Zomato-Blinkit 거래: 이해 충돌 우려 속에서 약한 공개에 대한 몇 가지 질문
게시 됨: 2022-08-05거래를 발표하는 동안 Zomato는 공동 설립자 중 한 명과 인수한 회사 간의 관계를 공개하지 않았습니다.
Blinkit 공동 설립자 Albinder Dhindsa와 결혼한 Zomato 공동 설립자이자 최고 인사 책임자 Akriti Chopra를 중심으로 이해 충돌이 있습니다.
SEBI 규정 및 2013년 회사법에 따라 KMP에 대한 다양한 정의로 인해 누가 KMP로 간주되는지에 대한 혼란이 야기되었습니다.
Zomato는 Blinkit 인수와 빠른 커머스 비즈니스 성장 가능성에 대해 상당히 낙관적이었지만 늦은 공개에서 이해 상충에 이르기까지 많은 투자자 우려로 인해 문제가 복잡해졌습니다.
이해 상충 및 부족과 관련된 최근 논란은 Zomato의 2021년 Blinkit(당시 Grofers로 알려짐) 투자에 비추어 이미 제기된 것입니다. Blinkit 설립자 Albinder Dhindsa와 결혼한 Zomato 공동 창립자이자 최고 인사 책임자 Akriti Chopra를 둘러싼 이해 충돌이 있습니다.
주장은 거래를 발표하는 동안 Zomato가 공동 설립자 중 한 명과 인수한 회사 간의 관계를 규제 기관에 공개하지 않았다는 것입니다.
많은 사람들이 이러한 관계의 성격에 대해 규제 기관에 알리지 않고 애초에 그러한 거래에 서명했어야 했는지에 대해 의문을 제기했습니다. 그러나 그 외에도 2013년 회사법 및 SEBI LODR(Listing Obligations and Disclosure Requirements)에 따른 정의에 따라 Chopra가 실제로 핵심 관리 인력(KMP)인지에 대한 질문이 발생합니다.
Chopra는 작년 7월 Zomato의 11억 달러 IPO를 앞두고 전임 CFO에서 공동 창립자로 승진했습니다. 1년 후인 2022년 8월 2일 화요일에 최근 BSE 제출에서 Zomato는 이해 상충 주장을 명확히 했지만 Deepinder Goyal이 이끄는 회사는 Chopra를 공동 창립자로 언급하지 않았습니다.
회사는 "Akriti[Chopra]는 회사법, 2013 및 상장 규정에 따라 정의된 이사 또는 핵심 관리 인력(KMP)이 아니며 이사회가 익숙한 지시나 지시를 따르는 사람이 아닙니다. 행동. 또한 거래가 시작된 이후로 그녀는 계속해서 회사의 최고 인사 책임자였으며 이 거래는 그녀의 역할과 중복되지 않았습니다.”
하지만 이는 조마토가 2021년 7월 6일 SEBI에 제출한 청어 투자설명서와 정반대라는 지적이 많다. 여기서 초프라는 KMP로 여러 차례 거론된다. 그녀는 Zomato KMP에 관한 섹션의 두 번째 이름이며 그녀는 또한 스톡 옵션을 받은 KMP 중 한 명으로 나열됩니다.
이는 아래에 강조 표시된 바와 같이 사전 IPO 청어 안내서 및 SEBI LODR, 회사법과 같은 서류 제출을 관리하는 SEBI의 자본 및 공개 요건 발행(ICDR)에 따라 KMP에 대한 정의가 다르기 때문입니다.
간단히 말해서 ICDR은 KMP가 무엇인지에 대해 더 넓은 관점을 취합니다. 회사는 조직의 대부분의 기능 책임자에 대해 규제 기관에 알릴 것을 요구합니다. 반면에 회사법과 LODR은 더 좁은 정의를 가지고 있어 Chopra가 실제로 KMP가 아닐 수도 있습니다.
그러나 LODR 및 회사법은 이사회와 경영진이 규정된 지정 이외의 KMP를 임명할 재량의 여지를 남겨두고 있습니다.
Zomato는 증권 거래소에 상장된 지 한 달도 채 되지 않은 2021년 8월 Grofers 투자를 발표했습니다. 당시에도 이 서류에서 Chopra와 Dhindsa의 관계에 대해서는 언급하지 않았습니다.
2021년 7월 23일 Zomato가 증권 거래소에 상장했을 때 LODR 규정이 발동되어 KMP에 대한 변경 사항을 규제 기관에 알려야 했습니다. 그러나 Zomato는 현재까지 그러한 제출을 한 적이 없습니다.
Zomato 대변인은 KMP의 임명을 위한 서류 제출과 관련된 질문에 대해 다음과 같이 말했습니다.
“우리는 투명하고 겸손하며 호기심이 많은 조직을 위해 노력합니다. 그리고 우리에게 도움이 되는 모든 질문에 감사드립니다.
Blinkit을 포함한 모든 투자에 대해 우리는 최고의 법률 및 회계 회사와 협력하는 엄격한 실사 프로세스를 수행합니다. 그런 다음 회사는 그러한 투자를 결정하기 전에 조사 결과를 고려합니다.
우리는 우리가 스스로 유지하는 기업 지배 구조 표준을 염두에 두고 관련 법률에 따라, 때로는 심지어 자발적으로 우리에게 요구되는 것 이상으로 당국에 적절한 공개를 계속해왔고 앞으로도 계속할 것입니다.”
공동 창업자는 주요 관리 인력이 아닙니까?
Chopra는 2011년부터 Zomato에서 수석 관리자, 재무 및 운영을 시작으로 다양한 직책을 맡아 2012년 9월에 재무 및 운영 부사장으로 승진했습니다. 그녀는 2019년 4월에 CFO로 임명되었으며 2020년 10월에 Akshant Goyal로 교체되었습니다. , 그녀가 최고 인민 책임자로 임명되었을 때.
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Zomato CEO Goyal은 공동 창립자 직위 상승을 발표하면서 2021년 6월 9일 직원들에게 배포된 내부 이메일에서 다음과 같이 썼습니다. Zomato. 때로는 나보다 더 크지만 결코 나보다 작지는 않습니다. 감사합니다. 이제 공식적으로 Zomato의 설립자가 된 것을 축하합니다."
Zomato 대변인은 최고 인사 책임자로서의 Chopra의 역할 및 이 직책에서 발생할 수 있는 잠재적인 이해 상충과 관련된 기타 질문에 대해 “최고 인사 책임자로서 Akriti는 모든 직원에 대한 공정한 보상을 보장할 책임이 있습니다. 그러나 모든 고위 경영진에 대한 보상 검토는 Deepinder [Goyal]에서 처리하며 회사법, 2013 및 LODR 조항에 따라 회사의 지명 및 보상 위원회와 이사회의 검토도 받습니다. 규정. 인수 완료 후 Albinder의 보상은 Akriti의 영향이나 권한 하에 있지 않을 것입니다.”
회사는 Chopra가 2022년 1월 1일부터 3년간 보상을 면제했으며 Dhindsa도 Blinkit의 창립자이자 CEO 역할에 대한 급여를 받지 않는다고 주장했습니다. Zomato는 Chopra 또는 Dhindsa에 대한 비현금 보상에 대한 추가 질문에 응답하지 않았습니다.
또한 SEBI의 LODR에서 요구하는 대로 이사회의 재량에 따라 KMP를 임명하기 위한 이사회 결의를 SEBI나 증권 거래소에 알리지 않은 이유도 밝히지 않았습니다.
2022년 8월 1일자 주주 서한에서 Goyal은 "Albinder와 Akriti/I의 관계는 공개되고 이미 알려져 있습니다. 숨길 것이 없었습니다. 이사회는 그것을 알고 있었고 Akriti 자신을 포함한 모든 당사자는 그녀가 거래와 관련된 논의나 결정에 절대 관여하지 않았음을 확인했습니다.”
Zomato는 거래 성사 과정에서 EY와 Morgan Stanley의 자문을 받았고 법률 회사인 Saraf & Partners는 관련 당사자 거래의 맥락에서 Blinkit 거래에 대해 회사에 조언했다고 주장합니다. 회사는 이러한 결과를 Inc42와 공유하지 않았습니다.
KMP에 대한 정의는 상장 전 규정 준수 및 상장 후 규정에서 실제로 다를 수 있지만 KMP의 범위를 벗어나더라도 회사의 핵심 리더의 퇴출은 주주의 감정에 영향을 미칠 수 있으므로 가격에 민감합니다. 스톡.
우리가 이야기한 기업 변호사들은 투자자들이 계속해서 이러한 질문을 제기할 경우 스타트업 및 신생 기술 회사가 증권 거래소와 SEBI로부터 질문과 문의에 직면할 수 있다고 믿습니다. 상장하는 스타트업은 컴플라이언스에 대한 독단적인 접근 방식을 버리고 이제 개인 투자자뿐만 아니라 일반 대중에게도 책임이 있기 때문에 심각한 문제로 생각할 필요가 있습니다.
스타트업이 미래에 이를 탐색할 수 있는 한 가지 잠재적인 방법은 RHP 또는 기타 사전 상장 서류에 회사를 공개한 후 KMP를 명확하게 규정하는 것입니다. 이것은 투자자들이 가격과 비즈니스에 미치는 영향의 관점에서 어떤 KMP가 중요한지 더 명확하게 이해하는 데 도움이 될 것입니다.
기타 이해 상충 질문
덧붙여서, Zomato는 Blinkit 외에도 2021년 8월과 9월에 Magicpin, Shiprocket 및 Curefit에 투자했으며 CEO Goyal은 이전에 2021년 1월 이전 라운드에서 물류 기술 스타트업 Shiprocket에 10만 달러를 투자했기 때문에 이해 상충 혐의에 휩싸였습니다.
그는 Zomato가 회사에 투자하기 전에 Shiprocket에 대한 개인 투자를 무 손익으로 종료했다고 주장하면서 공기를 맑게하는 성명서를 보내야했습니다.
그리고 이제 Blinkit 상황은 Zomato가 시의 적절하고 완전한 공개에 관한 과거의 우려로부터 교훈을 얻었는지에 대한 질문을 다시 한 번 제기했습니다.
이미 여러 소매 Zomato 주주들이 Blinkit 인수와 관련하여 Zomato의 늦은 공개에 대해 SEBI(Securities and Exchange Board of India)에 편지를 썼습니다. 투자자들은 늦은 공개로 손실을 입었다고 말했다.
음식 배달 유니콘은 6월 24일 이사회가 INR 4,447 Cr($568 Mn)에 Blinkit 인수를 승인했다고 증권 거래소에 알렸습니다. 그러나 투자자들은 Blinkit에 대한 거래가 실제로 발표되기 몇 주 동안 언론에서 추측되었다고 말했습니다.
투자자들은 Zomato가 비공식 보고서를 확인하거나 부인하지 않아 주가에 부정적인 영향을 미쳤다고 불평했습니다. 거래 발표 1주일 만에 Zomato의 주가는 급락하여 사상 최저치를 기록했습니다.
영원은 어떻습니까?
Zomato의 상장 첫 해는 확실히 Goyal과 경영진에게 많은 생각거리를 가져다 주었습니다. Blinkit 인수는 이러한 이해 상충 문제뿐만 아니라 손실을 보고 있는 Zomato가 다른 손실 기업을 인수한다는 사실 때문에 주목을 받았습니다.
이번 주 초, 보고서에 따르면 Zomato는 가까운 장래에 각 수직(음식 배달, Blinkit 및 Hyperpure)에 대해 다른 CEO와 함께 Eternal이라는 이름으로 우산 구조를 채택할 계획이라고 합니다. 이러한 새로운 구조는 회사가 장기적으로 각 업종의 수익성과 단위 경제성에 더욱 집중하는 데 도움이 될 것 같습니다.
그러나 Zomato와 그 자매 회사의 '영원한' 미래에 대한 내부 발표조차도 SEBI와 BSE 및 NSE의 관심을 끌었습니다. 문제를 명확히 하기 위해 Zomato는 교환에 대해 "Zomato는 내부 커뮤니케이션이 중요하지 않으며 공개를 의무화하지 않는다고 믿습니다."라고 말했습니다.
그러나 보고서에서 내부 발표가 곧 유출되었다는 사실은 Zomato가 문제보다 먼저 나올 만한 가치가 있었습니다. 과거에 우리는 Zomato가 소셜 미디어 논쟁에 날카롭고 빠르게 반응하는 것을 보았지만 규제 공개와 관련하여 동일한 민첩성이 어떻게 든 누락되었습니다.
투자자와 Zomato의 주식을 보는 사람들은 Eternal 아래의 우산 법인으로의 이전에 공개 및 규정 준수에 대한 보다 명확한 프로세스도 포함되기를 바랍니다.