Sequoia advierte sobre el 'momento del crisol'; No hay recuperación en forma de V para las empresas emergentes en la desaceleración de 2022
Publicado: 2022-05-25Sequoia habló sobre factores como la inflación, las crisis geopolíticas en Europa, la convulsión en los mercados bursátiles y las inversiones privadas que han contribuido al estado actual de las cosas.
Agregó que las herramientas de política monetaria y fiscal de hoy han hecho que el capital y la recaudación de fondos sean más costosos y forzarán recortes entre su cartera y medidas para la conservación de efectivo.
Al igual que Sequoia, otros VC como Lightspeed e Y Combinator también les han dicho a las nuevas empresas que el mercado ya no recompensa el crecimiento a toda costa.
Desde "RIP Good Times" durante la Gran Recesión en 2008 hasta el memorando "Black Swan" en Covid-hit 2020, Sequoia siempre tiene las palabras adecuadas para captar la atención de su cartera en tiempos difíciles. Y a mediados de 2022, Sequoia regresa con otra advertencia: "Adaptándose para resistir".
Es cierto que no tiene el mismo tono siniestro que los dos memorandos principales anteriores de Sequoia, pero la presentación de 52 temas continúa hablando sobre un "momento crucial" para las nuevas empresas dada la incertidumbre y el cambio en el mundo actual, y la desaceleración obligó a despidos y recortes en las nuevas empresas.
En medio de los temores de una recesión inminente y una desaceleración significativa en la financiación, las nuevas empresas de hoy están lidiando con recortes, despidos y restricciones de capital, lo que sigue a un año récord para la financiación de nuevas empresas indias donde se invirtieron más de $ 42 mil millones, según lo registrado por Inc42, y más de $ 330 Bn en el mercado estadounidense, según informes.
En su presentación, Sequoia, que ha respaldado a Google, Apple, Zoom, WhatsApp, Instagram y otros gigantes del mundo tecnológico moderno, habló sobre la inflación, las crisis geopolíticas en Europa, la agitación en los mercados bursátiles y las inversiones privadas, factores que afectarán a muchos. de las empresas de su cartera en todo el mundo.
“Este no es un momento para entrar en pánico. Es un momento para hacer una pausa y reevaluar”, aconseja Sequoia.
Según The Information, que publicó la presentación en su totalidad, Sequoia envió las diapositivas a 250 fundadores de su cartera el 16 de mayo de 2022, con los socios de Sequoia Roelof Botha, Doug Leone, Alfred Lin y Carl Eschenbach llevando a los fundadores a través de varias secciones y dirigiendo una Preguntas y respuestas, cuyos detalles no están disponibles.
Estos son los detalles más pertinentes y los puntos clave de la presentación de Sequoia:
Sin recuperación en forma de V: Sequoia
Sequoia cree que las herramientas de política monetaria y fiscal de hoy han hecho que el capital sea más costoso y forzarán recortes en su cartera y medidas para la conservación de efectivo. El enfoque debe estar en extender la pista y examinar completamente el negocio para ver dónde los costos están fuera de control, agregó.
“No creemos que esta vaya a ser otra corrección pronunciada seguida de una recuperación en forma de V igualmente rápida como la que vimos al comienzo de la pandemia”.
En 2020, la política monetaria global cambió hacia el aumento de la liquidez en el mercado y el mantenimiento de las empresas durante un momento difícil, pero ahora en 2022, la política monetaria de la Reserva Federal de EE. UU. y el Banco de la Reserva de la India se ha desplazado hacia el aumento de las tasas de interés. .
La firma de capital de riesgo agregó que los fundadores deben prepararse a sí mismos, a sus equipos y a su negocio individualmente para estar listos para asumir el desafío de crecer de manera eficiente.
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El capital barato se seca
La firma de capital de riesgo espera que la recesión afecte el comportamiento del consumidor, los mercados laborales, las cadenas de suministro y más. También advirtió a los fundadores que esta será una recuperación más larga que los primeros días de Covid, y no hay forma de predecir cuánto tiempo podría durar la desaceleración.
“El costo del capital ha aumentado fundamentalmente. En los últimos dos años, la política monetaria se relajó para evitar un desastre económico en medio de la pandemia. Las tasas de interés reales negativas llevaron a una recaudación de fondos sin esfuerzo para empresas en crecimiento y niveles de valoración récord”.
Si bien el fácil acceso al capital y las altas valoraciones se consideraron racionales en 2020 y 2021, dadas las crecientes tasas de interés actuales, “el dinero ya no es gratis”, agregó Sequoia.
La caída en el valor de la cartera de mercados públicos de muchos de los LP clave de Sequoia también ha hecho que la recaudación de fondos sea un desafío para la empresa. Además de esto, la firma de capital de riesgo está lidiando con preocupaciones sobre el gobierno corporativo en muchas de las empresas de su cartera.
Sequoia ha retrasado el cierre de su fondo más grande hasta la fecha para empresas emergentes de la India y el Sudeste Asiático debido a estas preocupaciones, pero también es pertinente señalar que la desaceleración podría haber tenido un efecto en el aumento del corpus. Al menos eso es lo que indica Sequoia cuando dice que los fondos de cobertura cruzados están combatiendo las pérdidas en su cartera pública y son menos activos en la inversión privada.
Beneficios sobre el crecimiento
Para su cartera, Sequoia tenía una directiva clara: ya no se recompensa el crecimiento a toda costa. El enfoque ha cambiado del impulso a corto plazo hacia la rentabilidad actual.
“El capital se está volviendo más caro mientras que la macro se vuelve menos segura, lo que lleva a los inversores a quitarle prioridad y pagar menos por el crecimiento”.
De hecho, muchas nuevas empresas tecnológicas ya están comenzando a reconocer este hecho y están despidiendo empleados y partes de sus negocios que no están generando retornos o que están lastrando negativamente la economía de la unidad.
El unicornio de movilidad Ola, por ejemplo, ha despedido a 2100 empleados de sus tiendas oscuras dado que este segmento en particular no estaba creciendo como se esperaba para la empresa. Incluyendo estos despidos, más de 8000 empleados de startups han perdido sus trabajos. Además de Ola, unicornios como Unacademy, Cars24, Meesho, Vedantu, WhiteHat Jr propiedad de BYJU y nuevas empresas en etapa de crecimiento como mFine y Furlenco también han dejado de lado números significativos.
Sequoia agregó: "Las empresas que se mueven más rápido tienen la mayor pista y es más probable que eviten la espiral de la muerte".
A la luz del momento crítico, en el que predecir el futuro es tan difícil como parece, Sequoia dice que lo más importante que puede hacer es asesorar a las nuevas empresas sobre cómo estar preparadas para el cambio. Organizará sesiones de trabajo para sus empresas emergentes en etapas tempranas y de crecimiento sobre recaudación de fondos, pronósticos de negocios y mercados, estrategia de capital y liderazgo en crisis.
“Nuestra intención al reunirnos hoy no es ser un faro de tristeza. Lejos de eso, creemos que los mejores, los más ambiciosos y los más decididos de ustedes aprovecharán este momento para estar a la altura de las circunstancias y construir algo verdaderamente extraordinario”.
Los capitalistas de riesgo defienden la precaución en medio de la desaceleración de 2022
La presentación de Sequoia sigue a avisos similares de Y Combinator, Redpoint Ventures, Lightspeed Venture Partners y otros inversores destacados en el ecosistema global e indio.
De manera similar a Sequoia, Lightspeed continuó afirmando que "los tiempos de auge de la última década han terminado sin ambigüedades", y agregó que los directores ejecutivos tendrán que tomar decisiones dolorosas en los próximos meses para mantener sus empresas a flote, incluida la toma de decisiones que podría haber sido considerado extravagante hace unos meses.
En una nota a su cartera que describe una estrategia de supervivencia de 10 puntos, YC dijo: “La medida segura es planificar para lo peor. Si la situación actual es tan mala como las dos últimas recesiones económicas, la mejor manera de prepararse es reducir costos y extender su pista dentro de los próximos 30 días”.
Los inversores y los fundadores se están tranquilizando ante la realidad de que, después de la fiesta de 2021, el sentimiento del mercado puede cambiar rápidamente. Si el clima bajista dura los próximos 8 a 10 trimestres como espera Redpoint, entonces muchas más empresas nuevas se verán gravemente afectadas, en particular aquellas que no están en posición de extender la pista incluso reduciendo costos.