Bagaimana Amandemen FDI Akan Berdampak pada Investasi Baru Dari China Di Ekosistem Startup India?
Diterbitkan: 2020-04-27Istilah "kepemilikan manfaat" yang digunakan dalam FEMA 2020 tidak didefinisikan
Peraturan Amandemen tidak menjelaskan bagaimana ini akan berlaku untuk piringan hitam China yang berinvestasi di AIF/REIT India
Itu akan membatasi perusahaan India untuk menyatakan saham bonus kepada pemegang saham/investor dari negara tetangga
Mengingat pandemi Covid-19, Pemerintah India baru-baru ini mengubah kebijakan Investasi Langsung Asing (FDI) konsolidasi yang ada, sebuah inisiatif yang bertujuan untuk mengekang pengambilalihan/akuisisi oportunistik perusahaan India dari negara-negara tetangganya.
Departemen Promosi Industri dan Perdagangan Internal (DPIIT) melalui Press Note No.3 tahun 2020, telah mengumumkan bahwa salah satu negara tetangga India akan memerlukan persetujuan Pemerintah India jika ada investasi FDI di India. Banyak yang berpendapat bahwa langkah ini terutama ditujukan untuk mengekang investasi China di India.
Untuk meringkas catatan, setiap entitas di negara yang berbatasan dengan India atau di mana pemilik manfaat investasi di India berada di negara yang berbatasan dengan India diizinkan untuk berinvestasi di bisnis/entitas India hanya di bawah persetujuan Pemerintah rute. Catatan tersebut juga menyatakan bahwa setiap pengalihan kepemilikan dari FDI yang ada atau yang akan datang di suatu entitas di India yang mengakibatkan kepemilikan manfaat termasuk dalam lingkup pembatasan di atas akan memerlukan persetujuan pemerintah.
Melalui artikel ini, kami bertujuan untuk membahas apa yang kami anggap sebagai Beneficial Ownership, ambiguitas dalam istilah "kepemilikan manfaat", dan apakah amandemen baru-baru ini dapat berdampak pada investasi piringan hitam China dalam dana India.
Ambiguitas Tentang “Kepemilikan Manfaat”
Istilah "kepemilikan manfaat" meskipun digunakan dalam Pemberitahuan FEMA (dan Aturan Perubahan Manajemen Valuta Asing (Instrumen Non-utang), 2020) tidak didefinisikan baik dalam Pemberitahuan atau Aturan Amandemen FEM.
Namun, dalam Aturan FEM (Non-Debt Instruments), 2019, ada referensi yang lewat untuk istilah “beneficial interest” dan “beneficial holding”. Penjelasan istilah “penanaman modal asing” menetapkan bahwa jika pernyataan dibuat oleh seseorang sesuai dengan ketentuan Companies Act, 2013 tentang kepentingan menguntungkan yang dimiliki oleh seseorang yang tinggal di luar India, maka meskipun investasi dapat dilakukan oleh penduduk warga negara India, hal yang sama akan dihitung sebagai penanaman modal asing .
Sedangkan Companies Act dibacakan dengan Perusahaan (Significant Beneficial Owners) Aturan 2018 (“ Aturan SBO “) mendefinisikan istilah “Pemilik Manfaat Penting” (“ SBO “); Peraturan Pencegahan Pencucian Uang (Pemeliharaan Catatan), 2005 (“ Peraturan PMLA ”) berurusan dengan pemilik manfaat (akhir) (“ UBO ”). Baik Aturan SBO Perusahaan dan Aturan PMLA memiliki ambang batas yang berbeda untuk penentuan pemilik manfaat dalam kasus perusahaan.
Mengingat penyebutan istilah “beneficial interest” sebagaimana digunakan dalam Penjelasan istilah “penanaman modal asing”, untuk saat ini, sampai saat Pemerintah menetapkan/mengklarifikasi arti sebenarnya dari “beneficial ownership”, kami akan mengimpor definisi istilah "SBO" di bawah Companies Act untuk Amandemen ini.
Direkomendasikan untukmu:
Bagaimana Kerangka Kerja Agregator Akun RBI Ditetapkan Untuk Mengubah Fintech Di India
Pengusaha Tidak Dapat Menciptakan Startup yang Berkelanjutan dan Skalabel Melalui 'Jugaad': Cit...
Bagaimana Metaverse Akan Mengubah Industri Otomotif India
Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?
Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...
Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...
Dengan memperkenalkan konsep ini, Pemerintah mengusulkan untuk membawa tidak hanya investasi FDI oleh entitas/individu dari negara-negara tetangga yang berbagi perbatasan darat dengan India di bawah rute persetujuan Pemerintah tetapi juga investasi asing tidak langsung ke perusahaan-perusahaan India dari negara-negara selain negara-negara tetangga tersebut.
Untuk menentukan apakah FDI oleh entitas investasi berlapis yang pada akhirnya terdaftar di salah satu negara tetangga tersebut akan masuk dalam jalur persetujuan, Pemerintah harus mengeluarkan klarifikasi sedini mungkin, untuk mengatasi ambiguitas dan ketidakjelasan ini.
Saat ini, secara teknis, bahkan 1 saham yang dimiliki secara menguntungkan oleh individu/badan dari negara mana pun yang berbagi perbatasan darat dengan India dapat menarik Peraturan FEMA yang Diamandemen.
Akankah Peraturan Amandemen Berlaku Untuk LP Tiongkok yang Berinvestasi di AIF/REITS India?
Peraturan Amandemen tidak menjelaskan bagaimana ini akan berlaku untuk piringan hitam China yang berinvestasi di AIF/REIT India. Karena itu sebelum kami berkomentar, akan lebih baik menunggu klarifikasi terkait hal ini.
Namun, Peraturan Amandemen akan berdampak langsung pada setiap investasi baru oleh Investor China, baik sebagai VC, PE, HNI maupun setiap kolaborasi strategis (usaha patungan). Dampaknya tidak akan hanya pada isu utama (investasi baru), tetapi juga pada pembelian sekunder oleh " entitas suatu negara, yang berbagi perbatasan darat dengan India " (untuk diskusi hari ini, kita dapat mengatakan entitas dari China).
Dalam pandangan kami, entitas ini mungkin harus mendapatkan persetujuan Pemerintah untuk putaran pendanaan berikutnya atau berpartisipasi bahkan dalam rights issue. Tidak jelas apakah Amandemen ini akan membatasi perusahaan India untuk mengumumkan saham bonus kepada pemegang saham/investor dari negara-negara tetangga ini; meskipun pandangan utama kami adalah bahwa bahkan untuk menyatakan saham bonus, perusahaan India mungkin memerlukan persetujuan Pemerintah; kecuali Pemerintah memberikan klarifikasi atau membuat pengecualian untuk saham bonus.
Cara lain untuk melihat Amandemen ini adalah bahwa investasi tidak dilarang, tetapi sekarang hanya diatur dan orang-orang dari negara tetangga tersebut masih dapat berinvestasi di entitas India, setelah mendapat persetujuan Pemerintah.
Jika seseorang menerapkan definisi SBO untuk menafsirkan “kepemilikan manfaat”, maka setiap entitas investasi langsung (baik dana VC atau dana asing) yang terdaftar di Singapura, Mauritius, Taiwan atau yurisdiksi lainnya, jika dimiliki secara signifikan oleh entitas dari negara-negara tetangga ini , semua investasi tersebut juga memerlukan persetujuan Pemerintah.
Bahkan di luar, investasi PE/VC, setiap transaksi komersial, seperti Volvo ( yang sekarang dimiliki mayoritas dan dipegang oleh Zhejiang Geely Holding dari China ) mendirikan anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki atau JV di India untuk mendirikan pabrik manufaktur akan membutuhkan Persetujuan pemerintah.
Dampak Terhadap Investasi Hilir
Dalam pandangan kami, bahkan investasi hilir akan terpengaruh oleh Amandemen ini. Misalnya, investasi oleh Xiaomi Technology India (yang telah menerima FDI dari Xiaomi China) ke perusahaan India lainnya akan dianggap sebagai investasi hilir di bawah peraturan FEMA.
Investasi hilir tersebut diharuskan untuk mematuhi pembatasan rute masuk yang sama dan persyaratan lain yang berlaku untuk investasi asing langsung. Mengingat hal itu, investasi hilir oleh perusahaan India mana pun (yang telah secara langsung atau tidak langsung menerima FDI dari negara-negara tetangga yang berbagi perbatasan darat dengan India) ke perusahaan India lain juga akan memerlukan persetujuan Pemerintah sebelumnya.
Kesimpulannya
Dana/LP VC domestik memiliki strategi dan anggaran investasi sendiri. Kemungkinan lebih banyak start-up dan usaha ventura India akan mendekati investor domestik untuk investasi, tetapi akan selalu ada celah di mana seseorang mungkin memerlukan investasi tiket besar, beberapa di antaranya berasal dari China. Namun, ada beberapa dana besar lainnya dari wilayah lain yang tidak terpengaruh oleh Amandemen ini.