Kto powinien być na Twojej tablicy startowej i na jakich etapach działalności?
Opublikowany: 2019-03-20Źli członkowie zarządu mogą sprawić, że biznes będzie bardzo nieprzyjemny
Gorąco polecam utrzymanie zarządu zdominowanego przez założycieli na etapie seed
zadaniem zarządu jest reprezentowanie interesariuszy firmy, a nie prezesa
Jedną z rzeczy, o które założyciele najbardziej się martwią, jest to, kogo powinni mieć w swoim zarządzie i na jakim etapie działalności. Jest to sprytne, ponieważ niesamowici członkowie zarządu mogą zmienić oblicze dzięki ważnym poradom i dostępowi, a także mogą pomóc przyciągnąć innych wspaniałych członków zarządu (i członków zespołu). Źli członkowie zarządu mogą sprawić, że biznes będzie bardzo nieprzyjemny.
Potrzebujesz zarządu, kiedy zaczynasz swoją firmę?
Jeśli nie zebrałeś żadnych pieniędzy lub jeśli zebrałeś małą rundę od aniołów, przyjaciół i rodziny, sugerowałbym unikanie zakładania oficjalnego zarządu, chyba że ludzie, którzy dołączyliby do twojego zarządu, mają duże doświadczenie w zasiadaniu w zarządach startupów.
Czemu? Cóż, kiedy ludzie wejdą na pokład, trudno jest przekonać ich do rezygnacji z ego. Oczywiście zdarza się to cały czas — szczególnie na najwcześniejszych etapach, ale jeśli możesz tego uniknąć, polecam.
Jeśli aniołowie biznesu naciskają na ciebie, abyś założył radę, a nie masz siły, by trochę cofnąć, mogę zasugerować 3-osobową radę, w której wszystkie 3 miejsca są wyznaczane przez akcje zwykłe, a ty zgadzasz się na powołanie jedno z tych miejsc dla anioła inwestora, ale być może opiera się na czasie lub na wydarzeniu.
Oparte na czasie, jak w „gwarantowanym prawie przez 12 miesięcy, które może zostać odnowione za obopólną zgodą zarządu” i opartym na zdarzeniach „gwarantowane prawo do czasu, gdy firma pozyska x milionów dolarów od nowych inwestorów”.
Jeśli nie jest to gwarantowane, stałe miejsce, daje to większą elastyczność w kontaktach z inwestorami niższego szczebla, gdy się pojawią. Jeśli członek zarządu aniołów jest niezwykle cenny, zawsze możesz go zatrzymać na tablicy według własnego uznania.
Uwaga: Jest to część serii, którą robię na temat „tablic startowych” obejmujących tematy, w tym niezależnych dyrektorów, obserwatorów rad, jak prowadzić dobre spotkania rady itp. Pełne informacje o tablicach startowych znajdziesz pod tym linkiem.
Dlaczego powinieneś założyć zarząd w fazie początkowej finansowania?
Wiem, że w dzisiejszych czasach z BEZPIECZNYMI dokumentami i obrotowymi notatkami wielu założycieli woli nie zakładać tablicy na początku. Właściwie myślę, że posiadanie formalnego zarządu może ci naprawdę pomóc.
Funkcje zarządu to:
- Okresowo musisz podsumować, jak Twoja firma radziła sobie w ostatnim okresie (często kwartalnie, na początku czasami co miesiąc)
- Zmusić Cię do strategicznego myślenia o tym, co chcesz osiągnąć w nadchodzącym okresie
- Daje ci szansę na podniesienie się z 1000 stóp do 20 000 stóp, dzięki czemu możesz spojrzeć ponad chmurami i pomyśleć o tym, dokąd zmierzasz. Jeśli masz na pokładzie mądrą osobę — samo posiadanie sparingpartnera, który jest żywotnie zainteresowany twoim sukcesem, może być przydatne.
Zgodnie z powyższą tabelą, gorąco polecam utrzymanie zarządu zdominowanego przez założycieli na etapie seed. To, czy inwestor zalążkowy dostanie stałą lub tymczasową siedzibę, będzie w dużej mierze zależało od:
- Sprawdzenie rozmiaru, które napisali (jeśli jest to nasiono o wartości 1,5 mln USD, a oni piszą z tego 1,25 mln USD, można oczekiwać, że będą wymagać miejsca w zarządzie)
- Konkurencyjny krajobraz (Jeśli masz kilka źródeł kapitału, prawdopodobnie możesz grzecznie odmówić prośby zarządu lub przyznać im miejsce, ale poprosić o „wspólne powołanie” i te, które można odwołać, jeśli zajdzie taka potrzeba w przyszłości).
To, czy chcesz dać stałą siedzibę, w dużej mierze zależy od tego, jak pomocny według Ciebie będzie inwestor. Niektórzy inwestorzy w nasiona są niesamowici.
Inni mogą nie mieć odpowiedniego doświadczenia i zajmują miejsce, co utrudnia utrzymanie kontroli założyciela, jeśli ostatecznie zdobędziesz duże rundy kapitału wysokiego ryzyka w przyszłości. To ostatecznie negocjacje, ale nie sądzę, aby założyciele obawiali się posiadania zarządów. To nie zero kalorii, ale przy odpowiedniej diecie korzyści powinny znacznie przewyższać czas i koszty emocjonalne.
Co się dzieje w rundzie kapitału wysokiego ryzyka?
Wszechstronne firmy z kapitałem wysokiego ryzyka prawie na pewno będą wymagały uzyskania miejsca w zarządzie po sfinansowaniu. To jest norma i jeśli nie masz bardzo konkurencyjnej rundy, nie warto walczyć. Co więcej, jeśli nie wierzysz, że VC będzie służyć na twoim pokładzie, to po co miałbyś w ogóle brać od nich pieniądze? Nakreśliłem powyżej, dlaczego uważam, że tablice są ważne, więc nie będę tego tutaj powtarzał.
W 2019 r. warunki rynkowe często są takie, że założyciele zachowują kontrolę nad zarządem poprzez rundę A, zwykle w stosunku 2-1 (wspólny dla inwestora), ale czasami 3-2 (wspólny dla inwestora). W scenariuszu 3–2 wspólne jest to, że tylko dwóch założycieli dołącza do zarządu, a większość wspólnoty zachowuje prawo do powołania jeszcze jednego miejsca (ale nie może tego zrobić od razu) lub do głosowania przez pełnomocnika.
Polecany dla Ciebie:
Przedsiębiorcy nie mogą tworzyć zrównoważonych, skalowalnych start-upów poprzez „Jugaad”: Cit...
Jak Metaverse zmieni indyjski przemysł motoryzacyjny?
Co oznacza przepis anty-profitowy dla indyjskich startupów?
W jaki sposób start-upy Edtech pomagają indyjskim pracownikom podnosić umiejętności i być gotowym na przyszłość...
Akcje New Age Tech w tym tygodniu: Kłopoty Zomato nadal, EaseMyTrip publikuje Stro...
Indyjskie startupy idą na skróty w pogoni za finansowaniem
Rzadziej dodaje się trzeciego założyciela, ponieważ posiadanie tak wielu założycieli w zarządzie może być uciążliwe, ale z pewnością nie jest to niespotykane.
Jak kontrola zaczyna się zmieniać w rundzie B?
Jeśli jesteś super towarem, możesz prawdopodobnie zachować pewną kontrolę nad zarządem poprzez rundę B finansowania ze strukturą 3-2, gdzie 2 to jedno miejsce dla inwestora A i jedno dla inwestora B. Nie jest to prawdą w większości przypadków, ale raczej wtedy, gdy masz konkurencję w swojej rundzie i czujesz się pewnie, używając swojej dźwigni.
Jeśli możesz to zdobyć, a twoi inwestorzy nie mają nic przeciwko temu, to nie zaszkodzi spróbować tego naciskać, ale nie wybrałbym inwestora niższej jakości zamiast lepszego ze względu na chęć kontroli zarządu i na pewno bym nie zmarnował zawrzeć umowę o brak „kontroli założycieli”.
Tak, wszyscy znamy te historie o Facebooku, Snapchacie i Uberze, w których założyciele mieli kontrolę nad zarządem lub prawa do supergłosowania według struktury klasowej, ale w rzeczywistości jest to wyjątek i nie powinieneś wysadzać w powietrze dobrej opcji finansowania w tej sprawie.
Miejscem, w którym osiedla się większość dobrych założycieli i fundatorów, jest utworzenie „niezależnej rady”. Zamierzam zrobić całe oddzielne stanowisko dotyczące niezależnych członków zarządu, więc nie będę o tym tutaj mówić, ale oto jedna ważna wskazówka — powinien istnieć bardzo formalny proces uzgadniania, w jaki sposób niezależni są nominowani, zatwierdzani, usuwani i ponownie mianowani.
Niewielu chce myśleć o „przypadkach skrajnych” niezależnych, więc standardowym językiem, który widzę, jest „wzajemna zgoda wspólnego i preferowanego” i bez sformalizowania przypadków skrajnych może to prowadzić do rozwidlenia klastra (dostroić się do tego oddzielnego postu za około tydzień ).
Czy mogę zachować kontrolę założyciela w C-Round?
Czy powinienem się martwić, że mogę zostać zwolniony z własnej firmy?
Czy to możliwe, że po zebraniu całego kapitału wysokiego ryzyka nadal zachowujesz kontrolę nad zarządem?
Jeśli jesteś super doświadczonym dyrektorem generalnym Doliny Krzemowej z miliardowym wyjściem – prawdopodobnie. Jeśli Twoje metryki od razu przesuną się w górę i w prawo? Prawdopodobnie. Ale to dość rzadkie. Czemu?
Kiedy myślisz o tym, że prawdopodobnie przeszedłeś przez finansowanie zalążkowe, A, B, a następnie C oraz odpowiednie interesy i obowiązki, które każda grupa inwestycyjna ma wobec swoich własnych LP, wypisując dla Ciebie miliony dolarów w czekach, możesz zobaczyć, dlaczego będziesz mieć 3 imprezy proszące o miejsca w zarządzie.
Partnerzy komandytowi (LP), którzy wspierają fundusze, nie oczekują, że ich dolary będą pasywne. Innym powodem jest to, że twoja runda kapitału może równie dobrze wynosić 25-100 milionów dolarów, a przy tych wielkościach czekowych inwestorzy chcą mieć co najmniej niezależną radę (wiele rad to 3-2 lub nawet 4-1 inwestorów względem założycieli).
Czy to oznacza, że powinieneś się martwić o zwolnienie? Nie, nie bardzo.
Czy to możliwe, że zostaniesz zwolniony? Oczywiście. Z prawnego punktu widzenia. Ale minęły już czasy, w których inwestorzy VC wpłacali pieniądze do firm i proszą założycieli, aby szybko ustąpili, aby VC mógł zainstalować swój ulubiony zespół zarządzający. Rzeczywistość jest taka, że kiedy twój inwestor z rundy B i inwestor z rundy C gwarantowali swoją inwestycję, było bardzo prawdopodobne, że było to oparte na twoim potencjale jako prezesa i ich przekonaniu, że pozostaniesz na miejscu.
Z mojego punktu widzenia: zadaniem zarządu jest reprezentowanie interesariuszy biznesu, a nie prezesa. Głównymi udziałowcami, których reprezentują, są udziałowcy, dla których założyciel i dyrektor generalny jest prawdopodobnie bardzo dużym udziałowcem, ale prawdopodobnie udziałowcem mniejszościowym w tym momencie finansowania. Obowiązkiem prawnym zarządu jest spółka i wszyscy jej akcjonariusze.
Zarząd musi również mieć na uwadze interesy innych „interesariuszy”, w tym dłużników, pracowników, klientów i dostawców. Jeśli zarząd uważa, że prezes nie jest w stanie podjąć się zadania przeniesienia firmy na wyższy poziom, ma obowiązek działać. To jest ukryty handel, który robisz jako założyciel, kiedy zakładasz dziesiątki milionów dolarów w cudzych pieniądzach, aby szybciej rozwijać swój biznes i ponosić mniejsze osobiste ryzyko finansowe.
Biorąc to pod uwagę, żadna firma venture capital tak naprawdę nie chce zastąpić dyrektora generalnego . Na początek nowy prezes będzie żądał od 4 do 6% wartości firmy, więc akcjonariusze natychmiast staną w obliczu rozwodnienia. Jeśli założyciel i dyrektor generalny jest popularny, firma jest narażona na ryzyko odejścia kadry kierowniczej i odejścia klientów. Jeśli CEO jest popularny w społeczności, żaden VC nie chce stawić czoła reakcjom społeczności za zwolnienie CEO, chyba że jest to rzeczywiście postrzegane jako ostateczność. I co ważne — zastąpienie dyrektora generalnego oznacza znaczną ilość pracy i ryzyka dla wszystkich członków zarządu, więc nie odbywa się to pochopnie. Zwykle jest to najczęstsze, gdy sam prezes zdaje sobie sprawę, że ktoś inny może lepiej reprezentować akcjonariuszy i spółkę (a tym samym jest lepszym reprezentantem własnych akcjonariatu prezesa).
Więc moja ogólna zasada dla prezesów, którzy odczuwają ten niepokój — bądź popularny, ciężko pracuj, pielęgnuj lojalność i dobrze wykonuj swoją pracę. Znajdź ludzi, którzy uzupełnią twoje słabości, aby jeśli MASZ ograniczenia (a nie wszyscy?), zarząd znalazł sposób na współpracę z tobą jako dyrektorem generalnym i kimś innym, które uwzględnia twoje słabości.
Wreszcie, są chwile, w których właściwą decyzją dla Ciebie – CEO – jest współpraca z zarządem, aby Cię zastąpić. Jeśli kiedykolwiek poczujesz się w ten sposób i jesteś tego pewien, pójście dalej może być najlepszą rzeczą, jaka ci się przydarzyła. Niektórzy założyciele są po prostu lepsi na początku niż skala. Początek dotyczy inspiracji, wizji, produktu, wczesnej realizacji, podczas gdy skala dotyczy zarządzania zespołem, procesu i spójności.
D-Rounds i dalej… O Jezu.
Czy naprawdę mogę zarządzać 7-osobową tablicą plus 2 obserwatorów tablicy?
Cóż — moim zdaniem im mniej, tym lepiej. Dobrym punktem wyjścia jest próba przekonania inwestorów do 5-osobowego zarządu. Możesz im błagać, żeby to było bardziej wydajne i efektywne i pozwolić im dyskutować między sobą, kto odchodzi, a kto zostaje.
Jedną rzeczą, która gra na twoją korzyść, jest to, że przy przedłużających się wyjściach w startupach, większość dojrzałych VC jest już na zbyt wielu forach. Jeśli inwestorzy VC w twoim zarządzie nawiązali dobre relacje i ufają sobie nawzajem, często jeden VC będzie ufał drugiemu, aby reprezentował jego interesy.
Ale jeśli musi być 7, to musi być 7. A do rund D często brałeś pewną ilość strategicznych pieniędzy lub potencjalnie pieniędzy LP i czasami te grupy proszą o miejsca dla obserwatorów w radzie, a nie o miejsca w pełnym składzie. Zamierzam zrobić cały post na temat obserwatorów na pokładzie, ale zauważ, że dla wszystkich celów i celów obserwator na pokładzie jest jak pełnoprawny członek zarządu, więc lekko podchodź do rozdawania tych miejsc. W innym poście podam kilka wskazówek, jak postępować z obserwatorami na tablicy.
[Ten post Marka Sustera pojawił się jako pierwszy po obu stronach stołu i został skopiowany za zgodą.]