コーポレート・ガバナンス: 未知の成長ドライバー
公開: 2020-04-06現在、約 200 億ドルの負債を抱えている Insolvency and Bankruptcy Code (IBC) は、資産の質に関する疑問を増大させています。
2016 年以来、BSE Limited、IFC などによって開発されたインドのコーポレート ガバナンス スコアカード
Cipla、HDFC、Infosys などの企業は、リーダーシップのカテゴリーに属しています。
世界経済が減速する中、インドは GDP 成長率 6 ~ 7% を達成することを目指しているため、より強力なコーポレート ガバナンスが不可欠です。 コーポレート・ガバナンスは、持続可能な開発、金融危機に対する市場の脆弱性の軽減、および金融詐欺の発生の減少による市場の信頼と信頼の向上により、経済における強力な金融システムを確保することができます。
より効率的な監視と透明性の高い内部および外部の監査システムは、効果的なコーポレート ガバナンスにとって重要ですが、企業の財務記録はしばしば誤って伝えられたり、操作されたりします。
著名な評価学教授である Aswath Damodaran はかつて、多くのグローバル企業の最新の財務諸表提出レポートが 300 ページを超えているという興味深い観察を行いました。 開示セクション自体は、多くの場合、バリュエーションまたはコーポレート ガバナンスの評価に関して、実際の状況を評価することを困難にするデータ ダンプです。
コーポレート・ガバナンスの緊急性
インドでは、企業のローンが債務不履行に陥り、現在約 200 億米ドルの負債を抱えている IBC (Insolvency and Bankruptcy Code) の設定により、資産の質に関する疑問が高まっています。 こうした状況の中で、経済成長への懸念が生じており、コーポレート ガバナンスを単なる余談としてではなく、より真剣に検討する必要があるという警鐘を鳴らしています。
コーポレートガバナンスの追跡
2016 年以来、BSE Limited、International Finance Corporation (IFC)、および Institutional Investor Advisory Services India Limited (IiAS) によって開発されたインドのコーポレート ガバナンス スコアカードは、インドの上場企業のコーポレート ガバナンスのベスト プラクティスと基準を調べ、4 つのレベルのコーポレート ガバナンスを特定しました。コーポレート ガバナンス: 基本的、公正、善良、およびリーダーシップを評価し、このスコアカード全体で 150 社にスコアを付けました。
Cipla、HDFC、Infosys などの企業はリーダーシップ カテゴリに属し、Marico、Dr Reddy's、Tata Motors などの企業は優れたカテゴリに属しています。
さらに細かく分析すると、次のパラメータが表示されます。
- 株主の権利と公平な扱い: 関連当事者間の取引、利益相反、投資家の苦情対応方針、株主総会の質に注目します。
- コーポレート ガバナンスにおける利害関係者の役割: サプライヤー管理、従業員の福利厚生、投資家の関与、内部告発者ポリシー、ビジネス責任イニシアチブ
- 開示と透明性: 所有構造、会社の書類、財務、監査の完全性、リスク管理、配当金の支払いとポリシー
- 取締役会の責任: 取締役会および委員会の構成、取締役のトレーニング、取締役会の評価、取締役の報酬、後継者計画
すべての要因が個別に検討され、高いスコアを獲得した企業は、コーポレート ガバナンスのさまざまな要因に対処する必要があり、1 つの領域だけに優れているわけではありません。
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スコア分布の中央値は、多国籍企業と広く所有されている企業のスコアが高いことを示しています。 この考えをさらに進めて、彼らは BSE 100 企業と最近の IPO との違いにも注目しました。
最近の 50 件の IPO の分析でも、興味深い傾向が見られました。 IPO 後の企業のほとんどは公正なカテゴリに属し、ICICI Pru Life、Narayana Health、Syngene International の 3 社が優良カテゴリに、10 社が基本カテゴリに、リーダーシップ カテゴリには 1 社も含まれていませんでした。
見落とされがちな分析から抽出された2つの重要な懸念事項は次のとおりです。
取締役会の構成:ジェンダーの多様性に関する議論はセクター全体で重要なテーマでしたが、もう 1 つの重要な側面は、より質の高い議論をもたらすことができるスキルの多様性です。
財務諸表の品質:最近の監査の失敗により、財務情報の公平性について疑問が生じています。 この問題は、IPO段階の企業にとってより深刻でした。
スコアカードは、リストされている BSE 100 企業のガバナンス ステータスと IPO 企業のベンチマーク ステータスをある程度示していますが、企業はこの段階に到達するまで待ってからコーポレート ガバナンス対策を導入することはできません。
ガバナンス要因は、企業がスタートアップ段階にあるより早い段階で対処する必要があります。 残念ながら、その段階にある企業の明確なベンチマークはありません。
スタートアップのガバナンスの準備状況を比較するのに役立つ指標はなく、問題は後の段階で明らかになります。 その時までに、一部の企業にとっては、いくつかの基本的なガバナンスの問題を修正するには少し遅すぎるかもしれません.
他のベンチマークや管理システムがない場合、初期の投資家は、投資先の新興企業が優れたガバナンスと透明性を犠牲にして成長を追求しないようにするために重要な役割を果たすことがよくあります。 重要な要因のいくつかは、女性取締役と検証済みの財務諸表を含む多様な取締役会に関係しています。 これらは、投資が初期段階の企業に対するものであっても、評価の重要な要件です。
コーポレート・ガバナンスの学習
コーポレート ガバナンスは、企業の成功にとって重要な成功要因であり、投資を開始するのに早すぎるということはありません。 投資家は、投資先企業がどのようにコーポレート ガバナンスに焦点を当てているか、またそれがデュー ディリジェンスと投資決定の重要な部分を形成していることに真剣に取り組む必要があります。 以下は、Caspian の投資先全体で最も重要な 3 つの調査結果です。
- ガバナンス指標のスコアが平均以下の企業は、債務不履行または返済遅延の可能性が 2 倍になる
- ガバナンス指標で平均以上のスコアを持つ企業は、資金を調達する可能性が 3 倍高くなります。
- その後の融資サイクルを通じて、企業はガバナンスのスコアを改善する可能性があります。
コーポレート・ガバナンスへの早期投資は、投資先企業だけでなく、責任ある成長に真剣に取り組んでいるすべてのスタートアップ企業に大きな利益をもたらす可能性があります。