Startup Equity 101: uproszczenie rozwadniania, wyceny i nie tylko
Opublikowany: 2022-05-29Założyciele są często uwikłani w przeciąganie liny między równoważeniem kosztów a dystrybucją kapitału swoich start-upów
W tym artykule odpowiadamy na najczęściej zadawane pytania dotyczące jednego z najważniejszych aspektów startupu — Equity Dilution
Dla każdego założyciela bardzo ważne jest zrozumienie podstaw rozwodnienia kapitału. Znajomość tych koncepcji umożliwia założycielowi lepszą kontrolę nad udziałami
Ekosystem startupów jest w dużej mierze zależny od tworzenia bogactwa i generowania wartości. Przywiązując dużą wagę do elementu wyceny, interesariusze stale poszukują zróżnicowanych struktur w celu zdefiniowania dystrybucji kapitału przedsiębiorstwa.
Założyciele są często uwikłani w przeciąganie liny między równoważeniem kosztów a dystrybucją kapitału swoich start-upów. Chociaż nie ma ustalonych zasad, na których dokonuje się tych dystrybucji, praktyki branżowe definiują pewne struktury na szerokim poziomie. Założyciele mogą podążać za tymi strukturami w celu dystrybucji kapitału.
Jako założyciele zawsze obawiamy się rozwodnienia naszego kapitału, ponieważ dla każdego z nas jesteśmy kolejnym jednorożcem w tworzeniu. Prawdziwa troska wielu osób, ponieważ powszechne stosowanie technologii i rosnące zapotrzebowanie nawet w czasie pandemii pokazały, że innowacyjne przedsiębiorstwa pozostają i rozwijają się.
W tym artykule odpowiadamy na najczęściej zadawane pytania dotyczące jednego z najważniejszych aspektów startupu — Equity Dilution.
Co oznacza „rozcieńczenie kapitału”?
Odpowiedź na to pytanie najlepiej wyjaśnić na przykładzie.
Załóżmy, że Twoja firma to kawałek ziemi. Na początku twojego przedsięwzięcia ty i twój współzałożyciel jesteście jedynymi dwoma osobami, które zajmują tę ziemię (udziałowcami). W kolejnych krokach sprowadzasz doradcę i tworzona jest pula ESOP. W związku z tym udział ziemi, którą zajmujesz, zmniejsza się, gdy zaczynasz dzielić część ziemi z innymi.
Z czasem przyjdą inwestorzy, którzy zajmą ten sam kawałek ziemi, więc musisz dalej dzielić swoją przestrzeń. Efektem netto jest to, że wraz z dodawaniem ludzi do twojego kawałka ziemi, twój udział w ziemi maleje.
Teraz zastosujmy tę samą zasadę do Twojego startupu! Wraz ze wzrostem liczby akcjonariuszy musisz zrobić dla nich miejsce, zmniejszając swoje udziały. To zmniejszenie posiadanej ziemi lub udziałów, które posiadasz, nazywa się rozwodnieniem kapitału.
Co oznacza sprzedaż pierwotna a sprzedaż wtórna?
Założyciele często sceptycznie podchodzą do rozwadniania swoich udziałów w firmie i słusznie. Aby rozwiązać ten problem, konieczne jest zrozumienie dwóch podstawowych pojęć — sprzedaży pierwotnej i sprzedaży wtórnej.
Sprzedaż pierwotna : sprzedaż pierwotna ma miejsce, gdy inwestor inwestuje w spółkę poprzez przydział nowych akcji. W podstawowym scenariuszu inwestycyjnym akcjonariat każdego z nich zostaje rozwodniony proporcjonalnie do jego akcjonariatu, chyba że wymieniono specjalne warunki.
Sprzedaż wtórna : Z drugiej strony sprzedaż wtórna ma miejsce, gdy inwestor chce zainwestować w firmę poprzez zakup zajęcy założyciela i innych udziałowców. Inwestor bezpośrednio płaci pieniądze zainteresowanym udziałowcom i nie wlewa żadnych pieniędzy do firmy. W rezultacie nie dochodzi do rozwodnienia procentowego udziału innych stron, z wyjątkiem kupującego i sprzedającego.
Polecany dla Ciebie:
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
W 99,99% przypadków inwestor zawsze poszukuje pierwotnej inwestycji. Zwykle tylko w serii B, C lub w przyszłości istnieje możliwość częściowej sprzedaży wtórnej.
Jak to działa?
Zasadniczo każdy startup składa się ze 100% udziałów. Zrozummy to na przykładzie, aby uzyskać jasność:
- Dwóch założycieli, A i B, posiada po 5250 udziałów, każdy z 50% pakietem kontrolnym w spółce
- Inwestor, C, inwestuje 1 mln USD przy wycenie 3 mln USD
Teraz spójrz na liczby w poniższej tabeli, aby szybko to zrozumieć:
Tutaj liczba udziałów wzrosła proporcjonalnie w oparciu o wskaźnik poinwestycyjny. Oznacza to, że udział Inwestora C wynosi 25% (1 mln USD/4 mln USD). Inwestorzy i założyciele mają możliwość decydowania o dowolnym stosunku opartym na wzajemnym zrozumieniu.
Po inwestycji widzimy, że udział procentowy założycieli zmniejszył się. Ich pakiet kontrolny również zmniejszył się z pierwotnego stanu posiadania.
Ile rozcieńczyć?
To pytanie nie ma prawidłowej odpowiedzi. Jest subiektywna i zależy od tego, na jakim etapie działalności się znajdujesz, a także od wielu innych czynników. Oczywiście, jeśli robisz wielkie liczby, możesz lepiej negocjować. Jednak przy rozważaniu, jakie rozcieńczenie należy zastosować, należy wziąć pod uwagę pewne czynniki:
- Zbyt duże rozwodnienie może być powodem do niepokoju dla przyszłych inwestorów
- Z drugiej strony, jeśli udział założycieli pozostanie zbyt ograniczony, inwestorzy mogą być zniechęceni, ponieważ chcieliby mieć skórę w grze
Jednak ostatecznym celem Twojego startupu jest rozwój. Tak więc, nawet jeśli wartości rozcieńczenia różnią się od oczekiwanych, należy pamiętać o rozwoju firmy. Inwestycje pomagają zbliżyć się do tego celu.
Pieniądze przedpłacone a pieniądze pobrane
To prosta koncepcja, z którą często borykają się założyciele.
Wycena pre-money to nic innego jak wartość firmy przed otrzymaniem przez firmę kwoty inwestycji. Tradycyjnie wartość tę uzyskuje się za pomocą różnych akceptowanych na arenie międzynarodowej metod wyceny. Popularną metodą wyceny jest metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych.
W przypadku startupów wartość ta jest pochodną wzajemnych negocjacji prowadzonych między założycielami a inwestorami. Jest ona alternatywnie nazywana „wartością na dzień” firmy. Tak więc, gdybyś sprzedawał 100% swojej firmy, to jest wartość, którą byś osiągnął. Inwestorzy oferują kapitał w oparciu o wycenę pre-money.
wycena post-money, najprościej rzecz ujmując, to wartość firmy po otrzymaniu kwoty inwestycji. Gdyby to było równanie matematyczne, wyglądałoby to tak:
Wycena po pieniądzu = wycena przed pieniędzmi + kwota inwestycji
Wszyscy inwestorzy oferują kapitał w oparciu o wycenę pre-money, jednak poszukiwany procent opiera się na wycenie post-money.
Dla każdego założyciela jest bardzo ważne, aby zrozumieć podstawy stojące za rozcieńczeniem i captables. Służy jako ważny miernik pozyskiwania funduszy. Często widzimy, jak założyciele zaniedbują to z powodu braku jasności tych pojęć. Znajomość tych koncepcji umożliwia założycielowi lepszą kontrolę nad udziałami.