Akankah Penarikan Dipercepat SIDBI Untuk AIF Mempermudah Pendanaan Startup?
Diterbitkan: 2022-05-17AIF yang didukung SIDBI akan diizinkan “penarikan dana yang dipercepat” di bawah FFS, memungkinkan peningkatan penyebaran modal ke perusahaan rintisan
SIDBI juga telah mengusulkan untuk memberikan pengembalian tambahan kepada manajer investasi jika IRR melewati tingkat tertentu
Sesuai situs web SIDBI, sejauh ini FFS telah melakukan lebih dari INR 7.225 Cr ke sekitar 86 AIF.
Dana investasi alternatif (AIF) yang telah menerima komitmen pemasukan dana dari Dana Dana untuk Startup (SIDBI) Bank Pengembangan Industri Kecil India (SIDBI) sekarang akan memenuhi syarat untuk bagian keuntungan yang lebih besar dan penarikan yang lebih cepat.
Menurut surat edaran 29 April yang dikeluarkan oleh SIDBI, AIF sekarang akan diizinkan “penarikan yang dipercepat” dari uang FFS, memungkinkan peningkatan penyebaran modal ke perusahaan rintisan.
Dalam hal ini, penarikan mengacu pada jumlah dana yang ditarik AIF dari FFS secara berkala, dari jumlah total yang dilakukan oleh mitra terbatas (LP) mereka seperti yang terakhir. Sementara piringan hitam biasanya berkomitmen dalam jumlah tertentu dalam dana VC atau AIF, uang ini biasanya dikeluarkan secara bertahap, bukan sekaligus.
“Berdasarkan operasi FFS sehari-hari dan interaksi reguler dengan AIF/pemangku kepentingan lainnya, dirasa perlu untuk mengembangkan modalitas untuk memungkinkan “percepatan penarikan”/peningkatan penyebaran modal untuk start-up,” kata SIDBI dalam surat edaran tersebut.
Inc42 berbicara dengan beberapa investor dan dana di India untuk memahami bagaimana penarikan dipercepat SIDBI dapat berdampak pada pendanaan startup. Sebelum kita memahami implikasinya, penting untuk melihat bagaimana penarikan FFS bekerja sebelumnya dan bagaimana mereka akan bekerja sekarang.
Kerangka Baru
AIF mengatakan kepada Inc42 bahwa sementara SIDBI belum mengklarifikasi rincian penarikan yang dipercepat, ini adalah bagaimana mungkin berfungsi berdasarkan pemahaman mereka tentang FFS.
Jika Anda mengambil contoh dana dengan corpus INR 300 Cr, maka SIDBI akan menginvestasikan maksimal INR 75 Cr atau 25% dari ukuran dana. Persentase yang diinvestasikan SIDBI berkurang seiring dengan bertambahnya ukuran korpus. SIDBI biasanya menginvestasikan hanya 25% dari INR 75 Cr ini di setiap investasi yang dibawa oleh dana tersebut.
Tetapi dengan penarikan yang dipercepat, bank kemungkinan akan memberikan sedikit lebih banyak jika LP lain dari dana tersebut tidak dapat memenuhi komitmen tranche mereka. Ini kemungkinan akan memungkinkan kesepakatan yang mungkin macet karena satu atau lebih LP tidak dapat mempertahankan pembayaran tahap mereka. Jadi SIDBI mengisi celah itu.
Meskipun ini adalah pemahaman awal investor tentang surat edaran baru tentang penarikan, perlu dicatat bahwa penjelasan tentang penarikan dipercepat ini belum dikonfirmasi oleh SIDBI. Inc42 telah menghubungi bank untuk klarifikasi, dan artikel akan diperbarui setelah menerima tanggapannya.
Saat ini, jika tingkat pengembalian internal dana (IRR) melintasi tingkat rintangan, 'carry' atau bagi hasil biasanya dalam rasio 80:20, dengan 20% diberikan kepada manajer investasi. Namun, dalam surat edaran terakhir, SIDBI mengatakan bahwa LJK siap untuk memberikan 25% dari pengembalian tambahan kepada manajer investasi, di atas pengembalian, jika IRR melebihi 25% per tahun.
“Membiarkan carry yang lebih tinggi akan menjadi salah satu cara untuk memberi insentif kepada manajer investasi agar berkinerja lebih baik,” katanya.
Demikian pula, ketika IRR bersih untuk investor melewati 30% per tahun, carry share 30% akan diizinkan untuk manajer atas pengembalian tambahan jika dana mencapai IRR di atas 30% per tahun.
SIDBI adalah salah satu mitra terbatas (LP) atau investor terbesar di India yang berkontribusi pada permodalan dana VC dan PE. Sesuai situs web SIDBI, sejauh ini FFS telah melakukan lebih dari INR 7.225 Cr ke sekitar 86 AIF.
Direkomendasikan untukmu:
Bagaimana Kerangka Kerja Agregator Akun RBI Ditetapkan Untuk Mengubah Fintech Di India
Pengusaha Tidak Dapat Menciptakan Startup yang Berkelanjutan dan Skalabel Melalui 'Jugaad': Cit...
Bagaimana Metaverse Akan Mengubah Industri Otomotif India
Apa Arti Ketentuan Anti-Profiteering Bagi Startup India?
Bagaimana Startup Edtech Membantu Tenaga Kerja India Meningkatkan Keterampilan & Menjadi Siap Masa Depan...
Saham Teknologi Zaman Baru Minggu Ini: Masalah Zomato Berlanjut, EaseMyTrip Posting Stro...
Perusahaan VC Pada Kerangka Baru
Shailesh Ghorpade, mitra pengelola pendiri dan CIO di Exfinity Venture Partners, mengatakan kepada Inc42 bahwa seringkali AIF tidak dapat menerima seluruh jumlah yang telah mereka komitmenkan untuk startup dari investor lain seperti individu dengan kekayaan bersih tinggi (HNI) dan kantor keluarga, yang juga melepaskan jumlah komitmen mereka secara bertahap. Kadang-kadang, LP ini tidak memiliki likuiditas untuk mengirim tranche untuk investasi baru.
Artinya ronde tersebut terkadang menghadapi kesulitan untuk ditutup bagi startup karena ketidakmampuan satu atau dua LP untuk berkontribusi. Kerangka kerja SIDBI yang baru akan menjembatani kesenjangan ini karena dana dari pemerintah sekarang akan memungkinkan perusahaan VC untuk memberikan modal komitmen mereka kepada perusahaan rintisan.
“Ini adalah inisiatif yang terpuji karena SIDBI telah menyadari bahwa ekosistem investor India tidak terlalu dalam, dan banyak HNI dan kantor keluarga memiliki tekanan lain, oleh karena itu mereka terkadang menunda pembayaran tetapi kami (investor) tidak dapat menunda pembayaran ke startup. ,” kata Ghorpade, seraya menambahkan bahwa inisiatif SIDBI untuk menjadi lebih fleksibel dalam menyebarkan lebih banyak uang kepada investor akan menguntungkan seluruh ekosistem startup.
Surat edaran tersebut mengatakan bahwa “perubahan modalitas untuk kuantum penarikan di bawah FFS” hadir dengan pandangan untuk mempercepat penyebaran dana FFS dan meningkatkan penyebaran dana di tingkat akar rumput.
Vinod Murali, Managing Partner dan salah satu pendiri Alteria Capital, mengatakan, “Kerangka kerja baru ini dimaksudkan untuk memberikan lebih banyak fleksibilitas dalam hal proses, ukuran dan inklusi (terutama untuk dana tahap pertumbuhan). Beberapa dari langkah-langkah baru ini juga akan memungkinkan SIDBI untuk menyediakan modal lebih cepat (dalam batas yang disetujui) kepada pengelola dana yang memiliki jaringan yang kuat, yang juga dapat meningkatkan pengembalian sebagai LP.”
Dia mengatakan bahwa kerangka kerja baru "akhirnya membawa lebih banyak kejelasan" tentang bagaimana SIDBI akan menyusun ekonomi untuk manajer dana di seluruh biaya/carry/opex, yang juga dapat membantu dalam "merasionalisasi harapan" secara tepat di seluruh pemangku kepentingan.
Inisiatif FFS SIDBI
Perdana Menteri Narendra Modi meluncurkan FFS SIDBI pada 16 Januari 2016, sejalan dengan Rencana Aksi Start up India. Itu disetujui pada bulan Juni tahun itu dengan tujuan untuk menghabiskan korpus INR 10.000 Cr untuk kontribusi ke AIF, terdaftar di Securities and Exchange Board of India (SEBI).
Pemerintah juga mengatakan kemudian bahwa ketentuan lebih lanjut akan dibuat dalam bentuk bantuan hibah melalui dukungan anggaran kotor oleh Departemen Kebijakan dan Promosi Industri (DIPP), yang akan memantau dan meninjau kinerja sejalan dengan Rencana Aksi Start up India.
“Secara keseluruhan, SIDBI telah menjadi kekuatan pendukung yang kuat bagi ekosistem GP India dan Alteria telah menjadi penerima manfaat dari kedua dana tersebut,” kata Murali.
Alteria Capital mengumpulkan $15 Mn (INR 100 Cr) untuk dana utang perdananya $150 Mn (INR 1,000 Cr) dari SIDBI pada tahun 2018. Bank memiliki target corpus INR 961,50 Cr di Alteria Capital India Fund I, di mana INR 158 Cr telah telah diberi sanksi sejauh ini, sesuai SIDBI .
Deepak Aggarwal, CFO dan petugas kepatuhan di sekelompok AIF, menyebut kerangka kerja baru ini sebagai langkah yang disambut baik. “SL SIDBI merupakan inisiatif besar dari pemerintah dan dana yang dikeluarkan pemerintah sangat luar biasa. SIDBI secara umum sangat mendukung,” tambahnya.
Namun, beberapa perusahaan VC juga mengatakan bahwa SIDBI selalu menjadi salah satu LP yang paling sulit untuk dihadapi. Beberapa bahkan mengatakan bahwa pengalaman mereka dengan SIDBI dalam hal penarikan belum baik sejauh ini.
Sebagian besar dari mereka berpandangan bahwa perubahan kerangka kerja tersebut bisa jadi karena banyak pengelola dana yang tidak mau bermitra dengan SIDBI karena aturannya sangat sulit untuk diikuti.
Perubahan kerangka kerja terjadi pada saat ekosistem startup India tumbuh dengan pesat. Pada tahun 2021, lebih dari $39 Miliar diinvestasikan di perusahaan rintisan India , yang merupakan peningkatan 225% dari tahun sebelumnya, menurut laporan Inc42.
Pada bulan April 2022, dana modal ventura tahap awal Arkam Ventures menyelesaikan penutupan akhir dana perdananya sebesar $ 106 Mn (INR 790 Cr) yang didukung oleh investor institusi termasuk SIDBI, British International Investment Plc, Nippon India Digital Innovation, antara lain.
Pada November tahun lalu, pemberi pinjaman online B2B Indifi memperoleh INR 165 Cr dalam pembiayaan utang dari SIDBI, Vivriti Capital, Northern Arc, antara lain.