Sequoia는 '시련의 순간'에 대해 경고합니다. 2022년 경기 침체에 스타트업을 위한 V자형 회복 없음
게시 됨: 2022-05-25Sequoia는 인플레이션, 유럽의 지정학적 위기, 주식 시장의 격변, 현재 상황에 기여한 민간 투자와 같은 요인에 대해 이야기했습니다.
또한 오늘날의 통화 및 재정 정책 도구로 인해 자본 및 기금 마련 비용이 증가했으며 현금 보존을 위한 포트폴리오 및 조치가 축소될 것이라고 덧붙였습니다.
Sequoia와 마찬가지로 Lightspeed 및 Y Combinator와 같은 다른 VC도 스타트업에게 어떤 비용을 치르더라도 더 이상 시장이 보상하지 않는다고 지시했습니다.
2008년 대공황의 "RIP Good Times"부터 Covid-hit 2020의 "Black Swan" 메모에 이르기까지 Sequoia는 어려운 시기에 포트폴리오의 관심을 끌기에 적합한 단어를 항상 가지고 있습니다. 그리고 2022년 중반에 Sequoia는 "Adapting To Endure"라는 또 다른 경고와 함께 돌아왔습니다.
확실히, 그것은 Sequoia의 이전 두 개의 주요 메모와 같은 불길한 고리를 가지고 있지 않지만, 52덱 프레젠테이션은 오늘날의 불확실성과 세상의 변화를 고려할 때 스타트업을 위한 '도가로운 순간'에 대해 이야기합니다. 경기 침체는 스타트업의 정리해고와 삭감을 강요합니다.
다가오는 경기 침체와 자금 조달의 현저한 둔화에 대한 두려움 속에서 오늘날의 신생 기업들은 감원, 정리해고 및 자본 제약과 씨름하고 있습니다. 이는 Inc42에 의해 기록된 바와 같이 $420억 이상, $330 이상을 투자한 인도 스타트업 자금에 대한 기록적인 해를 이어가고 있습니다. 보고서에 따르면 미국 시장에서 10억 달러.
프레젠테이션에서 Google, Apple, Zoom, WhatsApp, Instagram 및 기타 현대 기술 세계의 거물을 지원하는 Sequoia는 인플레이션, 유럽의 지정학적 위기, 주식 시장의 격변 및 개인 투자에 대해 이야기했습니다. 전 세계 포트폴리오 회사의
“지금은 당황할 때가 아닙니다. 일시 중지하고 재평가할 때입니다.”라고 Sequoia는 조언합니다.
프레젠테이션 전체를 발표한 Information에 따르면, Sequoia는 2022년 5월 16일 포트폴리오 중 250명의 창립자에게 슬라이드를 보냈으며 Sequoia 파트너인 Roelof Botha, Doug Leone, Alfred Lin 및 Carl Eschenbach와 함께 다양한 섹션을 통해 창립자를 안내하고 Q&A, 자세한 내용은 사용할 수 없습니다.
다음은 Sequoia의 프레젠테이션에서 가장 적절한 세부 정보와 주요 내용입니다.
V자형 회복 없음: 세쿼이아
Sequoia는 오늘날의 통화 및 재정 정책 도구가 자본 비용을 증가시켰고 현금 보존을 위한 포트폴리오 및 조치를 축소할 것이라고 믿습니다. 활주로를 확장하고 비용이 통제할 수 없는 부분을 확인하기 위해 비즈니스를 완전히 조사하는 데 초점을 맞춰야 한다고 덧붙였습니다.
"우리는 이것이 팬데믹 초기에 보았던 것과 같이 V자형 회복이 뒤따르는 또 다른 급격한 조정이 될 것이라고 믿지 않습니다."
2020년 글로벌 통화 정책은 시장의 유동성을 높이고 어려운 시기에 기업을 계속 움직이게 하는 방향으로 바뀌었지만, 2022년에는 미국 연방 준비 은행과 인도 중앙 은행의 통화 정책이 금리 인상 방향으로 바뀌었습니다. .
VC 회사는 설립자가 린 방식으로 성장하는 도전에 대처할 준비가 되도록 자신, 팀 및 비즈니스를 개별적으로 준비해야 한다고 덧붙였습니다.
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값싼 자본은 말라 버린다
VC 회사는 경기 침체가 소비자 행동, 노동 시장, 공급망 등에 영향을 미칠 것으로 예상합니다. 또한 설립자들에게 이것이 코로나19 초기보다 더 오래 회복될 것이며 경기 침체가 얼마나 오래 지속될지 예측할 방법이 없다고 경고했습니다.
“자본 비용이 근본적으로 증가했습니다. 지난 2년 동안 팬데믹(세계적 대유행) 속에서 경제 재앙을 피하기 위해 통화 정책을 완화했습니다. 마이너스 실질 이자율은 '성장하는 기업과 기록적인 가치 평가 수준을 위한 손쉬운 자금 조달로 이어졌습니다.'
2020년과 2021년에는 자본에 쉽게 접근할 수 있고 높은 밸류에이션이 합리적으로 여겨졌지만 오늘날 금리 인상을 고려할 때 "돈은 더 이상 공짜가 아니다"라고 Sequoia는 덧붙였다.
Sequoia의 많은 주요 LP의 공개 시장 포트폴리오 가치의 폭락은 또한 회사의 기금 마련을 어렵게 만들었습니다. 이 외에도 VC 회사는 많은 포트폴리오 회사의 기업 지배 구조에 대한 우려를 다루고 있습니다.
Sequoia는 이러한 우려로 인해 인도 및 동남아시아 스타트업을 위한 사상 최대 규모의 펀드 마감을 연기했지만, 이러한 둔화가 코퍼스를 높이는 데 영향을 미쳤을 수도 있다는 점에 주목하는 것도 적절합니다. 크로스 오버 헤지 펀드가 공공 포트폴리오의 손실을 막고 있으며 개인 투자에 덜 적극적이라고 Sequoia가 말했을 때 적어도 그것이 나타납니다.
성장보다 이익
포트폴리오에 대해 Sequoia는 한 가지 분명한 지시를 내렸습니다. 모든 비용을 들인 성장은 더 이상 보상되지 않는다는 것입니다. 초점은 단기 모멘텀에서 현재 수익성으로 이동했습니다.
"자본은 점점 더 비싸지고 거시적인 것은 확실하지 않아 투자자는 우선순위를 낮추고 성장을 위해 더 적은 비용을 지불하게 됩니다."
사실, 많은 기술 신생 기업은 이미 이 사실을 인식하기 시작했으며 수익을 내지 못하거나 단위 경제에 부정적인 영향을 미치는 직원과 비즈니스의 일부를 해고하고 있습니다.
예를 들어 Mobility unicorn Ola는 이 특정 부문이 회사에서 예상한 대로 성장하지 않는다는 점을 감안하여 어두운 매장에서 2,100명의 직원을 해고했습니다. 이러한 해고를 포함하여 8000명이 넘는 스타트업 직원이 일자리를 잃었습니다. 올라 외에도 Unacademy, Cars24, Meesho, Vedantu, BYJU 소유의 WhiteHat Jr와 같은 유니콘과 mFine 및 Furlenco와 같은 성장 단계의 스타트업도 상당수를 해고했습니다.
세쿼이아는 "가장 빨리 움직이는 기업이 가장 많은 활주로를 갖고 있으며 죽음의 소용돌이를 피할 가능성이 가장 높다"고 덧붙였다.
세쿼이아는 미래를 예측하는 것이 가장 어려운 시련의 순간에 비추어, 세쿼이아가 할 수 있는 가장 큰 일은 스타트업에 변화에 대비하는 방법에 대해 조언하는 것이라고 말합니다. 초기 및 성장 단계의 신생 기업을 위해 자금 조달, 비즈니스 및 시장 예측, 자본 전략 및 위기 리더십에 대한 세부 세션을 주최할 예정입니다.
“오늘 모인 우리의 의도는 우울의 등불이 아닙니다. 그와는 거리가 멀고 가장 훌륭하고 가장 야심차고 가장 결단력이 있는 여러분이 이 순간을 활용하여 기회를 잡고 진정으로 놀라운 것을 만들 것이라고 믿습니다.”
VC, 2022년 경기 침체 속 주의 지지
Sequoia의 프레젠테이션은 Y Combinator, Redpoint Ventures, Lightspeed Venture Partners 및 기타 글로벌 및 인도 생태계의 저명한 투자자들의 유사한 조언을 따릅니다.
Sequoia와 유사한 맥락에서 Lightspeed는 계속해서 "지난 10년의 호황기는 명확하게 끝났습니다"라고 주장하면서 CEO들은 다음 몇 달 동안 회사를 유지하기 위해 다음과 같은 결정을 내리는 것을 포함하여 고통스러운 결정을 내려야 할 것이라고 덧붙였습니다. 몇 달 전에 이상한 것으로 간주되었을 수 있습니다.
YC는 10포인트 생존 전략을 요약한 포트폴리오 메모에서 “안전한 움직임은 최악의 상황에 대비하는 것이다. 현 상황이 지난 두 번의 경기 침체만큼 나쁘다면 가장 좋은 대비책은 비용을 절감하고 앞으로 30일 이내에 활주로를 확장하는 것”이라고 말했다.
투자자와 설립자는 2021년 파티 이후 시장 심리가 빠르게 변할 수 있다는 현실에 냉정하게 대처하고 있습니다. Redpoint가 예상한 대로 향후 8~10분기 동안 약세의 날씨가 지속된다면 더 많은 스타트업, 특히 비용을 줄여도 활주로를 확장할 수 있는 위치에 있지 않은 스타트업이 심각한 영향을 받을 것입니다.