Le rôle de l'analyste dans une entreprise d'investissement
Publié: 2017-09-30L'analyste d'une société d'investissement a généralement un travail ingrat. Il est généralement le plus jeune de l'équipe, et parce qu'il est le plus jeune, il se classe bas sur le totem de l'entreprise. C'est sa tâche de faire tout le sale boulot, y compris la sélection des nouvelles offres ; faire la diligence raisonnable ; et le suivi des sociétés du portefeuille. Cela signifie qu'il doit poser des questions difficiles, afin qu'il puisse évaluer le potentiel de la startup ; la compatibilité du fondateur avec la philosophie de l'entreprise d'investissement et suivre les progrès de la startup.
Le problème est que tout en creusant profondément pour faire son travail, il doit poser des questions inconfortables au fondateur. Il doit s'interroger sur le potentiel de l'entreprise et sur les capacités de l'entrepreneur. Parfois, les entrepreneurs sont offensés par le scepticisme avec lequel les analystes voient leur startup et son potentiel.
Ils se demandent ce qui donne à l'analyste (qui a généralement le même âge qu'eux, voire plus jeune, et manque généralement d'expérience entrepreneuriale), le droit de les juger ou le potentiel de leurs rêves. Pour eux, l'analyste apparaît comme quelqu'un qui est confortablement installé dans un travail confortable, où tout ce qu'ils ont à faire est de décider qui financer, tandis que l'entrepreneur est coincé et fait tout le travail acharné pour assurer le succès de sa startup.
C'est pourquoi il y a toujours de la tension dans la salle quand les analystes rencontrent les fondateurs. Cependant, chaque partie doit être plus empathique, car elles sont toutes les deux du même côté ! Les analystes doivent comprendre à quel point l'entreprise est chère au cœur de l'entrepreneur, et les entrepreneurs doivent comprendre le dilemme de l'analyste.
Un analyste doit sélectionner et choisir quel entrepreneur soutenir, et cela peut être très difficile, car beaucoup d'entre eux sont excellents, et il est difficile de décider parmi eux. Cependant, il doit garder à l'esprit la thèse d'investissement de l'entreprise et ne sélectionner que les startups qui correspondent à leur sweet spot. En même temps, lorsqu'il passe des appels pour explorer le caractère et la compétence du fondateur, il doit faire preuve d'empathie, afin de pouvoir créer un lien avec les fondateurs. Établir ce lien émotionnel est important car il permet à l'entrepreneur de s'ouvrir confortablement et permet à l'analyste de lire entre les lignes. Dans le même temps, un analyste doit être rapide et honnête dans ses réponses aux fondateurs, afin de ne pas les maintenir en suspens. Il doit explorer toutes les offres de son pipeline – et il y en a généralement bien plus que ce que sa bande passante peut confortablement accueillir, ce qui signifie qu'il est souvent poussé à la limite.
Parfois, un analyste doit dire non rapidement à un entrepreneur. Cela peut être dû au fait que le démarrage est peut-être trop tôt ou que l'évaluation pré-monétaire peut être déraisonnable ; ou peut-être dans un domaine qui ne les intéresse pas ; ou il peut y avoir un conflit d'intérêts potentiel, car l'une de leurs sociétés de portefeuille existantes opère déjà dans cet espace. Ce non rapide peut être perçu comme un rejet par l'entrepreneur, qui peut s'énerver en pensant que l'analyste n'a pas pris la peine de consacrer le temps et l'énergie qu'il devrait avoir à évaluer correctement son entreprise.
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Cependant, les entrepreneurs doivent comprendre que les analystes peuvent être leurs meilleurs amis s'ils vous aiment, vous et votre startup. Ils se battent pour eux devant les partenaires et le comité d'investissement, et essaient de s'assurer que l'entrepreneur réussit. Après tout, la conclusion de l'affaire est également une plume dans sa casquette et se reflète bien sur lui.
Si la startup est rejetée, l'entrepreneur peut demander des commentaires honnêtes à l'analyste, ce qui peut l'aider à améliorer son argumentaire, ainsi que son entreprise. C'est aussi une bonne idée de rester en contact avec l'analyste afin qu'il puisse démontrer les progrès qu'il a réalisés au fil du temps. Si les mesures s'améliorent, un analyste se fera un plaisir de réévaluer votre entreprise, et vous pourriez être financé la deuxième fois, alors ne coupez pas les ponts.
Souvent, après avoir rencontré un fondateur face à face pendant de nombreuses heures, avoir adhéré à son histoire et observé les progrès qu'il a réalisés, les analystes commencent secrètement à admirer l'entrepreneur. Cependant, si son partenaire refuse toujours d'investir, cela peut devenir très difficile pour l'analyste, car c'est lui qui doit transmettre le refus.
Ce n'est pas amusant et peut être assez déchirant. Ainsi, alors que le travail d'un analyste peut sembler très glamour à un entrepreneur, qui a l'impression qu'il ne fait que regarder des feuilles de calcul et des bilans, et décide qui financer ou non, la réalité est qu'il nécessite beaucoup de travail acharné et discipline s'il veut faire du bon travail. Le respect et la compréhension mutuels entre un analyste et un entrepreneur peuvent conduire à une situation gagnant-gagnant pour les deux, que le résultat final soit un investissement ou non. Les analystes ont généralement un bon réseau et peuvent aider les entrepreneurs à entrer en contact avec d'autres entrepreneurs, voire avec d'autres sociétés d'investissement.
C'est pourquoi les entrepreneurs devraient considérer les analystes comme des évangélistes potentiels, plutôt que comme des gardiens. L'analyste est souvent la voix de l'entrepreneur dans l'entreprise d'investissement, mais il peut être difficile de satisfaire tous les acteurs de l'écosystème car ils ont souvent des objectifs différents.
Un commentateur réfléchi a écrit après avoir lu l'un de mes messages sur LinkedIn : "Souvent, les jeunes diplômés du MBA (qui n'ont jamais risqué leurs tripes pour l'entrepreneuriat) de grandes sociétés de capital-risque nous envoient un message sur LinkedIn pour comprendre les problèmes que nous résolvons grâce à notre startup. Pendant l'appel, ils finissent par poser des questions prévisibles ennuyeuses, et à la fin de l'appel, leur réponse passe-partout est que nous ne sommes pas encore prêts pour leur investissement, car ils recherchent des entreprises ayant un potentiel de croissance exponentielle. Le problème, c'est qu'ils ne connaissent rien à l'agriculture, sauf ce qu'ils apprennent de Google, et ils essaient juste de se faire passer pour des experts. Deuxièmement, ils ne comprennent pas la véritable lutte de l'entrepreneuriat (en particulier dans l'espace agricole). Beaucoup sont incapables de discuter de quoi que ce soit en dehors de leur questionnaire établi et ont une perspective très limitée. Ils doivent apprendre de l'expression japonaise "genchi genbutsu" - qui signifie "Allez et voyez". Il s'agit d'un principe clé du système de production Toyota, qui suggère que pour vraiment comprendre une situation, il faut se rendre au gemba ou au «vrai lieu» - où le travail est réellement effectué.
[Ce message du Dr Aniruddha Malpani est apparu pour la première fois sur LinkedIn et a été reproduit avec permission.]