Ocena wyników VC i PE w Indiach w 2018 r.
Opublikowany: 2018-12-29Liczba inwestycji PE/VC wzrosła, ale wartość inwestycji spadła w 2018 r.
Przestrzeń e-commerce, handel detaliczny i usługi finansowe otrzymały maksymalną inwestycję PE/VC
Największy wpływ inwestycji PE/VC zaobserwowano na sektor infrastruktury i nieruchomości
W porównaniu do roku 2017 liczba inwestycji PE/VC w ciągu roku wzrosła, ale wartość inwestycji spadła. Według raportu deal tracker przygotowanego przez EY, przyczyną spadku wartości inwestycji są głównie mniejsze transakcje o wysokiej wartości inwestycji.
Największy wpływ na inwestycje PE/VC zaobserwowano w sektorze infrastruktury i nieruchomości. Według EY Private Equity Deal Tracker, inwestycje PE/VC w trzecim kwartale w tych sektorach spadły o 23%.
Obszar e-commerce, handel detaliczny i usługi finansowe otrzymały maksymalną inwestycję PE/VC w ciągu roku. Inwestycje w przestrzeń startupową w trzecim kwartale 2018 r. osiągnęły najwyższy poziom od drugiego kwartału 2015 r. Wiele startupów z branży e-commerce i usług zostało zainwestowanych w ciągu roku.
Niektórzy gracze private equity przyjęli strukturę trójwarstwową w porównaniu ze zwykłą strukturą dwuwarstwową. Standardowa dwuwarstwowa struktura, która obejmuje lokalne ramię inwestycyjne inwestujące w spółki indyjskie oraz zagraniczne ramię będące spółką holdingową. Natomiast trójwarstwowa struktura została przyjęta zwłaszcza tam, gdzie holding jest podmiotem giełdowym, gdzie pomiędzy holdingiem a lokalnym ramieniem inwestycyjnym znajduje się inna spółka zagraniczna.
Wraz ze wzrostem świadomości lokalnych przepisów i ryzyka związanego z wyjściami, obserwuje się również rosnący trend w liczbie inwestycji obejmujących strukturę joint venture i wykup. Fundusze private equity wolą teraz przyjąć strukturę joint venture z indyjskimi promotorami, w której fundusze posiadają pakiet kontrolny w spółce, w którą zainwestowano, zapewniając odpowiednie zarządzanie i kontrolę nad sprawami indyjskiego podmiotu.
Nastąpił znaczny wzrost inwestycji private equity w startupy o strukturze współinwestycyjnej. Spółka indyjska emituje inwestycje hybrydowe, które są zwykle mieszanką instrumentów kapitałowych i instrumentów zamiennych obowiązkowo wymienialnych w oparciu o przyszłą datę w oparciu o dane finansowe.
Zmiany regulacyjne w 2018 r.
W 2018 r. egzekwowanie niektórych przepisów zwiększyło zaufanie inwestorów i odegrało kluczową rolę w prowadzeniu transakcji PE/VC. Skuteczne i terminowe egzekwowanie Kodeksu Upadłościowego i Upadłościowego 2016 („ IBC ”) odegrało kluczową rolę w zakresie rozszerzenia istniejącej działalności przy atrakcyjnych wycenach.
Drugim kluczowym czynnikiem wpływającym na transakcje PE/VC w ciągu roku były regulacje dewizowe i przepisy podatkowe. Regulacje dewizowe zawsze odgrywały istotną rolę z punktu widzenia Inwestorów, gdyż nakładają one na Inwestorów pakiet ograniczeń zarówno w momencie wejścia, jak i wyjścia, egzekwowania porozumienia handlowego typowego dla umów escrow, postanowień odszkodowawczych.
Polecany dla Ciebie:
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Kluczowe oferty 2018
Transakcja, która była w centrum uwagi, to przejęcie Flipkart przez Walmart, co wiązało się z wyjściem zarówno przez fundusze private equity, jak i fundusze venture. Walmart zapewnił wyjście dla kluczowych graczy private equity, takich jak Softbank, Tiger Global Management, Accel Partners, Nasper wraz z promotorami i niektórymi innymi udziałowcami.
Transakcja obejmowała również inwestycję 2 miliardów dolarów w Flipkart z prawem do dalszej inwestycji do 3 miliardów dolarów w dowolnym momencie po zakończeniu przejęcia i pierwszej rocznicy ukończenia.
Inne znaczące transakcje inwestycyjne obejmują inwestycję 1 miliarda dolarów w OYO Rooms przez Lightspeed, Sequoia, SoftBank i Greenoaks; inwestycja w wysokości 1,43 mld USD w HDFC Limited przez GIC, KKR, OMERS, Carmignac Group, Premji Invest; zainwestowanie 1,4 mld USD w Paytm przez Softbank; inwestycja w Swiggy przez Coatue Management, DST Global, Naspers.
Wyjścia widziane w 2018 r.
Wspólne strategie wyjścia przyjęte ostatnio przez PE/VC obejmują między innymi pierwszą ofertę publiczną, sprzedaż wtórną i przejęcie przez promotorów. Większość wyjść w 2018 roku pod względem wartości miała miejsce w drodze sprzedaży strategicznej i wtórnej.
Niektóre kluczowe wyjścia w ciągu roku obejmują wyjście Helion Ventures, Accel India, Bessemer i innych w OLA poprzez sprzedaż wtórną; wyjście przez TPG, Airplaza Retail Holdings w Vishal Mega Mart Private Limited w drodze sprzedaży wtórnej; wyjście przez TPG, CX Partners w Healthium Medtech Private Limited w drodze sprzedaży wtórnej; wyjście przez SAIF Partners w Persistent Systems Ltd.
Było wiele czynników, które hamowały transakcje PE/VC w 2018 roku. Wdrażanie nowych przepisów, niekończąca się zgodność i konsekwentne zmiany prawa podatkowego wpłynęły na zaufanie inwestorów.
Co więcej, niedawny spadek ratingu spółek NBFC skłonił inwestorów do bardziej ostrożnego podejścia. Inne czynniki, a mianowicie wahania cen walut obcych, globalna wojna handlowa itp. miały wpływ na globalne inwestycje funduszy PE/VC w trzecim kwartale 2018 r.
Zainteresowanie inwestorów
Inwestorzy są świadkami ogromnego zakresu rozwoju firm zajmujących się biznesem e-commerce. W celu zapewnienia większej przejrzystości w przestrzeni e-commerce, rząd opracowuje nową i kompleksową politykę e-commerce, aby regulować te firmy. Z pewnością przyniosą one inwestorom dużą jasność i wzmocnią zaufanie inwestorów do inwestycji w takie spółki.
Ponadto, wraz z zakresem rozwoju sektora infrastruktury w Indiach, pewne złagodzenie odegrałoby istotną rolę w przypadku większych inwestycji. Rząd Indii powinien również podjąć surowe działania wobec deweloperów, którzy nie wywiązują się ze zobowiązań, w celu skutecznego egzekwowania ustawy o nieruchomościach (regulacjach i rozwoju) z 2016 r. („ RERA ”), aby zwiększyć zaufanie inwestorów do sektora nieruchomości. Cyfryzacja procesu zatwierdzania w sektorze infrastruktury i nieruchomości zwiększy również zaufanie inwestorów do tych sektorów.
Czego więcej potrzebuje sektor?
Silna polityka ładu korporacyjnego jest kluczem do zwiększenia zaufania inwestorów. Rząd stara się mieć silny ład korporacyjny i czynić dyrektorów odpowiedzialnymi za podejmowane przez nich działania. Dalsze inicjatywy, takie jak „Make in India” i „Łatwość prowadzenia biznesu w Indiach”, z pewnością zwiększą inwestycje PE/VC.
Wraz z szerokim zakresem nowych możliwości biznesowych w sektorze usług i branży e-commerce oraz większą liczbą podmiotów dostępnych do przejęcia zgodnie z regulacjami IBC, Indie mogą spodziewać się dużej liczby inwestycji PE/VC w 2019 roku. Jednak przy nadchodzącym budżecie na 2019 rok i Loksabha wyborach inwestorzy być może przyjmą bardziej ostrożne podejście do inwestycji w Indiach w pierwszej połowie 2019 roku.