벤처 부채가 투자자에게 매력적인 자산군인 이유는 무엇입니까?
게시 됨: 2018-01-22벤처 부채의 수익은 정기적이고 예측 가능한 이자 소득과 주식 키커의 조합입니다.
지난 주제에서 다루었듯이 벤처 부채의 위험-보상 프로필은 벤처 자본의 프로필과 매우 다릅니다. Venture Capital은 고위험-고보상 위험-수익 프로파일을 따릅니다. 대조적으로, 벤처 부채는 중간 정도의 위험을 가지고 있지만 우수한 수익을 제공하므로 투자자에게 중요한 자산 클래스입니다.
일반적으로 인도에서 벤처 캐피탈 펀드는 25%-30%의 순수익(수수료, 비용 및 이익 공유 순)을 목표로 합니다. 반면, Venture Debt 펀드의 목표 순수익률은 일반적으로 약 15-20%입니다. 그러나 Venture Debt의 투자 논제와 고유한 위험 프로파일은 Venture Equity와 상당히 다릅니다.
VC 펀드는 투자(자본금의 10배 또는 '홈런'을 반환하는 투자)의 5-10%에서 대부분의 수익을 창출합니다. 그러나 Venture Debt의 수익은 일반적으로 워런트 또는 옵션 형태의 주식 키커와 정기적이고 예측 가능한 이자 수익의 조합입니다. 이 메자닌 구조를 통해 Venture Debt 제공자는 우수한 수익을 얻을 수 있습니다.
Venture 부채에 대한 정기 이자 수입(쿠폰 지급)이 위험을 완화하는 반면, 추가 자산 키커는 수익을 향상시킵니다.
투자자(LP)의 관점에서 벤처 캐피탈과 비교하여 벤처 부채의 뚜렷한 위험 수익 프로필은 이들을 고유한 자산 클래스로 간주할 수 있게 합니다. 금리 하락 추세로 인해 투자자들은 고정 수입 수익률을 유지하기 위해 대체 투자 기회를 모색하게 되었습니다.
점점 더 많은 투자자들이 자신의 부채 포트폴리오에서 전통적인 고정 수입 상품에 투자하는 대신 벤처 부채를 고려하고 있습니다. 따라서 Venture Debt는 투자자가 고수익 전략을 통해 벤처 생태계에 참여할 수 있도록 합니다 . 정교한 투자자는 벤처 부채를 자산 할당 프레임워크의 추가 자산 클래스로 활용하여 원하는 수익을 얻을 수 있습니다.
벤처 부채는 초기 단계의 생태계를 탐색하고자 하는 보수적인 투자자에게도 훌륭한 옵션입니다. 때때로 벤처 캐피탈의 높은 위험 - 높은 보상 특성은 특정 투자자를 불편하게 만듭니다. 이는 인도의 초기 단계 생태계를 이해하고 탐구하는 데 열심이지만 관련된 위험을 경계하는 여러 국제 투자자에게도 해당됩니다.
이 투자자들은 인도에서 빠르게 성장하는 스타트업 부문을 놓치고 싶지 않습니다. 그러한 투자자들에게 Venture Debt는 중간 정도의 위험이 있는 초기 단계의 생태계를 탐색하고 해당 부문에 익숙해질 수 있는 좋은 옵션 입니다. 시간이 지남에 따라 그들은 전통적인 인도 VC 펀드를 통해 더 많은 위험을 감수할 수 있습니다.
벤처 부채를 인도 맥락에서 투자자에게 중요한 자산 클래스로 만드는 요소
이자 소득
정기적이고 예측 가능한 이자 수익의 안전은 수익률 하한선을 설정하고 유동성을 강화하며 위험을 완화합니다. 이 부채는 일반적으로 IP, 현금 채권 또는 자산을 통해 확보됩니다. 전통적인 자산을 사용할 수 없을 때 신생 기업은 브랜드, 상표, 저작권 또는 향후 자산 구매와 같은 무형 자산을 가정했습니다.
당신을 위해 추천 된:
메타버스가 인도 자동차 산업을 어떻게 변화시킬 것인가?
인도 스타트업에 대한 반 영리 조항은 무엇을 의미합니까?
Edtech Startup이 인도 인력의 기술 향상 및 미래 준비를 돕는 방법...
이번 주 새로운 시대의 기술 주식: Zomato의 문제는 계속되고 EaseMyTrip은 Str...
인도 스타트업, 자금 조달을 위해 지름길 선택
디지털 마케팅 플랫폼 Logicserve, INR 80 Cr 자금 지원, LS Dig...
이 부채는 자본 구조의 다른 어떤 상품보다 우선순위가 높으며 청산 시 가장 높은 우선순위를 가집니다. 이자 소득의 분배는 유동성을 추구하는 투자자에게 매우 매력적인 자금 존재의 첫 분기부터 시작됩니다.
보증 및 참여 권리
Venture Debt 수익의 두 번째 구성 요소는 현금 없는 신주인수권, 옵션 또는 최종 평가 시 부분적으로 납입된 주식 형태의 주식 키커입니다. 그들은 일반적으로 대출 가치의 10-25%에서 다양하며 일반적으로 회사의 약 1% 자기 자본으로 해석됩니다. 이러한 신주인수권/옵션의 가격은 오늘 결정되지만 미래 시점에 펀드의 재량에 따라 행사됩니다.
진입 프리미엄이 작고 펀드가 어떤 거래와 이러한 옵션을 언제 행사할 것인지에 대한 재량권이 있기 때문에 전체 IRR(내부 수익률)을 크게 향상시킵니다. 또한, 펀드는 당시의 평가 기준에 따라 차후의 주식 자금 조달에 참여할 권리(의무는 아님)를 가집니다. 추가 상승을 포착할 수 있는 이 기회는 IRR에 추가로 추가됩니다.
이 지분 노출은 Unicorn India Ventures와 같은 펀드가 전통적인 Venture Debt 펀드에 비해 두드러지는 부분입니다. 우리는 벤처 주식 투자의 실적을 가지고 있기 때문에 주식 렌즈를 통해 모든 투자를 봅니다. 따라서 이자 지급에만 집중하기 보다는 승자 식별에 세심한 주의를 기울이고 있습니다. 에퀴티 수익률에 대한 이해를 활용함으로써 우리는 홈런을 발견하고 영장과 참가권에 대한 수익률을 극대화할 수 있습니다.
재투자
벤처 부채 펀드는 일반적으로 중간 기간(약 7년)을 가지며 새로운 투자가 이루어질 때만 자본이 (LP에서) 호출됩니다. 이는 자금이 투자되지 않을 때 보유 시간을 최소화합니다. 또한 회수된 자본은 펀드 수명 동안 수익을 극대화하기 위해 두 번째로 재투자 및 재활용됩니다. 이 재투자는 IRR을 더욱 향상시킵니다.
리스크 관리 프레임워크
Unicorn India에서는 각 투자에 대해 엄격한 독점 위험 관리 프레임워크를 따릅니다. 우리는 50개 이상의 다른 기준을 평가하는 재무, 운영 및 관리 위험 관점에서 모든 거래를 분석합니다. 우리는 또한 포트폴리오 다각화에 주의를 기울이며 일반적으로 모든 부문의 카테고리 리더 또는 주요 경쟁업체와 연관됩니다.
일단 식별되면 각 거래는 엄격한 실사 프로세스를 거칩니다. 거래 후 정기적으로 회사를 모니터링하고 뒤처질 수 있는 회사와 협력합니다. 이 엄격한 위험 관리 프레임워크를 통해 슬리피지를 낮은 한 자릿수로 유지할 수 있습니다. 또한 우리의 이익 공유는 투자자(LP)의 이익과 완전히 일치합니다.
우리는 미국 및 유럽 벤처 부채 시장의 모범 사례를 기반으로 거버넌스 구조를 모델링했습니다.
일류 스타트업에 투자할 수 있는 기회
지난 10년 동안 인디언 벤처 생태계의 대부분의 자본은 달러 VC 펀드에 의해 배치되었습니다. Rivigo, UrbanClap과 같은 몇몇 유명 스타트업은 국내 루피 자본을 거의 모금하지 않았습니다. 이러한 선택 편향은 국내 투자자의 상위 달러 VC 펀드 포트폴리오에 대한 접근을 제한했습니다. Venture Debt 펀드는 VC와 협력하기 때문에 Venture Debt는 국내 투자자들에게 다른 방법으로는 접근할 수 없는 최상위 VC 펀드 포트폴리오에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.
요약하자면, Venture Debt는 고수익 전략을 통해 벤처 생태계를 탐색하려는 투자자에게 매력적인 대체 자산 클래스를 제공합니다. 또한 발을 젖지 않고 인도 초기 단계의 생태계를 경험하고자 하는 신중한 투자자에게도 훌륭한 옵션입니다.
[이 기사는 벤처 부채 펀딩에 관한 4개의 기사 시리즈 중 일부입니다. 여기에서 더 많은 기사를 읽을 수 있습니다.]