Gloomy 2020 : que signifient les licenciements récents dans le portefeuille de SoftBank, les startups Unicorn ?
Publié: 2020-01-14Les principaux investisseurs mondiaux ont exhorté les sociétés en portefeuille à se concentrer sur l'économie et la rentabilité des unités
Les VCs Inc42 interrogés ont mis en garde contre la surcompensation pour réaliser des profits au détriment de l'innovation
Softbank a stipulé une condition d'inscription pour Paytm avant un cycle de financement de 1 milliard de dollars
Au cours des dernières semaines, plusieurs rapports ont fait état de licenciements massifs et de l'orientation des startups du monde entier vers la rentabilité, remplaçant les processus inefficaces par l'automatisation et les opérations allégées. De la licorne hôtelière Oyo à la startup de location de voitures Getaround en passant par la startup de robotique alimentaire Zume et le géant indien des taxis Ola, en plus de WeWork, Quikr, Walmart India, la startup et l'écosystème technologique se concentrent sur la réduction de poids supplémentaire.
Le fil conducteur de bon nombre de ces startups touchées est l'énorme capital qu'elles ont levé auprès de l'investisseur japonais SoftBank. SoftBank a connu une année 2019 mouvementée. Alors qu'elle avait prévu des introductions en bourse de ses principaux investissements – Uber, Wag, Slack et WeWork – la société dirigée par Masayoshi Son a connu un revers majeur en termes de ces plans.
Alors qu'Uber, Wag et Slack avaient des listes publiques désastreuses, le plus gros coup dur pour SoftBank est venu avec l'échec de la liste publique de WeWork. Le fournisseur d'espaces de coworking WeWork avait déposé ses projets de documents pour l'introduction en bourse en août 2019, mais les détails ont rendu les investisseurs méfiants à l'égard de la gouvernance d'entreprise et de la gestion immobilière. Après de nombreux allers-retours, le fondateur et PDG de la société, Adam Neumann, a dû quitter SoftBank, qui a renfloué la société après une érosion de la valeur.
S'adressant à Inc42 , Kunal Khattar, partenaire fondateur, AdvantEdge, a déclaré que le marché a connu des balançoires d'un extrême à l'autre. «Les sociétés du portefeuille de SoftBank ont levé des capitaux avant leurs besoins et les ont forcées à justifier des valorisations plus élevées en adaptant les modèles de marge négative. Le montant de capital déployé par eux les a forcés à prendre des mesures aussi audacieuses. »
Depuis la catastrophe de WeWork, Masayoshi Son a exhorté les sociétés de portefeuille à se concentrer sur l'économie et à devenir rentables avant d'envisager une introduction en bourse. Et au cours des derniers mois, nous avons vu ces plans se transformer en action.
Par exemple, en novembre 2019, des rapports ont révélé que dans le cadre du dernier financement de 1 milliard de dollars du géant des paiements numériques Paytm, SoftBank avait mis en place quelques termes et conditions. Il a été dit que Paytm devrait entrer en bourse dans les cinq prochaines années. Au cas où Paytm ne réussirait pas à entrer en bourse, SoftBank vendra sa participation de 19% à d'autres investisseurs. SoftBank pense que Paytm a atteint un point où les conditions peuvent être incluses.
Quelle est la voie à suivre pour les startups ?
Outre les startups de SoftBank, la licorne Quikr a également annoncé des licenciements de plus de 30% de ses effectifs fin décembre alors qu'elle cherchait à rebondir après une fraude majeure.
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Parlant de la multitude de licenciements de startups, Khattar nous a dit que l'industrie se rapproche de la bonne normale. « J'espère seulement que nous ne surcompensons pas et ne sacrifions pas l'innovation et la prise de risque pour la simple rentabilité. Cela nuirait également à l'écosystème.
Parlant de la poursuite raisonnable des bénéfices, Pankaj Karna, fondateur et directeur général de Maple Capital Advisors, a déclaré à Inc42 qu'il devient impératif pour les startups bien financées au cours des quatre à cinq dernières années de démontrer des sorties réussies ou le potentiel de sortie. Compte tenu de l'ampleur de nombreuses entreprises, l'option de sortie la plus viable est l'introduction en bourse, à l'exception de quelques cas où des sorties stratégiques ont réussi, a-t-il ajouté.
"Le chemin vers la rentabilité est essentiel à toute cotation réussie et, par conséquent, bon nombre de ces entreprises repensent à la rentabilité. Les coûts de réglage fin et le raffinement des secteurs d'activité pour atteindre l'objectif deviennent donc impératifs et les licenciements sont une conséquence comme nous le voyons aujourd'hui », a expliqué Karna.
Mais on craint qu'avec les VC faisant pression sur les fondateurs pour qu'ils montrent une économie unitaire positive, les startups pourraient compromettre la croissance et surcompenser.
"Les fondateurs et les VC les plus intelligents verront cela comme une opportunité de capitaliser et de développer de meilleures entreprises en équilibrant la croissance et l'économie de l'unité", a déclaré Khattar d'AdvantEdge.
S'adressant à Inc42 , Vinod Murali, associé directeur d'Alteria Capital, l'un des investisseurs en dette de capital-risque les plus actifs en Inde, a déclaré que les licenciements de startups ne sont pas toujours une mauvaise chose. Il a dit que l'objectif est clair que les marges doivent être améliorées et que les entreprises doivent trouver tout ce qu'il faut pour améliorer les marges.
Faisant écho à un sentiment similaire, l'associé directeur de 3one4 Capital, Siddarth Pai, a déclaré à Inc42 : "Jusqu'à présent, ce que nous avons vu, c'est que les entreprises sont détenues pour une plus longue rentabilité et qu'elles sont repoussées sur la route pendant une plus longue période car leur capital excédentaire est disponible. .”
Pai a ajouté que l'argent facile qui affluait pendant longtemps dans les VC diminue, de sorte que la plupart des startups travaillent à la rentabilité. «Du point de vue de la sortie, une fois que vous deviendrez aussi grand qu'Ola ou Paytm, il sera assez difficile pour quiconque sur le marché de vous acheter. Dans ce cas particulier, la seule voie qui reste est de devenir une entreprise viable qui ne dépend pas de capitaux externes et qui est capable de générer des flux de trésorerie par elle-même, c'est pourquoi un certain nombre d'entre elles sont en train de creuser les opérations », a-t-il ajouté.
Murali a ajouté que le message transmis à toutes les entreprises à travers les étapes est celui d'atteindre l'efficacité tout en se développant, et de ne pas jeter de l'argent derrière les problèmes. "Je pense qu'il y aura une certaine rationalisation et le meilleur moment pour faire ce genre d'exercices, c'est quand vous avez des liquidités et quand vous avez suffisamment de capital pour qu'il n'y ait pas de problème de perception et c'est clairement une mesure pour améliorer la rentabilité de l'entreprise", a-t-il déclaré. expliqué.
Murali et Khattar se sont mis d'accord sur la maturité de l'écosystème et la correction du marché qui est en cours actuellement. Pai pense également que de nombreux investisseurs à un stade précoce élaborent des modèles commerciaux afin d'éviter une consommation de trésorerie à l'avenir. Il a ajouté que la correction du marché se produira lorsque les entreprises reviendront à un bon sens des affaires avant de prendre des décisions, ce qui laisse présager la maturité de l'écosystème des startups.
L'associé directeur d'Alteria a ajouté que, comme en général, l'environnement de financement n'est pas positif, les startups doivent étaler leur capital plus longtemps. "Il est donc préférable de prendre position plus tôt [sur les dépenses] avant qu'il ne soit nécessaire de le faire."