Dati alternativi per gli hedge fund: il vantaggio competitivo degli investimenti

Gli ultimi cinque anni hanno visto un enorme cambiamento di paradigma nel modo in cui gli hedge fund ottengono e implementano i dati nella loro metodologia di investimento. Con la crescente concorrenza per battere l'indice di mercato e raccogliere nuovi asset, gli hedge fund stanno guadagnando un vantaggio competitivo con dati alternativi.

Come gli hedge fund battono il mercato con dati alternativi

Gli hedge fund scambiano dati tradizionali per un vantaggio alternativo nel loro processo di investimento. I set di dati alternativi forniscono informazioni cruciali per i prezzi delle azioni e una comprensione quasi in tempo reale del successo digitale di un'azienda non generalmente coperta dai dati tradizionali. I gestori di fondi investono quasi 3 miliardi di dollari all'anno in set di dati alternativi, con una spesa annua in crescita del 20-30%. Da meno di 500 milioni di dollari nel 2018, il mercato dei dati alternativi raggiungerà i 100 miliardi di dollari entro il 2030.

Uno dei motivi principali per cui gli hedge fund si orientano verso i dati alternativi è perché riempie un vuoto di informazioni tra le chiamate sugli utili.

Gli hedge fund utilizzano anche fornitori di dati non tradizionali per corroborare la loro tesi di investimento. Quando un gestore di fondi ipotizza che un particolare titolo supererà i suoi concorrenti, i dati corroboranti dovrebbero supportare tale tesi. Come? Ad esempio, mostrando un aumento delle ricerche sul Web sul sito Web dell'azienda.

Inoltre, i nuovi dati potrebbero indicare un netto miglioramento dell'efficacia dell'azienda nel trasformare i visitatori unici del sito web in clienti paganti. Ma cosa succede se rileva un netto calo dell'interesse dei consumatori di un'azienda rispetto ai suoi concorrenti? Quindi un gestore di fondi potrebbe dover prestare attenzione a mancati guadagni.

I dati alternativi di Similarweb possono misurare l'interesse generale del mercato per un titolo. Tale interesse potrebbe riflettere la popolarità dell'azienda sia nelle ricerche che negli acquisti online. Dal punto di vista dall'alto verso il basso , l'interesse dei consumatori potrebbe essere misurato dall'aggregazione dei fattori macroeconomici complessivi. Sfruttare le istantanee dell'economia e il comportamento dei consumatori sono aree in cui gli hedge fund si affidano a dati alternativi.

Principali set di dati alternativi utilizzati dagli hedge fund

1. Dati web

Ogni giorno, una parte maggiore dell'economia globale si sposta online, riflettendo le abitudini di spesa dei consumatori e delle imprese. Il modo in cui gli utenti interagiscono con un'azienda online confrontata con i suoi concorrenti fornisce informazioni sul fatto che le aziende vincano o perdano all'interno di un settore.

Il tasso di conversione, ad esempio, è una metrica essenziale per i dati sulle transazioni . Completamente assente nei documenti SEC, la conversione prende tutto il traffico pedonale da visitatori unici a un sito Web e calcola quale percentuale di quei visitatori effettua un acquisto. Le aziende di maggior successo sul web, come Amazon e Walmart , in genere generano tassi di conversione a doppia cifra.

2. Dati del sondaggio

Mentre i dati tradizionali provengono dall'interno di un'azienda, i dati del sondaggio ottengono informazioni dal mercato esterno⁠: clienti, fornitori o concorrenti. I dati ottenuti tramite sondaggi a persone esterne all'azienda sono separati e probabilmente indipendenti dai rendiconti finanziari forniti dall'azienda.

Sulla base dei sondaggi, l'indagine sulla fiducia dei consumatori del Confidence Board, ampiamente seguita, fa eco ai fattori del sentimento dei consumatori, tra cui il clima aziendale, l'ottimismo sulla volatilità e i potenziali sviluppi futuri, l'atteggiamento dei consumatori, le intenzioni di acquisto, le aspettative di inflazione, i prezzi delle azioni e i tassi di interesse. Gli hedge fund utilizzano questo tipo di dati alternativi per monitorare le posizioni correnti, identificare opportunità o valutare problemi di gestione del rischio.

3. Dati meteorologici

Nei decenni passati, solo il governo federale controllava i dati meteorologici , essenziali per prevedere i prezzi agricoli. Oggi, gli hedge fund specializzati in materie prime acquistano abitualmente dati meteorologici privati ​​e indipendenti.

Ad esempio, le immagini satellitari vengono utilizzate nel processo decisionale di investimento per aiutare a prevedere le precipitazioni totali, che incidono sui prezzi agricoli. Gli hedge fund possono sfruttare immagini satellitari e dati grezzi sui modelli meteorologici per prendere una serie di decisioni relative ai prezzi dell'agricoltura, nonché ai viaggi, al turismo e alla spesa dei consumatori.

In che modo i migliori hedge fund utilizzano i dati alternativi

Diamo un'occhiata a Uber. Secondo qualsiasi parametro tradizionale, Uber dovrebbe avere un prezzo delle azioni molto basso. Le azioni Uber non pagano dividendi e, dato il flusso di cassa operativo negativo - essenzialmente un cash burn⁠ - è improbabile che la società paghi dividendi nel prossimo futuro.

In effetti, Uber ha perso denaro in 11 dei 12 trimestri precedenti. La prima volta che ha dichiarato utili positivi per il 2° trimestre 21, il prezzo delle azioni è effettivamente diminuito.

Tuttavia, per capitalizzazione di mercato, Uber vale oltre 75 miliardi di dollari. Questo è il prezzo in contanti. Poiché Uber ha zero guadagni, nessun dividendo e un flusso di cassa negativo, i modelli accademici che utilizzano fonti di dati tradizionali probabilmente valuterebbero il valore delle azioni Uber vicino allo zero. Questo è il valore teorico.

Con i contanti puoi pagare le bollette⁠, ma non puoi comprare nulla con il valore teorico.

Nel mondo reale, il denaro è re. Qualsiasi altra cosa è una questione di opinione.

Dati alternativi: cosa significa?

Il concetto di dati alternativi è stato sbandierato per anni. Diversi attributi vitali distinguono i dati alternativi al di sopra e al di là dei dati tradizionali.

• La comprensione della conversione, quell'importantissima capacità di generare entrate, è essenziale per stimare il potenziale di crescita futuro. Ad esempio, le capacità della piattaforma tecnologica di un'azienda di convertire l'interesse iniziale del cliente in vendite effettive si riflettono nell'analisi web, come visitatori unici e tassi di conversione.
• I tipi di dati offerti da fornitori di dati alternativi, come l'analisi dei siti Web, sono generalmente lungimiranti piuttosto che storici.
• I fornitori di dati alternativi che si concentrano sul traffico del sito Web possono indicare la forza del marchio. Inoltre, la quantità di traffico di riferimento può essere utilizzata per misurare la strategia di affiliazione di un'azienda o il grado di copertura mediatica.
• I set di dati alternativi sono molto più costosi da raccogliere per gli investitori istituzionali e gli hedge fund.
• I dati alternativi vengono utilizzati solo dagli hedge fund e da una manciata di investitori sofisticati all'interno dei servizi finanziari, come fondi di private equity e fondi di capitale di rischio.
• Le fonti di dati alternative sono molto difficili da reperire, dominano la maggior parte delle origini al di fuori di un'azienda e al di fuori dei tradizionali mercati finanziari.

Gli hedge fund utilizzano dati alternativi per valutare le aspettative future

Gli hedge fund e altre società di investimento utilizzano i dati alternativi rispetto ai dati tradizionali per valutare società come Uber a causa delle aspettative di crescita futura del mercato azionario altamente rialziste.

Nel caso di Uber, il gigante della tecnologia ha dominato la consegna a domicilio nei ristoranti statunitensi e ora si sta occupando della logistica delle merci. Il traffico web di Uber di circa 80 milioni di visite mensili domina l'intero settore dei trasporti via terra. Pertanto, i mercati sono concentrati sulle elevate aspettative di crescita futura di Uber e sono relativamente indifferenti alla sua storia.

Quando si tratta di valutare il sentimento del mercato sul potenziale di crescita di un titolo, i dati alternativi sono fondamentali.

Prendiamo la capacità di un'azienda di trasformare le visite online in vendite e la sua brand equity. Il successo può essere stimato in base alle visite uniche al sito web, alle visite convertite e al relativo tasso di conversione⁠, tutte metriche web fortemente correlate con la crescita futura, il potenziale di guadagno e l'efficacia nel fidelizzare i clienti abituali.

Gli hedge fund sanno che l'economia si è mossa online in tempo reale

Internet ha allontanato l'economia globale dall'effettuare acquisti una tantum da luoghi fisici, ma la trasformazione è tutt'altro che completa.

Ogni anno, sempre più aziende si spostano online, si affidano al cloud e si connettono con i propri clienti (B2B e B2C) tramite Internet per generare entrate, costruire il proprio marchio ed espandersi nei mercati.

Considera questo:

• I rivenditori hanno venduto a 1,79 miliardi di acquirenti online nel 2020.
• Secondo l'Internet Association, il settore di Internet rappresenta 2,1 trilioni di dollari, ovvero più del 10% del PIL degli Stati Uniti.
• Le vendite globali di e-commerce dovrebbero raggiungere i 4,8 trilioni di dollari nel 2021.
• Il 64% delle piccole imprese negli Stati Uniti dispone di un sito Web che le aiuta a generare ordini o a iniziare il percorso del cliente verso l'acquisto.
• L'88% dei consumatori effettua ricerche online prima di effettuare un acquisto, sia online che in negozio.
• Il 57% degli utenti non consiglierebbe un'attività con un'esperienza utente scadente dopo aver visitato un sito Web tramite un dispositivo mobile.

Inoltre, il pubblico delle trasmissioni televisive, dove gli inserzionisti negli ultimi decenni hanno tradizionalmente speso miliardi, si sta riducendo mentre i visitatori online salgono alle stelle. Secondo Nielsen, il tempo trascorso dai giovani di 18-34 anni a guardare la TV tradizionale è recentemente diminuito del 23,4% rispetto al 2020. La stessa fascia demografica ha trascorso ben il 250% del tempo utilizzando app connesse al Web sugli smartphone rispetto a guardare la TV tradizionale.

Nel 2000, le aziende di maggior valore negli Stati Uniti erano General Electric, Exxon, Pfizer e Citigroup. Ora, Apple, Facebook, Microsoft, Amazon e Alphabet (Google) prendono la torta. Le industrie tradizionali sono state completamente ricostruite da zero mentre l'economia globale continua a spostarsi online.

Gli hedge fund utilizzano dati alternativi per mirare all'alfa, non al beta

Per comprendere appieno l'economia globale basata su Internet, le società di investimento devono sfruttare i nuovi strumenti di analisi web per ottenere un vantaggio competitivo sul mercato.

L'investimento nelle giuste società basate su Internet è precisamente il carburante per missili che spinge le aziende buy-side a sovraperformare il mercato.

Il settore degli hedge fund implementa una metodologia basata su input di dati alternativi e scienza dei dati per analizzare in profondità le prestazioni digitali di qualsiasi azienda con una presenza sul web.

Settimane prima del rilascio degli utili, i gestori di portafoglio, gli analisti e i trader esaminano i dati web alternativi per valutare, convalidare e monitorare le decisioni di investimento. In questo modo, sono in grado di vedere ciò che i loro concorrenti non possono vedere.

Il semplice monitoraggio del mercato e la cattura del beta possono essere eseguiti da fondi indicizzati a basso costo. Nessuna società di investimento nel settore dei servizi finanziari può crescere a lungo termine con un modello di business basato esclusivamente sulla fornitura di beta, l'indice di mercato.

"Il mondo sta diventando sempre più digitalizzato", secondo Jack Inglis, amministratore delegato dell'Alternative Investment Management Association (AIMA). "Anche i tipi di informazioni che i gestori di hedge fund utilizzano per ricercare idee o migliorare la loro comprensione delle posizioni di portafoglio si espanderanno".

La vita scorre veloce, ma Internet si muove più velocemente. Gli hedge fund non possono permettersi di aspettare fino alla fine di un trimestre per conoscere le prestazioni digitali di un'azienda.

Gli hedge fund marciano avanti

Secondo il Deloitte Center for Financial Research, i dati alternativi probabilmente trasformeranno l'intero settore della gestione patrimoniale, dagli hedge fund ai long-only, alle società di venture capital e ai gestori di private equity.

Indipendentemente dal fatto che i big data provengano da transazioni con carte di credito, immagini satellitari, fonti di dati di geolocalizzazione, siti immobiliari o social media, possono essere tutti aggregati per offrire un vantaggio competitivo.

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