Cómo recaudar dinero para un fondo es diferente de recaudar como una empresa emergente
Publicado: 2017-10-14Durante los últimos años, he sido socio de Founder Equity, un fondo en etapa inicial. Nuestra estructura se diferencia de la mayoría de los fondos en que realizamos fuertes inversiones en talento, no tenemos comisiones ni carry tradicionales y apuntamos a empresas con perspectivas de liquidez temprana.
Recaudar dinero para un fondo era nuevo para mí y el proceso ha sido esclarecedor, por decir lo menos. Esto es lo que he aprendido hasta ahora:
La recaudación de fondos es un trabajo duro.
Al criar a un ángel o una ronda de riesgo, sabe dónde encontrar inversores potenciales. En cualquier ciudad, la mayoría de la gente sabe quiénes son los jugadores, y puedes ir a las costas y conseguir reuniones con bastante facilidad.
Pero buscar socios limitados es diferente. Están ahí afuera, pero no se anuncian tanto. Sus criterios de inversión suelen ser opacos, y la cantidad y variedad de jugadores es inmensa. Tiene personas de alto patrimonio neto, oficinas familiares, asesores de inversiones registrados, instituciones y más.
Al crecer como una startup, sabes con lo que estás lidiando en su mayor parte. El fondo tendrá una tesis de inversión y las operaciones se evaluarán en función del equipo, el tamaño del mercado, el producto, el modelo de negocio y la tracción.
Para los LP, las matemáticas son diferentes. Estas son inversiones pasivas para ellos y generalmente ocupan una pequeña porción de sus activos totales. Muchos de ellos tienen menos exposición a la tecnología en etapa inicial y están acostumbrados a evaluar tratos más grandes, bienes raíces, etc. Los períodos de espera también suelen ser más largos que sus otros tratos, y los resultados son mucho más binarios de lo que están acostumbrados. .
Como tal, muchas personas no estarán interesadas cuando estés comenzando. O la industria no es atractiva, todo el sector tecnológico los hace sentir incómodos, o la falta de visibilidad sólida del retorno del capital no concuerda con el resto de su estrategia de inversión. Desafortunadamente, la única forma de descubrir todo esto es reunirse con mucha gente. Con el tiempo, comienzas a desarrollar relaciones y aprendes a quién le importa qué. Pero definitivamente lleva tiempo.
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Los fondos por primera vez son aún más difíciles.
Si es tu primer fondo, el nivel de dificultad aumenta considerablemente. No importa si ha estado involucrado en salidas exitosas, si ha sido socio en un fondo de riesgo anteriormente o si tiene buenas credenciales, como ser profesor en una universidad. Si esta es la primera oportunidad de su fondo, será un desafío. Muchas personas o entidades que invierten en tu espacio y les gusta tu tesis se resistirán, esperando ver cómo te va con el primer fondo. Y muchas de las personas que invierten invertirán menos de lo que harían de otro modo para ver si puede probar su modelo. Esto significa más reuniones, un tamaño de inversión promedio más pequeño y muchos más LP. No es lo ideal, pero es difícil de evitar.
Algunos LP funcionan mejor que otros.
Las personas de alto patrimonio neto han sido nuestra mejor fuente de LP. Si bien algunos han ganado dinero en otros campos, muchos tienen interés en la tecnología. Aquellos involucrados en una salida tecnológica exitosa hace dos o tres años son una gran fuente de LP porque tienen fondos y pueden funcionar como asesores y mentores para sus compañías de fondos. A ambos grupos les gustan los beneficios de la teoría de la cartera y que usted administra las inversiones por ellos para que no tengan que estar tan activos. Y en nuestro caso, les encantó que el 20 por ciento del fondo no se absorbiera en tarifas, sino que pudiera usarse para hacer crecer las empresas.
Las relaciones de family office también pueden ser una gran victoria. Recientemente tuvimos una inversión de $ 12 mil millones en oficinas multifamiliares, con algunas de las oficinas familiares más grandes de los EE. UU. considerando activamente. Pero ingresar a las oficinas familiares requiere mucho trabajo y definitivamente quieren ver el progreso del fondo.
Los banqueros privados también pueden ser una buena fuente de LP, ya que pueden actuar como una puerta de entrada a las personas de alto valor neto. Construya relaciones a largo plazo con un pequeño número de ellos. Están felices de compartir el trato correcto con sus clientes porque agrega valor a su relación y presumiblemente aumenta los activos de sus clientes.
También puede ser beneficioso tener una relación con el asesor o corredor de inversiones registrado correcto. Si los mantiene entusiasmados, les brinda los materiales correctos y está dispuesto a participar en algunas llamadas con posibles inversores, puede aumentar drásticamente la cantidad de potenciales en su embudo.
La recaudación de fondos no es para los débiles de corazón.
Sinceramente, la recaudación de fondos es lo más difícil que he hecho. Aunque hemos recibido mucho más interés de los LP más grandes, fue un largo camino para llegar allí.
Históricamente soy un operador y me encanta ensuciarme las manos con las compañías de fondos, pero la recaudación de fondos es tan esencial para el éxito de una compañía como trabajar en el producto. Nuestros inversores tienen muchas ideas y nos presentan talentos a los que de otro modo no estaríamos expuestos. Son nuestros mayores defensores en sus propias redes.
Si sueña con iniciar su propio fondo, le sugiero encarecidamente que establezca el marco ahora. Comience a establecer contactos con las personas y organizaciones de las que terminará criando. No son las mismas personas con las que habla todo el mundo en la comunidad de startups. Planee por lo menos 18 meses de recaudación de fondos y no se desanime. Con una tesis sólida, un plan racional y suficientes reuniones, llegarás allí.
[Esta publicación apareció por primera vez en Business Collective, una iniciativa del Young Entrepreneur Council, que es un programa de tutoría virtual gratuito que ayuda a millones de empresarios a iniciar y hacer crecer negocios.]