Liquidità del mercato e strategie di gestione del rischio

La liquidità è la capacità di un mercato di vendere asset senza influenzare i prezzi. La liquidità svolge un ruolo cruciale nella misurazione e nella gestione del rischio nei vari mercati. In questo articolo discuteremo dell'impatto della liquidità sui mercati finanziari, dell'importanza della misurazione e della valutazione della liquidità, nonché di alcune strategie di gestione del rischio per la gestione del rischio di liquidità.

Comprendere la liquidità del mercato

Nel contesto della gestione del rischio, la liquidità del mercato si riferisce alla capacità di un partecipante al mercato di acquistare o vendere un asset senza influenzarne significativamente il prezzo. Un mercato liquido è quello in cui ci sono abbastanza acquirenti e venditori di asset affinché i prezzi riflettano i valori fondamentali in modo rapido ed efficiente. La liquidità è importante perché consente ai trader, agli investitori e agli altri partecipanti ai mercati finanziari di entrare o uscire facilmente dalle posizioni con un impatto minimo sui prezzi.

La liquidità può essere misurata utilizzando diversi parametri: spread denaro-lettera, rapporto di turnover (volume scambiato rispetto al volume medio giornaliero) e profondità del book (numero di ordini disponibili a prezzi diversi). Questi parametri forniscono informazioni su quanto sarebbe facile per qualcuno che volesse acquistare o vendere un asset in vari momenti della giornata; tuttavia non indicano necessariamente quanto siano informati tali ordini, ovvero se rappresentano decisioni di investimento informate o speculazioni basate esclusivamente su eventi di notizie recenti ecc. Per valutare se un ordine rappresenta una decisione di investimento informata è necessaria un'analisi aggiuntiva come capire dove altro questo stesso ordine potrebbe essere stato inserito altrove all'interno del tuo portafoglio in modo da non influenzare la tua esposizione netta effettuando grandi operazioni su più mercati contemporaneamente.

Importanza della liquidità nei mercati finanziari

La liquidità è un concetto importante nei mercati finanziari perché consente agli investitori di acquistare o vendere titoli senza perdita di valore. La capacità di acquistare o vendere a piacimento è fondamentale per molte strategie e prodotti di investimento, come i derivati. La liquidità, compreso l'uso delle soluzioni del mercato dei capitali di Luxoft, aiuta inoltre gli investitori a ottenere il miglior prezzo per i loro titoli fornendo loro maggiori opportunità di trading di quanto sarebbe altrimenti possibile se la liquidità fosse bassa.

La liquidità può essere definita come “la misura in cui un asset può essere acquistato o venduto sul mercato senza influenzarne il prezzo”. Viene misurato osservando quanto volume c'è stato nel tempo, quale percentuale delle azioni totali è detenuta da istituzioni rispetto a individui (le istituzioni tendono a trattenere le proprie azioni più a lungo), ecc.

Tipi di liquidità del mercato

Esistono tre tipi di liquidità di mercato: assoluta, relativa e di portafoglio.

La liquidità assoluta si riferisce alla capacità di convertire un asset in denaro in qualsiasi momento senza perdite significative di valore. Questo perché c'è sempre domanda per asset che hanno un'elevata liquidità assoluta (ad esempio, l'oro). Al contrario, la liquidità relativa si riferisce alla capacità di convertire un'attività in contanti rapidamente e senza perdite significative di valore rispetto ad altre attività con profili di rischio simili (ad esempio, buoni del Tesoro). La liquidità del portafoglio si riferisce alla capacità dei titoli individuali posseduti da un gestore di portafoglio all'interno del proprio portafoglio di poter essere venduti senza influenzare i prezzi in modo significativo o causare interruzioni sul mercato a causa di ordini di grandi dimensioni (ad esempio, la vendita di 100 milioni di dollari di titoli IBM azioni tutte in una volta potrebbero causare i prezzi delle azioni IBM in mercati come NYSE Euronext Liffe, ecc.).

Rischio di liquidità: cause e conseguenze

Il rischio di liquidità è il rischio che un portafoglio non sia in grado di vendere o acquistare un titolo a un prezzo accettabile. Ciò può accadere per una serie di ragioni, tra cui l'illiquidità del mercato, la mancanza di profondità del mercato (ovvero pochi acquirenti) o la forte concentrazione in una classe di attività.

Quando la liquidità scende al di sotto di quella necessaria per la vostra strategia di investimento, ciò può portare a perdite significative e persino a situazioni rovinose che vi costringono a chiudere completamente l'attività o almeno a portarvi in ​​tribunale per bancarotta.

Strategie di gestione del rischio per il rischio di liquidità

Le strategie di gestione del rischio di liquidità sono gli strumenti e le tecniche che un trader o un investitore può utilizzare per gestire i propri rischi di liquidità. Possono essere suddivisi in due categorie:

Strategie di creazione del mercato

Questi includono l'acquisto e la vendita di titoli nel tempo per creare un mercato per loro, o "crearne" uno se non ce n'è già uno. La forma più comune di questa strategia è chiamata arbitraggio tra prodotti, in cui si acquista un titolo e si vende contemporaneamente un altro per sfruttare le differenze di prezzo tra loro (ad esempio, acquistando azioni A e vendendo azioni B). Questa strategia aiuta a garantire che gli acquirenti abbiano sempre accesso a tutti i tipi di risorse che desiderano in qualsiasi momento; tuttavia, non protegge da improvvisi cambiamenti nella domanda di liquidità di tali asset dovuti a fattori esterni come eventi geopolitici o condizioni economiche che potrebbero influire sulla capacità degli acquirenti di acquistare beni da te abbastanza rapidamente prima che i prezzi cambino troppo in entrambe le direzioni (al rialzo o al ribasso). ).

Tecniche di gestione del rischio

Questi sono i modi in cui gli investitori possono ridurre i rischi complessivi senza incidere troppo sulla redditività, riducendo l’esposizione solo quando necessario in base alle attuali condizioni di mercato anziché affidarsi esclusivamente alla fortuna.

Misurazione e valutazione della liquidità

La misurazione e la valutazione della liquidità sono una componente chiave della gestione del rischio di liquidità. Ti aiuta a identificare, quantificare e gestire i rischi di liquidità fornendo informazioni sulle condizioni di mercato e sulla disponibilità di fonti di finanziamento.

Gli strumenti di misurazione della liquidità includono:

• Indici di liquidità che misurano la capacità di un fondo di far fronte ai propri obblighi di pagamento in un determinato periodo di tempo (ad esempio, 30 giorni).
• Indicatori di liquidità di finanziamento che valutano la probabilità che i fondi siano disponibili da varie fonti nei momenti in cui sono maggiormente necessari (ad esempio, durante i periodi in cui i mercati sono chiusi o i volumi degli scambi sono bassi).

Strumenti e strumenti per la gestione del rischio di liquidità

Gli strumenti e gli strumenti disponibili per gestire il rischio di liquidità includono quanto segue:

• Sistemi di gestione della liquidità
• Obbligazioni societarie (CDO, CLO)
• Carta commerciale (CP)
• Fondi del mercato monetario

Oltre a questi strumenti finanziari tradizionali, esistono anche contratti derivati ​​che possono essere utilizzati come parte di una strategia di gestione del rischio di liquidità. Questi includono contratti futures su tassi di interesse (LIBOR), tassi di cambio e altre classi di attività come indici azionari o materie prime.

Dovresti essere consapevole dell'importanza della liquidità per il tuo programma di gestione del rischio. La liquidità è la capacità di acquistare e vendere un asset senza influenzarne il prezzo. È una componente chiave dell'efficienza del mercato, perché consente ai partecipanti di fare trading senza dover aspettare che un altro acquirente o venditore entri nel mercato.

I gestori del rischio devono comprendere in che modo le attività di negoziazione della propria organizzazione possono influire sulla liquidità del mercato, nonché in che modo i cambiamenti nei propri portafogli potrebbero influire sulla capacità (o incapacità) di altri investitori di negoziare con loro.

Conclusione

La liquidità di un mercato è la capacità di acquistare e vendere beni a prezzi che riflettono il loro vero valore. La liquidità può essere influenzata da una serie di fattori, tra cui la struttura del mercato, il comportamento degli investitori e la regolamentazione. Le strategie di gestione del rischio di liquidità vengono utilizzate dagli investitori per mitigare la volatilità nei loro portafogli a causa delle fluttuazioni dei prezzi o delle interruzioni della domanda o dell'offerta di un asset.

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