Chcesz naprawdę zrozumieć, o co chodzi w całym szumie kryptowalut?
Opublikowany: 2017-09-22Sprawy za i przeciw kryptowalutom
Jeśli czytasz nagłówki, możesz pomyśleć, że kryptowaluty są albo radykalnie nowym sposobem płacenia, który jest naszym wybawcą od skostniałych, skorumpowanych rządów, albo z drugiej strony, że są to spekulacyjne schematy Ponziego. Rzeczywistość jest oczywiście taka, że kryptowaluty mogą być jednocześnie wyzwalające i korumpujące.
Moim celem w tym poście jest nakreślenie prostych ram dla każdego, kto nie jest pewien, kogo słuchać, aby zorientować się w swoich poglądach i rozwinąć zdrowy sceptycyzm wobec argumentów bezpodstawnych często ze strony znajomych mówiących ci, ile zarobili pieniędzy.
Przedstawię przypadki za i przeciw kryptowalutom:
A. Prosty przypadek dla kryptowalut
Waluta jest czymś, co większość z nas przyjmuje za pewnik w naszym codziennym życiu i nie zastanawia się zbytnio, skąd pochodzą pieniądze, jak została zaakceptowana i zaufana oraz jak ewoluowała w czasie. Trudno mieć pogląd na kryptowalutę, jeśli nie masz historii waluty .
Waluty zaczęły się na poważnie dopiero około 2500 lat temu i od tego czasu są wielkim motorem demokracji i mobilności społecznej, a nie na odwrót. Ułatwiając uchwycenie wartości towarów i usług dostarczanych przez zwykłych ludzi oraz tworząc sposób przechowywania wartości dzisiaj, który można wykorzystać w przyszłości — waluty dosłownie zmieniły społeczeństwo i świat.
Waluty umożliwiły utworzenie pierwszej nowoczesnej korporacji (około 400 lat temu, aby umożliwić grupom handlowców żeglugowych łączenie ryzyka), nowoczesnych giełd (aby ludzie mogli posiadać część statku handlowego i sprzedawać go, gdy potrzebowali więcej gotówki ). Brzmi znajomo?
Waluty zapoczątkowały również rynki długu, a ten kredyt wydobył miliony z biedy, pozwalając ludziom inwestować w sprzęt kapitałowy, na który w przeciwnym razie nie mogliby sobie pozwolić dzisiaj, a który jutro może przynieść zyski.
(W Dodatku znajduje się krótka lista lektur, jeśli chcesz dowiedzieć się więcej.)
Najmocniejsze argumenty na istnienie kryptowalut w moim umyśle to:
- Umożliwienie zdecentralizowanego Internetu, w którym wartość jest przypisywana infrastrukturze, protokołom i aplikacjom, które służą potrzebom rynku
- Umożliwienie handlu elektronicznego między podmiotami, które mogą się nie znać lub nie ufać sobie nawzajem, bez pośredników, którzy pobierają wysokie opłaty / podatek od transakcji
- Dopuszczenie (potencjał) bardziej stabilnej waluty niż własny rząd dla obywateli, którzy mogą żyć w despotycznych lub nieodpowiedzialnych reżimach
1. Zdecentralizowany Internet —
To chyba najbardziej nieseksowna część kryptowaluty, ale najbardziej ekscytuje ją większość purystów, których śledzę w tym temacie. Wierzę, że to wykorzystanie kryptowaluty rozwinie się i rozkwitnie długo po tym, jak opadnie kurz po szumie i krachu dzisiejszej bańki kryptowalutowej, której doświadczamy w 2017 roku.
Sam Internet i sieć World Wide Web wyłoniły się z otwartych protokołów (HTTP, HTML, SMTP itp.), które umożliwiały firmom, osobom prywatnym i rządom umieszczanie w Internecie informacji dostępnych dla mas i łączących nas wszystkich bezpośrednio w celu komunikowania się i ostatecznie handlu. Internet pozwala ludziom w stosunkowo biedniejszych częściach świata na wykonywanie pracy dla stosunkowo bogatszych części świata za wynagrodzeniem wyższym niż może to wytrzymać lokalna gospodarka. To ogromnie wzbogaciło świat i widać, dlaczego waluta, na której opiera się infrastruktura internetowa, byłaby atrakcyjna.
Kryptowaluta w kryptowalucie, oczywiście, odnosząc się do kryptografii lub możliwości szyfrowania transakcji, aby nie można ich było modyfikować po zapisaniu na blockchain. Możesz myśleć o tych wysiłkach w taki sam sposób, jak rząd Stanów Zjednoczonych poprawiający jakość swoich banknotów dolarowych, aby utrudnić ich podrabianie. Aby jakakolwiek waluta miała wartość, należy ufać, że jest autentyczna.
Aby mieć bezpieczny, zdecentralizowany sposób przesyłania pieniędzy między osobami, potrzebujesz sposobu świadczenia usług, które oferowałby nowoczesny scentralizowany system finansowy. Na przykład, musisz wiedzieć, czy transakcja została sfinalizowana, musisz znać zaangażowane strony, musisz upewnić się, że faktycznie są właścicielami pieniędzy, które przesyłają i że wcześniej nie zobowiązały się do tego komuś innemu. I potrzebujesz środków do audytu transakcji, aby były weryfikowalne. To właśnie zapewnia „łańcuch bloków”, o którym czytasz. Jest to „księga” (podobnie jak normalny system księgowy, który rejestruje debety i kredyty), która jest „publiczna” (każdy może zobaczyć transakcje, które miały miejsce) i „rozproszona” (nie jest utrzymywana przez jedną firmę, działa bardziej jak Skype, który jest dystrybuowany na „węzłach” na całym świecie, które zgadzają się przetwarzać i przechowywać transakcje w zamian za… zgadliście… Bitcoina — lub inną kryptowalutę, w zależności od rynku).
Internet, który dał światu tak wiele możliwości ekonomicznych, scentralizował także tworzenie bogactwa w rękach stosunkowo niewielu ludzi na skalę i w ramach czasowych nigdy wcześniej nie widzianych w historii. I chociaż wiele osób oferujących wspaniałe aplikacje i infrastrukturę, na których teraz polegasz, jest życzliwych, istnieje oczywiście normalna zachęta dla tych firm, aby wykorzystać swoją przewagę skali, aby nadal dominować na rynkach, na których się znajdują, czyniąc to nowicjuszom trudniej konkurować.
Taka struktura rynku, w której nieliczni, duzi gracze wykorzystują swoją pozycję rynkową do eliminowania konkurencji, jest nieunikniona i trudno winić duże firmy lub kraje, które chcą chronić swoje przewagi. To ekonomia hobbesowska 101. Kiedy osiągniesz korzyści wynikające z ekonomii skali, nie pomoże ci pomaganie nowszym firmom w wydobyciu z twojej infrastruktury wzrostu i konkurowania z tobą. Oczywiście nasz ukochany przemysł technologiczny powstał na bazie infrastruktury stworzonej przez infrastrukturę telekomunikacyjną i kablową, a także przez dziesięciolecia produkcji mediów ( nie wspominając o ogromnych dolarach podatkowych w ciągu dziesięcioleci, które stworzyły infrastrukturę w pierwszej kolejności).
Świat, w którym nasza komunikacja była kontrolowana przez firmy telekomunikacyjne i medialne 20 lat temu, byłby znacznie mniej innowacyjny niż to, co osiągnęliśmy, i właśnie dlatego musimy chronić przyszłe firmy, które jeszcze mają powstać, przed antykonkurencyjnymi zachowaniami dzisiejsi giganci.
Przykładem tego dławienia są systemy dystrybucji do znajdowania nowych aplikacji w mobilnym Internecie, które są mocno zablokowane przez oligopol Apple i Google. Kontrolują umieszczanie aplikacji w ekosystemie, decydują o tym, czy chcą, abyś istniał, czy nie, i mocno opodatkowują Twój udział. Nic dziwnego, że ten system faworyzuje produkty firm, które już dysponują ogromnymi zasobami. Pod wieloma względami system ten odzwierciedla obecnie „pokłady” lub „portale”, których firmy telekomunikacyjne używały do kontrolowania dystrybucji aplikacji mobilnych 20 lat temu.
Dystrybucja mediów jest teraz również ściśle kontrolowana przez YouTube, Netflix, Facebook, Amazon i kilka innych, które mają ogromne korzyści w skali. A nasze wykresy społecznościowe są zablokowane na Facebooku, Twitterze i Snapchacie. Firmy przełomowe stają się znacznie trudniejsze i prawdopodobnie nie poprawi się to, jeśli nie damy nowym firmom narzędzi i kapitału, których potrzebują, aby się rozwijać.
Ponieważ tak wielu z nas (w tym ja) kocha dostawców technologii, niewielu zaczęło w pełni pojmować, jak bardzo scentralizowana kontrola, na przykład, Amazon ma nad przechowywaniem i przetwarzaniem w chmurze, a jeszcze bardziej dominuje w handlu elektronicznym i fizycznym, ostatniej mili dystrybucja. Uwielbiam to, że Amazon może dostarczyć mi produkty zaledwie kilka godzin po ich zamówieniu, ale szybko do przodu o 20 lat, a jeśli nie mają prawdziwej konkurencji w dystrybucji na ostatnim etapie, może to ostatecznie mieć negatywne konsekwencje dla rynku i konsumentów.
Kapitalizm zachęca do kreatywnego niszczenia systemów, które pojawiły się przed nim w poszukiwaniu lepszych, bardziej wydajnych alternatyw. Oligarchowie wykorzystują siłę rynkową, aby powstrzymać te nowe siły. Aby młode sadzonki stały się gigantycznymi drzewami jutra, potrzebujemy sposobu, aby je chronić i pozwolić im kwitnąć.
Wejdź do „zdecentralizowanego Internetu” (czyli takiego, którego nie kontroluje zaledwie garstka wielkich korporacji). Jeśli pomyślisz o świetnych produktach typu peer-to-peer do udostępniania plików lub zasobów, takich jak BitTorrent, Skype, Naspster, Gnutella itp ., znaleźli sposób na wykorzystanie rozproszonych zasobów w Internecie, które nie są kontrolowane przez scentralizowaną firmę. Zasadniczo użytkownicy tacy jak Ty prawdopodobnie używali wielu z tych produktów bez pełnej świadomości, że komputer stał się węzłem i był używany do przesyłania plików.
To prawda, że udostępnianie muzyki przez P2P było początkowo destrukcyjne dla artystów i wytwórni, ale doprowadziło do powstania dzisiejszych usług przesyłania strumieniowego, za które teraz lubisz i za które płacisz, takich jak Spotify, Pandora czy Apple Music. Posiadanie biblioteki na wyciągnięcie ręki dowolnej piosenki za opłatą abonamentową jest ogromną korzyścią dla konsumenta, ale nigdy by się nie wydarzyło bez sił twórczej destrukcji.
Wprowadź blockchain. Podobnie jak usługi P2P, które pojawiły się wcześniej, decentralizuje transfer informacji przez dowolny węzeł, który będzie obsługiwać jego usługi, a w tym przypadku przesyłane są wszystkie transakcje między stronami w łańcuchu bloków i przechowywane w księdze publicznej.
Istnienie kryptowalut może stworzyć sposób na zapewnienie wartości ekonomicznej tym, którzy zapewniają zasoby obliczeniowe lub przepustowość produktowi zbudowanemu na infrastrukturze P2P. Waluta zapewnia nagrodę dla najlepszych aplikacji, z których rynek chce korzystać, a także dla osób w sieci, które chcą wykorzystać swoją moc obliczeniową lub przepustowość.
I oczywiście można napisać dowolny rodzaj aplikacji do uruchomienia w tej infrastrukturze, w tym takie rzeczy, jak system zarządzania plikami, który mógłby konkurować z Dropbox, firmą bazodanową lub surową pamięcią masową, która konkuruje z AWS Amazona lub czymś, co nie istnieje już w dzisiejszym świecie .
Na przykład, używając kryptografii i blockchaina, mógłbym przesłać post na blogu lub zdjęcie do osoby trzeciej, która mogłaby autorytatywnie wiedzieć, że została napisana słowo w słowo przeze mnie i nie została w żaden sposób spreparowana (ponieważ jest zaszyfrowana za pomocą kryptografii być wyjątkowo przeze mnie stworzonym). W świecie, w którym być może obce rządy zaczną rozpowszechniać fałszywe informacje, aby wpłynąć na nasze społeczeństwo, zagwarantowanie autentyczności stałoby się bardzo ważną sprawą.
Największy problem z dzisiejszymi kryptowalutami w celu zapewnienia na tym rynku zdecentralizowanego Internetu jest podobny do problemów z finansowaniem eksploracji przez Holenderską Kompanię Wschodnioindyjską na Wyspach Przypraw. Jeśli wartość uczestnictwa gwałtownie rośnie w oparciu o informacje niezwiązane z wartością tej eksploracji, uczestnikom trudno jest zaufać systemowi dużych ilości kapitału.
Problem, który widzę, polega na tym, że kryptowaluty nie są „stabilnym” magazynem wartości. W rzeczywistości działają one mniej jak „waluta”, a bardziej jak „giełda” lub „towar”, którego cena może się szybko zmieniać, a zatem ludzie, którzy ją kupują i sprzedają, wydają się robić to w sposób bardziej spekulacyjny.
Uważam, że ogromne wzrosty wyceny kryptowalut, których ostatnio byliśmy świadkami, nie są oparte na żadnych podstawach innych niż spekulacje i dążenie do szybkiego zysku przez wielu, którzy zyskali na szumie na rynku. Nie wierzę, że to nic dobrego dla uzasadnionych długoterminowych celów posiadania kryptowalut.
Aby produkty lub usługi działały z pozarządową, niekontrolowaną walutą opartą na kryptografii, muszą polegać na czymś więcej niż tylko na obietnicy uwierzytelnienia, którą oferuje dziś kryptografia. Muszą być w stanie liczyć na stabilną walutę lub aby ludzie ufali, że w dłuższej perspektywie uzyskają z systemu wartość godziwą, jeśli zainwestują dzisiaj.
Oczywiście, kiedy publicznie nazywasz spekulacje na temat kryptowalut, można się spodziewać, że zostaniesz ostro skrytykowany , jak zauważyłem, jeśli kiedykolwiek napiszę coś na Twitterze. Nikt nie zarabiający ogromnych pieniędzy w krótkim czasie bez realnych podstaw do zarobienia tych pieniędzy, nigdy nie chciałby uznać argumentów kogoś, kto mógłby powstrzymać go przed zarobieniem jeszcze większych pieniędzy. To byłoby jak głosowanie Turcji na kolację z okazji Święta Dziękczynienia.
2. Zezwól na handel niezaufanym uczestnikom sieci
Jeśli założyłeś firmę 200 lat temu, mogłeś głównie handlować tylko lokalną gospodarką i polegałeś na „handlowcach”, którzy mogliby transportować twoje produkty na duże odległości do tych, którzy chcieliby je kupić w obcych krajach. Ale twoi kupujący byli ograniczeni, więc twój rynek był ograniczony, a tym samym twoja zdolność do budowania na dużą skalę była ograniczona, chyba że kontrolowałeś armie lub zasoby naturalne.
Wielką obietnicą Internetu była możliwość przełamania barier i umożliwienia globalnej sprzedaży produktów i usług, z korzyścią dla kupującego i sprzedającego. Ale tak jak w przypadku większości firm internetowych, z czasem pośrednicy stają się bardzo potężnymi brokerami na rynku. Jeśli jesteś kierowcą, musisz skorzystać z Ubera lub Lyft, aby dać konsumentom pewność, że jesteś godny zaufania. Jeśli chcesz kupować produkty rzemieślnicze na Etsy, rynek pomaga w pozyskiwaniu towarów i weryfikowaniu stopnia reputacji. To samo Airbnb, Upwork, Pinezka i inne.
Polecany dla Ciebie:
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Digital Marketing Platform Logicserve Bags Finansowanie INR 80 Cr, zmienia nazwę na LS Dig...
Pośrednicy pełnią rolę dystrybucji, uwierzytelnienia kupujących/sprzedawców, rozliczania transakcji finansowych, zapewnienia ubezpieczenia i zwrotu pieniędzy, jeśli coś pójdzie nie tak.
Jeśli można zbudować systemy rozproszone i jeśli blockchain może rejestrować transakcje i jeśli pojawią się protokoły sieciowe, które weryfikują autentyczność użytkowników i zapewniają przydatne usługi, takie jak tworzenie depozytu w transakcjach, to teoretycznie kryptowaluta powinna usprawnić biznes online, usunąć większą kontrolę ze scentralizowanych brokerów i zmniejszyć koszty transakcji.
Nie oznacza to, że wszyscy obecni pośrednicy odchodzą. Przede wszystkim myślę, że pojawią się nowe rodzaje brokerów, co obniży koszty transakcji, poprawi jakość usług i ułatwi prowadzenie interesów z ludźmi na całym świecie.
3. Bardziej stabilna waluta dla niektórych obywateli świata
Niektórzy ludzie nie ufają swoim rządom w walucie krajowej. Historia jest pełna rządów, które plądrowały zasoby na wojny lub badania, dostarczały ekonomiczne jałmużny, aby wykupić lojalność określonej populacji i drukowały pieniądze, aby wypełnić swoje zobowiązania. Jak wiedzą ekonomiści, gwałtowny wzrost podaży pieniądza jest jedną z głównych przyczyn inflacji (inflacja równa się wzrostowi cen towarów i usług), a inflacja obniża wartość ludzi posiadających tę walutę, którzy mają nadzieję ją uratować i wydać w przyszłości. Krótko mówiąc, przy wysokiej inflacji dzisiejsze pieniądze są mniej warte w przyszłości, więc nie chciałbyś „przechowywać” swojego bogactwa w gotówce, jeśli traci na wartości.
Na przestrzeni dziejów rządy ograniczały również przepływy kapitału poza granice państw i ściśle monitorowały zapasy kapitału jako środek kontroli i/lub opodatkowania swoich obywateli.
Jeśli ktoś mieszka w Stanach Zjednoczonych lub w innych stabilnych gospodarkach, naciąga się sugestia, że kryptowaluty są bardziej stabilne lub szerzej akceptowane niż waluta narodowa, taka jak dolar. Ale oczywiście, jeśli żyjesz w represyjnym reżimie i cenisz sobie łatwiejszy transfer kapitału, a zwłaszcza anonimowy transfer kapitału, dodatkowe ryzyko wahań wartości kryptowalut może być bardziej atrakcyjne niż waluta kontrolowana przez twój lokalny rząd.
Myślę więc, że czyjaś akceptacja kryptowaluty z powodów innych niż spekulacyjne, krótkoterminowe zyski mogą być odwrotnie skorelowane z zaufaniem do władz lokalnych w zakresie ochrony wartości ich bogactwa poprzez stabilny system gospodarczy i walutę.
B. Prosty przypadek przeciwko kryptowalutom
W przypadku kryptowalut argumentowałem, że niektórzy obywatele świata słusznie nie ufają swoim rządom, że mają kontrolę nad ich walutą lub gotówką i nie ufają własnemu rządowi, że wie, co robią ze swoim bogactwem.
Dla wielu dobrych obywateli świata, żyjących w opresyjnych reżimach, jest to zrozumiały cel. Ale jest też dziś na świecie wielu ludzi, którzy preferują gotówkę właśnie dlatego, że prowadzą interesy, których dzisiejsze społeczeństwa nie chcą istnieć, w tym nielegalny handel narkotykami, rynek handlu pracownikami seksualnymi, przestępczość zorganizowana, ingerencje obcych rządów w wybory, terroryzm , przemyt broni i tak dalej. Co za kilka sezonów Narcos, a zobaczysz rolę, jaką niemożliwa do wyśledzenia gotówka odgrywa w smarowaniu nielegalnych działań.
Chciałbym więc przedstawić prosty przypadek przeciwko kryptowalutom, który obejmuje trzy całkowicie powiązane ze sobą czynniki:
- Potężne rządy nie będą tolerować utraty kontroli monetarnej lub propagowania nielegalnej działalności
- Presja społeczna na uregulowanie kryptowalut będzie wzrastać, ponieważ coraz więcej ludzi jest oszukiwanych, wykrywanych jest więcej oszustw, pojawia się więcej hacków i coraz więcej uczestników rynku współpracuje, aby manipulować wartością samych walut
- Erozja zaufania publicznego nadejdzie, gdy nowi uczestnicy kryptowaluty zostaną oszukani, stracą pieniądze i rozwiną sceptycyzm wobec aktywów
1. Represje rządowe
Rządy regularnie stosują nadzór, aby śledzić nielegalne zachowania i ograniczać lub ograniczać działania. Nasz własny rząd w Stanach Zjednoczonych regularnie szuka przypadków haraczy, prób rozprawienia się z handlem narkotykami, próbuje zapobiegać nielegalnemu handlowi produktami seksualnymi, wypatruje informacji poufnych na akcjach, próbuje powstrzymać pornografię dziecięcą i tak dalej.
Oczywiście wszystkie te nielegalne działania mają miejsce właśnie dlatego, że w grę wchodzi tak wiele interesów ekonomicznych w dostarczaniu „zła społecznego” ludziom, którzy chcą je konsumować. Nic dziwnego, że stworzenie całkowicie anonimowej waluty zyskałoby przychylność przede wszystkim ludzi, dla których można by zarobić tak dużo pieniędzy, poprawiając zdolność do zawierania transakcji bez nadzoru rządowego.
Żadne wydarzenie nie zaangażowało rządów Stanów Zjednoczonych i innych krajów tak bardzo w tłumienie przepływów pieniężnych, jak przepływ pieniędzy na działalność terrorystyczną po 11 września. Terroryzm na dużą skalę może wystąpić tylko wtedy, gdy organizacje te mogą przenosić pieniądze, aby finansować ludzi, którzy produkują bomby, kupują broń, szkolą rekrutów i tak dalej.
A jeśli myślisz, że rząd USA zezwoli na przepływ pieniędzy na szeroką skalę w Stanach Zjednoczonych, w którym rząd nie może zidentyfikować źródeł i wykorzystania kapitału, oszukujesz się.
Uznaj także, jak ważna jest polityka monetarna, w której przywódcy rządowi starają się przewodniczyć stabilnym społeczeństwom, oferować korzyści i usługi swojej ludności, a nawet finansować wojny w obcych krajach lub chronić własne interesy w kraju. Cokolwiek myślisz o tych działaniach rządowych, mogę cię zapewnić, że rządy nie będą łatwo scedować kontroli monetarnej.
Chiny podjęły już kroki, aby masowo zasłonić działalność Bitcoin, więc powinno to być wskazówką tego, co ma nadejść. Myślisz, że Turcja będzie chciała zezwolić na przepływ kapitału, którego nie może śledzić? Rosja? Iran? Nie ma mowy.
Wiem, że Putin mówi o kryptowalutach, ale ponieważ jego geopolityczna strategia wydaje się destabilizować demokratyczne reżimy i sojusze, wydaje mi się, że Rosja miałaby strategię wykorzystywania kryptowalut w destabilizujący sposób na swoją korzyść. Pomyśl na przykład, czy ludzie, z którymi handlujesz walutą, mogą użyć ogromnych stosów gotówki, aby w krótkim czasie podnieść wartość Twojej waluty, a następnie użyć skoordynowanych grup, aby następnie obniżyć ceny poprzez handel i dezinformację, aby zdestabilizować ludzi .
Destabilizacja niewykrywalnych rynków walutowych, odczepiająca nasz ekosystem technologiczny, musi być co najmniej tak atrakcyjna, jak manipulowanie naszymi reklamami w mediach społecznościowych i rynkami medialnymi przed wyborami. To z pewnością powinno dać do myślenia. Oczywiście nie będzie to przeszkadzało Twojemu przyjacielowi, który właśnie zarobił 8x na swoich monetach Ethereum w ciągu ostatniego roku. Ale jeśli myślisz krytycznie o długoterminowej przyszłości, powinno to przynajmniej być częścią zestawu do rozważenia.
2. Rozporządzenie
Wielu mega-cheerleaderek kryptowalut to radykalni libertarianie, którzy nie chcą rządowej kontroli waluty, handlu ani innych form regulacji. Rozumiem, dlaczego ludzie są wyłączani przez regulacje i oczywiście niepotrzebne regulacje mogą zdusić biznes.
Ale z tego samego powodu, dla którego SEC sprawuje nadzór nad obrotem akcjami publicznymi, potrzebujemy nadzoru lub nikczemni aktorzy będą manipulować systemem. W „The Ascent of Money” Nialla Fergusona jest fascynująca historia, w której Ferguson opisuje, jak powstała nowoczesna korporacja. Około 400 lat temu kupcy z Holandii wysyłali statki do Azji w poszukiwaniu pożądanych w Europie przypraw. Ponad 50% wszystkich statków, które wypłynęły, nie wróciło, więc grupy ludzi zjednoczyły się i utworzyły Holenderską Kompanię Wschodnioindyjską, aby dzielić ryzyko i korzyści płynące z podbojów.
To jeden z pierwszych przykładów nowoczesnej korporacji. Firma przywiozła przyprawy i czerpała zyski, które wróciły do budowy większej liczby statków i żeglugi z powrotem do Azji. Spółka nie wypłaciła zysku poszczególnym akcjonariuszom, którzy zamiast tego otrzymywali nowoczesną formę świadectwa udziałowego za ich własność. Ponieważ nie mogli spieniężyć tej własności, zaczęli sprzedawać udziały swoich własności innym, a więc być może pierwsza giełda i transakcja z początku XVII wieku.
Gdy tylko ludzie zaczęli sprzedawać udziały w tych firmach, spekulanci rynkowi zaczęli rozpowszechniać fałszywe historie o zatopionych statkach handlowych lub o wielkich podbojach przypraw w celu podniesienia lub obniżenia ceny tych akcji poprzez fałszywe informacje i manipulacje. Tak więc nadzór stał się konieczny, aby zbudować zaufanie do wartości tych aktywów.
To tutaj widzę dzisiaj kryptowaluty. Rozmawiam z kolegami, którzy uczestniczą w handlu kryptowalutami, którzy mówią mi, że na platformach zaszyfrowanych wiadomości błyskawicznych, takich jak Telegram, istnieją pierścienie koordynacyjne, które koordynują kupowanie i sprzedawanie nowych walut. Brzmi to dla mnie jak oszustwo, czyste i proste.
I wiem, że ICO (wstępne oferty monet) są wściekłością wśród startupów, a niektóre powstają z całkowicie dobrych i cennych powodów. Z drugiej strony, bez nadzoru nad procesem ICO i z możliwością manipulacji stylem holenderskiej Kompanii Wschodnioindyjskiej przez firmy lub indywidualnych nabywców tych walut, martwię się o integralność rynku, chyba że istnieje nadzór.
Co mogę ci powiedzieć z mojego punktu obserwacyjnego? Widzę firmy, które od lat próbują zebrać profesjonalne pieniądze i nagle zmagają się z przygotowaniem do ICO, ponieważ wiedzą, że jest od nich tak duży popyt – właśnie dlatego, że tak wiele osób spekulacyjnie zarabiało na Bitcoin i Ethereum.
Zadaj sobie pytanie — jak to poszło, gdy grupa firm internetowych, gdy upubliczniła się w latach 1998–1999 z ograniczonymi dochodami lub nadzorem? Dlaczego wpłacanie setek milionów na start-upy jeszcze na wcześniejszym etapie, przy jeszcze mniejszym lub bez nadzoru, miałoby być dobrym pomysłem?
Nadejdzie rozporządzenie. Musi nadejść szybko.
3. Zaufanie
W latach 1998-2000 świat zakochał się w „nowej gospodarce” i firmach internetowych, które wchodziły na giełdę NASDAQ w Stanach Zjednoczonych. Aby nie być gorszym, Wielka Brytania promowała rynek AIM, Niemcy Neuer Markt, a Francja Nouveau Marche, wszystko w celu upublicznienia firm internetowych.
Wiele z tych krajów nie było wielkimi spekulantami giełdowymi, ale zyski amerykańskich firm internetowych były zbyt kuszące. Tak więc zwykli obywatele przeznaczali ciężko zarobione pieniądze na posiadanie dowolnej firmy, która mogłaby twierdzić, że jest firmą internetową, a ich wyceny poszybowały w górę bez żadnego uzasadnienia.
Nic dziwnego, że całe pokolenie inwestorów giełdowych po raz pierwszy znudziło się nie tylko akcjami internetowymi, ale całym publicznym systemem giełdowym, ponieważ wielu ludzi straciło dużą część swojej wartości netto. Zaufanie nie wraca łatwo, dlatego tak ważna jest rola regulacji.
Aby ludzie mogli zaufać kryptowalutom na dłuższą metę, będą musieli wierzyć, że są one przejrzyste, uczciwe, stabilne, bezpieczne i że ktoś nad nimi czuwa, aby zapewnić imprimatur zaufania.
Bez zaufania żadna waluta nie ma wartości.
C. Argumenty, które powinny wzbudzić podejrzenia
1. Kryptowaluty oferują firmom (lub funduszom) lepszy mechanizm pozyskiwania pieniędzy
ICO nie są lepszym sposobem na pozyskiwanie kapitału niż tradycyjne trasy, są innym sposobem i mogą współpracować z innymi formami pozyskiwania funduszy, w tym tradycyjnym finansowaniem społecznościowym i/lub finansowaniem przedpremierowym produktu, takim jak Kickstarter i Indiegogo.
Z zadowoleniem przyjmuję rolę, jaką ICO mogą odgrywać w niektórych firmach technologicznych, w których istnieje uzasadniony cel dla „monety” lub jakiejś formy tokena do wymiany wartości między uczestnikami rynku. Ale wierzę również, że reakcja na oszustwa ICO prawdopodobnie popchnie niektórych ludzi do przyszłego uczestnictwa, dopóki nie będą istniały pewne ramy nadzoru rynku.
2. Kryptowaluty wyeliminują VC
Wiem, że ludzie nienawidzą mieć do czynienia z ludźmi, aby zebrać pieniądze, a pomysł, że mogą zwrócić się do anonimowego tłumu, a jeśli docenią to, co robisz, zapewnią ci pieniądze.
Ale oddanie dużych sum w ręce początkujących lub nawet doświadczonych przedsiębiorców bez żadnego nadzoru to przepis na katastrofę. Podstawową rolą VC jest rola członków zarządu, a ich zadaniem jest sprawowanie nadzoru (a nawet audytu) nad spółką w celu ochrony akcjonariuszy. Jest to ta sama rola zarządu, która wyłoniła się z Holenderskiej Spółki Wschodnioindyjskiej, aby zapewnić inwestorom większą przejrzystość.
Tak więc, jakkolwiek populistyczny może być pomysł wycinania ludzi z tego procesu, mocno wątpię, czy zastąpi on rolę istniejącego ekosystemu venture capital. Pod wieloma względami może nawet stać się nowym narzędziem dla wcześniejszej płynności akcjonariuszy, w tym wycofania części pieniędzy VC. Musimy zobaczyć, jak to wszystko się potoczy.
3. Kryptowaluty doprowadzą do reorganizacji społeczeństw w bardziej libertariańskie struktury
Do najbardziej hałaśliwych propagatorów kryptowalut należy grupa ludzi, którzy mają całkowitą pogardę dla rządów i rynków finansowych i wyobrażają sobie świat, w którym technolodzy wycinają wszystkie struktury władzy i tworzą naprawdę płaski świat.
Tendencje idealistyczne rozumiem tak samo, jak tendencje idealistyczne tych, którzy tęsknią za socjalizmem czy komunizmem. Wygląda na to, że świat byłby bardziej sprawiedliwy, gdyby nie liderzy, którzy zarządzają krajami i organizacjami i czerpią korzyści z tych działań.
Problem bez posiadania systemów rządowych, jakkolwiek niedoskonałych, polega na tym, że przeciwieństwem jest anarchia. I poprzez każdy ruch idealistyczny, aby doprowadzić równość do wszystkich celów w nowszych formach struktur władzy i zwykle pragnie, które są mniej łagodne, ponieważ starają się utrzymać władzę.
Wiem, że zagłębianie się w ten temat w moim poście wydaje się dziwne, ale im więcej czasu spędzasz słuchając promotorów kryptowalut, tym bardziej zdajesz sobie sprawę, że naprawdę istnieje mały nurt, który ma na celu obalenie istniejącego porządku. I żadnych nagród za zgadywanie, kto by na tym skorzystał, gdyby ten porządek został zakłócony.
D. Więc gdzie osobiście mogę się wyłowić?
Podobnie jak w przypadku wielu rzeczy w życiu, jestem bardzo optymistyczny, że z obecnej fali innowacji wokół rozproszonych rejestrów (blockchainów) i kryptowalut (takich jak Bitcoin i Ethereum) wyjdą wielkie postępy w zakresie innowacji, które przyniosą korzyści światu.
Jednocześnie sceptycznie podchodzę do motywów wielu dzisiejszych uczestników rynku i bardzo sceptycznie podchodzę do masowego wzrostu wyceny wielu dzisiejszych kryptowalut. Argumenty „za” wielu uczestników rynku brzmią tak samo pusto, jak w 2005 roku, kiedy powiedzieli mi, że jestem idiotą, wierząc, że ceny nieruchomości na Florydzie spadną lub w boomie dotcomów 1.0, gdzie wiele firm miało głęboko zawyżone wartości.
Jak w każdej sytuacji zawsze staram się przemyśleć,
„Jakie są motywy tych, którzy mówią mi A lub B?” oraz „jaka jest rzeczywista wartość danego aktywa i co będzie determinowało jego przyszłą wartość?”
Załącznik
Jeśli naprawdę chcesz mieć świadomą opinię o pieniądzach i walucie, dobrze byłoby przeczytać historyczny elementarz na ten temat i mam dwie świetne rekomendacje. Pierwszą z nich jest „Historia pieniądza” Jacka Weatherforda (który napisał także jedną z moich ulubionych książek o porządku światowym i handlu światowym „Ghengis Khan and the Making of the Modern World”). Kolejną wspaniałą książką o roli waluty w tworzeniu rządów oraz w wojnie i pokoju była książka Nialla Fergusona „The Ascent of Money”. Trudno udawać, że ma się opinię na temat kryptowalut bez uprzedniego zrozumienia genezy i ewolucji pieniądza w ciągu ostatnich 2500 lat.
ps Ponieważ jest to pojedynczy siedzący, najważniejszy post, nie powinien być traktowany jak artykuł badawczy, może być niekompletny i nie staram się być ostatecznym autorytetem w tym temacie. Myślę o tym bardziej jako o elementarzu dla tych, którzy chcą wypracować własne ramy myślenia na ten temat.
[Ten post Marka Sustera po raz pierwszy pojawił się tutaj i został skopiowany za zgodą.]