La guida definitiva per aumentare il finanziamento del debito di rischio per le startup
Pubblicato: 2018-01-29Che tipo di startup dovrebbero considerare il debito di rischio?
Come abbiamo spiegato finora, il debito di rischio è lo strumento perfetto per raccogliere capitale di crescita evitando la diluizione e massimizzando i rendimenti azionari per le startup. È anche uno strumento molto tempestivo per finanziare acquisizioni o rafforzare il bilancio prima di un'IPO, di una partnership strategica o di una possibilità di fusione e acquisizione.
Mentre i VC sono a proprio agio nell'accettare scommesse concettuali, i fornitori di debiti di rischio investono nella capacità dell'azienda di eseguire. Nei mercati sviluppati come gli Stati Uniti e l'Europa, l'Economia dell'Innovazione ha accesso al debito per oltre 35 anni. Tuttavia, è importante utilizzare il debito di rischio nelle giuste situazioni e per i giusti tipi di startup.
Le domande chiave quindi sono:
- Che tipo di startup dovrebbero aumentare il debito di rischio?
- Quanto debito dovrebbero alzare?
- Quando è il momento giusto per queste startup per raccogliere finanziamenti del debito? e
- Come dovrebbero fare per aumentare il debito?
Che tipo di startup dovrebbero considerare il debito di rischio?
Venture Debt è più adatto per le startup che hanno un alto grado di visibilità sulle previsioni dei ricavi e un comprovato adattamento al mercato del prodotto. Tali società di solito hanno un'economia unitaria positiva e un chiaro percorso verso il pareggio. Le startup con un modello di reddito ricorrente o basato su abbonamento (ad es. società SaaS) e una base di consumatori Enterprise con un valore di vita elevato sono più attraenti per i prestatori.
D'altra parte, Venture Debt non è l'ideale per le startup con un flusso di entrate altamente variabile o una base di consumatori con un'elevata abbandono, come alcuni mercati. Non dovrebbe essere utilizzato da società con un saldo di cassa basso o come finanziamento di ultima istanza. Come regola generale, le startup dovrebbero assumere Venture Debt in base alle proprie opportunità di mercato e all'affidabilità creditizia non in base al pedigree del proprio VC.
Quanto debito dovrebbe aumentare una startup?
Raccogliere troppo poco potrebbe non valere il costo di avere conversazioni aggiuntive e destreggiarsi con un'altra relazione con gli investitori. Aumentare troppo può causare un'eccessiva leva finanziaria di un'azienda. Le startup devono, quindi, bilanciare l'importo del debito richiesto con il proprio business plan. In genere, le aziende aumentano dal 20% al 30% dell'ultimo round di azioni come debito di rischio. Come regola generale, i pagamenti mensili del debito non dovrebbero superare il 25% delle spese operative totali di un'azienda.
Inoltre, l'importo del debito dovrebbe essere inferiore al 10% dell'Enterprise Value dell'azienda. Il superamento di questi limiti può causare un'eccessiva leva finanziaria di una startup che scoraggia i futuri investitori azionari.
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Quando è il momento giusto per aumentare il finanziamento del debito?
Il momento migliore per aumentare il debito di rischio è in concomitanza o semplicemente dopo un giro di azioni quando è più accessibile, tutti i materiali di diligenza sono freschi e l'attività ha slancio. Consente al prestatore di debito Venture di sfruttare la due diligence svolta dall'investitore azionario, riducendo i tempi di elaborazione.
Sempre più spesso, le startup stanno aumentando il debito di rischio come parte di un round di equità piuttosto che aspettare qualche mese per aumentare un round di debito separato. Raccogliendo il 20-30% del round di finanziamento sotto forma di debito, i fondatori possono conservare l'equità e avere maggiore flessibilità nella costruzione della propria attività.
Ad esempio, un'azienda che raccoglie $ 10 milioni nella serie A può raccogliere ulteriori $ 3 milioni di debito per un aumento totale di $ 13 milioni. La startup può quindi capitalizzare il valore delle PR di questo round più grande per aumentare il proprio marketing e le assunzioni. È importante prelevare il prestito quando ne hai effettivamente bisogno. Prelevare un debito troppo presto può portare a una situazione in cui la startup sta rimborsando il debito in un momento in cui ha più bisogno di quei soldi.
D'altra parte, aspettare troppo a lungo per prelevare il denaro comporta il rischio che il prestatore di debiti di Venture richiami il prestito se si verifica un evento negativo significativo nell'attività.
In che modo una startup dovrebbe aumentare il debito?
I prestatori di debito Venture lavorano a stretto contatto con i VC. Molte volte lo sponsor VC dell'azienda presenterà il fondatore a un fornitore di debiti di rischio. In altri casi, intermediari come avvocati e banchieri possono aiutare a fare le presentazioni. Le startup possono anche contattare direttamente i finanziatori di debito.
Un ottimo modo per attirare l'attenzione di un prestatore di debito Venture è utilizzare un riferimento da una delle società in portafoglio del prestatore. Poiché i prestatori di debito hanno uno stretto rapporto con le loro startup partecipate, ottenere un riferimento da una società in portafoglio è un ottimo modo per iniziare la conversazione.
Le startup hanno bisogno di debiti più volte nel loro ciclo di vita. Mentre il primo prestito di una società potrebbe essere destinato al capitale di crescita, la stessa società dopo pochi anni potrebbe aver bisogno di debiti per un'acquisizione. I prestatori di debito Venture adorano lavorare con clienti abituali che li hanno impressionati con il loro track record e pagamenti puntuali.
Dal momento che gli istituti di credito comprendono l'attività dell'azienda e hanno un rapporto esistente con i fondatori dell'azienda, sono più a loro agio scrivendo assegni più grandi per i successivi round di Venture Debt alla stessa società. Pertanto, ha senso aumentare il debito all'inizio del ciclo di vita e stabilire relazioni che rendano più facile aumentare i round successivi più grandi.
Infine, le startup dovrebbero considerare i prestatori di debito Venture non solo come fornitori di capitale ma come partner strategici e utilizzarli per far crescere il proprio business.
In conclusione, Venture Debt è un'ottima alternativa per le startup per raccogliere capitali a prezzi accessibili, ottenere più tempo per costruire la propria attività e bilanciare la propria struttura del capitale. Tuttavia, dovrebbe essere utilizzato nelle giuste circostanze e non come finanziamento di ultima istanza. Aumentando i debiti al momento giusto, le startup possono avere una riserva di denaro extra nella loro armatura per affrontare qualsiasi sfida aziendale.
[Questo articolo fa parte di 4 serie di articoli sul finanziamento del debito Venture. Puoi leggere altri articoli qui.]