Przewodnik prawny po indyjskich AFI, funduszach aniołów i nie tylko

Częstym tematem przy kolacji wśród inwestorów HNI są nazwy nowych przedsięwzięć biznesowych, w które zainwestowali z nadzieją, że ich hukiem będzie przełom w nowej epoce. Inwestorzy uwarzyli idealne ziarno kawy i zdali sobie sprawę, że im więcej przepływów kapitału, tym więcej będzie start-upów, więcej funduszy, więcej wyjść, a w konsekwencji więcej tworzenia bogactwa. Ponieważ Indie są trzecią co do wielkości liczbą jednorożców po Stanach Zjednoczonych i Chinach, godna uwagi jest prężność indyjskiego krajobrazu inwestycyjnego kapitału wysokiego ryzyka.

Dążenie do atrakcyjnych zwrotów skorygowanych o ryzyko przy ograniczonej korelacji z rynkiem publicznym w połączeniu z niskimi zwrotami z klas aktywów o stałym dochodzie otworzyło drogę inwestowania aniołów dla milenialsów, pokolenia Z i młodszych pokoleń tradycyjnych rodzin biznesowych za pośrednictwem wyrafinowanych biur rodzinnych. Dzięki temu kapitał wysokiego ryzyka stał się korzystną alternatywną klasą aktywów.

Regulamin SEBI Alternatywnych Funduszy Inwestycyjnych

Regulamin SEBI (Alternative Investment Funds) 2012 (Regulamin SEBI AFI) weszło w życie z dniem 21 maja 2012 r. Zgodnie z Regulaminem SEBI AFI, łączenie środków za pośrednictwem jakiegokolwiek podmiotu innego niż Alternatywne Fundusze Inwestycyjne (AFI) jest zabronione.

Oznacza to, że jeśli inwestorzy muszą gromadzić środki, aby wspólnie inwestować, obowiązkowe jest dokonywanie takich inwestycji wyłącznie za pośrednictwem AFI. Przepisy odradzają gromadzenie funduszy i inwestowanie m.in. za pośrednictwem LLP oraz prywatnych spółek z ograniczoną odpowiedzialnością. Można argumentować, że może to być postrzegane jako naruszenie przepisów SEBI AIF.

Zgodnie z danymi SEBI, zarządzający funduszami prowadzący AFI zebrali w sumie 6 413 359,11 INR crore we wszystkich kategoriach na dzień 30 czerwca 2022 r. W marcu 2021 r. liczba ta wyniosła 4,51 216,01 crore INR. AFI odnotowały imponujący wzrost o 42% w ciągu roku.

AFI są podzielone na trzy szerokie kategorie, wśród których AFI kategorii I jest najbardziej preferowanym typem inwestowania w start-upy. Fundusz Aniołów jest podrodzajem AFI Kategorii I i został specjalnie wprowadzony i zaprojektowany, aby zachęcać aniołów do inwestowania w start-upy.

Ożywienie po pandemii zostało zakłócone przez zaostrzenie stóp procentowych przez globalne banki centralne, napięte relacje geopolityczne, niestabilne rynki krajowe i gwałtowne wyceny przed IPO spółek technologicznych i akcji nowej ery . Ogólny sentyment to jednak entuzjazm z ciągle powiększającą się pulą aniołów biznesu i biur rodzinnych.

Najpierw odpowiedzmy na niektóre z najczęściej zadawanych pytań dotyczących inwestycji za pośrednictwem AFI, aby lepiej zrozumieć AFI.

Co to jest AFI?

AFI to prywatna spółka inwestycyjna , która gromadzi fundusze od inwestorów na inwestycje między innymi w private equity, fundusze hedgingowe, fundusze aniołów i fundusze venture capital.

W interesie inwestorów inwestycje te są regulowane przez z góry określoną politykę inwestycyjną AFI. AFI z natury różni się od odwiecznych tradycyjnych sposobów inwestowania, takich jak między innymi lokaty, akcje i dłużne papiery wartościowe.

Czy wymagana jest rejestracja AIF w SEBI?

Zgodnie z Regulaminem SEBI AFI każdy AFI jest obowiązkowo zarejestrowany w SEBI. Oznacza to, że są zobowiązani do przestrzegania wydanych przepisów i wytycznych.

Czy istnieją jakiekolwiek wyłączenia z definicji AFI przewidzianej w przepisach SEBI AIF?

Następujące kategorie są wyłączone z definicji AFI i nie muszą być zgodne z Przepisami SEBI AFI:

• Fundusze rodzinne założone na rzecz krewnych
• ESOP trusty i inne fundusze opieki społecznej pracowników
• Spółki holdingowe
• Inne spółki celowe, w tym trusty sekurytyzacyjne, regulowane na mocy określonych ram regulacyjnych
• Każda taka pula funduszy, która jest bezpośrednio regulowana przez inny organ regulacyjny w Indiach

W jakich formatach można skonfigurować AFI?

Fundusz może mieć formę spółki powierniczej, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością lub osoby prawnej.

Polecany dla Ciebie:

Zasoby

Jak platforma agregacji kont RBI ma przekształcić fintech w Indiach

Amit Das

31 lipca 2022

Aktualności

Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...

Jaspreet K.

31 lipca 2022

Zasoby

Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?

Vaibhav S.

31 lipca 2022

Zasoby

Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?

Charanya L.

31 lipca 2022

Zasoby

W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...

Ankusz S.

31 lipca 2022

Aktualności

Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...

Tapanjana R.

31 lipca 2022

W większości przypadków preferowana jest struktura zaufania ze względu na łatwość zarządzania i administracji. Dodatkowo łatwiej jest założyć i zlikwidować zaufanie.

Jaka jest zwykle struktura AFI i kim są wszystkie strony AFI?

Różne strony AFI obejmują:

• Sponsor: osoba, która zakłada AFI.
• Zarządzający: osoba lub podmiot wyznaczony przez AFI do zarządzania jego inwestycjami pod dowolną nazwą i może być również sponsorem funduszu.

Od kluczowego zespołu inwestycyjnego zarządzającego wymaga się odpowiedniego doświadczenia, z co najmniej jednym kluczowym personelem posiadającym co najmniej 5-letnie doświadczenie w doradzaniu lub zarządzaniu pulami kapitału.

• Powiernik: W przypadku utworzenia AFI jako trustu, na podstawie umowy powierniczej, która wymaga rejestracji, należy ustanowić powiernika.

Jakie są różne kategorie AFI?

Zgodnie z przepisami SEBI AFI, AFI są ogólnie podzielone na następujące trzy kategorie w zależności od rodzaju podejmowanych inwestycji:

• Kategoria I AFI: inwestuje w start-upy, przedsięwzięcia na wczesnym etapie, przedsięwzięcia społeczne, MŚP i infrastrukturę, wśród innych sektorów lub obszarów, które rząd lub organy regulacyjne uważają za pożądane społecznie lub ekonomicznie. Obejmuje to:

• • Fundusze venture capital
  • Fundusze infrastrukturalne
  • Fundusze anioła
  • Fundusze MŚP
  • Społeczne fundusze venture

• AFI kategorii II: obejmuje wszystkie fundusze, które nie należą do kategorii I i III. Nie podejmuje lewarowania ani zaciągania pożyczek innych niż w celu spełnienia codziennych wymagań operacyjnych.

Można uwzględnić fundusze private equity lub fundusze dłużne, dla których rząd lub jakikolwiek inny organ regulacyjny nie udziela żadnych specjalnych zachęt ani koncesji. AFI kategorii II obejmuje:

• • Fundusze nieruchomości
  • Fundusze private equity
  • Fundusze na zagrożone aktywa itp.

• AFI kategorii III: stosuje zróżnicowane lub złożone strategie handlowe i może wykorzystywać dźwignię finansową, w tym poprzez inwestycje w notowane lub nienotowane instrumenty pochodne. AFI kategorii III obejmuje:

• • Fundusze hedgingowe
  • fundusze PIPE

Jakie są korzyści z inwestowania za pośrednictwem AFI?

• Zgodność z przepisami: Wraz z wejściem w życie przepisów SEBI AFI jest obowiązkowe, aby inwestorzy musieli łączyć fundusze w celu wspólnego inwestowania, robili to wyłącznie za pośrednictwem AFI.
• Wyższe zwroty: AFI generalnie mają duży potencjał w zakresie poprawy ogólnych wyników finansowych i osiągnięcia długoterminowego wzrostu wartości kapitału. Znaczna wielkość funduszy umożliwia zarządzającym funduszami dostęp do szerszego spektrum inwestycyjnego. Dzięki AFI inwestorzy mogą być narażeni na alternatywne papiery wartościowe zapewniające wyższy zwrot w porównaniu z tradycyjnymi instrumentami inwestycyjnymi.
• Niska zmienność: Inwestycje portfelowe AFI nie są bezpośrednio związane z rynkiem akcji. W związku z tym inwestycje będące w posiadaniu prywatnych AFI są mniej reaktywne na wzloty i upadki na rynku. Są więc mniej zmienne w porównaniu z tradycyjnymi inwestycjami kapitałowymi.
• Dywersyfikacja: Biorąc pod uwagę elastyczność w ramach AFI, zarządzający mogą przyjmować różne strategie rynkowe i style inwestycyjne. W związku z tym AFI oferują większą dywersyfikację portfeli.

• Lepsze uprawnienia negocjacyjne: W ramach struktury AFI połączone fundusze są inwestowane w znaczne kwoty, które zapewniają inwestorom lepsze uprawnienia negocjacyjne. Natomiast w przypadku inwestycji bezpośrednich w spółkę inwestorzy mogą uzyskać tylko własność nominalną.
• Pojedyncza jednostka Captable w firmie Startup's Captable: Ponieważ istnieje znacząca, ciągła praca zaplecza, którą należy wykonać dla każdego akcjonariusza firmy, zminimalizowanie liczby wpisów Captable jest dla startupu świetnym sposobem na zaoszczędzenie czasu i pieniędzy.

Zwróćmy teraz naszą uwagę na fundusze aniołów. Czym dokładnie są fundusze aniołów? Kto inwestuje w fundusz aniołów? Przyjrzyjmy się podstawom funduszu aniołów.

Co to jest fundusz aniołów?

Fundusze aniołów to podkategoria funduszy venture capital w kategorii I AFI, które pozyskują fundusze od aniołów biznesu na inwestycje w startupy na wczesnych etapach rozwoju. Fundusze Angel zamierzają wzmocnić ekosystem startupów, zapewniając dostęp do finansowania na wczesnym etapie, mentoring zarządzania i poprowadzenie startupu przez jego podróż.

Fundusz aniołów inwestuje w spółki, w przypadku których zespół inwestycyjny wierzy, że może pomóc w transformacji firmy. Obejmuje to wkład i udział w rozwoju strategii rozwoju takich firm.

Kto może zainwestować w fundusz anioła?

Zgodnie z Regulaminem SEBI AFI, aniołami biznesu mogą być osoby fizyczne lub firmy, które spełniają następujące kryteria:

• Inwestor indywidualny: osoba, która posiada co najmniej 2 crores INR w aktywach materialnych netto, z wyłączeniem wartości ich głównego miejsca zamieszkania, oraz:
  • Ktoś, kto ma doświadczenie inwestycyjne na wczesnym etapie (wcześniejsze doświadczenie w inwestowaniu w przedsięwzięcie wschodzące lub na wczesnym etapie) lub
  • Ktoś z doświadczeniem jako seryjny przedsiębiorca (osoba, która promowała lub współpromowała więcej niż jedno przedsięwzięcie startupowe) lub
  • Starszy specjalista ds. zarządzania z co najmniej dziesięcioletnim doświadczeniem
• Body Corporate: o wartości netto co najmniej 10 crores INR
• AFI lub fundusz venture capital zarejestrowany w SEBI

Jaka jest minimalna inwestycja dla funduszu Angel?

Ostatnio SEBI zapewniło pewne ulgi dla funduszy aniołów. Zgodnie z poprawkami, każdy anioł-inwestor musi dokonać minimalnej inwestycji w wysokości 25 lakhów INR w fundusz aniołów.

Ponadto fundusz aniołów musi utrzymywać minimalny korpus (całkowitą kwotę środków przekazanych funduszowi aniołów przez inwestorów) w wysokości 5 crores INR na poziomie funduszu.

Czy jednostki funduszy Angel Funds mogą być notowane na uznanej giełdzie?

Nie, jednostki funduszy aniołów nie mogą być notowane na uznanych giełdach papierów wartościowych.

Jaki jest proces regulacyjny, aby fundusz anioła dokonał inwestycji?

Fundusz aniołów jest zobowiązany do uruchomienia programów dla każdej inwestycji. Jest to uzależnione od złożenia w SEBI arkuszy terminów. Arkusz terminów zawiera informacje takie jak nazwa programu, nazwa firmy (spółek), w które zainwestowano, liczba inwestorów, całkowity kapitał zaangażowany przez inwestorów oraz kapitał zaciągnięty przez fundusz.

Czy inwestorzy mogą uczestniczyć w indywidualnych programach funduszu Angel?

Zgodnie z Regulaminem SEBI AFI, zarządzający funduszem aniołów musi uzyskać zgodę aniołów biznesu, zanim zainwestuje sumę tego inwestora w jakiekolwiek przedsięwzięcie. Dlatego też, jeśli chodzi o inwestowanie w fundusz aniołów, inwestorzy mają swobodę wyboru, w którym z programów funduszu aniołów chcą uczestniczyć.

Co więcej, każdy program funduszu aniołów jest niezależnym programem z własną grupą inwestorów. W rezultacie inwestor byłby chroniony przed innymi schematami inwestycyjnymi funduszu aniołów, na które nie wyraził zgody.

W jaki sposób organizacja funduszu odzwierciedla porozumienie handlowe stron?

Uzgodnienia handlowe wspólnie uzgodnione przez różnych interesariuszy, takie jak premiowane odsetki, stopa zwrotu, opłaty za zarządzanie funduszem i wszelkie inne prawa/udziały inwestora identyfikujące potencjalne możliwości inwestycyjne, są zaspokajane przez emisje różnych klas jednostek funduszy anioła.

Wyżej wymienione klasy jednostek obejmują mechanizm kaskadowy dystrybucji, który określa sposób dystrybucji wpływów.

Jakie są konsekwencje podatkowe dochodu z inwestycji w fundusze Angel?

Wraz ze wzrostem liczby HNI i funduszy inwestycyjnych, zaobserwowaliśmy niedawne odejście od tradycyjnych sposobów inwestowania w kierunku zaawansowanych instrumentów finansowych, co zaowocowało wprowadzeniem AFI w Indiach. Bardzo ważne jest, aby pamiętać o cechach i rodzajach AFI przed zainwestowaniem w jeden.