Ponury 2020: Co oznaczają ostatnie zwolnienia w portfelu SoftBanku, Unicorn Startups?
Opublikowany: 2020-01-14Czołowi globalni inwestorzy zachęcają spółki portfelowe do skupienia się na ekonomii jednostkowej i rentowności
VCs Inc42 ostrzegał przed nadmierną rekompensatą w celu osiągnięcia zysków kosztem innowacji
Softbank określił warunek notowania Paytm przed rundą finansowania 1 mld USD
W ciągu ostatnich kilku tygodni pojawiło się wiele raportów dotyczących masowych zwolnień i nacisku startupów na całym świecie na rentowność, zastępując nieefektywne procesy automatyzacją i oszczędnymi operacjami. Od gościnności jednorożca Oyo przez firmę wynajmującą samochody Getaround, przez firmę Zume zajmującą się robotyką spożywczą, po indyjską Olę, giganta zamawiającego taksówki, oprócz takich firm jak WeWork, Quikr, Walmart India — ekosystem startupów i technologii skupia się na zmniejszaniu dodatkowej wagi.
Wspólnym wątkiem wielu z tych dotkniętych katastrofą startupów jest ogromny kapitał, który zebrali od japońskiego inwestora SoftBank. SoftBank miał trudny rok 2019. Chociaż planował debiuty swoich głównych inwestycji – Uber, Wag, Slack i WeWork – firma kierowana przez Masayoshi Son miała poważny problem z tymi planami.
Podczas gdy Uber, Wag i Slack mieli katastrofalne aukcje publiczne, największym ciosem dla SoftBanku była nieudana publiczna oferta WeWork. Dostawca przestrzeni coworkingowej WeWork złożył projekty dokumentów do IPO w sierpniu 2019 r., ale szczegóły sprawiły, że inwestorzy obawiali się ładu korporacyjnego i zarządzania nieruchomościami. Po wielu przepychankach założyciel i dyrektor generalny firmy Adam Neumann musiał odejść, ponieważ SoftBank ratował firmę po erozji wartości.
W rozmowie z Inc42 , Kunal Khattar, partner założycielski AdvantEdge, powiedział, że rynek ma wahania wahadłowe z jednej skrajności w drugą. „Spółki portfelowe SoftBanku pozyskały kapitał ponad swoje potrzeby i zmusiły je do uzasadnienia wyższych wycen poprzez skalowanie modeli ujemnych marż. Tylko ilość kapitału, który został przez nich wykorzystany, zmusiła ich do podjęcia tak śmiałych kroków.
Od czasu katastrofy WeWork Masayoshi Son zachęca spółki portfelowe do skupienia się na ekonomii i osiągnięcia rentowności przed wejściem na giełdę. A w ciągu ostatnich miesięcy widzieliśmy, jak te plany wcielają się w życie.
Na przykład w listopadzie 2019 r. pojawiły się doniesienia, że w ramach ostatniego finansowania w wysokości 1 miliarda dolarów, giganta płatności cyfrowych, SoftBank ustanowił kilka warunków. Mówi się, że Paytm powinien wejść na giełdę w ciągu najbliższych pięciu lat. W przypadku, gdy Paytm nie uda się wejść na giełdę, SoftBank sprzeda swoje 19% udziałów innym inwestorom. SoftBank uważa, że Paytm osiągnął punkt, w którym można uwzględnić warunki.
Jaka jest droga przed start-upami?
Oprócz start-upów SoftBanku, jednorożec Quikr ogłosił również zwolnienia ponad 30% swoich pracowników pod koniec grudnia, ponieważ spodziewał się odbić od poważnego oszustwa.
Polecany dla Ciebie:
Jak aktywne słuchanie klientów może pomóc w rozwoju Twojego startupu
Jak platforma agregacji kont RBI ma zmienić fintech w Indiach
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Mówiąc o mnóstwie zwolnień w startupach, Khattar powiedział nam, że branża zbliża się do właściwej normy. „Mam tylko nadzieję, że nie będziemy nadmiernie rekompensować i poświęcać innowacji i podejmowania ryzyka dla samej rentowności. Zaszkodziłoby to również ekosystemowi”.
Mówiąc o sensownym dążeniu do zysków, Pankaj Karna, założyciel i dyrektor zarządzający Maple Capital Advisors, powiedział Inc42 , że w ciągu ostatnich czterech-pięć lat dobrze finansowane start-upy coraz bardziej muszą zademonstrować udane wyjścia lub potencjał wyjścia. Dodał, że biorąc pod uwagę skalę wielu biznesów, najbardziej opłacalną opcją wyjścia jest IPO, z wyjątkiem kilku przypadków, w których strategiczne wyjścia zakończyły się sukcesem.
„Droga do rentowności ma kluczowe znaczenie dla każdej udanej aukcji, dlatego wiele z tych firm zwraca uwagę na rentowność. Dostrajanie kosztów i doskonalenie linii biznesowych w celu osiągnięcia celu staje się zatem koniecznością, a zwolnienia są konsekwencją, jaką widzimy dzisiaj” – wyjaśnił Karna.
Istnieje jednak obawa, że gdy VC wywiera presję na założycieli, aby wykazali pozytywną ekonomię jednostki, startupy mogą zagrozić wzrostowi i nadmiernie kompensować.
„Mądrzejsi założyciele i inwestorzy VC dostrzegą w tym okazję do kapitalizacji i rozwoju lepszych firm, równoważąc wzrost i ekonomikę jednostkową”, powiedział Khattar z AdvantEdge.
W rozmowie z Inc42 Vinod Murali, partner zarządzający Alteria Capital, jeden z najaktywniejszych inwestorów dłużnych typu venture w Indiach, powiedział, że zwolnienia w startupach nie zawsze są czymś złym. Powiedział, że cel jest jasny, że należy poprawić marże i że firmy muszą wymyślić, co trzeba, aby poprawić marże.
Wypowiadając się w podobnym tonie, partner zarządzający 3one4 Capital, Siddarth Pai, powiedział Inc42 : „Do tej pory widzieliśmy, że firmy są utrzymywane jako prywatne, aby uzyskać dłuższą rentowność, jest popychana w dół przez dłuższy okres czasu, ponieważ dostępny jest dodatkowy kapitał ”.
Pai dodał, że łatwe pieniądze, które przez długi czas napływały do VC, spadają, więc większość startupów dąży do rentowności. „Z perspektywy wyjścia, gdy staniesz się tak duży jak Ola lub Paytm, komukolwiek innemu na rynku będzie trudno Cię przekupić. W tym konkretnym przypadku pozostaje nam tylko stać się rentownym biznesem, który nie jest uzależniony od kapitału obcego i jest w stanie samodzielnie generować przepływy pieniężne, dlatego wielu z nich prowadzi odwierty – dodał.
Murali dodał, że przesłaniem przekazywanym wszystkim firmom na różnych etapach jest osiągnięcie efektywności przy jednoczesnym rozwoju, a nie wyrzucanie pieniędzy za problemy. „Myślę, że będzie pewna racjonalizacja, a najlepszy czas na wykonywanie tego rodzaju ćwiczeń jest wtedy, gdy masz płynność i masz wystarczający kapitał, aby nie było problemu z percepcją i jest to wyraźny sposób na poprawę efektywności kosztowej w firmie” wyjaśniono.
Murali i Khattar zgodzili się co do dojrzałości ekosystemu i trwającej obecnie korekty rynkowej. Pai uważa również, że wielu inwestorów na wczesnym etapie opracowuje modele biznesowe, aby uniknąć utraty gotówki w przyszłości. Dodał, że korekta rynkowa nastąpi, gdy firmy powrócą do zdrowego rozsądku biznesowego przed podjęciem decyzji, co wskazuje na dojrzałość w ekosystemie startupów.
Partner zarządzający Alterii dodał, że skoro ogólnie środowisko finansowania nie jest pozytywne, startupy muszą dłużej rozdysponować kapitał. „Lepiej więc zająć stanowisko wcześniej [w sprawie wydatków], zanim będzie to konieczne”.