Sequoia avverte del "momento del crogiolo"; Nessuna ripresa a forma di V per le startup nel 2022 Rallentamento
Pubblicato: 2022-05-25Sequoia ha parlato di fattori come l'inflazione, le crisi geopolitiche in Europa, lo sconvolgimento dei mercati azionari e gli investimenti privati che hanno contribuito allo stato attuale delle cose
Ha aggiunto che gli strumenti di politica monetaria e fiscale odierni hanno reso il capitale e la raccolta fondi più costosi e forzeranno tagli al suo portafoglio e misure per la conservazione della liquidità
Come Sequoia, anche altri VC come Lightspeed e Y Combinator hanno indirizzato le startup affinché la crescita a tutti i costi non sia più premiata dal mercato
Da "RIP Good Times" durante la Grande Recessione nel 2008 al memo "Black Swan" in Covid-hit 2020, Sequoia ha sempre le parole giuste per attirare l'attenzione del suo portafoglio in tempi difficili. E a metà del 2022, Sequoia torna con un altro avvertimento: "Adapting To Endure".
Certo, non ha lo stesso suono inquietante dei precedenti due importanti promemoria di Sequoia, ma la presentazione di 52 mazzi continua parlando di un "momento crogiolo" per le startup data l'incertezza e il cambiamento nel mondo di oggi, e il rallentamento che costringe a licenziamenti e tagli alle startup.
Tra i timori di una recessione incombente e un significativo rallentamento dei finanziamenti, le startup oggi sono alle prese con tagli, licenziamenti e vincoli di capitale, dopo un anno da record per il finanziamento delle startup indiane in cui sono stati investiti oltre $ 42 miliardi, come registrato da Inc42, e oltre $ 330 Bn nel mercato statunitense, come da report.
Nella sua presentazione, Sequoia, che ha sostenuto Google, Apple, Zoom, WhatsApp, Instagram e altri giganti del mondo tecnologico moderno, ha parlato di inflazione, crisi geopolitiche in Europa, sconvolgimento dei mercati azionari e investimenti privati, fattori che avranno un impatto su molti delle sue società in portafoglio nel mondo.
“Non è il momento di farsi prendere dal panico. È il momento di fermarsi e riconsiderare", consiglia Sequoia
Secondo The Information, che ha pubblicato la presentazione per intero, Sequoia ha inviato le diapositive a 250 fondatori nel suo portfolio il 16 maggio 2022, con i partner di Sequoia Roelof Botha, Doug Leone, Alfred Lin e Carl Eschenbach che guidano i fondatori attraverso varie sezioni e guidano un Domande e risposte, i cui dettagli non sono disponibili.
Ecco i dettagli più pertinenti e i punti chiave della presentazione di Sequoia:
Nessun recupero a forma di V: Sequoia
Sequoia ritiene che gli odierni strumenti di politica monetaria e fiscale abbiano reso il capitale più costoso e forzeranno tagli al suo portafoglio e misure per la conservazione della liquidità. L'obiettivo dovrebbe essere l'estensione della pista e l'esame completo dell'attività per vedere dove i costi sono fuori controllo, ha aggiunto.
"Non crediamo che questa sarà un'altra brusca correzione seguita da una altrettanto rapida ripresa a forma di V come abbiamo visto all'inizio della pandemia".
Nel 2020, la politica monetaria globale si è spostata verso l'aumento della liquidità nel mercato e il mantenimento delle attività commerciali durante un periodo difficile, ma ora nel 2022 la politica monetaria della Federal Reserve negli Stati Uniti e della Reserve Bank Of India si è spostata verso l'aumento dei tassi di interesse .
L'azienda VC ha aggiunto che i fondatori devono preparare se stessi, i loro team e la loro attività individualmente per essere pronti ad affrontare la sfida di crescere in modo snello.
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Il capitale a buon mercato si esaurisce
L'azienda VC prevede che la recessione avrà un impatto sul comportamento dei consumatori, sui mercati del lavoro, sulle catene di approvvigionamento e altro ancora. Ha anche avvertito i fondatori che questa sarà una ripresa più lunga rispetto ai primi giorni di Covid e non c'è modo di prevedere quanto durerà il rallentamento.
“Il costo del capitale è sostanzialmente aumentato. Negli ultimi due anni, la politica monetaria si è allentata per evitare un disastro economico nel mezzo della pandemia. I tassi di interesse reali negativi hanno portato a una raccolta fondi senza sforzo per le società in crescita e a livelli di valutazione record".
Mentre il facile accesso al capitale e le valutazioni elevate sono stati visti come razionali nel 2020 e nel 2021, dato l'aumento dei tassi di interesse odierni, "il denaro non è più gratuito", ha aggiunto Sequoia.
Il crollo del valore del portafoglio dei mercati pubblici di molti degli LP chiave di Sequoia ha anche reso la raccolta di fondi una sfida per l'azienda. Oltre a questo, l'azienda VC sta affrontando le preoccupazioni sulla governance aziendale in molte delle sue società in portafoglio.
Sequoia ha ritardato la chiusura del suo più grande fondo in assoluto per le startup indiane e del sud-est asiatico a causa di queste preoccupazioni, ma è anche pertinente notare che il rallentamento potrebbe aver avuto un effetto sull'aumento del corpus. Almeno questo è ciò che Sequoia sta indicando quando ha affermato che i fondi hedge cross-over stanno combattendo le perdite nel loro portafoglio pubblico e sono meno attivi negli investimenti privati.
Profitti rispetto alla crescita
Per il suo portafoglio, Sequoia aveva una direttiva chiara: la crescita a tutti i costi non viene più premiata. L'attenzione si è spostata dallo slancio a breve termine verso la redditività attuale.
"Il capitale sta diventando più costoso mentre la macro sta diventando meno certa, portando gli investitori a de-priorizzare e pagare meno per la crescita".
In effetti, molte startup tecnologiche stanno già iniziando a riconoscere questo fatto e stanno perdendo dipendenti e parti delle loro attività che non generano rendimenti o che appesantiscono negativamente l'economia unitaria.
L'unicorno della mobilità Ola, ad esempio, ha licenziato 2.100 dipendenti dai suoi negozi bui poiché questo particolare segmento non stava crescendo come previsto per l'azienda. Compresi questi licenziamenti, oltre 8000 dipendenti di startup hanno perso il lavoro. Oltre a Ola, anche unicorni come Unacademy, Cars24, Meesho, Vedantu, WhiteHat Jr di proprietà di BYJU e startup in fase di crescita come mFine e Furlenco hanno lasciato perdere numeri significativi.
Sequoia ha aggiunto: "Le aziende che si muovono più velocemente hanno più pista e hanno maggiori probabilità di evitare la spirale della morte".
Alla luce del momento cruciale, in cui prevedere il futuro è quanto mai difficile, Sequoia afferma che la cosa più importante che può fare è consigliare le startup su come essere pronte al cambiamento. Ospiterà sessioni di approfondimento per le sue startup in fase iniziale e in fase di crescita su raccolta fondi, previsioni aziendali e di mercato, strategia di capitale e leadership in crisi.
“La nostra intenzione di riunirci oggi non è quella di essere un faro di oscurità. Al contrario, crediamo che i migliori, i più ambiziosi e i più determinati di voi useranno questo momento per essere all'altezza dell'occasione e costruire qualcosa di veramente straordinario".
I VC adottano cautela durante il rallentamento del 2022
La presentazione di Sequoia segue avvisi simili di Y Combinator, Redpoint Ventures, Lightspeed Venture Partners e altri importanti investitori nell'ecosistema globale e indiano.
In modo simile a Sequoia, Lightspeed ha continuato affermando che "i tempi del boom dell'ultimo decennio sono inequivocabilmente finiti", aggiungendo che i CEO dovranno prendere decisioni dolorose nei prossimi mesi per mantenere a galla le loro aziende, incluso prendere decisioni che potrebbe essere stato considerato stravagante qualche mese fa.
In una nota al suo portafoglio che delinea una strategia di sopravvivenza in 10 punti, YC ha affermato: "La mossa sicura è pianificare il peggio. Se la situazione attuale è così grave come le ultime due flessioni economiche, il modo migliore per prepararsi è tagliare i costi ed estendere la pista entro i prossimi 30 giorni”.
Investitori e fondatori stanno facendo riflettere sulla realtà che dopo la festa del 2021, il sentimento del mercato può cambiare rapidamente. Se il tempo ribassista durerà per i prossimi 8-10 trimestri come previsto da Redpoint, molte altre startup saranno gravemente colpite, in particolare quelle che non sono in grado di estendere la pista anche tagliando i costi.