Vous voulez vraiment comprendre de quoi parle tout le battage médiatique de la crypto-monnaie ?
Publié: 2017-09-22Cas pour et contre les crypto-monnaies
Si vous lisez les gros titres, vous pourriez bien penser que les crypto-monnaies sont soit une façon radicalement nouvelle de payer qui est notre sauveur des gouvernements sclérosés et corrompus, soit de l'autre côté qu'il s'agit de schémas de Ponzi spéculatifs. La réalité, bien sûr, est que les crypto-monnaies peuvent être à la fois libératrices et corrompantes.
Mon objectif avec cet article est de présenter un cadre simple pour quiconque ne sait pas qui écouter pour orienter ses propres opinions et développer un scepticisme sain pour les arguments sans fondement souvent par des amis vous disant combien d'argent ils ont gagné.
Je vais exposer les arguments pour et contre les crypto-monnaies :
A. Le cas simple des crypto-monnaies
La monnaie est quelque chose que la plupart d'entre nous tenons pour acquis dans notre vie quotidienne et ne réfléchissons pas beaucoup à l'origine de l'argent, à la façon dont il est devenu accepté et digne de confiance et à son évolution au fil du temps. Il est assez difficile d'avoir une vue sur la crypto-monnaie si vous n'avez pas d'historique de devise .
Les monnaies n'ont commencé sérieusement qu'il y a environ 2 500 ans et depuis lors, elles ont été un grand catalyseur de la démocratie et de la mobilité sociale, et non l'inverse. En facilitant la capture de valeur pour les biens et services fournis par les gens ordinaires et en créant aujourd'hui un moyen de stocker de la valeur qui pourra être utilisée à l'avenir, les monnaies ont littéralement changé la société et le monde.
Les devises ont permis la création de la première société moderne (il y a environ 400 ans pour permettre à des groupes de marchands maritimes de mutualiser les risques), les marchés boursiers modernes (afin que les gens puissent posséder une partie d'un navire marchand et le vendre quand ils avaient besoin de plus d'argent). ) et a ensuite engendré des régulateurs qui ont supervisé tout cela parce que dès que vous avez des marchés, vous avez des gens qui les manipulent de nouveaux commerçants peu sophistiqués pour gagner de l'argent qu'ils entendent que tout le monde gagne. Semble familier?
Les devises ont également engendré les marchés de la dette et ce crédit a sorti des millions de personnes de la pauvreté en permettant aux gens d'investir dans des biens d'équipement qu'ils ne pourraient autrement se permettre aujourd'hui et qui peuvent générer des bénéfices demain.
(Il y a une courte liste de lecture dans l'annexe si vous voulez en savoir plus.)
Les cas les plus solides de l'existence de crypto-monnaies dans mon esprit incluent:
- Permettre un Internet décentralisé dans lequel la valeur est accrue pour l'infrastructure, les protocoles et les applications qui répondent aux besoins du marché
- Permettre le commerce électronique entre des acteurs qui ne se connaissent peut-être pas ou ne se font pas confiance sans intermédiaires qui prélèvent un lourd tribut / taxe sur la transaction
- Permettre (le potentiel d') une monnaie plus stable que son propre gouvernement pour les citoyens qui peuvent vivre sous des régimes despotiques ou irresponsables
1. Internet décentralisé —
C'est peut-être la partie la moins sexy de la crypto-monnaie, mais celle qui enthousiasme le plus la plupart des puristes que je suis sur ce sujet. Je crois que cette utilisation de la crypto-monnaie se développera et prospérera longtemps après que la poussière se soit retombée du battage médiatique et du crash de la bulle de crypto-monnaie actuelle que nous connaissons en 2017.
Internet et le World Wide Web eux-mêmes sont nés de protocoles ouverts (HTTP, HTML, SMTP, etc.) qui permettaient aux entreprises, aux particuliers et aux gouvernements de mettre en ligne des informations accessibles au plus grand nombre et nous connectaient tous directement pour communiquer et éventuellement échanger. L'Internet permet aux personnes des régions relativement plus pauvres du monde de travailler pour des régions relativement plus riches du monde à des salaires plus élevés que ce qu'une économie locale peut supporter. Cela a massivement enrichi le monde et on peut voir pourquoi une monnaie qui sous-tend l'infrastructure Internet serait attrayante.
Le crypto dans la crypto-monnaie, bien sûr, fait référence à la cryptographie ou à la possibilité de chiffrer vos transactions afin qu'elles ne puissent pas être modifiées après leur écriture dans la blockchain. Vous pouvez considérer cet effort comme le même que le gouvernement américain améliorant la qualité de ses billets d'un dollar pour les rendre plus difficiles à contrefaire. Pour qu'une monnaie ait de la valeur, on doit lui faire confiance pour être authentique.
Afin d'avoir un moyen sûr et décentralisé de transférer de l'argent entre les individus, vous avez besoin d'un moyen de fournir des services qu'un système financier centralisé moderne offrirait. Par exemple, vous devez savoir si une transaction a été effectuée, vous devez connaître les parties impliquées, vous devez vous assurer qu'elles sont réellement propriétaires de l'argent qu'elles transfèrent et qu'elles ne l'ont pas déjà promis à quelqu'un d'autre. Et vous avez besoin d'un moyen d'auditer les transactions afin qu'elles soient vérifiables. C'est ce que fournit la "blockchain" que vous continuez à lire. C'est un "grand livre" (comme votre système comptable normal qui enregistre les débits et les crédits) qui est "public" (n'importe qui peut voir les transactions qui ont eu lieu) et "distribué" (il n'est pas détenu par une seule entreprise, il fonctionne plus comme Skype qui est distribué sur des "nœuds" partout dans le monde qui acceptent de traiter et de stocker des transactions en échange de... vous l'avez deviné... Bitcoin - ou une autre crypto-monnaie selon le marché).
L'Internet, qui a offert au monde tant d'opportunités économiques, a également centralisé la création de richesse entre les mains d'un nombre relativement restreint de personnes à une échelle et dans un délai jamais vus auparavant dans l'histoire. Et même si bon nombre des personnes qui vous proposent les excellentes applications et infrastructures sur lesquelles vous comptez maintenant sont bienveillantes, il existe bien sûr une incitation normale pour ces entreprises à utiliser leurs avantages d'échelle pour continuer à dominer les marchés sur lesquels elles se trouvent, ce qui en fait plus difficile pour les parvenus de rivaliser.
Cette structure de marché dans laquelle les quelques grands acteurs utilisent leur position sur le marché pour éliminer la concurrence est inévitable et il est difficile de blâmer les grandes entreprises ou les pays qui veulent protéger leurs avantages. C'est l'économie hobbesienne 101. Lorsque vous réalisez des économies d'échelle, il ne vous est pas avantageux d'aider les nouvelles entreprises à puiser dans votre infrastructure pour se développer et vous concurrencer. Bien sûr, notre industrie technologique bien-aimée s'est elle- même développée grâce à l'infrastructure créée par l'infrastructure des télécommunications et du câble ainsi que des décennies de production médiatique (sans parler des énormes dollars d'impôts au cours des décennies qui ont créé l'infrastructure en premier lieu).
Le monde dans lequel nos communications étaient contrôlées par les entreprises de téléphonie et de médias d'il y a 20 ans aurait été beaucoup moins innovant que ce que nous avons réalisé, c'est pourquoi nous devons protéger les futures entreprises encore à créer des comportements anticoncurrentiels des les géants d'aujourd'hui.
Un exemple de cette mainmise est celui des systèmes de distribution pour trouver de nouvelles applications dans un Internet mobile étroitement verrouillé par l'oligopole d'Apple et de Google. Ils contrôlent le placement des applications dans l'écosystème, ils décident s'ils veulent que vous existiez ou non et ils taxent lourdement votre participation. Sans surprise, ce système favorise les produits des entreprises qui disposent déjà d'énormes ressources. À bien des égards, ce système reflète désormais les «plateformes» ou «portails» que les sociétés de téléphonie mobile utilisaient pour contrôler la distribution des applications mobiles il y a 20 ans.
La distribution des médias est également désormais étroitement contrôlée par YouTube, Netflix, Facebook, Amazon et une poignée d'autres qui ont d'énormes avantages à grande échelle. Et nos graphiques sociaux sont verrouillés sur Facebook, Twitter et Snapchat. Les entreprises en petits groupes deviennent beaucoup plus difficiles et cela ne devrait pas s'améliorer à moins que nous ne donnions aux nouvelles entreprises les outils et le capital dont elles ont besoin pour prospérer.
Parce que beaucoup d'entre nous (moi y compris) aiment les fournisseurs de technologie, peu ont commencé à comprendre pleinement le contrôle centralisé, par exemple, d'Amazon sur le stockage et le traitement basés sur le cloud et il est encore plus dominant dans le commerce électronique et physique, le dernier kilomètre Distribution. J'adore le fait qu'Amazon puisse me livrer des produits quelques heures seulement après que je les ai commandés, mais avance rapide de 20 ans et s'ils n'ont pas de véritable concurrence pour la distribution du dernier kilomètre, cela pourrait éventuellement avoir des conséquences négatives pour le marché et pour les consommateurs.
Le capitalisme encourage la destruction créative des systèmes qui l'ont précédé à la recherche d'alternatives meilleures et plus efficaces. Les oligarques utilisent le pouvoir du marché pour arrêter ces nouvelles forces. Pour que les jeunes plants deviennent les arbres géants de demain, nous avons besoin d'un moyen de les protéger et de leur permettre de s'épanouir.
Entrez « l'Internet décentralisé » (c'est-à-dire celui qui n'est pas contrôlé par une poignée de grandes entreprises). Si vous pensez à certains des excellents produits de partage de fichiers ou de ressources peer-to-peer comme BitTorrent, Skype, Naspster, Gnutella, etc., ils ont trouvé un moyen d'utiliser des ressources distribuées sur Internet non contrôlées par une société centralisée. Essentiellement, les utilisateurs comme vous ont probablement utilisé bon nombre de ces produits sans savoir que votre ordinateur est devenu un nœud et qu'il était utilisé pour transmettre des fichiers.
Il est vrai que le partage P2P de musique était initialement destructeur pour les artistes et les labels, mais il a conduit aux services de streaming d'aujourd'hui que vous appréciez et payez maintenant comme Spotify, Pandora ou Apple Music. Avoir une bibliothèque à portée de main de n'importe quelle chanson moyennant des frais d'abonnement est un énorme avantage pour le consommateur, mais cela ne serait jamais arrivé sans les forces de destruction créative.
Entrez la blockchain. Comme les services P2P qui l'ont précédé, il décentralise le transfert d'informations sur n'importe quel nœud qui exécutera ses services et dans ce cas, ce qui est transféré sont toutes les transactions entre les parties sur la blockchain et stockées sur un grand livre public.
L'existence de crypto-monnaies peut créer un moyen de fournir une valeur économique à ceux qui fournissent des ressources informatiques ou de la bande passante à un produit construit sur une infrastructure P2P. La monnaie récompense les meilleures applications que le marché veut utiliser ainsi que les personnes sur le réseau qui sont prêtes à laisser leur puissance de calcul ou leur bande passante être utilisées.
Et bien sûr, tout type d'application pourrait être écrit pour s'exécuter sur cette infrastructure, y compris des éléments comme un système de gestion de fichiers qui pourrait concurrencer Dropbox, une base de données ou une société de stockage brut qui concurrence AWS d'Amazon ou quelque chose qui n'existe pas déjà dans le monde d'aujourd'hui. .
Par exemple, en utilisant la cryptographie et la blockchain, je pourrais transmettre un article de blog ou une image à un tiers qui pourrait savoir avec autorité que cela a été écrit mot pour mot par moi et non trafiqué de quelque manière que ce soit (car il est crypté à l'aide de la cryptographie être créé uniquement par moi). Dans un monde où peut-être des gouvernements étrangers commencent à propager de fausses informations pour influencer notre société, garantir l'authenticité deviendrait un très gros problème.
Le plus gros problème avec les crypto-monnaies d'aujourd'hui pour fournir ce marché pour un Internet décentralisé s'apparente aux problèmes de financement de l'exploration de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales dans les îles aux épices. Si la valeur de la participation tourne énormément en fonction d'informations sans rapport avec la valeur de cette exploration, il est difficile pour les participants de confier de grandes quantités de capitaux au système.
Le problème que je vois est que les crypto-monnaies ne sont pas une réserve de valeur "stable". En fait, ils fonctionnent moins comme une « monnaie » et plus comme une « bourse » ou une « marchandise » dont le prix peut fluctuer rapidement et donc les gens qui l'achètent et le vendent semblent le faire de manière plus spéculative.
Je crois que les augmentations massives de valorisation des crypto-monnaies dont nous avons été témoins ces derniers temps ne sont pas basées sur d'autres fondamentaux que la spéculation et la recherche d'un profit rapide par beaucoup de ceux qui ont profité du battage médiatique du marché. Je ne pense pas que cela fasse du bien aux fins légitimes à long terme d'avoir des crypto-monnaies.
Pour que les produits ou services fonctionnent avec une monnaie non gouvernementale et non contrôlée basée sur la cryptographie, ils doivent s'appuyer sur plus que la promesse d'authentification que la cryptographie offre aujourd'hui. Ils doivent pouvoir compter sur une monnaie stable ou que les gens aient confiance qu'ils obtiendront la juste valeur du système à long terme s'ils investissent aujourd'hui.
Bien sûr, lorsque vous appelez publiquement la spéculation sur les crypto-monnaies, vous êtes prévisible , comme je l'ai remarqué, si j'écris quelque chose sur Twitter. Personne qui gagne d'énormes sommes d'argent en peu de temps sans aucune base réelle pour gagner cet argent ne voudrait jamais reconnaître les arguments de quelqu'un qui pourrait les empêcher de gagner encore plus d'argent. Ce serait comme si la Turquie votait pour un dîner de Thanksgiving.
2. Autoriser les participants au réseau non fiables à échanger
Si vous avez démarré une entreprise il y a 200 ans, vous ne pouviez principalement faire du commerce que dans votre économie locale et vous comptiez sur des «commerçants» qui pouvaient transporter vos produits sur de grandes distances vers ceux qui aimeraient les acheter à l'étranger. Mais vos acheteurs étaient limités, donc la taille de votre marché était limitée et donc votre capacité à construire à grande échelle était limitée à moins que vous ne contrôliez des armées ou des ressources naturelles.
La grande promesse d'Internet était la capacité de faire tomber les barrières et de vous permettre de vendre des produits et des services à l'échelle mondiale, au profit de l'acheteur et du vendeur. Mais comme pour la plupart des entreprises Internet, les intermédiaires deviennent avec le temps des courtiers très puissants dans les entreprises du marché. Si vous êtes chauffeur, vous avez besoin d'Uber ou de Lyft pour donner aux consommateurs l'assurance que vous êtes digne de confiance. Si vous souhaitez acheter des produits artisanaux sur Etsy, le marché vous aide à trouver des produits et à vérifier un degré de réputation. Même Airbnb, Upwork, Thumbtack et autres.
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Les intermédiaires jouent le rôle de distribution, d'authentification des acheteurs/vendeurs, de compensation des transactions financières, d'assurance et de dédommagement en cas de problème.
Si des systèmes distribués peuvent être construits et si la blockchain peut enregistrer les transactions et si des protocoles réseau émergent qui vérifient l'authenticité des utilisateurs et fournissent des services utiles tels que la création d'entiercement dans les transactions, alors en théorie, la crypto-monnaie devrait rationaliser les affaires en ligne, supprimer plus de contrôle des courtiers centralisés et réduire coûts de transaction.
Cela ne signifie pas que tous les intermédiaires existants disparaissent. Je pense surtout que de nouveaux types de courtiers vont émerger, ce qui réduira les coûts de transaction, améliorera les services et facilitera les relations commerciales avec des personnes du monde entier.
3. Monnaie plus stable pour certains citoyens du monde
Certaines personnes ne font pas confiance à leurs gouvernements avec une monnaie nationale. L'histoire est remplie de gouvernements qui ont pillé des ressources lors de guerres ou d'explorations ou ont fourni des dons économiques pour racheter la loyauté de certaines populations et ont imprimé de l'argent pour répondre à leurs obligations. Comme les économistes le savent, une forte augmentation de la masse monétaire est l'une des principales causes de l'inflation (l'inflation équivaut à une augmentation des prix des biens et services) et l'inflation érode la valeur des personnes détenant cette monnaie qui espèrent l'économiser et la dépenser à l'avenir. En bref, avec une inflation élevée, l'argent d'aujourd'hui a moins de valeur à l'avenir, vous ne voudriez donc pas « stocker » votre patrimoine en espèces s'il se déprécie.
Tout au long de l'histoire, les gouvernements ont également limité les flux de capitaux en dehors des frontières nationales et ont suivi de près les réserves de capitaux comme moyen de contrôler et/ou de taxer ses citoyens.
Si l'on vit aux États-Unis ou dans d'autres économies stables, il est exagéré de suggérer que les crypto-monnaies sont plus stables ou plus largement acceptées que sa monnaie nationale comme le dollar. Mais bien sûr, si vous vivez dans un régime répressif et appréciez le transfert de capital plus facile et en particulier le transfert anonyme de capital, les risques supplémentaires de fluctuation de la valeur de la crypto-monnaie peuvent être plus attractifs qu'une monnaie contrôlée par votre gouvernement local.
Je pense donc que l'adoption de la crypto-monnaie pour des raisons autres que des gains spéculatifs à court terme peut être inversement corrélée à la confiance que l'on accorde à son gouvernement local pour protéger la valeur de sa richesse grâce à un système économique et une monnaie stables.
B. Le cas simple contre les crypto-monnaies
Dans le cas des crypto-monnaies, j'ai soutenu que certains citoyens du monde ne font pas confiance à leurs gouvernements pour contrôler leur monnaie ou leur argent et ne font pas confiance à leur propre gouvernement pour savoir ce qu'ils font de leur richesse.
Pour de nombreux citoyens de bonne réputation du monde qui vivent sous des régimes oppressifs, c'est un objectif compréhensible. Mais il y a aussi beaucoup de gens dans le monde aujourd'hui qui préfèrent l'argent liquide aujourd'hui précisément parce qu'ils font des affaires que les sociétés d'aujourd'hui ne veulent pas exister, y compris le trafic de drogue illicite, le marché du trafic de travailleurs du sexe, le crime organisé, l'ingérence de gouvernements étrangers dans les élections, le terrorisme. , contrebande d'armes, etc. Qu'est-ce que quelques saisons de Narcos et vous verrez le rôle que joue l'argent introuvable dans le graissage des activités illicites.
Je voudrais donc décrire le cas simple contre les crypto-monnaies qui comprend trois facteurs complètement liés :
- Les gouvernements puissants ne toléreront pas la perte du contrôle monétaire ou la propagation d'activités illégales
- La pression sociétale pour réglementer la crypto-monnaie augmentera à mesure que de plus en plus de personnes sont dupées, que de plus en plus de fraudes sont découvertes, que de plus en plus de piratages se produisent et que de plus en plus de participants au marché collaborent pour manipuler la valeur des devises elles-mêmes
- L'érosion de la confiance dans le public surviendra lorsque les nouveaux participants à la crypto-monnaie seront dupés, perdront de l'argent et développeront un scepticisme à l'égard de l'actif
1. Répressions gouvernementales
Les gouvernements ont régulièrement recours à la surveillance pour suivre les comportements illicites et freiner ou limiter les activités. Notre propre gouvernement aux États-Unis recherche régulièrement des cas de racket, tente de réprimer le trafic de drogue, essaie d'empêcher le trafic sexuel illégal, recherche les délits d'initiés sur les actions, essaie d'arrêter la pornographie enfantine, etc.
Bien sûr, toutes ces activités illicites ont lieu précisément parce qu'il y a tant d'intérêts économiques en jeu à fournir des « maux sociaux » aux personnes qui veulent les consommer. Il n'est pas étonnant que la création d'une monnaie totalement anonyme gagnerait d'abord la faveur des personnes pour lesquelles tant d'argent pourrait être gagné en améliorant la capacité d'effectuer des transactions sans surveillance gouvernementale.
Aucun événement n'a autant impliqué les États-Unis et d'autres gouvernements dans la répression des flux monétaires que le mouvement d'argent pour les activités terroristes après le 11 septembre. Le terrorisme à grande échelle ne peut se produire que lorsque ces organisations peuvent déplacer de l'argent pour financer des personnes qui fabriquent des bombes, achètent des armes à feu, forment des recrues, etc.
Et si vous pensez que le gouvernement américain va permettre un mouvement d'argent à grande échelle aux États-Unis dans lequel le gouvernement ne peut pas identifier les sources et les utilisations du capital, vous vous trompez.
Reconnaître également l'importance que joue la politique monétaire dans le fait que les dirigeants gouvernementaux essaient de présider des sociétés stables, d'offrir des avantages et des services à leur population et même de financer des guerres à l'étranger ou de protéger leurs intérêts chez eux. Quoi que vous pensiez de ces activités gouvernementales, je peux vous assurer que les gouvernements ne céderont pas facilement le contrôle monétaire.
La Chine a déjà pris des mesures pour bloquer massivement les activités de Bitcoin, ce qui devrait être un indice de ce qui va arriver. Vous pensez que la Turquie sera impatiente d'autoriser les mouvements de capitaux qu'elle ne peut pas suivre ? Russie? L'Iran? Certainement pas.
Je sais que Poutine parle de crypto-monnaies mais puisque sa stratégie géopolitique semble être la déstabilisation des régimes démocratiques et des alliances, il me semblerait que la Russie aurait une stratégie pour utiliser les crypto-monnaies de manière déstabilisante à son avantage. Pensez par exemple si les personnes avec qui vous échangez des devises peuvent utiliser d'énormes quantités d'argent pour augmenter la valeur de votre devise en peu de temps, puis utiliser des groupes coordonnés pour ensuite faire baisser les prix par le biais du commerce et de la désinformation afin de déstabiliser les gens. .
La déstabilisation des marchés des devises intraçables qui détache notre écosystème technologique doit être au moins aussi attrayante que la manipulation de nos marchés de la publicité et des médias sur les réseaux sociaux avant une élection. Cela devrait certainement être matière à réflexion. Bien sûr, cela ne dérangera pas votre ami qui vient de gagner 8x sur ses pièces Ethereum au cours de la dernière année. Mais si vous réfléchissez de manière critique à l'avenir à long terme, cela devrait au moins faire partie de votre ensemble de considérations.
2. Règlement
De nombreuses méga-pom-pom girls de la crypto-monnaie sont des libertaires radicaux qui ne veulent aucun contrôle gouvernemental sur la monnaie , le commerce ou d'autres formes de réglementation. Je comprends pourquoi les gens sont découragés par la réglementation et, bien sûr, une réglementation indue peut étouffer les affaires.
Mais pour la même raison que nous avons la surveillance de la SEC sur la négociation d'actions publiques, nous avons besoin d'une surveillance ou des acteurs néfastes manipuleront le système. Il y a une histoire fascinante dans "The Ascent of Money" de Niall Ferguson dans laquelle Ferguson décrit comment l'entreprise moderne a émergé. Il y a environ 400 ans, des marchands des Pays-Bas envoyaient des navires en Asie à la recherche d'épices très recherchées en Europe. Plus de 50% de tous les navires qui ont navigué ne reviendraient pas, alors des groupes de personnes se sont regroupés et ont formé la Compagnie néerlandaise des Indes orientales pour partager les risques et les récompenses de leurs conquêtes.
C'est parmi les premiers exemples de la société moderne. L'entreprise a ramené des épices et a récolté des bénéfices qui ont été réinvestis dans la construction de plus de navires et la navigation vers l'Asie. La société n'a pas distribué les bénéfices aux actionnaires individuels qui ont plutôt reçu la forme moderne d'un certificat d'actions pour leur propriété. Parce qu'ils ne pouvaient pas monétiser cette propriété, ils ont commencé à vendre des actions de leur propriété à d'autres, donc peut-être le premier marché boursier et la première transaction remontant au début des années 1600.
Dès que les gens ont commencé à vendre des actions de ces sociétés, les spéculateurs du marché ont commencé à répandre de fausses histoires sur le naufrage de navires marchands ou sur de grandes conquêtes d'épices pour faire monter ou baisser le prix de ces actions par le biais de fausses informations et de manipulations. Une surveillance est donc devenue nécessaire pour établir la confiance dans la valeur de ces actifs.
C'est là que je vois les crypto-monnaies aujourd'hui. Je parle à des collègues qui participent au trading de crypto qui me disent qu'il existe des anneaux de coordonnées sur des plateformes de messagerie instantanée cryptées comme Telegram pour avoir coordonné l'achat et la vente de nouvelles devises. Cela me semble être une fraude pure et simple.
Et je sais que les ICO (offres initiales de pièces) font fureur parmi les startups et certaines augmentent pour des raisons tout à fait valables et valables. D'un autre côté, sans surveillance du processus ICO et avec la possibilité d'une manipulation de style Compagnie néerlandaise des Indes orientales par des entreprises ou des acheteurs individuels de ces devises, je m'inquiète pour l'intégrité du marché à moins qu'il n'y ait une surveillance.
Que puis-je vous dire de mon point de vue ? Je vois des entreprises qui essaient de lever des fonds professionnels depuis des années et qui ont soudainement eu du mal à se préparer pour les ICO parce qu'elles savent qu'il y a tellement de demande de leur part - précisément parce que tant de gens ont fait de l'argent de manière spéculative sur Bitcoin et Ethereum.
Posez-vous la question : comment cela s'est-il passé lorsqu'un groupe de sociétés Internet est devenu public en 1998-1999 avec des revenus ou une surveillance limités ? Pourquoi verser des centaines de millions dans des startups encore plus précoces avec encore moins ou pas de surveillance serait une bonne idée ?
La réglementation viendra. Il faut que ça vienne vite.
3. Confiance
Entre 1998 et 2000, le monde s'est épris de la « nouvelle économie » et des sociétés Internet qui sont devenues publiques sur le NASDAQ aux États-Unis. Pour ne pas être en reste, le Royaume-Uni a promu le marché AIM, l'Allemagne le Neuer Markt et la France le Nouveau Marche, tous dans le but de rendre publiques les sociétés Internet.
Beaucoup de ces pays n'étaient pas de grands spéculateurs boursiers, mais les gains des sociétés Internet américaines étaient trop tentants. Ainsi, les citoyens ordinaires ont investi de l'argent durement gagné dans la possession de toute entreprise qui pourrait prétendre être une société Internet et leurs évaluations ont monté en flèche sans justification sous-jacente.
Sans surprise, toute une génération de négociants en bourse pour la première fois est devenue blasée non seulement par les actions sur Internet, mais par l'ensemble du système boursier public, car de nombreuses personnes ont perdu une grande partie de leur valeur nette. La confiance ne revient pas facilement, c'est pourquoi le rôle de la réglementation est si important.
Pour que les gens fassent confiance aux crypto-monnaies à long terme, ils devront croire qu'elles sont transparentes, justes, stables, sûres et que quelqu'un veille sur elles pour fournir un imprimatur de confiance.
Sans confiance, aucune monnaie n'a de valeur.
C. Les arguments qui devraient vous rendre suspect
1. Les crypto-monnaies offrent un meilleur mécanisme pour les entreprises (ou les fonds) pour lever des fonds
Les ICO ne sont pas un meilleur moyen de lever des capitaux que les voies traditionnelles, elles sont différentes et peuvent fonctionner avec d'autres formes de collecte de fonds, y compris le financement participatif traditionnel et/ou le financement de pré-lancement de produits comme Kickstarter et Indiegogo.
Je salue le rôle que les ICO peuvent jouer dans certaines entreprises technologiques où il existe un objectif légitime pour une «pièce» ou une forme de jeton pour échanger de la valeur entre les acteurs du marché. Mais je crois aussi que le contrecoup qui se produira contre la fraude ICO brûlera probablement certaines personnes à une participation future jusqu'à et à moins qu'il n'y ait des cadres de surveillance du marché.
2. Les crypto-monnaies éradiqueront les VC
Je sais que les gens détestent devoir traiter avec des gens pour collecter des fonds et l'idée de pouvoir se tourner vers une foule anonyme et s'ils apprécient ce que vous faites, ils vous fourniront de l'argent est attrayant.
Mais mettre de grosses sommes d'argent entre les mains d'entrepreneurs débutants ou même expérimentés sans aucun contrôle est une recette pour un désastre. Le rôle fondamental que joue un VC est le rôle des membres du conseil d'administration et leur travail consiste à assurer la surveillance (et même l'audit) de l'entreprise dans le but de protéger les actionnaires. C'est le même rôle du conseil d'administration qui a émergé de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales pour offrir plus de transparence aux investisseurs.
Aussi populiste que puisse être l'idée d'exclure des personnes du processus, je doute fortement qu'elle remplacera le rôle de l'écosystème de capital-risque existant. À bien des égards, cela pourrait même devenir un nouvel outil pour la liquidité antérieure des actionnaires, y compris la sortie de certains fonds de capital-risque. Nous devrons voir comment tout cela se déroule.
3. Les crypto-monnaies entraîneront une réorganisation des sociétés en structures plus libertaires
Les promoteurs les plus bruyants de la crypto-monnaie comprennent un groupe de personnes qui ont un mépris total pour les gouvernements et les marchés financiers et imaginent un monde dans lequel les technologues suppriment toutes les structures de pouvoir et créent un monde vraiment plat.
Je comprends les tendances idéalistes de la même manière que je comprends les tendances idéalistes de ceux qui aspirent au socialisme ou au communisme. Il semble que le monde serait un endroit plus juste s'il n'y avait pas les dirigeants qui dirigent les pays et les organisations et qui bénéficient de ces activités.
Le problème sans avoir des systèmes gouvernementaux, aussi imparfaits soient-ils, c'est que le contraire est l'anarchie. Et à travers chaque mouvement idéaliste pour amener l'égalité à toutes les fins dans de nouvelles formes de structures de pouvoir et des désirs généralement moins bénins car ils cherchent à conserver le pouvoir.
Je sais que cela semble étrange d'aborder ce sujet dans mon article, mais plus vous passez de temps à écouter les promoteurs de crypto-monnaie, plus vous vous rendez compte qu'il existe vraiment un petit courant sous-jacent qui a pour objectif de renverser l'ordre existant. Et pas de prix pour deviner qui bénéficierait si cet ordre était interrompu.
D. Alors, où dois-je personnellement net out ?
Comme pour beaucoup de choses dans la vie, je suis très optimiste quant au fait que cette vague actuelle d'innovation autour des registres distribués (chaînes de blocs) et des crypto-monnaies (comme Bitcoin et Ethereum) entraînera de grands progrès en matière d'innovation qui profiteront au monde.
Dans le même temps, je reste sceptique quant aux motivations de nombreux acteurs du marché d'aujourd'hui et extrêmement sceptique quant à l'augmentation massive de la valorisation de nombreuses crypto-monnaies d'aujourd'hui. Les arguments "pour" de nombreux acteurs du marché sonnent aussi creux qu'ils l'ont fait en 2005 lorsqu'ils m'ont dit que j'étais un idiot de croire que les prix de l'immobilier en Floride chuteraient ou dans le boom des dotcom 1.0 où de nombreuses entreprises avaient des valeurs profondément gonflées.
Comme dans toutes les situations, j'essaie toujours de réfléchir,
« Quels sont les motifs de ceux qui me disent A ou B ? » et "quelle est la valeur intrinsèque d'un actif donné et qu'est-ce qui déterminera sa valeur future?"
annexe
Si vous voulez vraiment avoir une opinion éclairée sur l'argent et la monnaie, il serait utile de lire une introduction historique sur le sujet et j'ai deux excellentes recommandations. Le premier est "The History of Money" de Jack Weatherford (qui a également écrit l'un de mes livres préférés sur l'ordre mondial et le commerce mondial, "Ghengis Khan and the Making of the Modern World"). Et un autre grand livre sur le rôle que jouent les monnaies dans la création des gouvernements et dans la guerre et la paix est celui de Niall Ferguson, "The Ascent of Money". Il est assez difficile de prétendre avoir une opinion sur la crypto-monnaie sans d'abord comprendre les origines et l'évolution de l'argent au cours des 2 500 dernières années.
ps Parce qu'il s'agit d'un article unique et prioritaire, il ne doit pas être considéré comme un document de recherche, il peut être incomplet et je n'essaie pas d'être l'autorité finale sur le sujet. Je considère cela comme une introduction 101 pour ceux qui veulent développer leur propre cadre de réflexion sur le sujet.
[Ce message de Mark Suster est apparu pour la première fois ici et a été reproduit avec permission.]