B). Esta estrategia ayuda a garantizar que los compradores siempre tengan acceso a todo tipo de activos que deseen en un momento dado; sin embargo, no protege contra cambios repentinos en la demanda de liquidez de esos activos debido a factores externos como eventos geopolíticos o condiciones económicas que podrían afectar la capacidad de los compradores para comprarle cosas lo suficientemente rápido antes de que los precios cambien demasiado en cualquier dirección (hacia arriba o hacia abajo). ).

Técnicas de gestión de riesgos

Éstas son formas en que los inversores pueden reducir sus riesgos generales sin afectar demasiado la rentabilidad, reduciendo la exposición sólo cuando sea necesario en función de las condiciones actuales del mercado, en lugar de depender únicamente de la suerte.

Medición y Evaluación de Liquidez

La medición y evaluación de la liquidez es un componente clave de la gestión del riesgo de liquidez. Le ayuda a identificar, cuantificar y gestionar los riesgos de liquidez al brindarle información sobre las condiciones del mercado y la disponibilidad de fuentes de financiamiento.

Las herramientas de medición de liquidez incluyen:

• Razones de liquidez que miden la capacidad de un fondo para cumplir con sus obligaciones de pago durante un período de tiempo específico (por ejemplo, 30 días).
• Indicadores de liquidez de financiación que evalúan la probabilidad de que haya fondos disponibles de diversas fuentes en los momentos en que más se necesitan (por ejemplo, durante períodos en los que los mercados están cerrados o los volúmenes de negociación son bajos).

Herramientas e instrumentos para gestionar el riesgo de liquidez

Las herramientas e instrumentos disponibles para gestionar el riesgo de liquidez incluyen lo siguiente:

• Sistemas de gestión de efectivo
• Bonos corporativos (CDO, CLO)
• Papel comercial (CP)
• Fondos del mercado monetario

Además de estos instrumentos financieros tradicionales, también existen contratos de derivados que pueden utilizarse como parte de una estrategia de gestión del riesgo de liquidez. Estos incluyen contratos de futuros sobre tipos de interés (LIBOR), tipos de cambio de divisas y otras clases de activos como índices bursátiles o materias primas.

Debe ser consciente de la importancia de la liquidez para su programa de gestión de riesgos. La liquidez es la capacidad de comprar y vender un activo sin afectar su precio. Es un componente clave de la eficiencia del mercado, porque permite a los participantes comerciar sin tener que esperar a que otro comprador o vendedor entre al mercado.

Los administradores de riesgos deben comprender cómo las actividades comerciales de su organización pueden afectar la liquidez del mercado, así como también cómo los cambios en sus propias carteras podrían afectar la capacidad (o incapacidad) de otros inversores para comerciar con ellos.

Conclusión

La liquidez de un mercado es la capacidad de comprar y vender activos a precios que reflejen su verdadero valor. La liquidez puede verse afectada por una serie de factores, incluida la estructura del mercado, el comportamiento de los inversores y la regulación. Los inversores utilizan estrategias de gestión del riesgo de liquidez para mitigar la volatilidad en sus carteras debido a fluctuaciones de precios o interrupciones en la oferta o demanda de un activo.

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