Corporate Governance: il driver di crescita sconosciuto
Pubblicato: 2020-04-06Il codice di insolvenza e fallimento (IBC), che ora detiene quasi $ 20 miliardi di debiti, ha aumentato le domande sulla qualità degli asset
Dal 2016, Indian Corporate Governance Scorecard, sviluppato da BSE Limited, IFC e altri
Aziende come Cipla, HDFC e Infosys sono nella categoria di leadership
Poiché l'India aspira a raggiungere una crescita del PIL del 6-7% in un contesto di rallentamento dell'economia globale, è necessario un governo societario più forte. La corporate governance può garantire un sistema finanziario solido nell'economia con uno sviluppo sostenibile, una ridotta vulnerabilità del mercato alle crisi finanziarie e una migliore fiducia e fiducia del mercato con un minor numero di frodi finanziarie.
Un monitoraggio più efficiente e sistemi di audit interni ed esterni trasparenti sono importanti per un governo societario efficace, tuttavia, i documenti finanziari aziendali sono spesso travisati o manipolati.
Il noto professore di valutazione Aswath Damodaran una volta ha fatto un'osservazione interessante sul fatto che i moderni rapporti di archiviazione dei rendiconti finanziari hanno più di 300 pagine per molte società globali. La stessa sezione delle informative è spesso un dump di dati che rende difficile valutare il quadro reale quando si tratta di valutazioni o valutazioni di corporate governance.
L'urgenza della governance aziendale
In India, l'insolvenza del prestito nelle società e l'istituzione del codice di insolvenza e fallimento (IBC), che ora detiene quasi 20 miliardi di dollari di debiti, ha aumentato le domande sulla qualità degli asset. In mezzo a questo ci sono le preoccupazioni per la crescita economica che ora stanno suonando un campanello d'allarme tanto necessario per guardare alla governance aziendale più seriamente che solo come una nota a margine passeggera.
Monitoraggio della governance aziendale
Dal 2016, l'Indian Corporate Governance Scorecard, sviluppata da BSE Limited, International Finance Corporation (IFC) e Institutional Investor Advisory Services India Limited (IiAS), ha esaminato le migliori pratiche e gli standard in materia di governo societario, per le entità quotate indiane e ha identificato 4 livelli di corporate governance: basic, fair, good e leadership e ha ottenuto un punteggio di 150 aziende in questa scorecard.
Aziende come Cipla, HDFC e Infosys sono nella categoria di leadership, mentre altre aziende come Marico, Dr Reddy's e Tata Motors sono in una buona categoria.
Scomponendolo ulteriormente, esaminano i seguenti parametri:
- Diritti e trattamento equo degli azionisti: esamina le operazioni con parti correlate, i conflitti di interesse, le politiche di reclamo degli investitori e la qualità delle assemblee degli azionisti
- Ruolo delle parti interessate nella governance aziendale: gestione dei fornitori, welfare dei dipendenti, coinvolgimento degli investitori, politica degli informatori, iniziative di responsabilità aziendale
- Informativa e trasparenza: struttura proprietaria, documenti aziendali, dati finanziari, integrità dell'audit, gestione del rischio, distribuzione dei dividendi e politiche
- Compiti del consiglio: composizione del consiglio e dei comitati, formazione degli amministratori, valutazione del consiglio, remunerazione degli amministratori, pianificazione della successione
Ogni fattore viene esaminato in modo indipendente, assicurando che le aziende che hanno un punteggio elevato debbano affrontare diversi fattori di governo societario e non eccellere solo in un'area.
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La distribuzione del punteggio mediano mostra un punteggio più alto per le multinazionali e le società ampiamente controllate. Portando ulteriormente l'idea, hanno anche esaminato la differenza tra le società BSE 100 e le recenti IPO.
Anche la loro analisi di 50 recenti IPO ha mostrato tendenze interessanti. La maggior parte delle società post-IPO erano nella categoria fiera con solo 3 società: ICICI Pru Life, Narayana Health e Syngene International nella categoria buona, 10 nella categoria base e nessuna era presente nella categoria leadership.
Due preoccupazioni chiave estratte dall'analisi che vengono spesso trascurate sono:
Composizione del consiglio: mentre le discussioni sulla diversità di genere sono state un tema chiave in tutti i settori, l'altro aspetto critico è la diversità delle competenze che può portare a una migliore qualità delle discussioni.
Qualità dei rendiconti finanziari: i recenti fallimenti di audit hanno sollevato interrogativi sull'equità delle informazioni finanziarie. I problemi erano più acuti per le società in fase di IPO.
Mentre la scorecard fornisce un'idea dello stato di governance per le società quotate BSE 100 e uno stato di riferimento per le società IPO, le aziende non vedono l'ora di raggiungere questa fase per introdurre misure di governo societario.
I fattori di governance devono essere affrontati molto prima, quando le aziende sono nella fase di avvio. Sfortunatamente, non ci sono parametri di riferimento chiari per le aziende in quella fase.
Non esiste un indice che possa aiutare a confrontare la prontezza della governance delle start-up e le questioni vengono evidenziate in una fase successiva. A quel punto, per alcune aziende, potrebbe essere un po' troppo tardi per risolvere alcuni problemi fondamentali di governance.
In assenza di altri benchmark e sistemi di controllo, i primi investitori spesso svolgono un ruolo importante nel garantire che le start-up in cui investono non inseguano la crescita a scapito del buon governo e della trasparenza. Alcuni dei fattori chiave coinvolgono un consiglio diversificato, con dirigenti donne e rendiconti finanziari convalidati. Questi sono i requisiti chiave per la valutazione, anche quando l'investimento è per aziende in fase iniziale.
Apprendimenti in governance aziendale
La corporate governance è un fattore critico di successo per il successo di un'azienda e non è mai troppo presto per iniziare a investire in essa. Gli investitori devono essere seri sul modo in cui le società partecipate sviluppano la loro attenzione sul governo societario e sul fatto che esso costituisce una parte importante della due diligence e della decisione di investimento. I seguenti sono i tre risultati più critici tra le partecipate di Caspian:
- Le aziende con un punteggio inferiore alla media sugli indicatori di governance hanno il doppio delle probabilità di essere inadempienti o ritardare i rimborsi
- Le aziende con un punteggio superiore alla media sugli indicatori di governance hanno una probabilità tre volte maggiore di raccogliere fondi
- Attraverso i successivi cicli di prestito, è probabile che le aziende migliorino i loro punteggi di governance.
Un investimento tempestivo nella governance aziendale può dare ricchi dividendi, non solo alle società partecipate, ma a tutte le startup, che sono seriamente intenzionate a una crescita responsabile.