Données alternatives pour les fonds spéculatifs : l'avantage concurrentiel de l'investissement

Les cinq dernières années ont vu un énorme changement de paradigme dans la façon dont les fonds spéculatifs se procurent et mettent en œuvre des données dans leur méthodologie d'investissement. Avec une concurrence croissante pour battre l'indice du marché et lever de nouveaux actifs, les fonds spéculatifs acquièrent un avantage concurrentiel avec des données alternatives.

Comment les hedge funds ont battu le marché avec des données alternatives

Les hedge funds échangent des données traditionnelles contre un avantage alternatif dans leur processus d'investissement. Des ensembles de données alternatifs fournissent des informations cruciales sur les prix des actions et une compréhension en temps quasi réel du succès numérique d'une entreprise qui n'est généralement pas couverte par les données traditionnelles. Les gestionnaires de fonds investissent près de 3 milliards de dollars par an dans des ensembles de données alternatifs, les dépenses annuelles augmentant de 20 à 30 %. De moins de 500 millions de dollars en 2018, le marché des données alternatives atteindra 100 milliards de dollars d'ici 2030.

L'une des principales raisons pour lesquelles les fonds spéculatifs se tournent vers les données alternatives est qu'elles comblent un vide d'information entre les appels de résultats.

Les fonds spéculatifs utilisent également des fournisseurs de données non traditionnels pour corroborer leur thèse d'investissement. Lorsqu'un gestionnaire de fonds émet l'hypothèse qu'une action particulière surpassera ses concurrents, des données corroborantes devraient étayer cette thèse. Comment? En affichant une hausse des recherches sur le Web vers le site Web de l'entreprise, par exemple.

De plus, de nouvelles données pourraient indiquer une nette amélioration de l'efficacité de l'entreprise à transformer les visiteurs uniques du site Web en clients payants. Mais que se passe-t-il s'il détecte une forte baisse de l'intérêt des consommateurs d'une entreprise par rapport à ses concurrents ? Dans ce cas, un gestionnaire de fonds devra peut-être surveiller un manque à gagner.

Les données alternatives de Similarweb peuvent évaluer l'intérêt général du marché pour une action. Cet intérêt pourrait refléter la popularité de l'entreprise dans les recherches et les achats en ligne. Dans une perspective descendante , l'intérêt des consommateurs pourrait être mesuré par l'agrégation de facteurs macroéconomiques globaux. Tirer parti des instantanés de l'économie et du comportement des consommateurs sont des domaines dans lesquels les fonds spéculatifs s'appuient sur des données alternatives.

Principaux ensembles de données alternatifs utilisés par les fonds spéculatifs

1. Données Internet

Chaque jour, une plus grande partie de l'économie mondiale se déplace en ligne, reflétant les habitudes de consommation des consommateurs et des entreprises. La façon dont les utilisateurs interagissent avec une entreprise en ligne comparée à ses concurrents permet de savoir si les entreprises gagnent ou perdent dans un secteur.

Le taux de conversion, par exemple, est une mesure essentielle des données de transaction . Complètement absente des documents déposés auprès de la SEC, la conversion prend tout le trafic piétonnier des visiteurs uniques vers un site Web et calcule le pourcentage de ces visiteurs qui effectuent un achat. Les entreprises les plus performantes sur le Web, comme Amazon et Walmart , génèrent généralement des taux de conversion à deux chiffres.

2. Données d'enquête

Alors que les données traditionnelles proviennent de l'intérieur d'une entreprise, les données d'enquête obtiennent des informations du marché externe⁠ : clients, fournisseurs ou concurrents. Les données obtenues en interrogeant des personnes extérieures à l'entreprise sont distinctes et probablement indépendantes des états financiers fournis par l'entreprise.

Basée sur des enquêtes, l'enquête largement suivie sur la confiance des consommateurs du Conseil de confiance fait écho aux facteurs de confiance des consommateurs, notamment le climat des entreprises, l'optimisme face à la volatilité et aux développements futurs potentiels, l'attitude des consommateurs, les intentions d'achat, les attentes d'inflation, les cours des actions et les taux d'intérêt. Les hedge funds utilisent ce type de données alternatives pour surveiller les positions actuelles, identifier les opportunités ou évaluer les problèmes de gestion des risques.

3. Données météorologiques

Au cours des dernières décennies, le gouvernement fédéral contrôlait seul les données météorologiques , essentielles pour prévoir les prix agricoles. Aujourd'hui, les fonds spéculatifs spécialisés dans les matières premières achètent régulièrement des données météorologiques privées indépendantes.

Par exemple, l'imagerie satellitaire est utilisée dans le processus de décision d'investissement pour aider à prévoir les précipitations totales, affectant les prix agricoles. Les fonds spéculatifs peuvent tirer parti des images satellite et des données brutes sur les conditions météorologiques pour prendre une série de décisions liées aux prix de l'agriculture ainsi qu'aux voyages, au tourisme et aux dépenses de consommation.

Comment les meilleurs fonds spéculatifs utilisent des données alternatives

Regardons Uber. Selon toute mesure traditionnelle, Uber devrait avoir un cours de bourse très faible. L'action Uber ne verse aucun dividende et, compte tenu des flux de trésorerie d'exploitation négatifs - essentiellement une consommation de trésorerie⁠ - il est peu probable que l'entreprise paie un dividende dans un avenir prévisible.

En effet, Uber a perdu de l'argent au cours de 11 des 12 trimestres précédents. La première fois qu'il a déclaré des bénéfices positifs pour le 2T21, le cours de l'action a en fait chuté.

Néanmoins, par capitalisation boursière, Uber vaut plus de 75 milliards de dollars. C'est le prix au comptant. Comme Uber n'a aucun bénéfice, aucun dividende et un flux de trésorerie négatif, les modèles académiques utilisant des sources de données traditionnelles évalueraient probablement la valeur de l'action Uber à près de zéro. C'est la valeur théorique.

Avec de l'argent liquide, vous pouvez payer des factures⁠, mais vous ne pouvez rien acheter avec la valeur théorique.

Dans le monde réel, l'argent liquide est roi. Tout le reste est une question d'opinion.

Données alternatives : qu'est-ce que cela signifie ?

Le concept de données alternatives a été évoqué pendant des années. Plusieurs attributs essentiels distinguent les données alternatives au-delà des données traditionnelles.

• Un aperçu de la conversion, cette capacité très importante à générer des revenus, est essentiel pour estimer le potentiel de croissance future. Par exemple, les capacités de la plate-forme technologique d'une entreprise à convertir l'intérêt initial des clients en ventes réelles se reflètent dans l'analyse Web, comme les visiteurs uniques et les taux de conversion.
• Les types de données proposés par les fournisseurs de données alternatifs, tels que l'analyse de sites Web, sont généralement prospectifs plutôt qu'historiques.
• Les fournisseurs de données alternatifs qui se concentrent sur le trafic du site Web peuvent indiquer la force de la marque. De plus, la quantité de trafic de référence peut être utilisée pour mesurer la stratégie d'affiliation d'une entreprise ou le degré de couverture médiatique.
• Les ensembles de données alternatifs sont beaucoup plus coûteux à collecter pour les investisseurs institutionnels et les fonds spéculatifs.
• Les données alternatives ne sont utilisées que par les fonds spéculatifs et une poignée d'investisseurs sophistiqués dans les services financiers, tels que les fonds de capital-investissement et les fonds de capital-risque.
• Les sources de données alternatives sont très difficiles à trouver, la plupart proviennent de l'extérieur d'une entreprise et des marchés financiers traditionnels.

Les hedge funds utilisent des données alternatives pour évaluer les attentes futures

Les fonds spéculatifs et autres sociétés d'investissement utilisent des données alternatives plutôt que des données traditionnelles pour évaluer des entreprises comme Uber en raison des attentes très optimistes du marché boursier quant à la croissance future.

Dans le cas d'Uber, le géant de la technologie a dominé la livraison à domicile des restaurants américains et s'occupe désormais de la logistique du fret. Le trafic Web d'Uber, de quelque 80 millions de visites mensuelles, domine l'ensemble du secteur des transports terrestres. En tant que tels, les marchés se concentrent sur les attentes de croissance future élevées d'Uber et sont relativement indifférents à son histoire.

Lorsqu'il s'agit d'évaluer le sentiment du marché sur le potentiel de croissance d'un titre, les données alternatives sont reines.

Prenez la capacité d'une entreprise à transformer les visites en ligne en ventes et son image de marque. Le succès peut être estimé par les visites uniques sur le site Web, les visites converties et son taux de conversion⁠ - toutes les mesures Web fortement corrélées avec la croissance future, le potentiel de revenus et l'efficacité à fidéliser les clients réguliers.

Les fonds spéculatifs savent que l'économie s'est déplacée en ligne en temps réel

Internet a éloigné l'économie mondiale des achats ponctuels dans des magasins physiques, mais la transformation est loin d'être terminée.

Chaque année, de plus en plus d'entreprises se connectent en ligne, s'appuient sur le cloud et se connectent avec leurs clients (B2B et B2C) via Internet pour générer des revenus, développer leur marque et se développer sur les marchés.

Considère ceci:

• Les détaillants ont vendu à 1,79 milliard d'acheteurs en ligne en 2020.
• Selon l'Internet Association, le secteur Internet représente 2,1 billions de dollars, soit plus de 10 % du PIB américain.
• Les ventes mondiales du commerce électronique devraient atteindre 4,8 billions de dollars en 2021.
• 64% des petites entreprises aux États-Unis ont un site Web pour les aider à générer des commandes ou à commencer le parcours client vers l'achat.
• 88% des consommateurs font des recherches en ligne avant de faire un achat, que ce soit en ligne ou en magasin.
• 57 % des utilisateurs ne recommanderaient pas une entreprise avec une mauvaise expérience utilisateur après avoir visité un site Web via un appareil mobile.

De plus, les audiences de la télédiffusion, où les annonceurs ont traditionnellement dépensé des milliards au cours des dernières décennies, se ratatinent tandis que les visiteurs en ligne montent en flèche. Selon Nielsen, le temps passé par les 18-34 ans à regarder la télévision traditionnelle a récemment chuté de 23,4 % par rapport à 2020. Le même groupe démographique a passé 250 % plus de temps à utiliser des applications connectées au Web sur les smartphones qu'à regarder la télévision traditionnelle.

En 2000, les entreprises les plus importantes aux États-Unis étaient General Electric, Exxon, Pfizer et Citigroup. Maintenant, Apple, Facebook, Microsoft, Amazon et Alphabet (Google) prennent le gâteau. Les industries traditionnelles ont été entièrement reconstruites à partir de zéro alors que l'économie mondiale continue de passer en ligne.

Les hedge funds utilisent des données alternatives pour cibler l'alpha, pas le bêta

Pour bien comprendre l'économie mondiale basée sur Internet, les sociétés d'investissement doivent tirer parti de nouveaux outils d'analyse Web pour acquérir un avantage concurrentiel sur le marché.

L'investissement dans les bonnes entreprises basées sur Internet est précisément le carburant de fusée qui pousse les entreprises du côté acheteur à surperformer le marché.

L'industrie des fonds spéculatifs met en œuvre une méthodologie autour des entrées de données alternatives et de la science des données pour analyser en profondeur la performance numérique de toute entreprise ayant une présence sur le Web.

Quelques semaines avant la publication des résultats, les gestionnaires de portefeuille, les analystes et les traders examinent les données Web alternatives pour évaluer, valider et surveiller les décisions d'investissement. En faisant cela, ils sont capables de voir ce que leurs concurrents ne peuvent pas.

Les fonds indiciels à faible coût peuvent simplement suivre le marché et capturer le bêta. Aucune entreprise d'investissement dans le secteur des services financiers ne peut se développer à long terme sur un modèle économique basé sur la livraison du bêta, l'indice de marché, seul.

"Le monde est de plus en plus numérisé", selon Jack Inglis, directeur général de l'Alternative Investment Management Association (AIMA). "Les types d'informations que les gestionnaires de fonds spéculatifs utilisent pour rechercher des idées ou améliorer leur compréhension des positions de portefeuille vont également se développer."

La vie va vite, mais Internet va plus vite. Les hedge funds ne peuvent pas se permettre d'attendre la fin d'un trimestre pour connaître les performances numériques d'une entreprise.

Les hedge funds en tête

Selon le Deloitte Center for Financial Research, les données alternatives transformeront probablement l'ensemble du secteur de la gestion d'actifs, des fonds spéculatifs aux fonds à long terme, en passant par les sociétés de capital-risque et les gestionnaires de capital-investissement.

Que ces mégadonnées proviennent de transactions par carte de crédit, d'images satellite, de sources de données de géolocalisation, de sites immobiliers ou de médias sociaux, elles peuvent toutes être agrégées pour offrir un avantage concurrentiel.

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