セコイアは「坩堝の瞬間」について警告します。 2022年の減速でスタートアップにV字型の回復はない
公開: 2022-05-25セコイアは、インフレ、ヨーロッパの地政学的危機、株式市場の激変、現在の状況に貢献した民間投資などの要因について話しました
また、今日の金融および財政政策ツールにより、資本と資金調達のコストが高くなり、ポートフォリオと現金保全対策の削減を余儀なくされると付け加えた。
Sequoia のように、Lightspeed や Y Combinator などの他の VC もスタートアップに対して、どんな犠牲を払っても成長してももはや市場から報われないことを指示しています。
2008 年の大不況時の「RIP Good Times」から、2020 年の Covid-hit の「Black Swan」メモまで、Sequoia は常に、困難な時期にそのポートフォリオの注目を集める適切な言葉を持っています。 そして 2022 年半ばに、セコイアは別の警告とともに戻ってきました。「耐えることに適応しています」。
確かに、Sequoia による以前の 2 つの主要なメモと同じような不吉な響きはありませんが、52 デッキのプレゼンテーションは、今日の世界の不確実性と変化を考えると、スタートアップにとって「試練の瞬間」について語っています。スローダウンは、スタートアップのレイオフと削減を余儀なくさせます。
差し迫った不況と資金調達の大幅な減速の恐れの中で、今日のスタートアップは削減、一時解雇、資本の制約に取り組んでいます。これは、Inc42 の記録によると 420 億ドル以上、330 ドル以上が投資されたインドのスタートアップ資金調達にとって記録破りの年に続くものです。報告によると、米国市場での億。
そのプレゼンテーションで、Google、Apple、Zoom、WhatsApp、Instagram、およびその他の現代のテクノロジー世界の巨人を支援してきた Sequoia は、インフレ、ヨーロッパの地政学的危機、株式市場の激変、および民間投資など、多くの企業に影響を与える要因について話しました。世界中のポートフォリオ企業の
「今はパニックに陥る時ではありません。 一時停止して再評価する時が来ました」とセコイアはアドバイスします
プレゼンテーション全体を公開した The Information によると、Sequoia は 2022 年 5 月 16 日にポートフォリオの 250 人の創業者にスライドを送り、Sequoia パートナーの Roelof Botha、Doug Leone、Alfred Lin、Carl Eschenbach が創業者をさまざまなセクションに案内し、詳細不明のQ&A。
Sequoia のプレゼンテーションから最も重要な詳細と重要なポイントを以下に示します。
V字回復なし：セコイア
セコイアは、今日の金融および財政政策ツールが資本コストを高めており、ポートフォリオの削減と現金保全のための措置を余儀なくされると考えています。 滑走路を拡張し、ビジネスを完全に調査して、コストが制御不能になっている場所を確認することに焦点を当てる必要があると付け加えました。
「パンデミックの初期に見られたように、これが再び急激な調整に続いて、同様に急速なV字型の回復になるとは考えていません。」
2020年、世界の金融政策は、市場の流動性を高め、困難な時期に企業を動かし続ける方向にシフトしましたが、2022年の現在、米国の連邦準備制度とインド準備銀行の金融政策は、金利の上昇にシフトしています。 .
VC会社は、創業者は自分自身、チーム、ビジネスを個別に準備して、リーンな方法で成長するという課題に取り組む準備をする必要があると付け加えました.
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安価な資本が枯渇する
ベンチャーキャピタル会社は、景気後退が消費者行動、労働市場、サプライチェーンなどに影響を与えると予想しています。 また、これはCovidの初期よりも長い回復になるだろうと創業者に警告し、減速がどれくらい続くかを予測する方法はありません.
「資本コストは根本的に増加しました。 過去 2 年間、金融政策はパンデミックの真っ只中の経済災害を回避するために緩和されました。 マイナスの実質金利は、成長企業の楽な資金調達と記録的な評価水準につながりました。」
2020年と2021年には資本への容易なアクセスと高いバリュエーションが合理的であると見なされていましたが、今日の金利上昇を考えると、「お金はもはやタダではありません」とセコイアは付け加えました。
Sequoia の主要な LP の多くの公開市場ポートフォリオの価値が暴落したことも、同社にとって資金調達を困難にしています。 これに加えて、VC会社は、ポートフォリオ企業の多くにおけるコーポレートガバナンスに関する懸念に対処しています。
セコイアは、これらの懸念により、インドおよび東南アジアのスタートアップ向けの史上最大のファンドのクローズを遅らせましたが、減速がコーパスの引き上げに影響を与えた可能性があることに注意することも適切です. セコイアは、クロスオーバー ヘッジ ファンドが公開ポートフォリオの損失に対処しており、非公開投資への積極性が低下していると述べたとき、少なくともそれを示しています。
成長よりも利益
Sequoia のポートフォリオについて、明確な指示が 1 つあります。それは、どんな犠牲を払っても成長しても、もはや報われないということです。 焦点は、短期的なモメンタムから現在の収益性へとシフトしています。
「マクロ経済の不確実性が高まる中、資本はより高価になり、投資家は優先順位を下げ、成長のための投資を減らしています。」
実際、多くのテックスタートアップはすでにこの事実を認識し始めており、収益をもたらさない、またはユニットエコノミクスに悪影響を及ぼしている従業員や事業の一部を削減しています。
たとえば、モビリティ ユニコーンの Ola は、この特定のセグメントが会社の期待どおりに成長していないことを考慮して、暗い店舗から 2,100 人の従業員を解雇しました。 これらの解雇を含め、8000 人を超えるスタートアップの従業員が職を失いました。 Ola 以外にも、Unacademy、Cars24、Meesho、Vedantu、BYJU'S が所有する WhiteHat Jr などのユニコーン企業や、mFine や Furlenco などの成長段階の新興企業もかなりの数を手放しました。
Sequoia は次のように付け加えています。
未来を予測するのが非常に難しい坩堝の瞬間に照らして、Sequoia ができる最大のことは、変化に備える方法についてスタートアップにアドバイスすることだと言います。 初期および成長段階の新興企業向けに、資金調達、ビジネスと市場の予測、資本戦略、危機におけるリーダーシップに関する分科会を開催します。
「今日集まった私たちの意図は、暗がりの標識になることではありません。 それどころか、最高の、最も野心的で、最も決意の強い皆さんが、この瞬間を利用してこの機会に立ち向かい、本当に素晴らしいものを構築すると信じています。」
VCは2022年の減速の中で警戒を支持する
Sequoia のプレゼンテーションは、Y Combinator、Redpoint Ventures、Lightspeed Venture Partners、およびグローバルおよびインドのエコシステムにおけるその他の著名な投資家による同様の勧告に従います。
Sequoia と同様に、Lightspeed は、「過去 10 年間のブーム時代は明白に終わった」と主張し続け、CEO は会社を存続させるために、今後数か月以内に、数ヶ月前には風変わりだと考えられていたかもしれません。
YC は、10 ポイントのサバイバル戦略を概説したポートフォリオへのメモの中で、次のように述べています。 現在の状況が過去 2 回の景気後退と同じくらい悪い場合、準備する最善の方法は、コストを削減し、今後 30 日以内に滑走路を延長することです。」
投資家と創業者は、2021 年のパーティーの後、市場のセンチメントが急速に変化する可能性があるという現実に冷静になっています。 Redpoint の予想どおり、今後 8 ～ 10 四半期にわたって弱気の天気が続く場合、さらに多くのスタートアップ、特にコストを削減しても滑走路を拡張する立場にないスタートアップが深刻な影響を受けることになります。