Sequoia ostrzega przed „momentem tygla”; Brak odzyskiwania w kształcie litery V dla start-upów w spowolnieniu w 2022 r.
Opublikowany: 2022-05-25Sequoia mówiła o takich czynnikach, jak inflacja, kryzysy geopolityczne w Europie, wstrząsy na giełdach i prywatne inwestycje, które przyczyniły się do obecnego stanu rzeczy
Dodał, że dzisiejsze narzędzia polityki pieniężnej i fiskalnej spowodowały, że kapitał i pozyskiwanie funduszy są bardziej kosztowne i wymuszą cięcia w jego portfelu oraz środki służące oszczędzaniu gotówki
Podobnie jak Sequoia, inne VC, takie jak Lightspeed i Y Combinator, również kierowały start-upami, że wzrost za wszelką cenę nie jest już nagradzany przez rynek
Od „RIP Good Times” podczas Wielkiej Recesji w 2008 roku po notatkę „Black Swan” w Covid-hit 2020, Sequoia zawsze ma właściwe słowa, aby przyciągnąć uwagę swojego portfolio w trudnych czasach. A w połowie 2022 roku Sequoia powraca z kolejnym ostrzeżeniem: „Adapating to Endure”.
Trzeba przyznać, że nie ma tego samego złowrogiego pierścienia, co poprzednie dwa główne notatki Sequoia, ale prezentacja na 52 pokładach mówi o „momencie tygla” dla startupów, biorąc pod uwagę niepewność i zmiany w dzisiejszym świecie, i spowolnienie wymuszające zwolnienia i cięcia w startupach.
W obliczu obaw przed nadchodzącą recesją i znacznym spowolnieniem finansowania, startupy zmagają się dziś z cięciami, zwolnieniami i ograniczeniami kapitałowymi, co następuje po rekordowym roku dla indyjskiego finansowania startupów, w które zainwestowano ponad 42 mld USD, jak zarejestrował Inc42, i ponad 330 USD mld na rynku amerykańskim, zgodnie z doniesieniami.
W swojej prezentacji Sequoia, która wspierała Google, Apple, Zoom, WhatsApp, Instagram i innych gigantów współczesnego świata technologii, mówiła o inflacji, kryzysach geopolitycznych w Europie, wstrząsach na giełdach i inwestycjach prywatnych – czynnikach, które wpłyną na wiele jej spółek portfelowych na całym świecie.
„To nie czas na panikę. To czas na przerwę i ponowną ocenę” – radzi Sequoia
Według The Information, która opublikowała całą prezentację, Sequoia wysłała slajdy do 250 założycieli ze swojego portfolio 16 maja 2022 r., a partnerzy Sequoia: Roelof Botha, Doug Leone, Alfred Lin i Carl Eschenbach przeprowadzali założycieli przez różne sekcje i prowadzili Pytania i odpowiedzi, których szczegóły nie są dostępne.
Oto najistotniejsze szczegóły i kluczowe wnioski z prezentacji Sequoia:
Brak odzyskiwania w kształcie litery V: sekwoja
Sequoia uważa, że dzisiejsze narzędzia polityki pieniężnej i fiskalnej spowodowały, że kapitał stał się droższy i wymusi cięcia w jego portfelu oraz środki służące oszczędzaniu gotówki. Należy skupić się na rozbudowie pasa startowego i pełnym zbadaniu firmy, aby zobaczyć, gdzie koszty wymykają się spod kontroli, dodał.
„Nie wierzymy, że będzie to kolejna ostra korekta, po której nastąpi równie szybkie ożywienie w kształcie litery V, jak widzieliśmy na początku pandemii”.
W 2020 r. globalna polityka pieniężna przesunęła się w kierunku zwiększania płynności na rynku i utrzymywania przedsiębiorstw w ruchu w trudnych czasach, ale teraz w 2022 r. polityka pieniężna Rezerwy Federalnej w USA i Banku Rezerw Indii przesunęła się w kierunku podnoszenia stóp procentowych .
Firma VC dodała, że założyciele muszą indywidualnie przygotować siebie, swoje zespoły i biznes, aby być gotowym na podjęcie wyzwania, jakim jest rozwój w szczupłej formie.
Polecany dla Ciebie:
Jak platforma agregacji kont RBI ma przekształcić fintech w Indiach
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Tani kapitał wysycha
Firma VC spodziewa się, że kryzys wpłynie na zachowania konsumentów, rynki pracy, łańcuchy dostaw i nie tylko. Ostrzegł również założycieli, że będzie to dłuższe ożywienie niż w pierwszych dniach Covid i nie ma sposobu, aby przewidzieć, jak długo może potrwać spowolnienie.
„Koszt kapitału zasadniczo wzrósł. W ciągu ostatnich dwóch lat polityka monetarna uległa rozluźnieniu, aby zapobiec katastrofie gospodarczej w środku pandemii. Ujemne realne stopy procentowe doprowadziły do bezproblemowego pozyskiwania funduszy dla rozwijających się firm i rekordowych poziomów wyceny.
Podczas gdy łatwy dostęp do kapitału i wysokie wyceny były postrzegane jako racjonalne w 2020 i 2021 roku, biorąc pod uwagę rosnące dziś stopy procentowe, „pieniądze nie są już wolne”, dodała Sequoia.
Załamanie wartości portfela rynków publicznych wielu kluczowych płyt Sequoia sprawiło, że pozyskiwanie funduszy stało się wyzwaniem dla firmy. Poza tym firma VC zajmuje się problemami dotyczącymi ładu korporacyjnego w wielu swoich spółkach portfelowych.
Z powodu tych obaw Sequoia opóźniła zamknięcie swojego największego w historii funduszu dla startupów z Indii i Azji Południowo-Wschodniej, ale należy również zauważyć, że spowolnienie mogło mieć wpływ na podniesienie korpusu. Przynajmniej to wskazuje Sequoia, mówiąc, że cross-overowe fundusze hedgingowe zwalczają straty w swoim portfelu publicznym i są mniej aktywne w inwestycjach prywatnych.
Zyski nad wzrostem
W swoim portfolio Sequoia miała jedną jasną dyrektywę: wzrost za wszelką cenę nie jest już nagradzany. Nacisk przesunął się z krótkoterminowego rozpędu na bieżącą rentowność.
„Kapitał staje się coraz droższy, podczas gdy makro staje się mniej pewne, co prowadzi do tego, że inwestorzy tracą priorytety i płacą mniej za wzrost”.
W rzeczywistości wiele startupów technologicznych już zaczyna dostrzegać ten fakt i pozbywa się pracowników i części swoich firm, które nie przynoszą zysków lub które negatywnie wpływają na ekonomię jednostki.
Mobilny jednorożec Ola na przykład zwolnił 2100 pracowników ze swoich ciemnych sklepów, ponieważ ten konkretny segment nie rozwijał się zgodnie z oczekiwaniami firmy. Wliczając te zwolnienia, ponad 8000 pracowników start-upów straciło pracę. Oprócz Oli, jednorożce, takie jak Unacademy, Cars24, Meesho, Vedantu, należący do BYJU'S WhiteHat Jr i startupy w fazie wzrostu, takie jak mFine i Furlenco, również zrezygnowały ze znaczących liczb.
Sequoia dodała: „Firmy, które poruszają się najszybciej, mają najwięcej wybiegów i najprawdopodobniej unikną spirali śmierci”.
W świetle krytycznego momentu, w którym przewidywanie przyszłości jest tak trudne, jak to tylko możliwe, Sequoia mówi, że największą rzeczą, jaką może zrobić, jest doradzanie startupom, jak przygotować się na zmiany. Będzie organizować sesje grupowe dla swoich start-upów na wczesnym etapie rozwoju i na etapie wzrostu, dotyczące pozyskiwania funduszy, prognozowania biznesu i rynku, strategii kapitałowej i przywództwa w kryzysie.
„Naszą intencją dzisiejszego spotkania nie jest bycie latarnią mroku. Daleko od tego wierzymy, że najlepsi, najbardziej ambitni, najbardziej zdeterminowani z Was wykorzystają ten moment, aby stanąć na wysokości zadania i zbudować coś naprawdę niezwykłego.”
VCs Przestroga narzeczona w okresie spowolnienia w 2022 r.
Prezentacja Sequoia jest zgodna z podobnymi zaleceniami Y Combinator, Redpoint Ventures, Lightspeed Venture Partners i innych znaczących inwestorów w globalnym i indyjskim ekosystemie.
Podobnie jak w przypadku Sequoia, Lightspeed twierdził, że „czasy boomu w ostatniej dekadzie jednoznacznie się skończyły”, dodając, że dyrektorzy generalni będą musieli podejmować bolesne decyzje w ciągu najbliższych kilku miesięcy, aby utrzymać swoje firmy na powierzchni, w tym podejmować decyzje, które mogło zostać uznane za dziwaczne kilka miesięcy temu.
W notatce do swojego portfolio przedstawiającej 10-punktową strategię przetrwania YC powiedział: „Bezpiecznym posunięciem jest planowanie na najgorsze. Jeśli obecna sytuacja jest tak zła, jak dwa ostatnie spowolnienia gospodarcze, najlepszym sposobem na przygotowanie się jest obniżenie kosztów i wydłużenie pasa startowego w ciągu najbliższych 30 dni”.
Inwestorzy i założyciele otrzeźwiają na myśl, że po imprezie 2021 nastroje na rynku mogą się szybko zmienić. Jeśli w ogóle bessy pogoda utrzyma się przez następne 8-10 kwartałów, jak oczekiwał Redpoint, to znacznie więcej start-upów ucierpi na tym poważnie, szczególnie te, które nie są w stanie wydłużyć pasa startowego nawet poprzez cięcie kosztów.