Apakah INR Terjebak Antara Bunga Pasar Bersih dan RBI?
Diterbitkan: 2020-08-30Mendukung USD adalah bagian dari strategi lama RBI untuk melawan ketidakpastian
AS diperkirakan akan mengalami gejolak lebih lanjut selama berbulan-bulan karena kesalahan penanganan mereka terhadap pandemi virus corona
Beberapa proyeksi memperkirakan penurunan $25 Miliar sebagai kemungkinan
Spot USD/INR terjebak dalam kisaran ketat dan di antara dua pemain – minat pasar bersih dan RBI. Sedangkan dana secara global bergeser dari USD dalam pergerakan menjauh dari bunga rendah/pertumbuhan prospek ekonomi rendah- data PDB terbaru dari AS menunjukkan kontraksi tahunan 32,9% untuk kedua kalinya.
kuartal, dan baik dipulangkan atau diinvestasikan di tempat lain, INR tampaknya terjebak dalam kondisi melemah.
Meskipun telah pulih dari terendah 77,00 terhadap dolar yang dicapai pada 21 April, INR belum mampu membuat kemajuan lebih lanjut meskipun defisit perdagangan menghilang setelah 18 tahun dan arus masuk yang sangat besar dari penjualan saham ekuitas Reliance Jio ke kopling global investor dan perusahaan teknologi.
Ini telah diidentifikasi dengan jelas sebagai akibat dari semua kelebihan surplus yang masuk ke dalam cadangan devisa RBI yang telah melonjak lebih dari $25 Miliar dalam 4 bulan terakhir. Ini telah dilakukan-hampir pasti, sebagai lindung nilai terhadap volatilitas di masa depan; sarana devaluasi kompetitif dalam lingkungan arus perdagangan yang menyusut dan- karena INR yang dilepaskan ke dalam sistem tidak diserap, sebagai sarana untuk menyediakan likuiditas yang dibutuhkan ke dalam sistem.
Mendukung USD adalah bagian dari strategi lama RBI untuk melawan ketidakpastian. Kontraksi arus perdagangan yang disebutkan di atas merupakan salah satu area ketidakpastian, perhatian utama lainnya adalah perkiraan penurunan repatriasi dari NRI- terutama dari Teluk. India memiliki pot terbesar di dunia dengan USD 80 miliar pada tahun 2018 (China diikuti dengan $ 67 Miliar) dan ini adalah area kerentanan selama periode penguncian dan pemutusan hubungan kerja ini.
Beberapa proyeksi memperkirakan penurunan $25 Miliar sebagai kemungkinan. Ada rencana yang dilayangkan untuk menerbitkan skema simpanan atau obligasi untuk memanfaatkan tabungan luar negeri selama periode ini dengan potensi kolam sebesar $50 Miliar untuk dicelupkan. Ini akan lebih mudah saat ini dengan tarif sangat rendah di AS dan secara global.
Angka perdagangan positif diharapkan menjadi fenomena sementara sebagai perdagangan/konsumsi/permintaan minyak kembali. Lebih lanjut, secara historis eksportir India cenderung menjadi hedger yang lebih aktif daripada importir. Impor minyak - komponen terbesar dan paling tidak elastis selama waktu normal bukanlah hedger aktif - terutama dalam rezim di mana perubahan harga harian di pompa berarti mereka dapat sepenuhnya membebankan biaya mereka kepada konsumen.
Direkomendasikan untukmu:
Bagaimana Kerangka Kerja Agregator Akun RBI Ditetapkan Untuk Mengubah Fintech Di India
Pengusaha Tidak Dapat Menciptakan Startup yang Berkelanjutan dan Skalabel Melalui 'Jugaad': Cit...
Bagaimana Metaverse Akan Mengubah Industri Otomotif India
Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?
Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...
Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...
Bahayanya adalah lindung nilai yang berlebihan oleh eksportir yang membuat mereka tidak dapat mengambil keuntungan dari apresiasi USD. Tetapi tampaknya tidak ada bukti eksportir yang terlalu berkomitmen saat ini. Jika pasar siap dan RBI mengabaikan pertahanannya terhadap dolar maka kita mungkin melihat a
jatuh cepat dalam USD.
AS diperkirakan akan mengalami bulan-bulan kekacauan lebih lanjut karena kesalahan penanganan pandemi virus corona (baik secara medis maupun dalam hal prioritas keuangan mereka) melumpuhkan kemampuan mereka untuk memulai kembali operasi. Polarisasi atmosfer politik yang semakin keras menciptakan ketidakpastian kebijakan dan dengan pemilihan Presiden yang kritis di bawah 100 hari lagi, kita mungkin melihat pelarian modal lebih lanjut jika hanya untuk memainkan permainan menunggu dan menonton.
Akibatnya, tampaknya ada sedikit risiko yang terlihat dari penguatan USD terhadap INR karena alasan ekonomi. Ada lebih sedikit pembeli daripada penjual di pasar dengan minat lindung nilai yang rendah saat ini. Penyebab yang lebih mungkin dari setiap keuntungan dolar mungkin timbul dari kemungkinan eskalasi konflik dengan China (baik India atau bahkan AS) dan pada tingkat yang lebih rendah dengan Pakistan (sebagai proxy China).
Dalam perkembangan lain di dalam negeri, penyebaran pandemi tampaknya telah meningkat tajam di bulan yang lalu dan kita mungkin mencapai 100.000 kasus baru sehari pada akhir bulan ini jika tingkat eskalasi terus berlanjut. Ini adalah perlombaan untuk vaksin dan pasar ekuitas tampaknya beroperasi dengan pemicu rambut untuk berita terkait vaksin. Oleh karena itu, pertanyaannya adalah kemampuan pemerintah untuk mendapatkan jumlah yang cukup pada waktunya dan membuatnya tersedia di seluruh dunia.
Sudah AS, Eropa dan OECD telah memesan satu miliar vaksin mendorong negara-negara miskin ke dalam daftar prioritas pemenuhan pasokan. Namun, mengingat Serum Institute akan memproduksi vaksin untuk dunia, langkah-langkah perlu diambil untuk memastikan bahwa India juga mendapatkan pasokan tepat waktu.
Risiko untuk USD jelas terletak pada sisi negatifnya bahkan Goldman Sachs mengeluarkan peringatan bahwa dolar berisiko kehilangan statusnya sebagai mata uang cadangan dan keunggulannya dalam perdagangan dan investasi global. Sebagian besar disebabkan oleh penanganan pandemi yang buruk.
Ketua Federal Reserve Jerome Powell secara eksplisit mengaitkan kekayaan ekonomi AS dengan kemampuannya untuk mengelola penyebaran dan dampak virus. Anggota Fed Neel Kashkari baru-baru ini menyarankan bahwa penguncian 'keras' selama 4-6 minggu di seluruh AS dengan kelanjutan dukungan pendapatan langsung sebagai pilihan terbaik untuk memastikan kondisi kebangkitan di masa depan.
Mengingat keterputusan besar antara yang diperlukan dan yang mungkin, adalah bijaksana untuk bertaruh melawan USD di masa mendatang hingga respons kebijakan yang koheren menjadi jelas. Penutupan direkomendasikan untuk eksportir hingga Desember/Januari- setelah itu sebagian besar ketidakpastian akan hilang. RBI hanya memiliki satu gatekeeper saat ini - RBI, mencegah mata uang turun ke level terendah 70-an. Jalur naik kurang terlihat dan mungkin terbatas bulan ini ke 76.00. Sisi negatifnya – tanpa RBI, adalah 72,00- risiko 3:1 yang menguntungkan penjual.