Décodage du financement par emprunt à risque pour les startups
Publié: 2022-07-03Les startups indiennes ont levé environ 4 500 Cr INR de dette de capital-risque en 2021. Pour une classe d'actifs considérée comme la nouvelle venue, c'est plus du double du précédent record.
Cette année, plus de 100 entreprises ont levé des fonds de capital-risque, dont Mensa Brands, Urban Company, Licious et Zetwerk, avec des tickets allant de 2 à 25 millions de dollars.
La dette de capital-risque peut être un outil efficace pour développer votre startup plus rapidement que vous ne le pourriez sans elle. Sa nature non dilutive et sa commodité en temps opportun en font une option à considérer pour votre startup
Les startups indiennes ont levé environ 4 500 Cr INR de dette de capital-risque en 2021. Pour une classe d'actifs considérée comme la nouvelle venue, c'est plus du double du sommet précédent . Les entreprises se sont lancées dans une frénésie d'achat et les investisseurs ont levé des fonds plus importants. Cette année, plus de 100 entreprises ont levé des fonds de capital-risque, dont Mensa Brands, Urban Company, Licious et Zetwerk, avec des tickets allant de 2 à 25 millions de dollars.
Ces dernières années, la dette de capital-risque est devenue plus intégrée à la stratégie de collecte de fonds d'une startup. Cependant, alors que le marché du capital-risque s'assèche et que les valorisations des actions technologiques sur les marchés publics sont en baisse de 70 à 80 % par rapport à leur sommet, la dette de capital-risque devient une solution de financement beaucoup plus recherchée pour les startups qui cherchent à étendre leur piste. Le choix pour les startups dans l'environnement actuel est simple - faire un tour à la baisse où elles lèvent des fonds propres supplémentaires à une valorisation nettement inférieure à celle de leur dernier tour et diluent fortement ou augmentent la dette de capital-risque où les kickers d'équité sont frappés à leur dernière évaluation.
Voici à quoi ressemble la dette de risque à différentes étapes.
Élever des pré-semences et des semences
Le financement de pré-amorçage est un cycle de financement précoce dans lequel les investisseurs fournissent à une entreprise en démarrage un capital (parfois jusqu'à 2 millions de dollars) pour développer son produit en échange d'une participation dans l'entreprise. Si une startup lève une dette de pré-amorçage, elle reçoit des fonds immédiatement au lieu de subir des centaines de rejets.
C'est moins cher que les capitaux propres et si une entreprise est en mesure d'accéder à une dette de capital-risque de pré-amorçage, cela pourrait économiser beaucoup de dilution pour les fondateurs à long terme dès le début. Les conditions peuvent inclure aucun intérêt en espèces avec des kickers d'actions à la place, un billet convertible, des plans de paiement flexibles et aucune garantie.
Les startups devront éventuellement rembourser cet argent, et comme la dette de capital-risque à un stade précoce est un concept nouveau et difficilement disponible, ce sera quelque chose que la startup devra expliquer sur son captable. Cependant, la commodité et le capital bon marché peuvent en valoir la peine.
À la lumière de la pratique courante consistant à diluer plus de 20 % du capital lors des cycles de pré-amorçage et d'amorçage avec les VC et les investisseurs, une alternative moins dilutive peut valoir la peine d'être envisagée. La dette de capital-risque peut être utilisée par les startups si elles ont besoin de capitaux rapides sans dilution comme passerelle vers leur prochaine levée de fonds pour accélérer leur croissance avant de recruter leur premier capital-risque. En outre, les entreprises internationales qui se développent en Amérique peuvent également le trouver utile.
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Extension de graine/augmentation de la continuité
Si une startup a besoin de plus de piste et de plus de temps pour se développer mais ne veut pas lever plus d'argent auprès de capital-risqueurs ou d'investisseurs, la dette de capital-risque peut être très utile ici. De plus, si une startup est intéressée à lever de la dette de risque en tandem avec du capital-risque pour réduire la quantité de dilution à long terme, c'est une autre façon intrigante de s'y prendre.
À ce stade, la dette à risque pourrait allonger la piste et donner à l'entreprise plus de temps pour augmenter sa valorisation. Cela garantira que la série A peut être augmentée selon les propres conditions de la startup et être augmentée uniquement lorsque la startup le souhaite, et non lorsque l'entreprise doit le faire.
Élever la série A
Le prêt-relais à la série A est toujours une dette de capital-risque à un stade précoce, mais il suffit que vous disposiez d'un bon historique des mises à jour des investisseurs, d'une liste des investisseurs et des investisseurs en capital-risque de votre entreprise. Soyez prêt à les montrer, ainsi que les mesures clés. Encore une fois, c'est un bon moyen d'accéder au capital sans avoir à diluer encore plus.
Élever les séries B, C et au-delà
La dette de risque dans les séries B, C et au-delà est un peu différente et légèrement plus agressive. Voici comment. Les conditions sont normalement plus sévères, car nous nous aventurons dans le bac à sable traditionnel de la dette de capital-risque. Il devient un prêt traditionnel où les conditions sont créées pour encourager le paiement. Par exemple, les conditions peuvent inclure un intérêt en espèces de 6 % à 7 % et une couverture des fonds propres de 5 % à 10 %, ainsi que des garanties, des flux de trésorerie et des informations sur le compte bancaire.
Comme les conditions peuvent être dures, trouver un prêteur en qui vous avez confiance devient, encore une fois, la clé. Il est généralement recherché à ces étapes lorsque vous avez construit quelque chose de grand et que vous n'êtes pas intéressé à prendre plus d'argent en capital-risque et à perdre encore plus de contrôle sur l'entreprise. Si vous avez besoin de capital mais que vous n'êtes pas intéressé par des capitaux propres coûteux, la dette de capital-risque est votre option.
Points clés à retenir
Faire travailler la dette de capital-risque pour vous
La dette de risque peut parfois avoir une mauvaise réputation en raison de mauvais prêteurs, mais il ne fait aucun doute qu'elle a son utilité. La dette à risque est moins chère que les fonds propres. Si vous déterminez le montant de capital dont votre startup a besoin et le montant que vous pourriez être prêt à diluer, il est possible de réduire ce nombre de manière significative en prenant une dette de capital-risque.
Obtenez un bon avocat pour bien comprendre les termes de l'accord. La dette de capital-risque à un stade précoce est nouvelle et rendue possible par le fait que les tours de table d'amorçage sont aujourd'hui de la même taille que la série A il y a 20 ans. Que vous décidiez de vous lancer dans ce type de financement à un stade précoce ou non, trouvez un prêteur en qui vous avez confiance, car vous reviendrez très probablement vers lui à l'avenir.
Avantages et inconvénients de la dette de risque
Pour réitérer, la preuve la plus convaincante de la dette de capital-risque est à quel point elle est bon marché par rapport aux capitaux propres et la commodité d'obtenir l'argent quand vous en avez besoin, pas quand un investisseur décide qu'il vous aime. Cela donne à votre startup plus de piste, c'est moins dilutif et vous gagnez un partenaire potentiel pour votre startup à long terme. Cependant, vous devez rendre cet argent avec intérêts, et si vous choisissez un mauvais prêteur, cela peut nuire à votre startup. C'est pourquoi il est important d'engager un avocat pour vous aider à comprendre ce que vous pourriez accepter, tout comme de rechercher la réputation, les avis et les transactions passées d'un prêteur.
Conclusion
La dette de capital-risque peut être un outil efficace pour développer votre startup plus rapidement que vous ne le pourriez sans elle. Sa nature non dilutive et sa commodité en temps opportun en font une option à considérer pour votre startup. La dette de capital-risque peut prolonger la piste d'une startup et fournir l'élément vital qui permet aux startups de continuer à se développer et à croître. Bien qu'il ait ses inconvénients, les avantages sont suffisamment convaincants pour que chaque startup envisage sérieusement de le prendre et de l'intégrer dans sa stratégie de croissance.
Tout ce que vous avez à faire est d'être suffisamment intelligent et tenace pour créer un contrat qui fonctionne pour vous et votre entreprise afin d'exploiter correctement la dette de capital-risque. Peu importe avec qui vous décidez de le faire, si vous avez appris ne serait-ce qu'une chose grâce à ce guide ou si vous avez eu un peu moins peur du terme « dette de risque », cela nous suffit.