Ład korporacyjny: nieznany czynnik wzrostu
Opublikowany: 2020-04-06Kodeks Upadłości i Upadłości (IBC), który ma obecnie prawie 20 miliardów dolarów długu, zwiększył liczbę pytań dotyczących jakości aktywów
Od 2016 roku indyjska karta wyników ładu korporacyjnego, opracowana przez BSE Limited, IFC i inne
W kategorii liderów znajdują się takie firmy jak Cipla, HDFC i Infosys
Ponieważ Indie dążą do osiągnięcia 6-7% wzrostu PKB w warunkach spowolnienia gospodarki światowej, istnieje pilna potrzeba silniejszego ładu korporacyjnego. Ład korporacyjny może zapewnić silny system finansowy w gospodarce ze zrównoważonym rozwojem, zmniejszoną podatnością rynku na kryzys finansowy oraz większym zaufaniem i pewnością rynku przy mniejszej liczbie przypadków oszustw finansowych.
Wydajniejsze monitorowanie i przejrzyste systemy kontroli wewnętrznej i zewnętrznej są ważne dla skutecznego ładu korporacyjnego, jednak dokumentacja finansowa firmy jest często nieprawdziwa lub manipulowana.
Znany profesor ds. wyceny Aswath Damodaran poczynił kiedyś interesującą obserwację, że współczesne raporty finansowe składające się na sprawozdania finansowe dla wielu globalnych firm mają ponad 300 stron. Sama sekcja dotycząca ujawnień jest często zrzutem danych, który utrudnia ocenę rzeczywistego obrazu, jeśli chodzi o wyceny lub oceny ładu korporacyjnego.
Pilna potrzeba ładu korporacyjnego
W Indiach niespłacanie kredytów przez firmy oraz wprowadzenie Kodeksu Upadłościowego i Upadłościowego (IBC), który ma obecnie prawie 20 mld USD zadłużenia, spowodowały wzrost wątpliwości co do jakości aktywów. Wśród nich są obawy o wzrost gospodarczy, które teraz brzmią jak bardzo potrzebny dzwonek alarmowy, aby spojrzeć na ład korporacyjny poważniej niż tylko na margines.
Śledzenie ładu korporacyjnego
Od 2016 roku indyjska karta wyników ładu korporacyjnego, opracowana przez BSE Limited, International Finance Corporation (IFC) i Institutional Investor Advisory Services India Limited (IiAS), analizuje najlepsze praktyki i standardy w zakresie ładu korporacyjnego dla indyjskich podmiotów notowanych na giełdzie i zidentyfikowała 4 poziomy ład korporacyjny: podstawowy, uczciwy, dobry i przywódczy, a w tej karcie wyników oceniono 150 firm.
Firmy takie jak Cipla, HDFC i Infosys znajdują się w kategorii liderów, podczas gdy inne firmy, takie jak Marico, Dr Reddy's i Tata Motors, należą do kategorii dobrej.
Analizując to dalej, patrzą na następujące parametry:
- Prawa i równe traktowanie akcjonariuszy: dotyczy transakcji z podmiotami powiązanymi, konfliktów interesów, polityk dotyczących skarg inwestorów i jakości zgromadzeń akcjonariuszy
- Rola interesariuszy w ładzie korporacyjnym: zarządzanie dostawcami, dobro pracowników, zaangażowanie inwestorów, polityka sygnalistów, inicjatywy z zakresu odpowiedzialności biznesu
- Ujawnianie informacji i przejrzystość: struktura własności, dokumenty spółki, finanse, uczciwość audytu, zarządzanie ryzykiem, wypłata dywidendy i polityki
- Obowiązki zarządu: Skład zarządu i komisji, szkolenia dla dyrektorów, ocena zarządu, wynagrodzenie dyrektorów, planowanie sukcesji
Każdy czynnik jest analizowany niezależnie, dzięki czemu firmy, które mają wysoki wynik, muszą uwzględniać różne czynniki ładu korporacyjnego, a nie wyróżniać się tylko w jednym obszarze.
Polecany dla Ciebie:
Jak platforma agregacji kont RBI ma przekształcić fintech w Indiach
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Mediana rozkładu wyników wskazuje na wyższy wynik dla korporacji wielonarodowych i spółek o szerokim zasięgu. Rozwijając ten pomysł, przyjrzeli się również różnicy między spółkami BSE 100 a ostatnimi IPO.
Przeprowadzona przez nich analiza 50 ostatnich IPO również wykazała interesujące trendy. Większość firm post-IPO znalazła się w kategorii targowej, przy czym tylko 3 firmy – ICICI Pru Life, Narayana Health i Syngene International w kategorii dobre, 10 w kategorii podstawowej i żadnej w kategorii lidera.
Dwa kluczowe problemy wynikające z analizy, które są często pomijane, to:
Skład rady: Podczas gdy dyskusje na temat różnorodności płci są kluczowym tematem w różnych sektorach, innym krytycznym aspektem jest różnorodność umiejętności, która może zapewnić lepszą jakość dyskusji.
Jakość Sprawozdań Finansowych: Ostatnie uchybienia w badaniu wzbudziły wątpliwości co do rzetelności informacji finansowych. Problemy były bardziej dotkliwe dla spółek z etapu IPO.
Podczas gdy karta wyników daje pewne poczucie statusu zarządzania dla spółek notowanych na giełdzie BSE 100 i statusu odniesienia dla spółek IPO, firmy nie mogą czekać, aż osiągną ten etap, aby wprowadzić środki w zakresie ładu korporacyjnego.
Czynnikami związanymi z zarządzaniem należy zająć się dużo wcześniej, gdy firmy są w fazie rozruchu. Niestety nie ma jasnych punktów odniesienia dla firm na tym etapie.
Nie ma indeksu, który mógłby pomóc w porównaniu gotowości do zarządzania start-upem i naświetlenia problemów na późniejszym etapie. Do tego czasu dla niektórych firm może być trochę za późno na naprawienie podstawowych problemów związanych z zarządzaniem.
Wobec braku innych wskaźników referencyjnych i systemów kontroli pierwsi inwestorzy często odgrywają ważną rolę w zapewnianiu, że przedsiębiorstwa typu start-up, w które inwestują, nie gonią wzrostu kosztem dobrego zarządzania i przejrzystości. Niektóre z kluczowych czynników obejmują zróżnicowaną radę, z kobietami dyrektorami i zatwierdzonymi sprawozdaniami finansowymi. Są to kluczowe wymagania do oceny, nawet gdy inwestycja jest dla firm na wczesnym etapie.
Nauka w zakresie ładu korporacyjnego
Ład korporacyjny jest kluczowym czynnikiem sukcesu firmy i nigdy nie jest za wcześnie, aby zacząć w niego inwestować. Inwestorzy muszą poważnie podejść do tego, w jaki sposób firmy, w które zainwestowali, koncentrują się na ładzie korporacyjnym i że stanowi on ważną część należytej staranności i decyzji inwestycyjnych. Poniżej znajdują się trzy najważniejsze ustalenia dotyczące podmiotów, w które zainwestowano Caspian:
- Firmy z wynikiem poniżej średniej we wskaźnikach zarządzania są dwukrotnie bardziej narażone na niewykonanie zobowiązania lub opóźnienie spłaty
- Firmy z ponadprzeciętnym wynikiem w zakresie wskaźników zarządzania trzykrotnie częściej pozyskują fundusze
- W kolejnych cyklach pożyczkowych firmy prawdopodobnie poprawią swoje wyniki w zakresie zarządzania.
Wczesna inwestycja w ład korporacyjny może przynieść bogate dywidendy, nie tylko dla spółek, w które zainwestowano, ale dla wszystkich startupów, które poważnie podchodzą do odpowiedzialnego rozwoju.