In che modo le società di private equity indiane possono aumentare la creazione di valore attraverso la due diligence tecnologica
Pubblicato: 2022-08-07L'anno 2021 è stato un anno record per il private equity (PE), con un volume di affari che ha superato per la prima volta $ 1 trilione
Per fornire un'analisi significativa di una startup, l'output della diligenza tecnologica dovrebbe essere collegato all'output della diligenza commerciale e finanziaria
Le aziende di PE dovrebbero essere armate con un processo di due diligence tecnologica innovativa che convalidi la tesi di investimento attraverso una lente digitale
L'anno 2021 è stato un anno record per il private equity (PE), con un volume di affari che ha superato per la prima volta $ 1 trilione . Questo è quasi il doppio dell'importo rispetto all'anno precedente. La maggior parte delle società di private equity preferisce le società tecnologiche o le società con un modello di business abilitato alla tecnologia alle società non tecnologiche.
La creazione di valore è sempre stata fondamentale per ottenere rendimenti più elevati sugli investimenti di private equity . L'approccio alla creazione di valore per le aziende tecnologiche o abilitate alla tecnologia va oltre il miglioramento dell'EBITDA attraverso misure di riduzione dei costi. Durante ciascuno di questi investimenti tecnologici, l'azienda PE esamina il potenziale di creazione di valore sulla base di molteplici punti di contatto.
Ciò include la crescita dei ricavi supportata da una strategia digitale scalabile, capacità di crescita basate sui dati supportate da analisi avanzate, trasformazione dei costi guidata da una riduzione della complessità/debito tecnico ed efficienze operative attraverso migliori accordi di approvvigionamento IT. La capacità di accelerare questi obiettivi di creazione di valore nell'immediato periodo successivo alla chiusura sarà fondamentale per sbloccare il valore dagli investimenti.
Nella fase di diligence per tali investimenti, oltre alla due diligence commerciale e finanziaria, è richiesta una prospettiva tecnologica. Per fornire un'analisi significativa di una startup, l'output della diligenza tecnologica dovrebbe essere collegato all'output della diligenza commerciale e finanziaria.
Riorientare la Due Diligence tecnologica
Le aziende di PE dovrebbero essere dotate di un processo di due diligence basato sulla tecnologia innovativa che convalidi la tesi di investimento attraverso una lente digitale. L'approccio tradizionale di spuntare una casella per garantire che non esistano segnali di pericolo tecnologici significativi non è più sufficiente a supportare la tesi dell'accordo. Per determinare il vero valore, le società di private equity devono generare approfondimenti tecnici sui potenziali investimenti.
La due diligence nella tecnologia dovrebbe aiutare a convalidare il modo in cui la tecnologia è allineata per supportare le operazioni di core business, nonché come aiuterà a guidare la crescita futura in termini sia di espansione dei ricavi top-line che di opportunità di risparmio sui costi finali. L'enfasi della diligenza tecnologica si sta spostando dalla mitigazione del rischio alla creazione di valore.
Oltre a identificare i segnali d'allarme tecnologici che aiuteranno nelle decisioni pre-negoziazione o negli adeguamenti di valutazione , la due diligence tecnologica dovrebbe anche identificare le opportunità di miglioramento immediato ea lungo termine dell'azienda target per la creazione di valore.
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Bandiere rosse di tecnologia
Il primo output aiuta a valutare il profilo di rischio IT, che può avere un impatto sulla valutazione pre-deal. L'enfasi è su fattori storici come la complessità dell'architettura IT, le violazioni della sicurezza, la revisione della qualità del codice, l'esperienza del team IT e il benchmarking dei costi nell'IT.
Leve tecnologiche per favorire la crescita dei ricavi
Il secondo output convalida la tesi di investimento concentrandosi sulle capacità digitali del target. Per supportare le proiezioni di crescita dei ricavi, la strategia digitale esistente dovrebbe essere valutata per la scalabilità. Target dovrebbe essere in grado di generare approfondimenti per la gestione in aree quali vendite, prezzi e produzione attraverso le sue capacità di analisi basate sui dati per supportare la crescita del business.
Leve tecnologiche verso l'efficienza operativa
Il terzo output riguarda l'identificazione delle opportunità di creazione di valore post-negoziazione che avranno un impatto sulla valutazione dell'uscita. L'efficienza operativa dell'IT equivale all'efficienza dei costi a lungo termine, come la riduzione della complessità tecnica/del debito tramite un'architettura aperta supportata da un insieme standardizzato di funzionalità tecnologiche. Le efficienze operative IT si ottengono anche riducendo i costi dei fornitori IT ottimizzando gli accordi di approvvigionamento tra le società del portafoglio.
Come Target ha rinnovato la sua tecnologia attuale per ottenere una valutazione di uscita più elevata
Uno di questi scenari è quando una società di private equity ha voluto convalidare la tesi dell'accordo valutando l'efficacia dell'attuale panorama tecnologico di Target per supportare la crescita e la redditività future. Le proiezioni future dei costi IT come percentuale del premio lordo scritto (GWP) sono state sviluppate nell'ambito di una due diligence tecnologica rivista.
La valutazione pre-accordo ha dovuto essere rettificata per tenere conto dei maggiori costi IT futuri previsti, poiché il costo IT derivato come percentuale del GWP superava la proiezione interna dell'obiettivo. È stato consigliato di sostituire l'attuale Policy Admin System (PAS) on-premise con una soluzione Software-as-a-Service (SaaS) per supportare le proiezioni di crescita 5X indicate nella tesi dell'accordo.
Inoltre, è stato raccomandato di sostituire l'attuale sistema di data warehouse e data center con soluzioni basate su cloud per supportare una valutazione dell'uscita più elevata quando si considerano le opportunità di creazione di valore post-operazione.
La tradizionale valutazione del rischio deve cambiare
La due diligence tecnologica per il private equity dovrebbe passare da un esercizio di valutazione del rischio tradizionale a un approccio innovativo che identifichi le leve di creazione di valore durante la fase di due diligence. Oltre a fornire una prospettiva sui rischi e le sfide dell'azienda target, dovrebbe anche convalidare il modo in cui la tecnologia può supportare la logica dell'accordo.
I risultati della diligenza tecnologica dovrebbero aiutare la diligenza commerciale e finanziaria generale nell'identificazione degli aggiustamenti di valutazione durante la fase pre-negoziazione, nonché potenziali opportunità di creazione di valore per migliorare la valutazione di uscita post-negoziazione.