Apa yang Dilihat VC Dalam Model Bisnis Anda?
Diterbitkan: 2018-06-01Kebanyakan VC Memimpin Satu Putaran Pembiayaan Di Perusahaan Anda Dan Sedang Mencari Vc Lain Untuk Memimpin Putaran Berikutnya.
Ada percakapan uji lakmus cepat yang akan dilakukan VC tahap awal dengan pendiri dan percakapan yang harus Anda persiapkan seperti elevator pitch Anda. Ini berjalan seperti ini…
Biasanya, itulah titik pertemuan di mana seorang VC menyadari bahwa pertemuan ini tidak akan berjalan dengan baik.
Ada banyak hal yang dicari VC dalam meninjau rencana bisnis Anda, tetapi di luar hal-hal seperti kualitas pendapatan, margin, OPEX, dan CAPEX, ada aturan yang sangat sederhana yang saya sebut, “Uang Masuk, Keluar, Tonggak Pencapaian.”
Sederhananya, VC ingin mengevaluasi berapa banyak uang tunai yang Anda kumpulkan dan apakah jumlah ini realistis. Dia ingin tahu berapa lama uang yang akan Anda kumpulkan akan bertahan dan apakah ini cukup lama untuk menjamin pengambilan risiko untuk mendanai Anda.
Terakhir, VC ingin mengetahui seperti apa kemajuan Anda di akhir periode ini untuk mengetahui seberapa mudah bagi Anda untuk meningkatkan putaran berikutnya.
Jika Anda tidak memiliki pemahaman yang kuat tentang konsep-konsep ini dan bagaimana VC menganggap pertemuan Anda sudah mati.
Kas
Uang tunai. Ini adalah jumlah uang yang Anda kumpulkan. VC mencari kewajaran. Apakah Anda meningkatkan jumlah modal yang sesuai dengan kemajuan Anda, relatif terhadap ukuran tim Anda dan relatif terhadap kebutuhan Anda?
Tentu saja, VC ingin memiliki kekhususan dalam bagaimana Anda berencana untuk membelanjakan uang yang akan Anda kumpulkan dan rencana yang menunjukkan diagram lingkaran yang mengatakan, “25% untuk pemasaran, 30% untuk teknologi dan R&D, 20% untuk infrastruktur, 25% untuk G&A” tidak didanai. Ya, saya melihat rencana untuk pejalan kaki ini.
VC ingin Anda meningkatkan jumlah modal yang "tepat" , yang akan saya definisikan sebagai apa yang masuk akal mengingat kemajuan Anda hingga saat ini, sumber daya Anda, dan kebutuhan Anda untuk periode 18-24 bulan. VC cenderung tidak ingin mendanai pendiri yang mengumpulkan terlalu banyak uang dalam putaran tertentu juga karena mereka tahu bahwa terkadang memiliki terlalu banyak sumber daya akan menyebabkan pendiri menghabiskan uang terlalu cepat. Sebaliknya, banyak VC percaya bahwa membatasi uang tunai seringkali dapat menyebabkan peningkatan solusi kreatif di sebuah startup.
Salah satu ucapan pengusaha yang terkadang saya dengar adalah “Kami ingin mengumpulkan uang tambahan untuk kegiatan M&A.” Ini adalah bendera merah untuk VC. VC ingin tahu bahwa Anda memiliki rencana yang kuat untuk menjalankan bisnis yang berdiri sendiri dan jika Anda memerlukan modal untuk akuisisi, mereka lebih suka mengevaluasinya pada saat itu daripada mendanai Anda secara berlebihan sekarang.
Memang benar bahwa beberapa perusahaan ekuitas swasta tahap selanjutnya suka mendanai "roll-up" (perusahaan yang mengakuisisi banyak perusahaan terkait di sektornya), tetapi ini jarang menjadi domain VC.
Setiap VC tahu bahwa jumlah yang Anda kumpulkan sering kali merupakan proxy untuk penilaian Anda. VC di putaran tahap awal berasumsi bahwa Anda kemungkinan akan mengambil pengenceran 20–25% untuk putaran pendanaan Anda, jadi jika Anda mengumpulkan $8–10 juta, mereka akan menganggap ekspektasi Anda adalah $24 juta sebelum di kisaran low-end ($8mx 4 = $32m post money dengan $8m capital disuntikkan membeli 25% dari perusahaan) dan $40 juta pre di high end ($10mx 5= $50m post money dengan $10m capital injection membeli 20% atau $40m pre).
Jadi, ketika Anda mengatakan $8–10 juta adalah tujuan Anda dan Anda sama sekali tidak memikirkan penilaian Anda, ketahuilah bahwa VC mendengar “ekspektasi penilaian pra-uang senilai $24–40 juta.” Tentu saja, ada saat di mana pengenceran 15% lebih tepat dan di lain waktu bisa menjadi 33% , tetapi dalam pertemuan pertama kami hanya mencoba menetapkan rentang umum untuk kewajaran.
Jika Anda hanya pernah mengumpulkan $ 500k, memiliki pendapatan terbatas, memiliki 7 orang di perusahaan Anda dan bukan pengusaha serial, itu adalah urutan yang cukup tinggi untuk membayangkan langsung ke $ 8–10 Mn kecuali data Anda sangat menarik atau Anda ' sebaliknya menjadi "panas".
Jika Anda telah mengumpulkan $3 juta sebelumnya, dapatkan $250k dalam pendapatan rutin bulanan dan 23 staf, putaran $8–10 juta mungkin lebih banyak di fairway.
Satu kesalahan besar yang saya lihat dilakukan oleh banyak pendiri adalah meminta jumlah uang yang tidak realistis dalam penggalangan dana. VC akan dengan cepat memenuhi syarat dalam apa yang mungkin merupakan kesempatan bagi Anda untuk membuat mereka terlibat dalam suatu proses.
Direkomendasikan untukmu:
Pengusaha Tidak Dapat Menciptakan Startup yang Berkelanjutan dan Skalabel Melalui 'Jugaad': Cit...
Bagaimana Metaverse Akan Mengubah Industri Otomotif India
Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?
Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...
Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...
Startup India Mengambil Jalan Pintas Dalam Mengejar Pendanaan
Saya selalu menyarankan orang untuk meminta sedikit kurang dari yang mereka butuhkan karena jika permintaan Anda masuk akal dan Anda membuat banyak perusahaan tertarik, maka mudah untuk meningkatkan ukuran bulat dan penilaian nanti dalam prosesnya. Setiap VC ingin mendanai kesepakatan yang tampaknya memiliki terlalu banyak permintaan. Memiliki terlalu sedikit permintaan menyebabkan kebangkrutan.
Seorang VC tidak serta merta memberi tahu Anda bahwa mereka menganggap uang bulanan Anda tidak realistis, rencana Anda tidak disusun dengan baik, atau penilaian Anda di luar jangkauan — mereka lebih sering memberi tahu Anda, “Ini tidak cocok untuk kami di momen. Kami akan senang melihat Anda lagi ketika Anda memiliki sedikit lebih banyak daya tarik. ” Itulah yang disebut "tidak lunak".
Mengganggu, aku tahu. Tapi itulah kenyataannya. Jadi, Anda wajib mengetahui seperti apa rencana bisnis yang cerdas dan penggunaan uang tunai.
Kas keluar
Cash out adalah saat Anda kehabisan uang. Secara umum, Anda diharapkan mengumpulkan uang tunai selama 18-24 bulan dalam penggalangan dana VC.
Jika Anda memiliki landasan pacu yang lebih pendek dari itu, waktu yang Anda miliki untuk membuat kemajuan yang cukup untuk mengumpulkan lebih banyak modal terlalu singkat.
Asumsikan bahwa Anda perlu dibangkitkan selama 3–6 bulan sebelum menutup putaran berikutnya sehingga hal terakhir yang diinginkan VC berpengalaman adalah Anda berada di jalur penggalangan dana dalam 6–9 bulan. Memiliki landasan pacu minimal 18 bulan berarti Anda memiliki 12–15 bulan untuk membuat kemajuan sebelum pasar akan membebani kemajuan Anda.
Di sisi lain, VC sering tidak ingin melihat rencana yang mendanai lebih dari 2 tahun dan jarang ingin melihat 3 tahun. Kadang-kadang saya mendengar pengusaha membuat klaim seperti, "Saya mengumpulkan uang ekstra sebagai bantalan" tetapi ini biasanya tidak didengar oleh VC.
Mereka tidak ingin Anda bereksperimen selama bertahun-tahun pada modal mereka — mereka lebih suka Anda kembali ke pasar dalam 2 tahun dan mereka dapat melihat apa yang telah Anda capai sebelum memutuskan apakah akan memberi Anda lebih banyak uang.
Anda mungkin tidak menyukai ini — tetapi jika Anda tahu bahwa kebanyakan VC berpikir demikian, Anda akan lebih siap untuk percakapan Anda.
Di bagian atas posting, saya telah melampirkan contoh grafik sederhana dari grafik burndown kas yang ingin dilihat oleh VC mana pun dalam spreadsheet atau bentuk visual dan melakukannya sendiri akan membantu Anda secara internal dengan perencanaan skenario jauh sebelum Anda 'bahkan penggalangan dana.
Dalam contoh yang saya berikan, saya berasumsi Anda mengumpulkan $5 juta pada bulan ke-4 dari rencana Anda. Dalam kasus normal, Anda akan kehabisan uang tunai setelah 16 bulan atau hanya satu tahun setelah Anda mengumpulkan uang. Saya membuat "rencana b", yang dalam hal ini hanya mempertahankan tingkat pembakaran konstan pada $350k dan membuat Anda kehabisan uang di bulan 19, yang memberi Anda lebih banyak landasan. Pada kenyataannya, rencana penggalangan dana ini akan membawa Anda ke bulan 22, yang berarti 18 bulan sejak Anda mengumpulkannya.
Milestones Tercapai
Dengan asumsi VC telah menunjukkan minat pada tim Anda, rencana Anda, pasar Anda dan mereka percaya bahwa Anda meningkatkan jumlah modal yang sesuai, cepat atau lambat mereka akan mulai memikirkan tonggak yang akan Anda capai pada saat Anda meningkatkan putaran modal Anda berikutnya atau pada saat Anda kehabisan uang.
Sebagian besar VC memimpin satu putaran pembiayaan di perusahaan Anda dan mencari VC lain untuk memimpin putaran berikutnya. Mengetahui bahwa kemungkinan besar orang luar akan mendanai putaran berikutnya, VC akan memikirkan hal berikut:
- Apa yang akan Anda capai pada saat Anda pergi keluar untuk membesarkan?
- Apakah ini cukup bagi VC lain untuk menunjukkan minat?
- Akankah pencapaian ini cukup sehingga VC akan membayar harga yang lebih tinggi di putaran pembiayaan berikutnya?
- Jika Anda tidak dapat menggalang dana dari pihak luar dan saya perlu memimpin putaran ini, apakah Anda telah membuat kemajuan yang cukup bagi saya untuk menghadapi kemitraan saya dan memberi tahu mereka mengapa kita harus mendanai putaran dalam? Akankah tingkat pembakaran Anda cukup rendah sehingga saya tidak akan khawatir tentang jumlah modal yang Anda perlukan di putaran pembiayaan berikutnya?
VC ingin mendanai inovasi tetapi mereka juga sangat menyadari seberapa besar risiko perusahaan yang dapat mereka ambil dengan mempertimbangkan ukuran dana mereka dan jumlah transaksi yang ingin mereka lakukan per dana.
Ringkasan
Mengumpulkan uang adalah proses yang menakutkan. Bagian dari seri ini untuk membantu Anda meningkatkan modal ventura — posting pertama ada di tautan sebelumnya bersama dengan keseluruhan garis besarnya.
Jika Anda mengetahui faktor keuangan yang dievaluasi VC: kas masuk, kas keluar, dan pencapaian, Anda akan memiliki waktu yang jauh lebih mudah dalam rapat VC Anda. Di postingan berikutnya, saya akan memberikan beberapa saran tentang bagaimana berbicara tentang penilaian ketika seorang VC bertanya.
Selamat membesarkan.
[Posting ini muncul pertama kali di kedua sisisofthetable dan telah direproduksi dengan izin.]