Comment les sociétés indiennes de capital-investissement peuvent stimuler la création de valeur grâce à la diligence raisonnable technologique
Publié: 2022-08-07L'année 2021 a été une année record pour le capital-investissement (PE), avec un volume de transactions dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars
Pour fournir une analyse significative d'une startup, le résultat de la diligence technologique doit être lié au résultat de la diligence commerciale et financière
Les sociétés de capital-investissement devraient être armées d'un processus de diligence raisonnable technologique innovant qui valide la thèse d'investissement à travers une lentille numérique
L'année 2021 a été une année record pour le capital-investissement (PE), avec un volume de transactions dépassant pour la première fois 1 milliard de dollars . C'est presque le double du montant de l'année précédente. La majorité des sociétés de capital-investissement préfèrent les sociétés technologiques ou les sociétés dotées d'un modèle commercial axé sur la technologie aux sociétés non technologiques.
La création de valeur a toujours été essentielle pour obtenir des rendements plus élevés sur les investissements en private equity . L'approche de création de valeur pour les entreprises technologiques ou axées sur la technologie va au-delà de l'amélioration de l'EBITDA par des mesures de réduction des coûts. Lors de chaque investissement technologique de ce type, la société de capital-investissement examine le potentiel de création de valeur en fonction de plusieurs points de contact.
Cela comprend une croissance des revenus soutenue par une stratégie numérique évolutive, des capacités de croissance axées sur les données soutenues par des analyses avancées, une transformation des coûts entraînée par une réduction de la complexité technique/de la dette et des efficacités opérationnelles grâce à de meilleurs accords d'approvisionnement informatique. La capacité à accélérer ces objectifs de création de valeur dans la période suivant immédiatement la clôture sera essentielle pour libérer la valeur des investissements.
Dans la phase de diligence de tels investissements, une perspective technologique est requise en plus des diligences commerciales et financières. Pour fournir une analyse significative d'une startup, le résultat de la diligence technologique doit être lié au résultat de la diligence commerciale et financière.
Réorienter la diligence raisonnable technologique
Les sociétés de capital-investissement devraient être armées d'un processus innovant de diligence raisonnable axé sur la technologie qui valide la thèse d'investissement à travers une lentille numérique. L'approche traditionnelle consistant à cocher une case pour s'assurer qu'aucun signal d'alarme technologique significatif n'existe n'est plus suffisante pour soutenir la thèse de l'accord. Pour déterminer la valeur réelle, les sociétés de capital-investissement doivent générer des informations techniques plus approfondies sur les investissements potentiels.
La diligence raisonnable en matière de technologie devrait aider à valider la manière dont la technologie est alignée pour soutenir les opérations commerciales principales, ainsi que la manière dont elle contribuera à stimuler la croissance future en termes d'augmentation des revenus et d'opportunités de réduction des coûts. L'accent mis sur la diligence technologique s'éloigne de l'atténuation des risques et se tourne vers la création de valeur.
Outre l'identification des signaux d'alarme technologiques qui faciliteront les décisions préalables à la transaction ou les ajustements d'évaluation , la diligence raisonnable technologique devrait également identifier les opportunités d'amélioration immédiates et à long terme de l'entreprise cible pour la création de valeur.
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Drapeaux rouges de la technologie
Le premier résultat aide à évaluer le profil de risque informatique, ce qui peut avoir un impact sur l'évaluation avant la transaction. L'accent est mis sur des facteurs historiques tels que la complexité de l'architecture informatique, les failles de sécurité, l'examen de la qualité du code, l'expertise de l'équipe informatique et l'analyse comparative des coûts dans l'informatique.
Leviers technologiques pour permettre la croissance des revenus
Le deuxième résultat valide la thèse d'investissement en mettant l'accent sur les capacités numériques de la cible. Pour soutenir les projections de croissance des revenus, la stratégie numérique existante doit être évaluée pour son évolutivité. Target devrait être en mesure de générer des informations pour la direction dans des domaines tels que les ventes, la tarification et la fabrication grâce à ses capacités d'analyse axées sur les données pour soutenir la croissance de l'entreprise.
Leviers technologiques vers l'efficacité opérationnelle
Le troisième résultat concerne l'identification des opportunités de création de valeur post-transaction qui auront un impact sur la valorisation de sortie. L'efficacité opérationnelle informatique correspond à des économies de coûts à long terme, telles qu'une complexité/dette technique réduite via une architecture ouverte prise en charge par un ensemble standardisé de capacités technologiques. L'efficacité opérationnelle informatique est également obtenue en réduisant les coûts des fournisseurs informatiques en optimisant les accords d'approvisionnement entre les sociétés du portefeuille.
Comment Target a réorganisé sa technologie actuelle pour obtenir une évaluation de sortie plus élevée
L'un de ces scénarios est celui où une société de capital-investissement a voulu valider la thèse de l'accord en évaluant l'efficacité du paysage technologique actuel de Target pour soutenir la croissance et la rentabilité futures. Des projections de coûts informatiques futurs en pourcentage de la prime émise brute (GWP) ont été élaborées dans le cadre d'une diligence raisonnable révisée en matière de technologie.
L'évaluation préalable à la transaction a dû être ajustée pour tenir compte des coûts informatiques futurs plus élevés prévus, car le coût informatique dérivé en pourcentage du GWP dépassait la projection interne de l'objectif. Il a été conseillé de remplacer le système d'administration des politiques (PAS) sur site actuel par une solution de logiciel en tant que service (SaaS) pour prendre en charge les projections de croissance 5X énoncées dans la thèse de l'accord.
En outre, il a été recommandé que le système d'entrepôt de données et les centres de données actuels soient remplacés par des solutions basées sur le cloud pour prendre en charge une évaluation de sortie plus élevée lors de l'examen des opportunités de création de valeur post-transaction.
L'évaluation traditionnelle des risques doit changer
La due diligence technologique pour le capital-investissement devrait passer d'un exercice traditionnel d'évaluation des risques à une approche innovante qui identifie les leviers de création de valeur lors de la phase de due diligence. En plus de fournir une perspective sur les risques et les défis de l'entreprise cible, il doit également valider la manière dont la technologie peut soutenir la logique de l'accord.
Les résultats de la diligence technologique devraient aider à la diligence commerciale et financière globale en identifiant les ajustements de valorisation au cours de la phase de pré-transaction ainsi que les opportunités potentielles de création de valeur pour améliorer la valorisation post-transaction.