2018 年のインドの VC および PE パフォーマンスの評価
公開: 2018-12-292018年はPE/VC投資件数は増加したが投資額は減少
e コマース、小売、金融サービス スペースは最大の PE/VC 投資を受けました
PE/VC 投資の最大の影響は、インフラおよび不動産セクターで観察されています。
2017 年と比較すると、年間の PE/VC 投資の数は増加していますが、投資額は減少しています。 EYが作成した取引トラッカーレポートによると、投資価値の下落の主な理由は、投資価値の高い取引の減少によるものです。
PE/VC 投資への最大の影響は、インフラおよび不動産セクターで観察されています。 EY Private Equity Deal Tracker によると、第 3 四半期の PE / VC 投資額は、これらのセクターで 23% 減少しました。
e コマース、小売、金融サービス スペースは、年間で最大の PE/VC 投資を受けました。 2018 年の第 3 四半期のスタートアップ スペースへの投資は、2015 年の第 2 四半期以来史上最高となっています。e コマースおよびサービス スペースの多くのスタートアップが、この年の間に投資を受けました。
一部のプライベート エクイティ プレーヤーは、通常の 2 層構造と比較して、3 層構造を採用しています。 インド企業に投資する現地投資部門と持株会社である外国部門を含む標準的な2層構造。 持ち株会社が上場企業である場合、特に 3 層構造が採用され、持ち株会社と現地の投資部門の間に別の外国企業が存在します。
現地の法律やエグジットに伴うリスクに対する意識の高まりから、合弁事業やバイアウトによる投資も増加傾向にあります。 プライベート エクイティ ファンドは現在、インドのプロモーターとのジョイント ベンチャー構造を採用することを好みます。この場合、ファンドは投資先企業の支配権を保有し、インドの事業体の適切なガバナンスと管理を保証します。
共同投資構造を持つスタートアップへのプライベートエクイティ投資が大幅に増加しています。 インドの会社はハイブリッド投資を発行します。これは通常、当時の財務数値に基づく将来の日付に基づいて、株式と強制的に転換可能な証券の混合バッグです。
2018 年の規制の変化
2018 年には、特定の規制の施行により投資家の信頼が高まり、PE/VC 取引の推進に重要な役割を果たしました。 2016 年倒産および破産法 (「 IBC 」) の効果的かつ期限付きの施行は、魅力的な評価額で既存の事業を拡大するために重要な役割を果たしてきました。
今年の PE/VC 取引のもう 1 つの主な要因は、外国為替規制と税法でした。 外国為替規制は、投資家の立場から常に重要な役割を果たしてきました。これらの規制は、参入時と退出時の両方で投資家に一連の制限を課し、典型的にはエスクローの取り決めに関連する商業的理解の強制、補償規定を課すからです。
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2018年の主な取引
最も脚光を浴びている取引は、ウォルマートによる Flipkart の買収であり、これにはプライベート エクイティとベンチャー ファンドの両方による撤退が含まれます。 ウォルマートは、ソフトバンク、タイガー グローバル マネジメント、アクセル パートナーズ、ナスパーなどの主要なプライベート エクイティ プレーヤーに、プロモーターやその他の特定の株主とともにエグジットを提供しました。
この取引には、Flipkart への 20 億ドルの投資も含まれており、買収の完了後および完了から 1 年後にいつでも最大 30 億ドルをさらに投資する権利がありました。
その他の注目すべき投資取引には、Lightspeed、Sequoia、SoftBank、Greenoaks による OYO Rooms への 10 億ドルの投資が含まれます。 GIC、KKR、OMERS、Carmignac Group、Premji Invest による HDFC Limited への 14.3 億ドルの投資。 ソフトバンクによる Paytm への 14 億ドルの投資。 Coatue Management、DST Global、Naspers による Swiggy への投資。
2018年に見られた出口
PE/VC が最近採用した一般的な出口戦略には、新規公募、二次売却、プロモーターによる買収が含まれます。 2018 年の価値の観点から見た大部分の撤退は、戦略的および二次的な販売によるものでした。
年間の主な撤退には、Helion Ventures、Accel India、Bessemer などの OLA のセカンダリー セールによる撤退が含まれます。 TPG、Vishal Mega Mart Private Limited の Airplaza Retail Holdings による二次販売による撤退。 TPG、Healthium Medtech Private Limited の CX Partners が二次販売により撤退。 Persistent Systems Ltd の SAIF Partners による撤退。
2018 年の PE/VC 取引を阻害するさまざまな要因がありました。新しい規制の実施、際限のないコンプライアンス、税法の一貫した改正は、投資家の信頼に影響を与えました。
さらに、最近の NBFC 企業の格付けの低下により、投資家はより慎重なアプローチを取るようになっています。 他の要因、すなわち外国為替通貨価格の変動、世界的な貿易戦争などは、2018 年第3四半期の PE/VC ファンドによる世界的な投資に影響を与えました。
投資家の関心
投資家は、e コマース ビジネスに携わる企業の発展の大きな範囲を目の当たりにしています。 電子商取引の分野をより明確にするために、政府はこれらのビジネスを規制するための新しい包括的な電子商取引政策を策定しています。 これらは確かに投資家に多くの明確さをもたらし、そのような企業への投資に対する投資家の信頼を高めるでしょう.
さらに、インドのインフラ部門の開発の範囲では、特定の緩和がより大きな投資にとって重要な役割を果たすでしょう。 インド政府はまた、不動産セクターに対する投資家の信頼を高めるために、2016 年不動産（規制および開発）法（「 RERA 」）の効果的な施行のために、債務不履行のデベロッパーに対して厳格に対処する必要があります。 インフラおよび不動産セクターにおける承認プロセスのデジタル化も、これらのセクターに対する投資家の信頼を高めるでしょう。
セクターにはこれ以上何が必要ですか?
強力なコーポレート ガバナンス ポリシーは、投資家の信頼を高めるための鍵です。 政府は、コーポレート・ガバナンスを強化し、取締役に責任を負わせようとしている。 「メイク・イン・インディア」や「インドでのビジネスのしやすさ」などのさらなるイニシアチブは、PE / VC投資を確実に後押しします。
サービス部門と e コマース業界での新しいビジネス チャンスの範囲と、IBC 規制に従って取得できるエンティティが増えているため、インドでは 2019 年に大量の PE/VC 投資が見られる可能性があります。ただし、2019 年の予算と Loksabha 2019 年上半期の選挙では、投資家はインドへの投資に対してより慎重なアプローチを取る可能性があります。