Stratégies de liquidité du marché et de gestion des risques

La liquidité est la capacité d'un marché à vendre des actifs sans affecter les prix. La liquidité joue un rôle crucial dans la mesure et la gestion des risques sur différents marchés. Dans cet article, nous discuterons de l'impact de la liquidité sur les marchés financiers, de l'importance de la mesure et de l'évaluation de la liquidité, ainsi que de certaines stratégies de gestion des risques pour la gestion du risque de liquidité.

Comprendre la liquidité du marché

Dans le contexte de la gestion des risques, la liquidité du marché fait référence à la capacité d'un acteur du marché à acheter ou à vendre un actif sans affecter de manière significative son prix. Un marché liquide est un marché dans lequel il y a suffisamment d’acheteurs et de vendeurs d’actifs pour que les prix reflètent rapidement et efficacement les valeurs fondamentales. La liquidité est importante car elle permet aux traders, investisseurs et autres acteurs des marchés financiers d’entrer ou de sortir facilement de positions avec un impact minimal sur les prix.

La liquidité peut être mesurée à l'aide de plusieurs mesures différentes : spread bid-ask, taux de rotation (volume négocié par rapport au volume quotidien moyen) et profondeur du carnet (nombre d'ordres disponibles à différents prix). Ces mesures fournissent des informations sur la facilité avec laquelle il serait possible à quelqu'un de chercher à acheter ou à vendre un actif à différents moments de la journée ; cependant, ils n'indiquent pas nécessairement dans quelle mesure ces ordres sont bien informés - c'est-à-dire s'ils représentent des décisions d'investissement éclairées par rapport à une spéculation basée uniquement sur des événements récents, etc. Pour évaluer si un ordre représente une décision d'investissement éclairée, il faut une analyse supplémentaire, comme comprendre où d'autre ce même ordre peut avoir été passé ailleurs dans votre portefeuille afin de ne pas affecter votre exposition nette en effectuant des transactions importantes sur plusieurs marchés simultanément.

Importance de la liquidité sur les marchés financiers

La liquidité est un concept important sur les marchés financiers car elle permet aux investisseurs d'acheter ou de vendre des titres sans perte de valeur. La capacité d’acheter ou de vendre à volonté est essentielle pour de nombreux produits et stratégies d’investissement, tels que les produits dérivés. La liquidité, y compris l'utilisation des solutions de marché des capitaux de Luxoft, aide également les investisseurs à obtenir le meilleur prix pour leurs titres en leur offrant davantage d'opportunités de négociation que ce qui serait autrement possible si la liquidité était faible.

La liquidité peut être définie comme « la mesure dans laquelle un actif peut être acheté ou vendu sur le marché sans affecter son prix ». Il est mesuré en examinant le volume de titres au fil du temps, le pourcentage du total d'actions détenu par les institutions par rapport aux particuliers (les institutions ont tendance à conserver leurs actions plus longtemps), etc.

Types de liquidité du marché

Il existe trois types de liquidité de marché : absolue, relative et de portefeuille.

La liquidité absolue fait référence à la capacité de convertir un actif en espèces à tout moment sans perte de valeur significative. En effet, il existe toujours une demande pour des actifs dotés d'une liquidité absolue élevée (par exemple l'or). En revanche, la liquidité relative fait référence à la capacité de convertir un actif en espèces rapidement et sans perte de valeur significative par rapport à d'autres actifs présentant des profils de risque similaires (par exemple, les bons du Trésor). La liquidité du portefeuille fait référence à la capacité d'un gestionnaire de portefeuille de vendre des titres individuels au sein de son portefeuille sans affecter les prix de manière significative ni provoquer de perturbations sur le marché en raison d'ordres de grande taille (par exemple, vendre pour 100 millions de dollars d'IBM). l'action d'un seul coup pourrait faire augmenter les cours des actions IBM sur des marchés comme NYSE Euronext Liffe, etc.).

Risque de liquidité : causes et conséquences

Le risque de liquidité est le risque qu'un portefeuille ne soit pas en mesure de vendre ou d'acheter un titre à un prix acceptable. Cela peut se produire pour diverses raisons, notamment l'illiquidité du marché, le manque de profondeur du marché (c'est-à-dire peu d'acheteurs) ou une forte concentration dans une classe d'actifs.

Lorsque les liquidités tombent en dessous de ce qui est nécessaire pour votre stratégie d'investissement, cela peut entraîner des pertes importantes, voire des situations ruineuses, qui vous obligent à cesser complètement vos activités ou, au moins, vous obligent à comparaître devant le tribunal des faillites.

Stratégies de gestion des risques pour le risque de liquidité

Les stratégies de gestion du risque de liquidité sont les outils et techniques qu'un trader ou un investisseur peut utiliser pour gérer ses risques de liquidité. Ils peuvent être divisés en deux catégories :

Stratégies de tenue de marché

Il s'agit notamment de l'achat et de la vente de titres au fil du temps afin de créer un marché pour eux, ou d'en « créer » un s'il n'en existe pas déjà. La forme la plus courante de cette stratégie est appelée arbitrage multi-produits, dans laquelle vous achetez un titre tout en en vendant simultanément un autre afin de profiter des différences de prix entre eux (par exemple, acheter l'action A et vendre l'action B). Cette stratégie permet de garantir que les acheteurs ont toujours accès à tous les types d'actifs qu'ils souhaitent à tout moment ; cependant, il ne protège pas contre les changements soudains de la demande de liquidité de ces actifs en raison de facteurs externes tels que des événements géopolitiques ou des conditions économiques qui pourraient avoir un impact sur la capacité des acheteurs à acheter des choses chez vous assez rapidement avant que les prix ne changent trop dans un sens ou dans l'autre (à la hausse ou à la baisse). ).

Techniques de gestion des risques

Ce sont des moyens par lesquels les investisseurs peuvent réduire leurs risques globaux sans trop affecter la rentabilité en réduisant l'exposition uniquement lorsque cela est nécessaire en fonction des conditions actuelles du marché plutôt que de compter uniquement sur la chance.

Mesure et évaluation de la liquidité

La mesure et l’évaluation de la liquidité constituent un élément clé de la gestion du risque de liquidité. Il vous aide à identifier, quantifier et gérer les risques de liquidité en vous donnant un aperçu des conditions du marché et de la disponibilité des sources de financement.

Les outils de mesure de la liquidité comprennent :

• Ratios de liquidité qui mesurent la capacité d'un fonds à respecter ses obligations de paiement sur une période de temps spécifique (par exemple 30 jours).
• Indicateurs de liquidité de financement qui évaluent la probabilité que des fonds soient disponibles auprès de diverses sources aux moments où ils sont le plus nécessaires (par exemple, pendant les périodes où les marchés sont fermés ou les volumes de transactions sont faibles).

Outils et instruments de gestion du risque de liquidité

Les outils et instruments disponibles pour gérer le risque de liquidité sont les suivants :

• Systèmes de gestion de trésorerie
• Obligations d'entreprises (CDO, CLO)
• Papier commercial (CP)
• Les fonds du marché monétaire

À ces instruments financiers traditionnels s’ajoutent également des contrats dérivés qui peuvent être utilisés dans le cadre d’une stratégie de gestion du risque de liquidité. Il s'agit notamment des contrats à terme sur les taux d'intérêt (LIBOR), les taux de change et d'autres classes d'actifs telles que les indices boursiers ou les matières premières.

Vous devez être conscient de l’importance de la liquidité pour votre programme de gestion des risques. La liquidité est la capacité d'acheter et de vendre un actif sans impacter son prix. Il s'agit d'un élément clé de l'efficacité du marché, car il permet aux participants de négocier sans avoir à attendre l'arrivée d'un autre acheteur ou vendeur sur le marché.

Les gestionnaires de risques doivent comprendre l'impact des activités de négociation de leur organisation sur la liquidité du marché, ainsi que la manière dont les modifications apportées à leurs propres portefeuilles peuvent affecter la capacité (ou l'incapacité) des autres investisseurs à négocier avec eux.

Conclusion

La liquidité d'un marché est la capacité d'acheter et de vendre des actifs à des prix qui reflètent leur véritable valeur. La liquidité peut être affectée par un certain nombre de facteurs, notamment la structure du marché, le comportement des investisseurs et la réglementation. Les stratégies de gestion du risque de liquidité sont utilisées par les investisseurs pour atténuer la volatilité de leurs portefeuilles en raison des fluctuations de prix ou des perturbations de l'offre ou de la demande d'un actif.

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