W obliczu niestabilności rynku indyjskie start-upy technologiczne związane z IPO czekają, aż burza minie
Opublikowany: 2022-05-12W przeciwieństwie do 2021 r., w pierwszych czterech miesiącach 2022 r. na giełdach prawie nie pojawiły się żadne większe notowania start-upów technologicznych
Mapa drogowa dla nadchodzących IPO jest niejasna ze względu na niestabilność rynku, zaostrzenie polityki pieniężnej na całym świecie i utrzymujący się strach przed kolejną falą COVID
Po niedawnym spadku udziałów 11 start-upów notowanych na giełdzie, wiele start-upów z ofertą publiczną czeka na poprawę nastrojów rynkowych lub rozważa zmniejszenie wielkości oferty
W 2021 roku na giełdach pojawiło się 11 indyjskich startupów, które znalazły się w pierwszej lidze. Ogólnie rzecz biorąc, indyjskie startupy pozyskały ponad 2,7 miliarda dolarów dzięki inwestycjom mega kotwicy i rundom przed IPO oraz 7,3 miliarda dolarów dzięki IPO w 2021 roku . Jednak do tej pory nie było większych notowań startupów w 2022 roku.
Większość notowanych na giełdzie startupów nie przyniosła zwrotu po wejściu na giełdę i odnotowała gwałtowny spadek cen akcji. Firmy takie jak Paytm i Zomato zostały obniżone do jednej trzeciej ich szczytowych wycen . Chociaż niektóre z nich zbliżyły się do swoich wycen przed IPO, ogólnie rzecz biorąc, nie był to dobry występ dla indyjskich startupów na giełdach.
Napięcia geopolityczne wywołane trwającą wojną rosyjsko-ukraińską oraz zaostrzeniem polityki monetarnej przez banki centralne na całym świecie, w tym przez Rezerwę Federalną USA, zmieniły nastroje na globalnym rynku. W zaskakującym ogłoszeniu w zeszłym tygodniu Indyjski Bank Rezerw (RBI) podwyższył stopę repo o 40 punktów bazowych i podwyższył wskaźnik rezerw gotówkowych o 50 punktów bazowych do 4,5%. Wszystko to spowodowało dalsze kłopoty dla notowanych na giełdzie startupów technologicznych w kraju.
Zmienność rynku, globalne załamanie akcji i strach przed kolejną falą pandemii Covid-19 również sprawiły, że mapa drogowa dla nadchodzących IPO jest niejasna. W rezultacie wiele start-upów związanych z IPO zdecydowało się przeżyć burzę lub zmniejszyć rozmiar swojej oferty. Ostatnio firma Delhivery, której IPO wchodzi w życie 11 maja, obniżyła swoją ofertę z 7640 Cr do 5230 Cr . Decyzja startupu logistycznego o zmniejszeniu wielkości oferty raczej nie będzie jednorazowa i może być kontynuowana przez innych, jeśli nastroje na rynku się nie poprawią.
Startupy z planami IPO czekają, aż burza minie
Ponieważ euforia debiutów na giełdzie ucichła po słabych notowaniach giełdowych 11 start-upów , wiele z nich, które zamierzały wyjść z IPO, wstrzymało swoje plany. „Nie chcę wprowadzać inwestorów w błąd”, „czekanie na odpowiedni czas” i „nie ma sensu zabierać inwestorów detalicznych w wyboistą jazdę” to tylko niektóre z powodów, na które przytaczają oni odroczenie emisji publicznych.
Na przykład, firma macierzysta BoAt z siedzibą w New Delhi, Imagine Marketing Limited, złożyła wniosek o IPO na Cr w wysokości 2000 INR w SEBI i nie otrzymała jeszcze zgody od regulatora rynku. Jednak pomimo złożenia wniosku DRHP w styczniu 2022 r., startup D2C ma podobno pojawić się w pierwszym kwartale 2023 r., prawie po roku.
Z drugiej strony Pharmeasy i MobiKwik również złożyły swoje DRHP w SEBI w zeszłym roku i otrzymały ostateczną zgodę. Mimo to startupy do tej pory nie wyznaczyły terminu publicznej emisji, co prawdopodobnie opóźni ich debiuty. Firma Hospitality Unicorn OYO również otrzymała główną zgodę od SEBI na IPO o wartości 8430 INR Cr. Startup będzie musiał złożyć zaktualizowany DRHP, ale podobno rozważa obniżenie oferty o 50% i nie wyznaczył daty upublicznienia.
Polecany dla Ciebie:
Jak platforma agregacji kont RBI ma przekształcić fintech w Indiach
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Startup e-commerce Snapdeal i Droom również złożyły w zeszłym roku odpowiednie wnioski DRHP i nie otrzymały jeszcze zgody SEBI. Jednak żaden ze startupów nie planuje wejść na giełdę przed drugim kwartałem roku obrotowego 23. Fintechowy gigant Pine Labs , który planuje IPO NASDAQ, zmniejszył wielkość IPO z planowanych 1 miliarda dolarów do 500 milionów dolarów i złożył poufny projekt w amerykańskiej SEC.
„Start-upy były przyzwyczajone do zupełnie innego środowiska pozyskiwania funduszy niż IPO – i zazwyczaj każda kolejna runda jest wyceniana na wyższej wycenie” – powiedział Inc42 ekspert ds. rynku.
„Zazwyczaj IPO zajmuje około 12 miesięcy planowania i realizacji, a zanim jest gotowy do IPO, dynamika rynku zmienia się i trudno jest to określić w czasie. W tym momencie wybór jest więc między niższą wyceną a mniejszą emisją w stosunku do prawdopodobieństwa niepowodzenia IPO – więc naturalnie wybierają tę pierwszą” – dodał ekspert.
Zwykle SEBI zajmuje około 4 do 6 tygodni , aby zatwierdzić DRHP, gdy projekt nie wymaga większych zmian. Po uzyskaniu zgody regulatora wprowadzenie IPO na rynek zajmuje kolejne 4 do 6 tygodni, łącznie ze złożeniem wniosku i uzyskaniem zgody na RHP.
Podczas gdy zwykle firmy mogą patrzeć na średni czas 3-4 miesięcy, wyżej wymienione start-upy z łatwością przekroczyły 6 miesięcy, odkąd udokumentowały swoje plany wejścia na giełdę.
Normy dotyczące dokręcania regulatorów
Oczekuje się, że w roku finansowym 23 na rynki publiczne trafi około 16 startupów , z których siedem złożyło już swoje DRHP. Jednak wyniki spółek technologicznych nowego wieku na giełdzie są ostatnio tematem gorącej debaty.
Krytycy nazywają listę tych startupów bańką, która prędzej czy później prawdopodobnie pęknie. Promotorzy i założyciele tych startupów spotkali się z maksymalną krytyką, a pytania zadano również o pośpiech, aby wymienić start-upy przynoszące straty, zawyżone wyceny i zrzucanie swoich udziałów na inwestorów detalicznych w celu zarobienia fortuny.
Wraz z gwałtownym spadkiem udziałów niektórych z tych nowych startupów technologicznych, inwestorzy detaliczni stracili dużą część majątku. Pojawiły się również żądania zaostrzenia norm regulacyjnych i informacyjnych , ponieważ startupy bardzo różnią się od dojrzałych firm z punktu widzenia tradycyjnych wskaźników.
SEBI rozważa obecnie nowe ramy ujawniania informacji, w których regulator rynku może poprosić start-upy technologiczne o udostępnienie szczegółowych informacji na temat ich wycen w oparciu o emisję nowych akcji, a także szczegółów dotyczących kluczowych wskaźników wydajności (KPI).
SEBI zasugerował również, że startupy, które planują wejść na giełdę, powinny wyjaśnić i podzielić się porównaniem swoich wskaźników KPI z indyjskimi spółkami rówieśniczymi notowanymi na giełdzie i/lub globalnymi spółkami rówieśniczymi notowanymi na giełdzie.
Wcześniej SEBI wydłużył również okres blokady dla 50% części inwestycji kotwicy do 90 dni z 30 dni, aby inwestorzy instytucjonalni mieli więcej skóry w grze. Określiła też limity wykorzystania środków i stwierdziła, że oprócz banków agencje ratingowe będą również monitorować wykorzystanie środków.
Naturalnie, po osiągnięciach jednorożca i dekarożca, startupy musiały wpaść w szał IPO. Pytanie brzmi, czy uświadomienie startupom, że nie byłoby łatwiej uzyskać wysokie wyceny podczas notowania, a działania regulatora rynku spowolnią lub doprowadzą do chwilowego zatrzymania startupowego modowego IPO.