El directorio de Zilingo aprueba el pago de un préstamo de $40 millones en medio de la posibilidad de liquidación
Publicado: 2022-06-09La junta directiva de Zilingo autorizó al cofundador y director de tecnología Dhruv Kapoor a iniciar el pago de préstamos de Indies Partners y Varde Partners
En los últimos tres ejercicios (2019-2021), la pérdida acumulada para la compañía superó los 430 Mn $
Según los informes, los inversores, incluido Sequoia Capital India, están presionando para que se liquide la empresa dado el estado actual de la financiación en el mercado.
Zilingo, con sede en Singapur, está mirando a un abismo mientras busca evitar el destino que ha caído sobre miles de nuevas empresas financiadas por capital de riesgo que han cerrado sus puertas después de prometer tanto. Fuentes cercanas a la compañía le dijeron a Inc42 que la junta directiva de Zilingo autorizó al cofundador y director de tecnología Dhruv Kapoor a iniciar el pago de los préstamos exigidos por los acreedores Indies Partners y Varde Partners con efecto inmediato. Al mismo tiempo, los inversores, incluido Sequoia Capital India, están presionando para que se liquide la empresa.
Los préstamos en cuestión eran la línea de crédito de $40 millones que Zilingo aprovechó en 2019. Sin embargo, poco después de que la cofundadora y directora ejecutiva Ankiti Bose fuera suspendida en marzo de este año, los acreedores retiraron estos préstamos en su totalidad. Si bien se dijo que Bose estaba en conversaciones con los financistas para pagar este préstamo y adquirir las garantías asociadas para aumentar su participación en la empresa, su despido en mayo también ha dejado eso en suspenso.
En este momento, dado que Bose ya no es el director ejecutivo, Kapoor ha estado liderando la empresa a través de esta crisis, aunque en el pasado la compañía aclaró que no asumirá el cargo de director ejecutivo. El vacío de liderazgo es un problema importante para Zilingo en un momento en que se encuentra en la incómoda posición de decidir si liquidarse o pedir un acto de rescate de otros inversores, firmas de capital privado o bancos.
El atolladero financiero de Zilingo
Como se ve en el último desempeño financiero auditado de Zilingo para el año fiscal 2019 (presentado en noviembre de 2020), la empresa incurrió en una pérdida de $236,5 millones. El flujo de caja neto de las actividades operativas fue negativo en $95 Mn, con una relación deuda-capital de -1,60 en 2019. Y según los datos financieros no auditados y no revelados, que Inc42 obtuvo de fuentes de la empresa, Zilingo recuperó sus pérdidas en 2020 y 2021, pero en los últimos tres ejercicios (2019-2021), la pérdida acumulada para la compañía superó los $430 Mn.
Además de las grandes pérdidas, Zilingo también está en el mercado de fondos en un momento en que es poco probable que los capitalistas de riesgo rescaten a las empresas que tienen problemas operativos o de ejecución. A pesar de esto, Zilingo ha dicho que está evaluando todas las opciones para el negocio, según un informe de Bloomberg.
En los últimos dos años, Zilingo se ha desprendido por completo de sus verticales B2C y se ha centrado en varios servicios B2B y soluciones de cadena de suministro, pero ¿este enfoque más limitado le permitirá escalar de forma rápida y sostenible, o el equipaje de las pérdidas de el pasado pesará mucho en los próximos meses?
El ángulo de liquidación
Según fuentes que hablaron con Inc42, el principal patrocinador de Zilingo, Sequoia Capital India (más del 26 % de participación) y otro inversor, Koru Partners (4,6 %), están a favor de una liquidación. Pero ni Bose, que continúa siendo miembro de la junta, ni Kapoor quieren que su empresa quede confinada a la historia de esta manera.
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El negocio de mercado B2B de cola larga de Zilingo dirigido a las pymes aporta la mayor parte de los ingresos de la empresa, mientras que SaaS y las verticales de abastecimiento de prendas de vestir tienen los márgenes más altos. Bose le dijo a The Ken a principios de esta semana que estas verticales serán clave para que Zilingo se recupere en el futuro, si es que la compañía permanece activa.
“No creo que la liquidación sea necesaria o significativa para los intereses de la empresa y sus clientes, accionistas, tenedores de pagarés y prestamistas”, escribió Kapoor en un correo electrónico a los accionistas según informó Bloomberg. Inc42 no pudo verificar de forma independiente esta comunicación de Kapoor.
Se afirma además haber agregado que la empresa necesita entre $6 y $8 millones para el próximo año, y que si bien en este momento tiene "muchos múltiplos" de esta cantidad, la situación de la deuda podría acabar con estas reservas. También se dice que Kapoor agregó que Zilingo ha sido abordado por empresas que expresan interés en una fusión o adquisición.
Perspectivas turbias de fusiones y adquisiciones de Zilingo
Como habíamos visto en nuestra mirada a la perspectiva de adquisición de Zilingo en este mercado, cualquier adquirente potencial primero tiene que pagar la deuda de $40 Mn debido al lapso de pago de Zilingo. Los inversores existentes también buscarían recuperar una parte del capital invertido en Zilingo a lo largo de los años, si no la cantidad total.
Para obtener un trato justo, Zilingo tendría que demostrar que su plataforma tecnológica funciona. En los últimos dos años, la compañía ha reducido sus activos significativamente al deshacerse de la vertical B2C y enfocarse solo en B2B.
Sin embargo, nuestra investigación sobre las operaciones de la empresa en abril mostró que la plataforma tecnológica B2B solo se consolidó con la adquisición de nCinga a fines de 2019. Como tal, aún no está completamente lista para convertirse en la parte central del negocio de Zilingo. Y sin las finanzas auditadas, es difícil estimar cuán valioso es el negocio B2B, en caso de que surja la posibilidad de fusiones y adquisiciones.
A pesar de las garantías de Kapoor de estabilizar el barco con un poco de infusión de efectivo, últimamente, varios empleados clave de Zilingo han renunciado, incluido el director financiero Ramesh Bafna, debido al estado financiero de la empresa. Además de esto, la jefa de relaciones públicas y comunicaciones, Naushaba Salahuddin, también renunció a su cargo, así como a la jefa de operaciones de Tailandia. Se dice que más de 100 empleados han renunciado a la empresa desde marzo de este año.