2019年の合併と買収の傾向と2020年の見通し
公開: 2020-01-012019 年は、M&A 取引の量と取引数の両方が減少傾向にある
米中貿易戦争は、世界の M&A 活動に対する控えめなアプローチの可能性を引き起こした
来年は、国の M&A スペースで多くの話題が予想されます
昨年とは異なり、2019 年の M&A 取引は取引量と取引数の両方で減少傾向にありましたが、M&A 活動は、倒産および破産法 (IBC) に基づく不良資産の売却により拍車がかかりました。 IBC はまだ初期段階にあるものの、投資家の多くの注目を集めており、それ自体が M&A のカテゴリーに分類され、不良資産のみを対象としています。
これは、Bain & Company が Confederation of Indian Industry (CII) と共同で発行した India M&A Report 2019 からも明らかであり、2018 年の M&A 活動の成長の 70% は、企業を通じて可能になったディストレスト取引によってもたらされたと彼らは説明しています。 IBC の下での破産処理プロセス。
2019 年には、下降傾向ではあるものの、さまざまな業界セグメントにわたる注目すべき外国投資がいくつか見られました。いくつかの詳細は次のとおりです。
- Ebix Inc.が3億3780万ドルでYatraの過半数株式71%を取得。
- 最近では、Blackstone Partners-Aakash Educational Services Limited や Byjus's-Qatar Investment Authority (QIA) の投資などの取引を通じて、Edtech 企業も投資家の注目を集めています。
- Blackstone Partners による Aadhar Housing Finance Limited の買収と、このセクターにおけるその他の取引には、Edelweiss Group の非銀行部門である ECL Finance Limited への CDPQ による 2 億 5,000 万ドルの投資が含まれます。
- 高度に規制されたガス流通セクターで最大の FDI 投資である Adani Gas Limited の 8 億 6,400 万ドルの合計 SA で 4% の株式を選択。
- 電子商取引事業の部門である物流部門は、デリーベリー・カナダ年金計画投資委員会 (CPPIB) および Shadowfax-Flipkart 取引の形で外国からの投資を見ました。
また、スタートアップ エコシステムでは、Paytm による Nightstay の買収、Elara Technologies による Fastfox の買収、Sachin Bansal による CRIDS、PayU による Wibmo など、かなりの数の M&A 取引が見られました。
2019年のM&Aを支配した主な出来事とトレンド
世界経済の減速と米中貿易戦争による緊張の高まりは、世界の M&A 活動に関して抑制されたアプローチを引き起こした可能性があります。 地政学的情勢に関するこの不確実性は、前年の投資活動に悪影響を与える必然的な影響をもたらしました。 上記に加えて、インドの第 17 回下院議員選挙により、インドの投資家心理も意識されました。
IBC に加えて、M&A を支配する主な傾向は、企業に優しいイニシアチブを通じて経済を強化しようとする現在の政府のダイナミズムでした。 規制制度の改革を通じて導入されたこれらのイニシアチブは、今後の同国における M&A 活動に非常に必要な推進力を提供することは明らかです。 M&A活動を後押しする可能性のある、今年導入された改革のいくつかを以下に列挙します。
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- コントロールを失うことなく投資を受けるための効果的なツールを提供する、差別的な議決権を持つ株式の発行に関するSEBIの新しいフレームワーク。
- 2018 年の外国為替管理 (国境を越えた合併) 規則。
- 4 つの既存の労働法を 1 つに成文化した 2019 年の賃金コード。
- 2019 年の外国投資規制 ( Debt and Non-Debt Regulations に分類) は、2017 年の以前の TISPRO 規制および 2018 年のインドにおける不動産取得規制に代わるものです。
- 登録されたスタートアップに対する税制上の優遇措置と免除。
- 「メイク・イン・インディア」キャンペーンを提唱する製造部門の改革。 と
- 実効法人所得税率の引き下げという典型的な改革により、インドは、世界で高く評価されているほとんどの投資先と同等の魅力的な投資先の地図に載せられました。
インドでの M&A 取引を検討する際に考慮すべき重要な法的側面と、そのプロセスを合理化する方法
企業詐欺や一夜にして倒産するケースが増加するこの時代において、M&A取引を交渉する前に不可欠な側面は、効率的なデューデリジェンス活動です。 したがって、多くの場合、勤勉さは「慎重さの尺度」と呼ばれ、慎重な方向に向かってあらゆる取引の帆を揺るがすことができます.
ただし、勤勉さは基礎ではなく、インドで M&A 取引を行うための単なる仲介者です。 勤勉さの行使とは別に、企業が通常のビジネスコースで行使するコーポレートガバナンスの程度は、M&A 取引の相乗効果を測定するためのもう 1 つの重要なツールです。 この時代はテクノロジーの時代であり、その効果的な統合は、M&A 活動のプロセスを合理化するための継続的な努力において前向きな道筋を設定するでしょう。
さらに、M&A を促進するための政府による最新のイニシアチブは、M&A の特定のカテゴリについて、インドの競争委員会によるグリーン チャネル ルートに基づくみなし承認のプロセスです。 政府のこれらのイニシアチブにより、インドは世界銀行による「ビジネスのしやすさ」ランキングで 14 ランク上の 63位に移動しました。
インドにおけるM&Aの2020年予想トレンド
新しい 10 年に足を踏み入れると、以前に導入された規制制度が現実の世界で試されているため、国の M&A スペースで多くの話題が予想されます。 導入された主要な改革の 1 つは、製造施設の設立または取得を促進する可能性のある軽減税率によって好まれる製造施設へのインセンティブであり、それによって直接的または間接的に M&A 取引を補完する外国投資を誘引する可能性があります。
また、IBC が最前線で育成する M&A 取引の将来も期待されます。企業は、市場での競争力を維持するためにバイアウトを通じてコア/非コアの垂直および水平ビジネスの拡大を想定しています。
国の M&A 分野を拡大するもう 1 つの有利な傾向は、古風なビジネスのやり方を根絶するためのリストラと再編成によるグループ事業の売却です。 上記以外では、外国投資を促進するビジネスの積極的なイニシアチブは、国内の M&A 取引の量だけでなく、価値の面でも成長の舞台を整えるでしょう。
結論として、M&A による投資活動への逆風は、今後数年間は好ましいものになると考えています。 政府の努力が期待されることも、買収活動を支持するもう1つの理由と見なすことができます。
[この記事は、Rajani Associates のアソシエイト パートナーである Ankur Singhania と、Rajani Associates のアソシエイトである Hemanshi Gala によって執筆されました。