Na co patrzy VC w Twoim modelu biznesowym?
Opublikowany: 2018-06-01Większość VC prowadzi jedną rundę finansowania w Twojej firmie i szuka innych VC, aby poprowadzić kolejne rundy.
Odbywa się krótka rozmowa papierkowa, którą każdy VC na wczesnym etapie przeprowadzi z założycielem i na którą powinieneś być przygotowany tak samo, jak prezentacja windy. To idzie mniej więcej tak…
Zwykle jest to punkt spotkania, w którym VC zdaje sobie sprawę, że to spotkanie nie pójdzie zbyt dobrze.
Jest wiele rzeczy, których VC szuka podczas przeglądu twojego biznesplanu, ale poza takimi rzeczami, jak jakość przychodów, marże, OPEX i CAPEX, istnieje naprawdę prosta zasada, którą nazywam: „Wpłata, wypłata, osiągnięte kamienie milowe”.
Mówiąc najprościej, VC chce ocenić, ile gotówki zbierasz i czy ta kwota jest realistyczna. Chce wiedzieć, jak długo zdobędziesz pieniądze i czy jest to wystarczająco długo, aby uzasadnić podjęcie ryzyka związanego z finansowaniem.
Na koniec, VC chce wiedzieć, jak będą wyglądać Twoje postępy pod koniec tego okresu, aby wiedzieć, jak łatwo będzie Ci podnieść kolejną rundę.
Jeśli nie masz silnego zrozumienia tych koncepcji i tego, jak VC myśli, że twoje spotkanie jest martwe.
Środki pieniężne w
Zarabiaj. To kwota, którą zbierasz. VC szuka rozsądku. Czy gromadzisz odpowiednią ilość kapitału w stosunku do swoich postępów, wielkości zespołu i Twoich potrzeb?
Oczywiście, inwestor VC stara się określić szczegółowo, w jaki sposób planujesz wydać pieniądze, które zamierzasz zebrać , i plany, które pokazują wykres kołowy, który mówi: „25% na marketing, 30% na technologię i badania i rozwój, 20% na infrastruktury, 25% na G&A”. Tak, widzę plany dla tego pieszego.
VC chcą, abyś zebrał „odpowiednią” kwotę kapitału , którą określiłbym jako rozsądną, biorąc pod uwagę Twoje dotychczasowe postępy, zasoby i potrzeby na okres 18-24 miesięcy. VC zwykle nie chcą finansować założycieli, którzy zbierają zbyt dużo pieniędzy w danej rundzie, także dlatego, że wiedzą, że czasami posiadanie zbyt wielu zasobów może prowadzić do zbyt szybkiego wyczerpania gotówki przez założycieli. I odwrotnie, wielu VC uważa, że ograniczanie gotówki może często prowadzić do wzrostu kreatywnych rozwiązań w startupie.
Jeden refren przedsiębiorcy, który czasami słyszę, brzmi: „Chcemy zebrać dodatkowe pieniądze na działania związane z fuzjami i przejęciami”. To jest czerwona flaga dla VC. Inwestor VC chce wiedzieć, że masz solidny plan prowadzenia samodzielnej działalności i jeśli potrzebujesz kapitału na przejęcie, woleliby go ocenić w tamtym czasie, a nie przefinansować go teraz.
To prawda, że niektóre firmy private equity na późniejszym etapie lubią finansować „roll-upy” (spółkę, która przejmuje wiele powiązanych firm z branży), ale rzadko jest to domeną VC.
Każdy VC wie, że kwota, którą zbierasz, jest często zastępstwem dla Twojej wyceny. VC we wczesnej rundzie etapu zakładają, że prawdopodobnie przyjmiesz 20-25% rozcieńczenia w ramach rundy finansowania , więc jeśli zbierasz 8-10 mln USD, przyjmą, że Twoje oczekiwania wynoszą 24 mln USD przed dolnym końcem przedziału (8 mln USD x 4 = 32 mln USD po przekazaniu, z 8 mln USD zainwestowanego kapitału, kupując 25% firmy) i 40 mln USD przed nabyciem najwyższej półki (10 mln USD x 5 = 50 mln USD na pocz., z 10 mln USD zainwestowanego kapitału na zakup 20% lub 40 mln USD przed).
Więc kiedy mówisz, że Twoim celem jest 8–10 mln USD i wcale nie myślisz o swojej wycenie, wiedz, że inwestor VC słyszy „oczekiwania dotyczące wyceny sprzed ceny w wysokości 24–40 mln USD”. Oczywiście, czasami rozcieńczenie 15% jest bardziej odpowiednie, a innym razem może to być 33% , ale na pierwszym spotkaniu po prostu próbujemy ustalić ogólne zakresy racjonalności.
Jeśli kiedykolwiek zebrałeś tylko 500 tys. dolarów, masz ograniczone dochody, masz 7 osób w swojej firmie i nie jesteś seryjnym przedsiębiorcą, trudno sobie wyobrazić przejście od razu do 8–10 milionów dolarów, chyba że twoje dane są bardzo przekonujące lub ty”. w przeciwnym razie staniemy się „gorący”.
Jeśli wcześniej zebrałeś 3 miliony dolarów, masz 250 tys.
Jednym wielkim błędem, który popełnia wielu założycieli, jest proszenie o nierealistyczną sumę pieniędzy na zbiórkę pieniędzy. Inwestorzy VC szybko zakwalifikują się do tego, co w przeciwnym razie mogłoby być dla Ciebie szansą na zachęcenie ich do zaangażowania się w proces.
Polecany dla Ciebie:
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Zawsze radzę ludziom, aby prosili o nieco mniej niż potrzebują, ponieważ jeśli Twoja prośba jest rozsądna i zainteresuje Cię wiele firm, łatwo jest zwiększyć rozmiar rundy i wycenę w dalszej części procesu. Każdy inwestor VC chce sfinansować transakcję, która wydaje się mieć zbyt duży popyt. Zbyt mały popyt prowadzi do bankructwa.
Inwestor VC niekoniecznie powie ci, że uważa twoje miesiące gotówki za nierealne, twoje plany nie są dobrze sformułowane lub twoja wycena jest poza zakresem — częściej powiedzą ci: „To nie jest dla nas idealne w za chwilę. Chętnie zobaczymy cię ponownie, gdy będziesz miał trochę większą przyczepność. To się nazywa „miękkie nie”.
Irytujące, wiem. Ale taka jest rzeczywistość. Dlatego musisz wiedzieć, jak wygląda inteligentny biznesplan i wykorzystanie gotówki.
Wypłata
Wypłata jest wtedy, gdy nie masz pieniędzy. Ogólnie rzecz biorąc, oczekuje się, że w ramach zbiórki funduszy VC będziesz zbierać gotówkę przez 18–24 miesiące.
Jeśli masz krótszy pas startowy, czas, w którym będziesz musiał poczynić wystarczające postępy, aby zebrać więcej kapitału, jest zbyt krótki.
Załóżmy, że przed zamknięciem kolejnej rundy będziesz musiał zostać podniesiony przez 3–6 miesięcy, więc ostatnią rzeczą, jakiej oczekuje doświadczony inwestor VC, jest to, że będziesz na ścieżce zbierania funduszy za 6–9 miesięcy. Posiadanie wybiegu przez co najmniej 18 miesięcy oznacza, że masz 12–15 miesięcy na poczynienie postępów, zanim rynek wpłynie na Twoje postępy.
Z drugiej strony, VC często nie chcą widzieć planu, który finansuje dłużej niż 2 lata, a rzadko chcą widzieć 3 lata. Czasami słyszę, jak przedsiębiorcy twierdzą, że „zbieram dodatkową gotówkę jako poduszkę”, ale to zwykle trafia do głuchych uszu w przypadku VC.
Nie chcą, żebyś przez wiele lat eksperymentował z ich kapitałem — woleliby, żebyś wrócił na rynek za 2 lata i mogli zobaczyć, co osiągnąłeś, zanim zdecydują, czy dać ci więcej pieniędzy.
Może ci się to nie podobać — ale jeśli wiesz, że tak myśli większość VC, będziesz lepiej przygotowany do rozmów.
Na górze postu załączyłem prostą przykładową grafikę wykresu zużycia gotówki, którą każdy inwestor wirtualny będzie chciał zobaczyć w arkuszu kalkulacyjnym lub w formie wizualnej, a zrobienie tego samodzielnie pomoże ci wewnętrznie zaplanować scenariusz na długo przed tobą nawet zbieramy fundusze.
W podanym przeze mnie przykładzie zakładam, że w czwartym miesiącu swojego planu zbierasz 5 milionów dolarów. W normalnym przypadku zabraknie Ci gotówki po 16 miesiącach lub zaledwie po roku od zebrania pieniędzy. Zbudowałem „plan b”, który w tym przypadku utrzymuje stałą szybkość spalania na poziomie 350 tys. USD i pozbawia Cię gotówki w 19. miesiącu, co daje Ci więcej pasa startowego. W rzeczywistości ten plan zbierania funduszy powinien zabrać Cię do 22. miesiąca, czyli 18 miesięcy od Twojego podbicia.
Osiągnięte kamienie milowe
Zakładając, że VC wykaże zainteresowanie Twoim zespołem, Twoimi planami, rynkiem i uważa, że gromadzisz odpowiednią ilość kapitału, prędzej czy później zaczną myśleć o kamieniach milowych , które osiągnąłbyś do czasu, gdy jesteś podniesienie kolejnej rundy kapitału lub do czasu, gdy skończą ci się pieniądze.
Większość VC prowadzi jedną rundę finansowania w Twojej firmie i poszukuje innych VC do prowadzenia kolejnych rund. Wiedząc, że jest bardziej prawdopodobne, że osoba z zewnątrz sfinansuje twoją następną rundę, VC pomyśli, co następuje:
- Co osiągniesz, gdy następnym razem będziesz podbijać?
- Czy to wystarczy, aby kolejny inwestor VC okazał zainteresowanie?
- Czy te kamienie milowe wystarczą, aby VC zapłacił wyższą cenę w następnej rundzie finansowania?
- Jeśli nie jesteś w stanie przebić od outsiderów, a ja muszę poprowadzić tę rundę, czy poczyniłeś wystarczające postępy, abym mógł stawić czoła mojemu partnerstwu i powiedzieć im, dlaczego powinniśmy sfinansować rundę wewnętrzną? Czy Twój wskaźnik spalania będzie wystarczająco niski, abym nie martwił się o ilość kapitału, którego będziesz potrzebować w następnej rundzie finansowania?
Fundusze VC chcą finansować innowacje, ale są również bardzo świadome tego, jak duże ryzyko mogą podjąć, biorąc pod uwagę wielkość ich funduszu i liczbę transakcji, które chcą przeprowadzić w ramach jednego funduszu.
Streszczenie
Zbieranie pieniędzy to zniechęcający proces. Ta część serii, która pomoże Ci pozyskać kapitał wysokiego ryzyka — pierwszy post znajduje się w tym poprzednim linku wraz z całym zarysem.
Jeśli znasz czynniki finansowe, które ocenia VC: zaksięgowanie, wypłata i kamienie milowe, będziesz miał dużo łatwiejszy czas na spotkaniach VC. W kolejnym poście udzielę kilku rad, jak rozmawiać o wycenie, gdy pyta VC.
Szczęśliwe wychowanie.
[Ten post pojawił się jako pierwszy na obustronnej stronie i został powielony za zgodą.]