Le conseil d'administration de Zilingo se réunit ; Vote reporté sur le rachat par la direction et la liquidation
Publié: 2022-06-20Alors que la réunion du conseil d'administration s'est déroulée comme prévu, les administrateurs ont décidé d'ajourner le vote sur des questions clés, notamment le rachat par la direction ou la liquidation
Si le MBO est accepté par le conseil d'administration et les actionnaires, la nouvelle entité aura probablement de nouvelles nominations au poste de directeur financier
L'offre de rachat par la direction comprend un engagement d'un investisseur anonyme pour 8 millions de dollars ainsi qu'un plan d'affaires à cinq ans pour la nouvelle entité
Alors que tous les yeux et les oreilles étaient tournés vers Zilingo et sa réunion du conseil d'administration de haut niveau aujourd'hui matin pour discuter de l'avenir de l'entreprise et de l'offre de rachat proposée par la direction, les choses ont pris une fin décevante lorsque le vote sur divers points de l'ordre du jour a été ajourné.
Des sources ont déclaré à Inc42 que bien que la réunion du conseil d'administration ait eu lieu comme prévu, les administrateurs ont décidé d'ajourner le vote sur des questions clés, y compris la liquidation potentielle de Zilingo ainsi que l'offre de rachat par la direction (MBO) du cofondateur Dhruv Kapoor et soutenu par l'autre cofondateur et évincé PDG Ankiti Bose.
Alors que le conseil d'administration aurait accepté de s'engager avec la direction sur l'offre de rachat, la décision ne devrait être prise que dans 48 heures ou plus tard cette semaine.
L'offre de rachat par la direction, rapportée pour la première fois par Inc42 dimanche 19 juin, comprenait un engagement d'un investisseur anonyme, qui injecterait 8 millions de dollars dans l'entreprise par tranches. Il a également parlé de la liquidation de la personne morale existante derrière Zilingo et de la formation d'une nouvelle société ou NewCo, qui prendrait le contrôle de toutes les filiales de Zilingo.
Si le MBO est accepté par le conseil d'administration et les actionnaires, la nouvelle entité aura probablement de nouvelles nominations pour le directeur financier et d'autres postes de direction qui sont actuellement vacants.
Les engagements de dette existants de Zilingo seraient remboursés par le biais de la liquidation, selon les conditions proposées par Kapoor aux actionnaires, notamment Sequoia Capital India et SEA, Sofina, Burda Principal Investments, les investisseurs providentiels Kunal Shah et Sandeep Tandon ainsi qu'aux employés clés de ZIlingo tels que COO Aadi Vaidya et l'ancienne responsable du marketing Marita Abraham.
Les fondateurs de Zilingo se réconcilient
L'ancien PDG de Bose a soutenu le plan et des sources nous disent que les deux fondateurs cherchent à se réconcilier et à discuter de la voie à suivre après de nombreux désaccords au cours des dernières années.
En effet, le motif principal de la réconciliation est le désir de continuer à diriger l'entreprise et à protéger les emplois des employés, comme l'indique la déclaration de Bose après la proposition du MBO.
"En tant que fondateurs, il est de notre responsabilité ultime de nous assurer que nous faisons tout ce qu'il faut pour que les lumières restent allumées à Zilingo et dans les maisons des centaines de personnes qui en font partie. Quelles que soient nos différences, en fin de compte, nous avons lancé cette entreprise avec le même objectif. Aujourd'hui, nous nous sommes réunis pour nous battre pour ce même objectif », a déclaré Bose.
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Avenir encore incertain
Cependant, il existe de sérieuses inquiétudes concernant les dommages à la réputation de la marque Zilingo à la suite de la bataille de plusieurs mois entre Bose et le conseil d'administration.
En effet, étant donné qu'une nouvelle société est en cours de création pour faire avancer l'entreprise, il est très probable que l'entreprise se rebaptise dans les mois à venir.
Cependant, les plus grandes questions concernent actuellement la viabilité de l'entreprise de Zilingo elle-même. Au cours de nos conversations avec plusieurs acteurs de l'industrie de la mode au cours des derniers mois, nous avons réalisé que non seulement la chaîne d'approvisionnement est encore très fragmentée, mais que Zilingo n'a pas une pénétration adéquate parmi les fournisseurs, fabricants ou détaillants.
Zilingo peut-il rester à flot dans le futur ?
En termes de revenus, l'activité B2B a été la seule source de revenus pour Zilingo. Selon des données financières non auditées et non divulguées, qu'Inc42 a obtenues auprès de sources de l'entreprise, Zilingo a réduit ses pertes en 2020 et 2021 en raison de son abandon de l'activité B2C.
Les données financières non auditées montrent que les services B2B (longtail, et sourcing d'entreprise et SaaS) ont généré 43,4 millions de dollars de revenus d'exploitation (7 % du GMV) pour Zilingo au cours de l'exercice 2021, ce chiffre devant atteindre 61 millions de dollars au cours de l'exercice 2022 (6 % du GMV), cependant, dans le passé, Bose a affirmé qu'il était peu probable qu'il ait atteint cette projection.
Sans les états financiers audités, il est difficile d'estimer à quel point l'activité B2B se développe de manière durable.
Des sources ont informé Inc42 que le plan quinquennal indiqué dans le MBO s'articule autour de l'approvisionnement des entreprises et des activités SaaS, tandis que le marché de la mode à longue traîne pour les articles de mode de niche est susceptible d'être abandonné en raison de sa nature lourde en opérations.
Qu'en est-il des employés ?
Et enfin, en ce qui concerne l'impact sur les employés, pour le moment, il n'y a pas non plus de clarté sur ce front. Alors que les offres de rachat par la direction sont généralement considérées comme un soulagement pour les entreprises en crise, il s'agit en grande partie d'une solution pour éviter la dilution ou la dévaluation.
En règle générale, ces rachats impliquent un roulement et des transitions qui ont conduit à une restructuration, à des réductions d'avantages sociaux ou à une réduction des effectifs. Ce sera probablement le cas de Zilingo, selon la source qui travaille en étroite collaboration sur le MBO.
Le plan quinquennal proposé dans le cadre des conditions du MBO pourrait inclure certains critères de performance et non seulement la direction de « NewCo » sera sous pression pour les respecter, mais les employés aussi.
Et puis il y a aussi la question de la culture. Non seulement Zilingo devra prouver qu'il s'agit d'une entreprise viable pour les nouveaux investisseurs et quels que soient les actionnaires qui restent à bord, mais il y aura également une pression intense pour prouver qu'elle est une destination digne pour les rôles de technologie et d'ingénierie, qui sont super critiques pour un Entreprise B2B.
Ainsi, malgré le rayon de lumière potentiel au bout du tunnel très sombre avec la proposition de MBO de Kapoor et Bose, l'avenir de Zilingo reste encore incertain.